來源丨聰明投資者（微信號：Capital-nature）

作者丨東田雨 

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 “女版巴菲特” 這個名詞突然火了。 靠著成功押中比特幣、特斯拉，以及創(chuàng)立的基金公司的優(yōu)秀業(yè)績，今年65歲、人稱“木頭姐”的凱瑟琳·伍德（Catherine Wood）猝不及防地走入全球投資界的目光中。

 她犀利極致的風格，也曾讓投資世界一度集體啞火。 兩年前，伊隆·馬斯克發(fā)布推文，打算以每股420美元的價格將特斯拉私有化。

伍德就寫信給馬斯克，并給出了每股4000美元的價格，幾乎是馬斯克提出價格的10倍。 而事實上，按復權(quán)價，特斯拉股價最高已經(jīng)沖上過4500美元。 2014年，伍德創(chuàng)立了ARK Investment Management公司。

去年，該公司的7只ETF中有5只的平均回報率為141％；其中3只在美國所有基金中名列前茅。 據(jù)ARK官網(wǎng)數(shù)據(jù)披露，目前公司的7只EFF的資金總規(guī)模達344億美元。 

據(jù)《巴倫周刊》3月8日的報道，自2020年初以來，ARK已經(jīng)吸收了370億美元的新資金，該成績在美國資管機構(gòu)中排名第三，僅次于Vanguard Group和貝萊德的iShares，后者各自擁有數(shù)百只基金。 

 該公司的旗艦ETF——ARK Innovation（ARKK）2020年的收益率達152.51%，它現(xiàn)在擁有176億美元的凈資產(chǎn)。

 根據(jù)麻省理工和西北大學2019年的一項對美國人口普查數(shù)據(jù)的研究，美國創(chuàng)業(yè)者的平均年齡為42歲。

成長較快的公司的創(chuàng)始人，平均年齡更高，為45歲。 創(chuàng)立ARK的時候，伍德已經(jīng)58歲。 伍德是福布斯2020年美國40歲以上創(chuàng)業(yè)的最富有的女性榜單的23名成員之一。

今年，伍德入選了《巴倫周刊》雜志的“ 100位最具影響力的美國金融界女性”榜單。 她或許是突然火起來的，但為此她已經(jīng)奠定了多年的基礎，才能做到“不鳴則已，一鳴驚人”。 許多人稱伍德為“女版巴菲特”，是從她的投資能力和成績出發(fā)。 但是，伍德不止是“女版巴菲特”——

像顛覆者那樣思考 

伍德曾說，想要成功的人應該像顛覆者那樣思考。 

她說：“這句話越來越成為真理了，因為許多東西都在經(jīng)歷翻天覆地的變化?！?nbsp;伍德能成為明星投資管理人，從某種角度來說反映了當今“超越慣例”的時代精神。最近一些投資熱門——特斯拉（Tesla），羅賓漢（Robinhood），Reddit，GameStop（GME）和比特幣，都反映出了“超越慣例”的投資特點。 據(jù)《巴倫周刊》報道，晨星公司研究副總裁約翰·雷肯薩勒認為，ARK也是外來者。

他曾說： “伍德閱歷豐富，但ARK是一家新公司，卻有一種超越華爾街、超越慣例的感覺?！?nbsp;有趣的是，伍德曾表示她最欣賞哥白尼，著名的顛覆性的日心說支持者。 

在58歲，這個大多數(shù)人可能都想著退休養(yǎng)老的年紀，伍德做出了顛覆性的決定：放棄Alliance Bernstein的首席投資官的職位，創(chuàng)辦自己的公司。 現(xiàn)年64歲的伍德回憶說：“我想我一直都是顛覆性創(chuàng)新的實踐者，為什么不將這些知識好好利用，去金融界搞點事情呢？”

投資高風險的創(chuàng)新型公司 在ARK的官方網(wǎng)站上，有這樣一句話：“創(chuàng)新是增長的關鍵。我們力求捕捉突破性創(chuàng)新帶來的長期增長和資本增值。

” ARK與眾不同的投資理念有：  1. 專注于顛覆性創(chuàng)新 2. 尋求顛覆性技術(shù)的領導者，推動者和受益者 3. 自上而下和自下而上的開放研究相結(jié)合，及早發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新和跨市場融合 4. 提供涵蓋市值和行業(yè)的創(chuàng)新型ETF，力求與大盤指數(shù)的重疊小 作為公司的CEO、首席投資官，伍德專注于那些利用技術(shù)來顛覆生活方式的創(chuàng)新型公司，包括DNA測序、能源儲存、機器人、人工智能和區(qū)塊鏈五大板塊。 

