來(lái)源丨聰明投資者（微信號(hào)：Capital-nature）

作者丨東田雨 

點(diǎn)擊閱讀原文

 “女版巴菲特” 這個(gè)名詞突然火了。 靠著成功押中比特幣、特斯拉，以及創(chuàng)立的基金公司的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，今年65歲、人稱“木頭姐”的凱瑟琳·伍德（Catherine Wood）猝不及防地走入全球投資界的目光中。

 她犀利極致的風(fēng)格，也曾讓投資世界一度集體啞火。 兩年前，伊隆·馬斯克發(fā)布推文，打算以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。

伍德就寫(xiě)信給馬斯克，并給出了每股4000美元的價(jià)格，幾乎是馬斯克提出價(jià)格的10倍。 而事實(shí)上，按復(fù)權(quán)價(jià)，特斯拉股價(jià)最高已經(jīng)沖上過(guò)4500美元。 2014年，伍德創(chuàng)立了ARK Investment Management公司。

去年，該公司的7只ETF中有5只的平均回報(bào)率為141％；其中3只在美國(guó)所有基金中名列前茅。 據(jù)ARK官網(wǎng)數(shù)據(jù)披露，目前公司的7只EFF的資金總規(guī)模達(dá)344億美元。 

據(jù)《巴倫周刊》3月8日的報(bào)道，自2020年初以來(lái)，ARK已經(jīng)吸收了370億美元的新資金，該成績(jī)?cè)诿绹?guó)資管機(jī)構(gòu)中排名第三，僅次于Vanguard Group和貝萊德的iShares，后者各自擁有數(shù)百只基金。 

 該公司的旗艦ETF——ARK Innovation（ARKK）2020年的收益率達(dá)152.51%，它現(xiàn)在擁有176億美元的凈資產(chǎn)。

 根據(jù)麻省理工和西北大學(xué)2019年的一項(xiàng)對(duì)美國(guó)人口普查數(shù)據(jù)的研究，美國(guó)創(chuàng)業(yè)者的平均年齡為42歲。

成長(zhǎng)較快的公司的創(chuàng)始人，平均年齡更高，為45歲。 創(chuàng)立ARK的時(shí)候，伍德已經(jīng)58歲。 伍德是福布斯2020年美國(guó)40歲以上創(chuàng)業(yè)的最富有的女性榜單的23名成員之一。

今年，伍德入選了《巴倫周刊》雜志的“ 100位最具影響力的美國(guó)金融界女性”榜單。 她或許是突然火起來(lái)的，但為此她已經(jīng)奠定了多年的基礎(chǔ)，才能做到“不鳴則已，一鳴驚人”。 許多人稱伍德為“女版巴菲特”，是從她的投資能力和成績(jī)出發(fā)。 但是，伍德不止是“女版巴菲特”——

像顛覆者那樣思考 

伍德曾說(shuō)，想要成功的人應(yīng)該像顛覆者那樣思考。 

她說(shuō)：“這句話越來(lái)越成為真理了，因?yàn)樵S多東西都在經(jīng)歷翻天覆地的變化?！?nbsp;伍德能成為明星投資管理人，從某種角度來(lái)說(shuō)反映了當(dāng)今“超越慣例”的時(shí)代精神。最近一些投資熱門(mén)——特斯拉（Tesla），羅賓漢（Robinhood），Reddit，GameStop（GME）和比特幣，都反映出了“超越慣例”的投資特點(diǎn)。 據(jù)《巴倫周刊》報(bào)道，晨星公司研究副總裁約翰·雷肯薩勒認(rèn)為，ARK也是外來(lái)者。

他曾說(shuō)： “伍德閱歷豐富，但ARK是一家新公司，卻有一種超越華爾街、超越慣例的感覺(jué)?！?nbsp;有趣的是，伍德曾表示她最欣賞哥白尼，著名的顛覆性的日心說(shuō)支持者。 

在58歲，這個(gè)大多數(shù)人可能都想著退休養(yǎng)老的年紀(jì)，伍德做出了顛覆性的決定：放棄Alliance Bernstein的首席投資官的職位，創(chuàng)辦自己的公司。 現(xiàn)年64歲的伍德回憶說(shuō)：“我想我一直都是顛覆性創(chuàng)新的實(shí)踐者，為什么不將這些知識(shí)好好利用，去金融界搞點(diǎn)事情呢？”

