來源丨大象IPO（微信號(hào)：daxiangipo）

作者丨大象君

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最近，已沉寂許久的涼茶市場(chǎng)傳出了最新動(dòng)態(tài)。

3月8日，彭博社引述消息人士稱，內(nèi)地非酒精飲品生產(chǎn)商、擁有涼茶品牌 " 加多寶 " 的加多寶集團(tuán)，計(jì)劃今年在香港進(jìn)行 IPO，且在IPO前需要融資至少3億美元。早在2018年，加多寶便明確了上市計(jì)劃。彼時(shí)，加多寶總裁李春林表示，未來公司戰(zhàn)略目標(biāo)為3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，而今年恰是其上市目標(biāo)的最后一年，加多寶能否順利實(shí)現(xiàn)三年之約？

01  “三年上市”計(jì)劃，步步為營
 

據(jù)加多寶集團(tuán)發(fā)布的2018-2020年中期發(fā)展規(guī)劃，加多寶總裁李春林于 2018 年3月 21日宣布了集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)，其中一個(gè)目標(biāo)就是 " 三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司成功上市 "，2021 年正是加多寶 " 三年上市 " 宣言的最后一年。

2020年以來，加多寶5次提到了 "上市"，不管是對(duì)外的宣傳，還是對(duì)內(nèi)的激勵(lì)，加多寶都在展現(xiàn)著自己的上市計(jì)劃，步步為營。
 

今年2月，加多寶集團(tuán)董事長(zhǎng)王金昌、招商銀行副行長(zhǎng)趙駒一同拜訪了中糧集團(tuán)黨組書記、董事長(zhǎng)呂軍，三方進(jìn)行了深入溝通交流。

中糧包裝是加多寶的包裝合作商，呂軍對(duì)中糧包裝和加多寶的合作給予了充分肯定，并表示，將在加多寶重組上市方面進(jìn)一步加強(qiáng)合作。

王金昌也表示，希望今后在包裝服務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)及股權(quán)投資上市等方面與中糧集團(tuán)有進(jìn)一步的合作。

去年11月30日，加多寶與中糧包裝續(xù)簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，當(dāng)時(shí)，加多寶表示，集團(tuán)正謀求上市。

趙駒則表示，招商銀行與加多寶將在債權(quán)和股權(quán)投資上會(huì)有進(jìn)一步的合作 , 可更快推進(jìn)加多寶上市進(jìn)程。  　　

去年，在招商銀行等多方打款協(xié)助下，加多寶還清了中糧包裝回購濃縮液廠30.58% 股份的15億元欠款，重新簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

去年11月6日，中金公司管理委員會(huì)成員、中金財(cái)富副總裁吳波到訪加多寶公司，中金公司投資銀行部副總經(jīng)理王肖對(duì)加多寶上市相關(guān)工作做了較為深度分析及提供了相應(yīng)建設(shè)性建議。加多寶首席財(cái)務(wù)官靳紀(jì)川介紹了引進(jìn)上市戰(zhàn)略投資人及上市進(jìn)展情況。  　　

當(dāng)時(shí)，加多寶方面表示，" 目前加多寶引資及上市工作正有序推進(jìn)。"

在去年5月拜訪保利集團(tuán)時(shí)，加多寶集團(tuán)董事長(zhǎng)王金昌、總裁李春林也提到了加多寶資產(chǎn)重組、改制上市設(shè)想和業(yè)務(wù)情況。也就是說，加多寶或?qū)⒁M(jìn)保利集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資人。

對(duì)內(nèi)方面，加多寶于去年4月推出了 " 合伙人機(jī)制 "，將原來僅針對(duì)管理層的 " 紅股激勵(lì)機(jī)制 " 升級(jí)，升級(jí)后的鼓勵(lì)機(jī)制覆蓋至一線營銷辦事處負(fù)責(zé)人及工廠廠長(zhǎng)。  

而新的 " 加多寶合伙人機(jī)制 "，就提到上市后將對(duì)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

此次，加多寶并未否認(rèn)近日的上市傳言，看來加多寶當(dāng)初的 " 三年上市之約 " 有望在今年實(shí)現(xiàn)。

02  加多寶和王老吉的品牌之爭(zhēng)

對(duì)于加多寶集團(tuán)而言，完成融資、成功上市以后，在資本市場(chǎng)的層面已經(jīng)沒有什么阻礙了，但在飲料市場(chǎng)的層面，它面前仍然橫亙著一座難以翻越的大山——王老吉。

