來(lái)源丨蘇寧金融研究院（ID：SIF-2015）

作者丨付一夫

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盤(pán)點(diǎn)最近的熱門(mén)話題，人口必居其一。
 

前不久公布的第七次人口普查數(shù)據(jù)，揭示了我國(guó)最新的人口“家底”。不過(guò)，人口普查的意義絕不僅僅是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示的增減或流動(dòng)，人口作為一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，其格局的變化必然會(huì)引致新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邏輯，繼而決定未來(lái)五到十年的產(chǎn)業(yè)大勢(shì)，而各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域潛在的投資機(jī)會(huì)也便隨之浮現(xiàn)了出來(lái)。
 

那么，普通投資者可以從哪些方面入局呢？

一

老齡產(chǎn)業(yè)前途無(wú)量

此次“七普”數(shù)據(jù)中，最受關(guān)注的莫過(guò)于我國(guó)老年人口所占比例的增加。

官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)60歲及以上人口占比為18.7%，65歲及以上人口占比為13.5%，兩項(xiàng)指標(biāo)較2010年分別提升了5.44個(gè)百分點(diǎn)和4.63個(gè)百分點(diǎn)；除西藏外的其他30個(gè)省份，65歲及以上人口占比均超過(guò)了7%，其中12個(gè)省份65歲及以上老年人口比重超過(guò)14%。

參考聯(lián)合國(guó)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，如果一個(gè)地區(qū)60歲及以上人口占比超過(guò)10%，或者65歲及以上人口占比超過(guò)7%，即可認(rèn)為進(jìn)入老齡化社會(huì)；如果65歲及以上人口占比超過(guò)14%，那么這個(gè)地區(qū)便進(jìn)入了“中度老齡化”社會(huì)。據(jù)此判斷，我國(guó)整體上距離“中度老齡化”社會(huì)僅有一步之遙，不少省份甚至已經(jīng)步入了“中度老齡化”社會(huì)。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我國(guó)人口老齡化態(tài)勢(shì)將繼續(xù)加劇，這勢(shì)必會(huì)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)。
 

不過(guò)，就像一枚硬幣有其兩面一樣，持續(xù)深入的老齡化態(tài)勢(shì)反倒給我國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)提供了機(jī)遇。而老齡產(chǎn)業(yè)又是一個(gè)無(wú)比巨大的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，涉及領(lǐng)域眾多，覆蓋面廣泛，發(fā)展?jié)摿O其巨大。

在我看來(lái)，未來(lái)我國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)的核心增長(zhǎng)點(diǎn)將體現(xiàn)在兩大方面——健康養(yǎng)老和“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”。

健康養(yǎng)老方面，當(dāng)前我國(guó)整體上的供需存在較為明顯的結(jié)構(gòu)性失衡：一方面，養(yǎng)老市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)供給相對(duì)不足，且供給主體的供給能力相對(duì)有限，主要供給內(nèi)容仍然集中在餐飲、護(hù)理、保健等基礎(chǔ)養(yǎng)老服務(wù)方面，尚未能形成優(yōu)質(zhì)、精準(zhǔn)的產(chǎn)品供給和服務(wù)體系，也難以滿足較高層次的養(yǎng)老需求；另一方面，當(dāng)前老年群體對(duì)于養(yǎng)老的需求已不僅僅停留在物質(zhì)層面，對(duì)于醫(yī)療服務(wù)、健康護(hù)理、精神慰藉等領(lǐng)域的需求同樣在快速增加。與此同時(shí)，我國(guó)人口老齡化態(tài)勢(shì)日益嚴(yán)重，并呈現(xiàn)出空巢化、高齡化、失能化、貧困化、慢病化等較為復(fù)雜且多元的特征，致使不同類型的養(yǎng)老需求激增。

與此同時(shí)，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)目前市場(chǎng)化程度偏低，更多還是政府部門(mén)在大包大攬，相關(guān)政策體系不夠健全完善且實(shí)操性較差，部分老年人依然持有傳統(tǒng)觀念，堅(jiān)持家庭養(yǎng)老，對(duì)于養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)較為排斥，并且消費(fèi)習(xí)慣偏向于節(jié)儉等等，這些因素都制約著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的壯大。
 