投資高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新型公司 在ARK的官方網(wǎng)站上，有這樣一句話：“創(chuàng)新是增長(zhǎng)的關(guān)鍵。我們力求捕捉突破性創(chuàng)新帶來(lái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和資本增值。

” ARK與眾不同的投資理念有：  1. 專注于顛覆性創(chuàng)新 2. 尋求顛覆性技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者，推動(dòng)者和受益者 3. 自上而下和自下而上的開(kāi)放研究相結(jié)合，及早發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新和跨市場(chǎng)融合 4. 提供涵蓋市值和行業(yè)的創(chuàng)新型ETF，力求與大盤(pán)指數(shù)的重疊小 作為公司的CEO、首席投資官，伍德專注于那些利用技術(shù)來(lái)顛覆生活方式的創(chuàng)新型公司，包括DNA測(cè)序、能源儲(chǔ)存、機(jī)器人、人工智能和區(qū)塊鏈五大板塊。 

伍德一直持長(zhǎng)久而大膽的看法。

和厭惡永久性損失的巴菲特不同，伍德是“風(fēng)險(xiǎn)越大越敢投”。 

這意味著，她的投資組合中充滿飛漲的高風(fēng)險(xiǎn)股票。 伍德一直是特斯拉的“鐵多頭”，特斯拉在她的幾只基金中占有很大份額。 兩年前，伊隆·馬斯克發(fā)布推文，打算以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。

伍德就寫(xiě)信給馬斯克，并給出了每股4000美元的價(jià)格，幾乎是馬斯克提出價(jià)格的10倍。 

 但這些股票跌起來(lái)也挺狠的—— 上周，特斯拉股價(jià)剛剛跌了20%。ARK Innovation也順勢(shì)下跌，已經(jīng)抹去了今年以來(lái)的全部漲幅。 

類似事件在二十年前也有跡可循——伍德的投資組合在2000年代初期的牛市中表現(xiàn)良好，但在2008-2009年金融危機(jī)期間，跌幅遠(yuǎn)大于市場(chǎng)。 

許多人將伍德與1990年代的明星管理人相提并論，后者在高科技股票泡沫膨脹時(shí)高居榜首，并在泡沫破裂后消失。 當(dāng)股票飆升時(shí)，總有“離太陽(yáng)太近”的風(fēng)險(xiǎn)。 “ARK是牛市的故事，在熊市中會(huì)有不好的事，” 雷肯薩勒說(shuō)，“她的持倉(cāng)都是高風(fēng)險(xiǎn)的、高貝塔值的股票。” 

而伍德則堅(jiān)持自己的信念，并表示近期科技股遭拋售為她的基金創(chuàng)造了買(mǎi)入良機(jī)。

3月9日， Ark Innovation又大幅反彈10%，創(chuàng)下史上最大單日漲幅。

挑戰(zhàn)亨利·考夫曼

 伍德于南加州大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)學(xué)位，并通過(guò)導(dǎo)師——著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞瑟·拉弗（Arthur Laffer）找到了在資本集團(tuán)（Capital Group）的第一份工作。

她在那里當(dāng)了三年的經(jīng)濟(jì)學(xué)家助理。 1980年，Jennison Associates在招可以處理經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的人，于是伍德成為了首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家并移居紐約，那年她只有25歲。 

伍德在Jennison工作了18年，她對(duì)《巴倫周刊》說(shuō)，正是那些日子真正塑造了她的辯論能力。在1980年代初期，利率和通貨膨脹率都達(dá)到了兩位數(shù)，生產(chǎn)力和增長(zhǎng)都在崩潰。 當(dāng)時(shí)大多數(shù)最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括亨利·考夫曼（Henry Kaufman），和米爾頓?弗里德曼（Milton Friedman），都相信通貨膨脹已“嵌入系統(tǒng)”，而伍德卻認(rèn)為利率已經(jīng)達(dá)到頂峰，即將下降。 

塞加拉斯（Segalas）是伍德的老板，也是她的導(dǎo)師，經(jīng)常邀請(qǐng)這些經(jīng)濟(jì)名人分享他們的預(yù)測(cè)，并讓伍德挑戰(zhàn)他們，進(jìn)行辯論。 她回憶說(shuō)：“四年來(lái)，沒(méi)有人相信我們?！?nbsp;