涼茶品牌王老吉，是清朝道光年間由王澤邦所創(chuàng)。王邦澤以自己的名字開了“王老吉涼茶鋪”。1949年，在廣州小有名氣的王老吉，被國企廣藥集團(tuán)收入麾下。

加多寶則出自香港鴻道集團(tuán)創(chuàng)始人陳鴻道。1990年，陳鴻道偶然發(fā)現(xiàn)了商機(jī)，從王邦澤后人王健儀手上買到了涼茶配方，又在1995年和廣藥集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，租用“王老吉”品牌。1997年，雙方簽訂協(xié)議，加多寶拿到了紅罐王老吉15年的獨(dú)家經(jīng)營權(quán)。

2000年，王老吉營收才1億元，到2008年，王老吉銷售突破百億。當(dāng)時(shí)，陳鴻道為了將品牌租約期限延長(zhǎng)至2020年，以分期付款形式向時(shí)任廣藥集團(tuán)總經(jīng)理李益民個(gè)人賬戶轉(zhuǎn)賬300萬港元。

此事暴露后，李益民在2005年被判處無期徒刑，陳鴻道則在取保候?qū)徠陂g逃到香港。目前尚無法說明他是主動(dòng)行賄，還是被索賄。

到2012年，在打了1年多的官司后，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)作出決定，勒令加多寶母公司鴻道集團(tuán)停止使用王老吉商標(biāo)。

于是，陳鴻道開始運(yùn)作自己的商標(biāo)——加多寶，并繼續(xù)進(jìn)行大手筆的廣告投入，連續(xù)3年冠名贊助《中國好聲音》。

年銷售額一度突破200億元，占據(jù)罐裝涼茶市場(chǎng)八成份額，力壓可口可樂、百事、雪碧等成為全國罐裝飲料市場(chǎng)銷量第一名。

王老吉、加多寶開啟品牌之爭(zhēng)，廣藥集團(tuán)以廣告侵權(quán)、商標(biāo)侵權(quán)、包裝侵權(quán)等各種理由，逐省逐城對(duì)加多寶公司發(fā)起訴訟，加多寶連敗21場(chǎng)，并向廣藥集團(tuán)賠償14.14億元。

品牌之爭(zhēng)，讓本不斷發(fā)展壯大的涼茶市場(chǎng)，出現(xiàn)停滯。

出現(xiàn)商標(biāo)爭(zhēng)議的2010至2012年，涼茶市場(chǎng)還以10%的速度成長(zhǎng)，2012年一度高達(dá)16.7%。但此后，涼茶市場(chǎng)開始日漸萎縮，2015年增速僅為9.7%，2016年以后，同仁堂、和其正等涼茶后來者或是退出，或是發(fā)展停滯。加多寶陷入關(guān)廠、停產(chǎn)，王老吉?jiǎng)t2020年上半年?duì)I收同比減少23.11%。

03  涼茶還能重現(xiàn)輝煌嗎

當(dāng)加多寶傳出上市的消息之后，外界首先想到的是其上市機(jī)會(huì)還有多大。畢竟，如今的涼茶同過去幾年的涼茶已經(jīng)不可同日而語。

中國茶飲料的發(fā)展時(shí)間很短，市場(chǎng)開發(fā)大都集中在大中城市，而小城市和農(nóng)村市場(chǎng)的開發(fā)尚處于起步階段，對(duì)于茶飲料市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間。  

數(shù)據(jù)顯示，我國茶飲料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將以年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.5%的速度增長(zhǎng)，至2025年，規(guī)模將接近千億元。  伴隨著消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境，大健康行業(yè)的崛起，涼茶這一細(xì)分行業(yè)備受關(guān)注，天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)在業(yè)存續(xù)的涼茶相關(guān)企業(yè)共計(jì)4.4萬家。  

涼茶行業(yè)之所以競(jìng)爭(zhēng)如此激烈，除了產(chǎn)品本身毛利高，利潤空間大的原因以外，還因?yàn)樾袠I(yè)本身的進(jìn)入門檻低。但是經(jīng)過井噴式的發(fā)展，涼茶行業(yè)已略顯疲態(tài)，在一片紅海之中，涼茶行業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入增速放緩期，很多品牌曇花一現(xiàn)，紛紛退場(chǎng)了。

近幾年，不論是王老吉還是加多寶，都在尋求突破。  

加多寶計(jì)劃上市只是面對(duì)市場(chǎng)縮減的第一步，如何在行業(yè)增速放緩的情況下實(shí)現(xiàn)自救，從曾經(jīng)一飛沖天，到現(xiàn)在多方競(jìng)爭(zhēng)，加多寶又如何續(xù)寫上市新故事？

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