伍德一直持長久而大膽的看法。

和厭惡永久性損失的巴菲特不同，伍德是“風險越大越敢投”。 

這意味著，她的投資組合中充滿飛漲的高風險股票。 伍德一直是特斯拉的“鐵多頭”，特斯拉在她的幾只基金中占有很大份額。 兩年前，伊隆·馬斯克發(fā)布推文，打算以每股420美元的價格將特斯拉私有化。

伍德就寫信給馬斯克，并給出了每股4000美元的價格，幾乎是馬斯克提出價格的10倍。 

 但這些股票跌起來也挺狠的—— 上周，特斯拉股價剛剛跌了20%。ARK Innovation也順勢下跌，已經(jīng)抹去了今年以來的全部漲幅。 

類似事件在二十年前也有跡可循——伍德的投資組合在2000年代初期的牛市中表現(xiàn)良好，但在2008-2009年金融危機期間，跌幅遠大于市場。 

許多人將伍德與1990年代的明星管理人相提并論，后者在高科技股票泡沫膨脹時高居榜首，并在泡沫破裂后消失。 當股票飆升時，總有“離太陽太近”的風險。 “ARK是牛市的故事，在熊市中會有不好的事，” 雷肯薩勒說，“她的持倉都是高風險的、高貝塔值的股票?！?nbsp;

而伍德則堅持自己的信念，并表示近期科技股遭拋售為她的基金創(chuàng)造了買入良機。

3月9日， Ark Innovation又大幅反彈10%，創(chuàng)下史上最大單日漲幅。

挑戰(zhàn)亨利·考夫曼

 伍德于南加州大學獲得經(jīng)濟學和金融學學位，并通過導師——著名的經(jīng)濟學家亞瑟·拉弗（Arthur Laffer）找到了在資本集團（Capital Group）的第一份工作。

她在那里當了三年的經(jīng)濟學家助理。 1980年，Jennison Associates在招可以處理經(jīng)濟數(shù)據(jù)的人，于是伍德成為了首席經(jīng)濟學家并移居紐約，那年她只有25歲。 

伍德在Jennison工作了18年，她對《巴倫周刊》說，正是那些日子真正塑造了她的辯論能力。在1980年代初期，利率和通貨膨脹率都達到了兩位數(shù)，生產(chǎn)力和增長都在崩潰。 當時大多數(shù)最著名的經(jīng)濟學家，包括亨利·考夫曼（Henry Kaufman），和米爾頓?弗里德曼（Milton Friedman），都相信通貨膨脹已“嵌入系統(tǒng)”，而伍德卻認為利率已經(jīng)達到頂峰，即將下降。 

塞加拉斯（Segalas）是伍德的老板，也是她的導師，經(jīng)常邀請這些經(jīng)濟名人分享他們的預測，并讓伍德挑戰(zhàn)他們，進行辯論。 她回憶說：“四年來，沒有人相信我們?！?nbsp;

“我必須一對一挑戰(zhàn)亨利·考夫曼，我必須說服他們?！?nbsp;塞加拉斯稱伍德“有著令人難以置信的堅定信念”。他說：“到目前為止，她是最聰明的?！?nbsp;伍德的一位不愿透露姓名的前同事也表示： “她能記住更多的事實和數(shù)據(jù)，這使得她在任何辯論中都具有領先優(yōu)勢?！?/p>

鉆研研究報告

尋找不被關注的機會

 伍德一直用研究經(jīng)濟學的信念研究股票。  “凱茜充滿好奇心，她熱衷于鉆研華爾街的研究報告，幾乎讀了所有人寫的所有東西，”伍德曾經(jīng)的老板麗薩·沙列特對《巴倫周刊》說， “她不知疲倦，幾乎是以007的狀態(tài)全天候工作，以確保團隊擁有最透徹的研究和獨特的見解?！?nbsp;