“我必須一對(duì)一挑戰(zhàn)亨利·考夫曼，我必須說(shuō)服他們?！?nbsp;塞加拉斯稱伍德“有著令人難以置信的堅(jiān)定信念”。他說(shuō)：“到目前為止，她是最聰明的?！?nbsp;伍德的一位不愿透露姓名的前同事也表示： “她能記住更多的事實(shí)和數(shù)據(jù)，這使得她在任何辯論中都具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?！?/p>

鉆研研究報(bào)告

尋找不被關(guān)注的機(jī)會(huì)

 伍德一直用研究經(jīng)濟(jì)學(xué)的信念研究股票。  “凱茜充滿好奇心，她熱衷于鉆研華爾街的研究報(bào)告，幾乎讀了所有人寫(xiě)的所有東西，”伍德曾經(jīng)的老板麗薩·沙列特對(duì)《巴倫周刊》說(shuō)， “她不知疲倦，幾乎是以007的狀態(tài)全天候工作，以確保團(tuán)隊(duì)擁有最透徹的研究和獨(dú)特的見(jiàn)解?！?nbsp;

伍德會(huì)關(guān)注其他人忽略的地方。她說(shuō)：“我就像一只小狗，在桌子底下尋找殘余物。”

 她發(fā)現(xiàn)，位于多個(gè)行業(yè)的交匯處的股票，沒(méi)有什么分析師關(guān)注。于是她意識(shí)到，這就是創(chuàng)新發(fā)生的地方。 例如路透社，它從金融公司收集數(shù)據(jù)，然后將其匯總，再出售給他們。沒(méi)有人理解這種商業(yè)模式，但伍德接受了它：“我覺(jué)得這是一件大事，它是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的先驅(qū)。”

天主教的信仰與理性的信念相結(jié)合

 伍德一直是天主教徒，并認(rèn)為自己是一個(gè)有信仰的人。在基金管理之外，她常閱讀祈文并參加教堂禮拜。  在祈禱和冥想中，伍德有以下啟示：

“指數(shù)投資已經(jīng)變成了偶像，你不能崇拜任何偶像?！薄爸笖?shù)投資都是過(guò)去的成功。上帝不希望我們被困在過(guò)去。他希望我們創(chuàng)造新的東西。”

 想明白這一點(diǎn)后，伍德就知道她必須創(chuàng)辦自己的公司。 當(dāng)伍德關(guān)于積極管理交易所交易基金的想法未能在AllianceBernstein上實(shí)現(xiàn)時(shí)，2014年，伍德離開(kāi)了AllianceBernstein，并成立了她的公司。 

伍德將公司命名為“ARK”，是Active Research Knowledge（積極研究知識(shí)）的首字母縮寫(xiě)，同時(shí)也有《約柜》的意思（Ark of the Covenant，古代以色列民族的圣物，一個(gè)里外用金包裹的木柜子。約柜放在哪里，哪里就有神同在）

。 

堅(jiān)定自己的想法

 伍德認(rèn)為，要取得成功需要堅(jiān)定自己的想法，即使受到批評(píng)，也要感到自豪。 2019年5月，特斯拉的股價(jià)仍在200美元附近震蕩的時(shí)候，伍德就預(yù)測(cè)特斯拉將建立一支價(jià)值一萬(wàn)億美元的機(jī)器人出租車車隊(duì)，這將使特斯拉股價(jià)暴漲20至30倍。 

當(dāng)時(shí)消息一經(jīng)傳出，得到的是專家的一片嘲笑聲。 但在之后的18個(gè)月里，特斯拉的股價(jià)在1:5拆股完成后一路上行，達(dá)到了800美元。 

這意味著從伍德買(mǎi)入后，其股價(jià)上漲了20倍。

 那些懷疑她估值理念的人們都錯(cuò)過(guò)了一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。 “有人嘲笑我的研究成果對(duì)我來(lái)說(shuō)是最激動(dòng)人心的時(shí)刻，因?yàn)槲乙恢毕嘈耪胬頃?huì)勝出。”伍德說(shuō)。 