上述種種，恰好正是機(jī)遇所在?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)在頂層設(shè)計(jì)的強(qiáng)化之下，伴隨著社會(huì)資本和力量的涌入，以及對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)品及服務(wù)的深度挖掘，我國(guó)健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將踏上發(fā)展的快車道。

至于“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”方面，伴隨著規(guī)模的不斷增大，老年人群體也漸漸成為了消費(fèi)市場(chǎng)上的重要力量。有意思的是，當(dāng)下很多老年人正在改變“重積蓄輕消費(fèi)”、“重子女輕自己”的傳統(tǒng)觀念，轉(zhuǎn)向更注重自我生活品質(zhì)的提升：他們愛(ài)旅游、會(huì)攝影、愛(ài)跳舞、對(duì)各類互聯(lián)網(wǎng)新潮應(yīng)用不陌生，消費(fèi)理念更加新潮和時(shí)髦，這些都在不斷打破人們對(duì)于傳統(tǒng)老年群體的固有印象，“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”日益升溫。

經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，使得不同年齡層次的老年人在衣、食、住、行、游、購(gòu)、醫(yī)、娛等方面，對(duì)于消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量都有了更高的要求，這便形成了一個(gè)規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)多元、豐富多彩的“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”市場(chǎng)，其中仍有很多機(jī)會(huì)亟待挖掘（見(jiàn)下圖）。接下來(lái)，各類養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。

二

“單身經(jīng)濟(jì)”方興未艾
 

“七普”數(shù)據(jù)中還出現(xiàn)了一組有意思的數(shù)據(jù)：

“中國(guó)男性和女性人口所占比例分別為51.24%和48.76%，總?cè)丝谛詣e比(以女性為100，男性對(duì)女性的比例)為105.07，男性比女性多3490萬(wàn)。”

看到這一性別對(duì)比，不少人都對(duì)男同胞們的婚姻問(wèn)題表示了擔(dān)憂。盡管官方聲稱性別差異并非影響婚姻的唯一原因，但是從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，我國(guó)單身社會(huì)的形態(tài)的確正在出現(xiàn)端倪。

數(shù)據(jù)顯示，近些年我國(guó)結(jié)婚率不斷下降，離婚率卻日益上升（見(jiàn)下圖），再加上很多人婚戀觀念轉(zhuǎn)變、人際圈子小、工作繁忙等現(xiàn)實(shí)因素的掣肘，我國(guó)單身人士的規(guī)模已經(jīng)非常龐大。根據(jù)民政部的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)單身成年人口多達(dá)2.4億，這一數(shù)字甚至比俄羅斯和英國(guó)的總?cè)丝跀?shù)之和還要多。不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，我國(guó)未來(lái)單身人口將達(dá)到4億。

然而從另一個(gè)角度看，單身人士數(shù)量的增加，同樣將會(huì)催生“單身經(jīng)濟(jì)”的繁榮。

“單身經(jīng)濟(jì)”這一概念，最早是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥卡錫于2001年在《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志中首次提出，只是當(dāng)時(shí)他將單身經(jīng)濟(jì)的群體鎖定為女性，認(rèn)為獨(dú)身且收入不菲的單身女性是廣告、娛樂(lè)等行業(yè)最理想的顧客。而今，隨著單身人口的與日俱增，這一群體早已不再局限于單身女性?，F(xiàn)在的單身經(jīng)濟(jì)，更多是指由單身人群非常注重生活質(zhì)量、崇尚高消費(fèi)生活而帶來(lái)的種種商機(jī)。

單身貴族們的消費(fèi)結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)家庭的消費(fèi)結(jié)構(gòu)有所不同：由于沒(méi)有家庭的負(fù)擔(dān)，單身人群的儲(chǔ)蓄傾向要明顯低于非單身人群，邊際消費(fèi)傾向卻要遠(yuǎn)高于非單身人群；單身人士主要集中于白領(lǐng)和中產(chǎn)人群中，這部分人除了精神上的消費(fèi)顧慮較弱外，物質(zhì)上還具備較強(qiáng)的消費(fèi)能力。如此一來(lái)，單身經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所蘊(yùn)含的能量必然是驚人的。

