來源丨新零售智庫（ID：newretailinsider）

作者丨章航英

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今年的新式茶飲市場，比往年都波瀾壯闊。

經(jīng)歷數(shù)年狂奔，這個市場即將迎來“新式茶飲第一股”——奈雪的茶（以下簡稱“奈雪”），按最高發(fā)行價19.8港元計(jì)算，其市值近340億港元（約合人民幣280億元），將在本月底上市。

而就在前幾日，據(jù)投資界披露，喜茶即將完成最新融資，具體金額未披露，但是投后估值達(dá)到600億元——將是新式茶飲史上最大一筆融資。

喜茶目前已經(jīng)完成5輪融資，背后聚集IDG資本、美團(tuán)龍珠資本、紅杉資本、騰訊、高瓴、Coatue等明星投資機(jī)構(gòu)，估值在一年多時間，漲了400多億。

此前，喜茶也傳出IPO的消息，被創(chuàng)始人聶云宸否認(rèn)：短期內(nèi)無任何上市計(jì)劃。

按奈雪目前市值來看，雖然丟了“新式茶飲第一股”，但是喜茶卻在估值上扳回一局——近奈雪兩倍。當(dāng)然，最終的懸念要等到敲鐘那一刻才能揭曉。

沸騰的新式茶飲市場，還有什么新故事？

90后創(chuàng)始人身價暴漲

90年喜茶創(chuàng)始人聶云宸被更多人熟知，是去年8月出爐的一張富豪榜單。彼時，聶云宸29歲，以超過40億身價躋身“2020深圳創(chuàng)富百人榜”——是榜單上最年輕的一位。

年輕的聶云宸卻已有十年創(chuàng)業(yè)史。

2010年，聶云宸從廣東科學(xué)技術(shù)職業(yè)學(xué)院人文學(xué)院行政管理專業(yè)畢業(yè)后，在廣州開了一家手機(jī)店，賣手機(jī)和一些配件。

電商崛起，眼看手機(jī)生意沒什么水花。2012年5月，聶云宸轉(zhuǎn)變方向，用開手機(jī)店賺到的20萬在廣州江門開起了奶茶店。不過當(dāng)時他開的奶茶店還叫“皇茶”。在這個小小的奶茶店，門店裝修、菜單設(shè)計(jì)、奶茶制作等聶云宸都親自上陣，并很快開出分店。

皇茶漸漸步入正軌，不過，伴隨名氣而來的是山寨店。最多的時候，全國有上千家叫皇茶的奶茶店。聶云宸說，當(dāng)年他住的公寓樓下就開了幾家皇茶山寨店，他每天都會經(jīng)過。雖然有點(diǎn)好笑，但也心酸。

聶云宸剛開奶茶店時，哪知道注冊商標(biāo)這回事，因此也無法維權(quán)，局面失控，山寨店良莠不齊，品牌形象跌到谷底。他做了一個艱難的決定——改名。2016年2月，皇茶成了喜茶。

除了改名，喜茶全面升級。聶云宸帶著團(tuán)隊(duì)從江門來到上海，成立了公司，組建品牌團(tuán)隊(duì)，開始籌劃北上開店——喜茶第一次走出了廣東。

喜茶火爆的排隊(duì)場面，曾多次上熱搜。而在資本圈，喜茶同樣受熱捧。

自2016年起，喜茶至今共完成5輪融資，股東不乏IDG資本、美團(tuán)龍珠資本、紅杉資本、騰訊、高瓴、Coatue等明星投資機(jī)構(gòu)。去年3月完成C輪融資后，喜茶估值超160億，1年多時間，估值翻了近3倍，而聶云宸的身價也再度暴漲。

最近這輪融資，爭奪也頗為激烈。據(jù)投資界透露，此輪融資份額爭搶激烈，新股東一個都沒擠進(jìn)來。

痛失“新式茶飲第一股”

根據(jù)官方消息，去年年底喜茶的全國門店數(shù)是695間。2021年過半，據(jù)喜茶官網(wǎng)，其最新門店數(shù)超過800家。

就市占率而言，在高端現(xiàn)制茶飲市場，喜茶是老大。據(jù)灼識報(bào)告，喜茶市占率約為25.5%，目前排名第一；奈雪市占率約為17.7%，排名第二。奈雪目前門店500多家。

聶云宸在廣州開出奶茶店的3年后，2015年喜茶首次進(jìn)入深圳市場。同年，80后夫妻彭心和趙林在深圳開出了第一家奈雪。這是它們第一次狹路相逢，沒想到這之后是六年“纏斗史”。

最近，二者又陷入“新式茶飲第一股”之爭。

不過，隨著奈雪上市之日確定，這一場比賽已經(jīng)分出了勝負(fù)。市場給予“新式茶飲第一股”極大熱情，根據(jù)披露的最高發(fā)行價計(jì)算，奈雪市值約340億港元。

此前，喜茶也傳出即將IPO的消息，聶云宸否認(rèn)說：2021年沒有任何上市計(jì)劃。但從2019年開始，喜茶進(jìn)行了一系列工商信息變更，目前由一家名為“Inspiration V（HK）Limited”的境外公司全資控股，這被視作是赴境外上市的前奏。