創(chuàng)立ARK的頭三年，公司沒(méi)有外部投資者，伍德親自為整個(gè)公司提供資金支持，她投入了超過(guò)500萬(wàn)美元的積蓄。 有很多人懷疑她，也有很多朋友對(duì)此表示擔(dān)憂，但她的信念從未動(dòng)搖。 

她說(shuō)：“大多數(shù)人以為我瘋了，因?yàn)橹鲃?dòng)管理已經(jīng)死了?！?nbsp;ARK的第一批員工之一，現(xiàn)為公司COO的湯姆·斯托德說(shuō)：“凱茜賭上了她的個(gè)人財(cái)富，因?yàn)樗心菢拥男拍?。我純粹是因?yàn)樗偶尤階RK的，她的視野讓我震驚。”

開(kāi)放的投資文化

ARK有大約30名員工，其中大多數(shù)是千禧一代，伍德希望員工能夠在新世界中站穩(wěn)腳跟。 此外，伍德還聘用了財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)較少的人：ARK投資方面的大多數(shù)員工沒(méi)有華爾街背景或MBA學(xué)歷，而是不同行業(yè)的專家，他們被鼓勵(lì)做出獨(dú)到的長(zhǎng)遠(yuǎn)思考。 

ARK的曼哈頓辦公點(diǎn)是一個(gè)開(kāi)放式空間，沒(méi)有隔間，伍德也沒(méi)有自己的獨(dú)立辦公室。 她的書(shū)桌上有個(gè)高腳椅子（就像酒吧里的椅子一樣），所有書(shū)桌都排成一圈，這樣她只要轉(zhuǎn)過(guò)頭就可以看到任何人，并與之交談。

 “她想創(chuàng)造一種‘想法可以來(lái)自公司內(nèi)的任何人’的開(kāi)放的投資文化?！?斯托德說(shuō)。

公開(kāi)分享投研結(jié)果

 伍德對(duì)透明度的信念是她決定創(chuàng)辦自己的公司的另一個(gè)原因。 大多數(shù)金融公司不允許投資組合經(jīng)理和分析師使用社交媒體分享研究。 

而在ARK，伍德創(chuàng)建了一個(gè)開(kāi)源生態(tài)系統(tǒng)，團(tuán)隊(duì)可以在其中共享研究成果，并與科學(xué)家，工程師，醫(yī)生和其他專家進(jìn)行合作。 伍德說(shuō)：“大多數(shù)合規(guī)團(tuán)隊(duì)對(duì)此都不滿意?！?/p>

 “從一開(kāi)始，我們就表示我們將積極分享我們所產(chǎn)生的知識(shí)。”布雷特·溫頓（Brett Winton）說(shuō)。 他從2007年開(kāi)始在伍德工作，當(dāng)時(shí)他們倆都在AllianceBernstein。溫頓當(dāng)時(shí)是主題研究分析師?，F(xiàn)在，他是ARK的研究總監(jiān)。 

“信息吸引更多信息，通過(guò)向全世界提供我們的研究成果，我們可以將他人的的想法反饋給不同意見(jiàn)的領(lǐng)域，這將使人們更好地了解發(fā)生了什么。” 投資者和同行都挺喜歡這種開(kāi)放的方法。 “多數(shù)基金隱藏了他們的投資，而伍德沒(méi)有?！?nbsp;

Aleph Capital的醫(yī)療保健投資組合經(jīng)理Emma Vinarsky說(shuō)?！八苣懘?，不怕冒險(xiǎn)?！?nbsp;ARK每周進(jìn)行一次頭腦風(fēng)暴會(huì)議，任何人都可以參加，包括行業(yè)專家和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手投資者。 

ARK 的外部顧問(wèn)、Signum Growth Capital的首席執(zhí)行官安琪拉·道爾頓（Angela Dalton）在過(guò)去的四年中，每星期五都參加這些會(huì)議。道爾頓說(shuō)：“伍德是我見(jiàn)過(guò)的唯一將其開(kāi)放的人?！?/p>

“我是按照長(zhǎng)子的標(biāo)準(zhǔn)被撫養(yǎng)長(zhǎng)大的”

 伍德事業(yè)的成功，與她背后的家庭也有很大關(guān)系。 伍德的父母從愛(ài)爾蘭移民到了美國(guó)，并定居在洛杉磯。像許多移民家庭一樣，伍德在教育和工作中一直贏在起跑線。