事實(shí)的確如此。根據(jù)《新周刊》雜志發(fā)布的《中國(guó)單身報(bào)告》，綜合分析京、滬、穗、深、蓉等16個(gè)代表性城市中的1024個(gè)有效樣本，可以發(fā)現(xiàn)，不經(jīng)考慮就購(gòu)買(mǎi)奢侈品的單身消費(fèi)者占28.6%；16%的人至少每周去一次酒吧、KTV等娛樂(lè)場(chǎng)所；31.6%的人每月最大開(kāi)銷為自我?jiàn)蕵?lè)或聚會(huì)等社交消費(fèi)；為未來(lái)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)的僅有5.4%。單身人士的消費(fèi)能力可見(jiàn)一斑。

值得注意的是，單身人群的消費(fèi)偏好主要表現(xiàn)為三大方面：

“月光族”居多：由于多數(shù)單身的年輕人尚未面臨買(mǎi)房買(mǎi)車的階段，也談不上子女教育花銷，儲(chǔ)蓄意識(shí)相對(duì)淡薄，因而“月光族”占比較高；

 

“悅己”+“休閑”：無(wú)需與伴侶和家庭相伴的單身人士，更樂(lè)于將時(shí)間和金錢(qián)用在升級(jí)自身生活品質(zhì)和享受自我等方面，不僅追求好看的皮囊和有趣的靈魂，還注重休閑娛樂(lè)和生活體驗(yàn)，并不吝花銷；

 

花錢(qián)買(mǎi)寄托：?jiǎn)紊砩罹昧?，難免孤單寂寞，因此他們中的很多人都愿意通過(guò)飼養(yǎng)寵物、網(wǎng)絡(luò)社交、追劇追綜藝等方式來(lái)為自己尋求一個(gè)心靈寄托。

正因如此，很多細(xì)分賽道未來(lái)都將有望迎來(lái)快速發(fā)展，具體包括：

圍繞單身人士興趣愛(ài)好與自我提升需求的美妝護(hù)膚、服裝飾品、健身運(yùn)動(dòng)、美食旅游、課程培訓(xùn)等；

 

圍繞單身人士精神陪伴需求的寵物經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)游戲、語(yǔ)音陪聊、單身社群、線下聚會(huì)等；

 

圍繞婚戀市場(chǎng)的相親服務(wù)、情感咨詢等。

三

房產(chǎn)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

作為占比最高的居民資產(chǎn)，房產(chǎn)未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)自然備受關(guān)注。

長(zhǎng)期來(lái)看，人口是決定一個(gè)城市房?jī)r(jià)走勢(shì)最為核心的因素。不過(guò)按照“七普”數(shù)據(jù)反映的趨勢(shì)，伴隨著人口增長(zhǎng)的放緩、老齡化程度的加深以及年輕人占比的下降，未來(lái)新增適齡購(gòu)房人群的數(shù)量難免會(huì)不斷下滑，而失去了人口這個(gè)長(zhǎng)期支撐因素，再加上“房住不炒”政策主基調(diào)的深入人心，未來(lái)想要通過(guò)投資房產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)一夜暴富的可能性恐怕將是微乎其微。

然而，這并不表示房產(chǎn)一點(diǎn)投資價(jià)值都沒(méi)有了。事實(shí)上，如果深入考察“七普”數(shù)據(jù)中的人口格局變化，我們依然能夠找房產(chǎn)投資的到三個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：

其一，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)房?jī)r(jià)相對(duì)更堅(jiān)挺。

“七普”數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)東部地區(qū)人口占39.93%，中部地區(qū)占25.83%，西部地區(qū)占27.12%，東北地區(qū)占6.98%；與2010年相比，東部地區(qū)人口所占比重上升2.15個(gè)百分點(diǎn)，中部地區(qū)下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，西部地區(qū)上升0.22個(gè)百分點(diǎn)，東北地區(qū)下降1.20個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)反映出我國(guó)人口進(jìn)一步向東部發(fā)達(dá)地區(qū)聚集的現(xiàn)實(shí)。其實(shí)，過(guò)去10年人口增長(zhǎng)最多的五個(gè)省份分別為廣東、浙江、江蘇、山東、河南，都是經(jīng)濟(jì)大省；而東北三省可謂難兄難弟，黑龍江、吉林、遼寧是過(guò)去10年人口流失最嚴(yán)重的省份，“孔雀東南飛”的劇情仍未得到實(shí)質(zhì)性的改善。