不過，雖然速度慢了一步，喜茶600億的估值，卻已是奈雪市值的近2倍。當(dāng)然，奈雪上市時候的表現(xiàn)，還有很大懸念。

但是，如果觀察喜茶和奈雪，二者多有相似之處。都是設(shè)計(jì)前衛(wèi)的大店為主，都有茶飲和面包，價格還都不低——去年，奈雪客單價43元，比喜茶還貴了3元。

數(shù)據(jù)來自奈雪招股書

喜茶與奈雪的產(chǎn)品相似度高，也曾引發(fā)爭論。早在2018年11月，奈雪創(chuàng)始人彭心在朋友圈直接點(diǎn)名聶云宸，直指喜茶抄襲，聶云宸也直接回懟：“如果是這樣我們可以把所有世界上的水果或者材料都拼湊起來先出了，然后指責(zé)以后的人都在‘抄襲’自己，如果只是這樣那創(chuàng)新真是太簡單和幼稚了?！?/p>

喜茶有王牌產(chǎn)品“汁汁莓莓”“汁汁芒芒”，奈雪必點(diǎn)則是“霸氣芝士草莓”“霸氣芝士芒果”，現(xiàn)制茶飲狂奔數(shù)年，產(chǎn)品同質(zhì)化愈演愈烈。

今年3月，奈雪新品“霸氣玉油柑”爆紅，一時占領(lǐng)社交媒體，成了今年最火的飲料。兩個月后，類似的玉油柑產(chǎn)品也出現(xiàn)在喜茶的茶單上，僅在廣東部分地區(qū)有售，但由于創(chuàng)意相似且時間落后，表現(xiàn)并不突出。

還有什么新故事？

奈雪流血上市，如今風(fēng)頭無倆的新式茶飲行業(yè)也有尷尬一幕：奈雪近三年未實(shí)現(xiàn)盈利，三年虧了3億多。高端現(xiàn)制茶飲需要優(yōu)質(zhì)原材料、熟練員工，都是巨大成本。

喜茶的情況，估計(jì)也類似。

在高端現(xiàn)制茶飲市場，喜茶和奈雪是絕對的龍頭。壁壘不僅體現(xiàn)在品牌認(rèn)知度上，還在于租金、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢。譬如，它們可以用較低的價格租到商場最核心的店面，還能用低于市場的價格，獲得優(yōu)質(zhì)水果、茶葉的原料供應(yīng)。

但，“纏斗”終有盡頭，資本需要想象，下一個增長的空間在哪？

對于品牌的增長，彭心曾有過分析：奈雪接下來的增長主要來自兩方面，一是在新式茶飲重新定義奶茶品類的過程中，收獲的新消費(fèi)群體；二是通過高端產(chǎn)品，搶奪低端產(chǎn)品市場的過程中，所產(chǎn)生的存量市場。

前者，市場的容量是有限的，在喜茶和奈雪近幾年的跑馬圈地中，逐漸消耗殆盡；目標(biāo)來到第二點(diǎn)——存量市場的爭奪。

奈雪將擴(kuò)張的重點(diǎn)放到了規(guī)模更小的PRO店，計(jì)劃近兩年開出650家店，進(jìn)入寫字樓和居民生活圈。

喜茶在2018年開出面積50平米的 更小店型后，又在去年推出子品牌“喜小茶”，奶茶單價20元以下，走更平民的路線。截至今年4月，喜小茶已經(jīng)在深圳、廣州、東莞、中山、佛山、惠州等地開了20多家門店。如今，喜小茶TOP前5的門店單店月銷售超過3萬杯。

品牌下沉之外，擴(kuò)張渠道和品類創(chuàng)新也成了新的方向。

“喜小瓶”是喜茶去年推出的瓶裝品牌，主打無糖氣泡水、果汁茶飲料，與元?dú)馍忠黄鸪霈F(xiàn)在便利店和商超貨架上。線上，喜小瓶也賣得不錯，已經(jīng)成了喜茶天貓店的爆款，66元一箱的喜小瓶月銷已經(jīng)超過2萬件。

喜茶天貓店除了賣喜小瓶和茶葉外，還賣雪糕，其中一款芒芒甘露冰棒18元一根，價格和鐘薛高有得一拼。

剛過去的618，喜茶電商表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。截至6月18日24時，喜茶618期間各電商平臺整體GMV達(dá)2000萬元，喜茶瓶裝飲料銷量近200萬瓶，天貓平臺上新增會員超5萬人。

門店從大到小，從一線到下沉；產(chǎn)品從現(xiàn)制到貨架，從奶茶到冰淇淋。喜茶可以講的故事有很多。不過這也意味著，它的競爭對手將不止奈雪，范圍擴(kuò)大到了蜜雪冰城、古茗和茶顏悅色等所有奶茶品牌，甚至是元?dú)馍趾顽娧Ω摺?/p>

痛失“新式茶飲第一股”，接下來，喜茶要加快步伐了。

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