伍德會關注其他人忽略的地方。她說：“我就像一只小狗，在桌子底下尋找殘余物?！?/strong>

 她發(fā)現(xiàn)，位于多個行業(yè)的交匯處的股票，沒有什么分析師關注。于是她意識到，這就是創(chuàng)新發(fā)生的地方。 例如路透社，它從金融公司收集數(shù)據(jù)，然后將其匯總，再出售給他們。沒有人理解這種商業(yè)模式，但伍德接受了它：“我覺得這是一件大事，它是互聯(lián)網(wǎng)時代的先驅(qū)?！?/p>

天主教的信仰與理性的信念相結(jié)合

 伍德一直是天主教徒，并認為自己是一個有信仰的人。在基金管理之外，她常閱讀祈文并參加教堂禮拜。  在祈禱和冥想中，伍德有以下啟示：

“指數(shù)投資已經(jīng)變成了偶像，你不能崇拜任何偶像?！薄爸笖?shù)投資都是過去的成功。上帝不希望我們被困在過去。他希望我們創(chuàng)造新的東西。”

 想明白這一點后，伍德就知道她必須創(chuàng)辦自己的公司。 當伍德關于積極管理交易所交易基金的想法未能在AllianceBernstein上實現(xiàn)時，2014年，伍德離開了AllianceBernstein，并成立了她的公司。 

伍德將公司命名為“ARK”，是Active Research Knowledge（積極研究知識）的首字母縮寫，同時也有《約柜》的意思（Ark of the Covenant，古代以色列民族的圣物，一個里外用金包裹的木柜子。約柜放在哪里，哪里就有神同在）

。 

堅定自己的想法

 伍德認為，要取得成功需要堅定自己的想法，即使受到批評，也要感到自豪。 2019年5月，特斯拉的股價仍在200美元附近震蕩的時候，伍德就預測特斯拉將建立一支價值一萬億美元的機器人出租車車隊，這將使特斯拉股價暴漲20至30倍。 

當時消息一經(jīng)傳出，得到的是專家的一片嘲笑聲。 但在之后的18個月里，特斯拉的股價在1:5拆股完成后一路上行，達到了800美元。 

這意味著從伍德買入后，其股價上漲了20倍。

 那些懷疑她估值理念的人們都錯過了一個巨大的機會。 “有人嘲笑我的研究成果對我來說是最激動人心的時刻，因為我一直相信真理會勝出。”伍德說。 

創(chuàng)立ARK的頭三年，公司沒有外部投資者，伍德親自為整個公司提供資金支持，她投入了超過500萬美元的積蓄。 有很多人懷疑她，也有很多朋友對此表示擔憂，但她的信念從未動搖。 

她說：“大多數(shù)人以為我瘋了，因為主動管理已經(jīng)死了。” ARK的第一批員工之一，現(xiàn)為公司COO的湯姆·斯托德說：“凱茜賭上了她的個人財富，因為她有那樣的信念。我純粹是因為她才加入ARK的，她的視野讓我震驚?！?/p>

開放的投資文化

ARK有大約30名員工，其中大多數(shù)是千禧一代，伍德希望員工能夠在新世界中站穩(wěn)腳跟。 此外，伍德還聘用了財務經(jīng)驗較少的人：ARK投資方面的大多數(shù)員工沒有華爾街背景或MBA學歷，而是不同行業(yè)的專家，他們被鼓勵做出獨到的長遠思考。 

ARK的曼哈頓辦公點是一個開放式空間，沒有隔間，伍德也沒有自己的獨立辦公室。 她的書桌上有個高腳椅子（就像酒吧里的椅子一樣），所有書桌都排成一圈，這樣她只要轉(zhuǎn)過頭就可以看到任何人，并與之交談。

 “她想創(chuàng)造一種‘想法可以來自公司內(nèi)的任何人’的開放的投資文化。” 斯托德說。

公開分享投研結(jié)果

 伍德對透明度的信念是她決定創(chuàng)辦自己的公司的另一個原因。 大多數(shù)金融公司不允許投資組合經(jīng)理和分析師使用社交媒體分享研究。 

而在ARK，伍德創(chuàng)建了一個開源生態(tài)系統(tǒng)，團隊可以在其中共享研究成果，并與科學家，工程師，醫(yī)生和其他專家進行合作。 伍德說：“大多數(shù)合規(guī)團隊對此都不滿意?！?/p>