與此同時(shí)，過(guò)去10年里，北上廣深等一線城市，以及南京、杭州、重慶、青島、武漢、成都、西安等新一線城市的人口增長(zhǎng)勢(shì)頭都非常不錯(cuò)，這些城市產(chǎn)業(yè)體系完備，發(fā)展前景廣闊，自然更容易吸引外來(lái)人口的到來(lái)。

人口數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)的地方，樓市自然更有前途。故而，那些人口持續(xù)流入的地區(qū)，未來(lái)房?jī)r(jià)存在上漲空間的幾率更大；而人口負(fù)增長(zhǎng)的地區(qū)，以及絕大多數(shù)低線城市與鄉(xiāng)鎮(zhèn)，房子可能更適用于自住而非投資。

其二，小戶型將更受歡迎。

“七普”數(shù)據(jù)顯示，2020年平均每個(gè)家庭戶的人口為2.62人，比2010年第六次全國(guó)人口普查的3.10人減少0.48人。之所以會(huì)如此，原因主要有二：年輕人生育意愿的走低，單身貴族陣營(yíng)的擴(kuò)大。

如此一來(lái)，伴隨著傳統(tǒng)的“一家三口”結(jié)構(gòu)被打破，人們的住房需求當(dāng)然要發(fā)生變化，未來(lái)更適合單身或未婚人群居住的小戶型將會(huì)越來(lái)越受到市場(chǎng)歡迎。且對(duì)于那些新進(jìn)入大城市、收入水平相對(duì)有限的年輕人來(lái)說(shuō)，小戶型購(gòu)買(mǎi)及租賃成本更低。接下來(lái)，可能將會(huì)有越來(lái)越多的房企投身于小戶型的建設(shè)。
 

其三，養(yǎng)老地產(chǎn)或迎來(lái)機(jī)遇。

前文提到，我國(guó)老齡化程度進(jìn)一步加深，如此勢(shì)必會(huì)增加家庭和社會(huì)的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)。不過(guò)，這也為養(yǎng)老地產(chǎn)的發(fā)展提供了機(jī)遇。尤其是考慮到我國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)尚處于起步階段，供給和需求無(wú)論在體量方面還是類型方面都存在著巨大的不匹配，未來(lái)具備極大的成長(zhǎng)空間，因此極有可能成為房地產(chǎn)行業(yè)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

四

其他

除了老齡產(chǎn)業(yè)、單身經(jīng)濟(jì)和房產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)外，還有不少值得關(guān)注的地方。
 

比如，2020年我國(guó)低年齡層人口數(shù)量上升明顯，其中0-14歲人口所占比重較2010年提升了1.35個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明二孩政策放開(kāi)后取得了一定的成效。預(yù)計(jì)隨著生育政策的進(jìn)一步放開(kāi)，以及種種制約生育率提高的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題越來(lái)越受到高層重視，未來(lái)母嬰行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)增長(zhǎng)利好，具體涉及孕期衛(wèi)生用品、孕期醫(yī)療護(hù)理服務(wù)、孕期胎教服務(wù)、嬰兒服裝食品、嬰兒護(hù)理服務(wù)、嬰兒休閑娛樂(lè)服務(wù)、嬰兒攝影服務(wù)等等。

又如，雖然我國(guó)勞動(dòng)年齡人口比例出現(xiàn)下滑，但勞動(dòng)力受教育程度有了大幅度提高，其中16-59歲勞動(dòng)年齡人口平均受教育年限達(dá)到10.75年，比2010年提高了1.08年。再考慮到我國(guó)人口紅利衰減的當(dāng)下，迫切需要通過(guò)對(duì)人才紅利的進(jìn)一步挖掘來(lái)彌補(bǔ)適齡勞動(dòng)力的減少，客觀上對(duì)于高素質(zhì)高技能人才提出了更高的要求，因此教育培訓(xùn)行業(yè)以及專業(yè)的人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu)將會(huì)得到更多政策扶持，前景可期。

伴隨著以上行業(yè)的日益成熟，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也將有望涌現(xiàn)出一大批頗具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。而對(duì)于每一個(gè)普通人來(lái)說(shuō)，理想的投資機(jī)會(huì)或許就在其中。

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