“我是按照長(zhǎng)子的標(biāo)準(zhǔn)被撫養(yǎng)長(zhǎng)大的?！蔽榈抡f(shuō)。 伍德的父親曾在愛(ài)爾蘭軍隊(duì)和美國(guó)空軍服役，是一名事業(yè)成功的雷達(dá)系統(tǒng)工程師。 伍德說(shuō)，她的父親非常注重細(xì)節(jié)，在工作中力求“抽絲剝繭”，是他激發(fā)伍德發(fā)現(xiàn)事物之間千絲萬(wàn)縷的的關(guān)聯(lián)。 

而伍德的母親則非常支持家人，能讓生活充滿歡笑。 像許多年輕女孩一樣，伍德曾經(jīng)夢(mèng)想成為一名芭蕾舞演員，或者能治愈癌癥。 “這兩個(gè)我都沒(méi)做?！蔽榈抡f(shuō)。 但是她所做的，是成立了一家資管公司，并投資了具有“可能治愈癌癥”的技術(shù)的公司。

“華爾街女王”

 在華爾街做投資行業(yè)的女性十分不容易。 女性一直被認(rèn)為是家庭的守護(hù)者，她們往往不愿意因?yàn)槁殬I(yè)生涯而妥協(xié)自己的家庭生活。 

而投資工作需要投入大量的時(shí)間和精力，所以一些女性投資人往往會(huì)在職業(yè)生涯的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)退圈，回歸自己的家庭。 

伍德是三個(gè)孩子的母親。

在創(chuàng)辦ARK的十年前，伍德的一位導(dǎo)師就曾鼓勵(lì)她創(chuàng)業(yè)，但那時(shí)伍德認(rèn)為這樣做不會(huì)成功。她說(shuō)：“當(dāng)時(shí)我認(rèn)為晚上不在家是不對(duì)的?！?nbsp;

2012年，伍德最小的孩子也開(kāi)始了在寄宿學(xué)校的生活，家里突然安靜下來(lái)，難得和以往不同的空暇讓她萌發(fā)了新想法：“我意識(shí)到接下來(lái)的兩周我都是一個(gè)人，這在以前是從未發(fā)生過(guò)的。”  

“到我創(chuàng)辦ARK的時(shí)候，我的孩子們已經(jīng)長(zhǎng)大，能照顧自己了。ARK就是我的新寶貝?！蔽榈抡f(shuō)。

 在為客戶賺取了大額回報(bào)的同時(shí)，伍德也將目光投向了一個(gè)更長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)——吸引更多女性進(jìn)入創(chuàng)新行業(yè)。 為此，她在洛杉磯的高中創(chuàng)建了一個(gè)以鼓勵(lì)年輕女性參與顛覆性創(chuàng)新領(lǐng)域的教育中心。

伍德說(shuō)，“我很想在全美推廣這個(gè)項(xiàng)目，大學(xué)時(shí)期再去激發(fā)年輕女性對(duì)基因革命、自動(dòng)駕駛出租車網(wǎng)絡(luò)或區(qū)塊鏈技術(shù)的興趣，或許太晚了。 伍德非常清楚，在以男性主導(dǎo)的行業(yè)中，女性要想成名，所將面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。 

她希望自己能激勵(lì)下一代去突破這一人為的天花板。 “你得身經(jīng)百戰(zhàn)并且不被挫折打倒，”伍德說(shuō)，“我感覺(jué)我沒(méi)有經(jīng)受到太多的打擊，或許換句話說(shuō)，我不選擇去記住它們，因?yàn)槲曳浅Ｗ⒂谖磥?lái)，我明確知道我想要的是什么。

我享受作為一名女性創(chuàng)業(yè)者在商戰(zhàn)中馳騁的感覺(jué)！”

聲明：圖文源自網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者及來(lái)源所有，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。
 

微信搜索關(guān)注言商社，并在對(duì)話框回復(fù)哈佛還可免費(fèi)獲得哈佛商學(xué)院強(qiáng)烈推薦的“經(jīng)典商業(yè)財(cái)經(jīng)著作100本”+“微粒體商務(wù)PPT100份”助你在危機(jī)時(shí)刻修煉內(nèi)功，實(shí)現(xiàn)逆襲。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com