 “從一開始，我們就表示我們將積極分享我們所產(chǎn)生的知識?！辈祭滋亍仡D（Brett Winton）說。 他從2007年開始在伍德工作，當時他們倆都在AllianceBernstein。溫頓當時是主題研究分析師?，F(xiàn)在，他是ARK的研究總監(jiān)。 

“信息吸引更多信息，通過向全世界提供我們的研究成果，我們可以將他人的的想法反饋給不同意見的領域，這將使人們更好地了解發(fā)生了什么。” 投資者和同行都挺喜歡這種開放的方法。 “多數(shù)基金隱藏了他們的投資，而伍德沒有?！?nbsp;

Aleph Capital的醫(yī)療保健投資組合經(jīng)理Emma Vinarsky說?！八苣懘?，不怕冒險?！?nbsp;ARK每周進行一次頭腦風暴會議，任何人都可以參加，包括行業(yè)專家和競爭對手投資者。 

ARK 的外部顧問、Signum Growth Capital的首席執(zhí)行官安琪拉·道爾頓（Angela Dalton）在過去的四年中，每星期五都參加這些會議。道爾頓說：“伍德是我見過的唯一將其開放的人。”

“我是按照長子的標準被撫養(yǎng)長大的”

 伍德事業(yè)的成功，與她背后的家庭也有很大關系。 伍德的父母從愛爾蘭移民到了美國，并定居在洛杉磯。像許多移民家庭一樣，伍德在教育和工作中一直贏在起跑線。

“我是按照長子的標準被撫養(yǎng)長大的。”伍德說。 伍德的父親曾在愛爾蘭軍隊和美國空軍服役，是一名事業(yè)成功的雷達系統(tǒng)工程師。 伍德說，她的父親非常注重細節(jié)，在工作中力求“抽絲剝繭”，是他激發(fā)伍德發(fā)現(xiàn)事物之間千絲萬縷的的關聯(lián)。 

而伍德的母親則非常支持家人，能讓生活充滿歡笑。 像許多年輕女孩一樣，伍德曾經(jīng)夢想成為一名芭蕾舞演員，或者能治愈癌癥。 “這兩個我都沒做。”伍德說。 但是她所做的，是成立了一家資管公司，并投資了具有“可能治愈癌癥”的技術(shù)的公司。

“華爾街女王”

 在華爾街做投資行業(yè)的女性十分不容易。 女性一直被認為是家庭的守護者，她們往往不愿意因為職業(yè)生涯而妥協(xié)自己的家庭生活。 

而投資工作需要投入大量的時間和精力，所以一些女性投資人往往會在職業(yè)生涯的某個時間點退圈，回歸自己的家庭。 

伍德是三個孩子的母親。

在創(chuàng)辦ARK的十年前，伍德的一位導師就曾鼓勵她創(chuàng)業(yè)，但那時伍德認為這樣做不會成功。她說：“當時我認為晚上不在家是不對的?！?nbsp;

2012年，伍德最小的孩子也開始了在寄宿學校的生活，家里突然安靜下來，難得和以往不同的空暇讓她萌發(fā)了新想法：“我意識到接下來的兩周我都是一個人，這在以前是從未發(fā)生過的。”  

“到我創(chuàng)辦ARK的時候，我的孩子們已經(jīng)長大，能照顧自己了。ARK就是我的新寶貝?！蔽榈抡f。

 在為客戶賺取了大額回報的同時，伍德也將目光投向了一個更長期的挑戰(zhàn)——吸引更多女性進入創(chuàng)新行業(yè)。 為此，她在洛杉磯的高中創(chuàng)建了一個以鼓勵年輕女性參與顛覆性創(chuàng)新領域的教育中心。

伍德說，“我很想在全美推廣這個項目，大學時期再去激發(fā)年輕女性對基因革命、自動駕駛出租車網(wǎng)絡或區(qū)塊鏈技術(shù)的興趣，或許太晚了。 伍德非常清楚，在以男性主導的行業(yè)中，女性要想成名，所將面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。 

她希望自己能激勵下一代去突破這一人為的天花板。 “你得身經(jīng)百戰(zhàn)并且不被挫折打倒，”伍德說，“我感覺我沒有經(jīng)受到太多的打擊，或許換句話說，我不選擇去記住它們，因為我非常專注于未來，我明確知道我想要的是什么。

我享受作為一名女性創(chuàng)業(yè)者在商戰(zhàn)中馳騁的感覺！”

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