來源丨BT財經(jīng)（ID：btcjv1）

作者丨AWM

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國產(chǎn)運動品牌的崛起，安踏迎來迅猛的擴張期，其市值一度超過阿迪達斯，成為全球第二大運動品牌。

在李寧中期業(yè)績大超預期的前提下，“國潮”品牌行情被點燃，安踏、361等一眾國產(chǎn)品牌股價創(chuàng)歷史新高。其中，361創(chuàng)2011年以來新高；6月28日，安踏也登上190元高點，市值突破5000億港元，一度超過阿迪達斯，成為僅次于耐克的全球第二大運動品牌。

盡管在6月29日、30日安踏股價連續(xù)兩天下跌，市值回歸至第三位，但依舊超過4900億港元，緊逼阿迪達斯。從目前市場情緒來看，安踏市值穩(wěn)定超過阿迪達斯指日可待。一直被低估的國產(chǎn)服裝品牌，能迎來如今的高光時刻實屬不易，能保持現(xiàn)狀更加不易。

國產(chǎn)服裝品牌業(yè)績超預期

自2021年3月“新疆棉”事件后，國產(chǎn)品牌迎來了高光時刻。根據(jù)近期國產(chǎn)品牌發(fā)布的中期財報顯示，李寧預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤不低于18億元，而去年同期只有6.83億元，同比增長超過163%。

值得一提的是，在“新疆棉”事件后，李寧的運動服裝曾一度被抄到幾千元一件。李寧也在財報中表示，集團業(yè)績改善主要受益于收入的增長。受消息面利好影響，2021年以來，李寧股價的累計漲幅為76.89%

除了李寧，特步和361的業(yè)績也實現(xiàn)近兩年少見的高位增長。2021年上半年特步、361的財報數(shù)據(jù)還未公布，其一季度財報數(shù)據(jù)顯示，特步旗下的主品牌特步的零售額同比增長55%。361旗下主品牌一季度的零售額同比雙位數(shù)增長，童裝的零售額同比增長20%-30%。

盡管特步和361并未公布中期財報，但自2021年以來，二者股價分別增長287%和308%，可以看出特步和361的業(yè)績也不會差。

作為目前全球第三大運動品牌，安踏體育的股價自今年以來也實現(xiàn)55%的累計漲幅，其業(yè)績也不遜色，根據(jù)安踏披露的業(yè)績顯示，公司預計今年上半年凈利潤將同比增長不少于65%。

中期財報公布后，各大券商紛紛上調(diào)國產(chǎn)運動品牌目標價。其中，高盛上調(diào)李寧目標價至130港元，安踏的目標價由180港元上調(diào)至215港元。

中銀證券認為，國產(chǎn)品牌一片大好主要是因為不再受疫情影響，海外疫情給一向低靡的國內(nèi)紡織服裝帶來了發(fā)展機遇，包括“新疆棉”等多因素的影響也助推國產(chǎn)品牌的崛起。

值得一提的是，618大促期間，有80個運動品牌的成交額同比超過500%，其中大多數(shù)為國產(chǎn)品牌。

反觀國外品牌，因受疫情影響，線下銷售不給力，線上轉(zhuǎn)型受到影響，不少海外品牌市場份額被國產(chǎn)運動品牌“瓜分”。

2021年618數(shù)據(jù)顯示，阿迪達斯、耐克、彪馬在天貓旗艦店的銷量分別下滑32%、26%、14%，國產(chǎn)品牌如李寧、安踏、迪桑特分別實現(xiàn)164%、59%、165%的高增長，其中安踏旗下三個品牌銷售額平均超過50%。

浙商證券認為，從長遠來看，隨著國民健身意識的覺醒，以及中國綜合國力和民族文化自信的持續(xù)提升，國產(chǎn)品牌將在全球運動品牌中更有話語權(quán)。其中，安踏將不可小覷。

安踏的逆襲

在2009年之前，安踏還是一個被國人忽視的國產(chǎn)品牌。OPPO、VIVO、真維斯和安踏還被稱為三四線小鎮(zhèn)青年的標配。然而安踏并不安于現(xiàn)狀，通過一系列收購國際品牌，安踏已翻身成為敢于直接叫板阿迪達斯、耐克的國產(chǎn)一線運動品牌。與此同時，安踏的知名度和市值也水漲船高。

最有名的收購，也是安踏的轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2009年，安踏從百麗國際手中收購FILA在中國的業(yè)務(wù)。

2007年百麗成立Full Prospect以3.7億元拿下了斐樂（FILA）在中國運營權(quán)。然而，百麗收購后并未為FILA打開中國市場，數(shù)據(jù)顯示，2007-2008年FILA分別虧損543萬港元和699萬港元?？梢哉f，在當時FILA是個燙手的山芋。

2009年，安踏以3.25億元的價格從百麗手中收購FILA在中國的商標使用權(quán)和經(jīng)營權(quán)，成為扭轉(zhuǎn)FILA頹勢的關(guān)鍵，也成為安踏的轉(zhuǎn)折點。

被收購后，F(xiàn)ILA的業(yè)績不斷攀升，2016年FILA的專賣店開了1086家，分別布局在中國和新加坡。2019年因為快速增長，安踏遭渾水、殺人鯨資本以及GMT三大做空機構(gòu)的狙擊，其中FILA的業(yè)績遭到質(zhì)疑。

在做空的壓力下，安踏首次披露FILA的核心數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)ILA在2019年上半年的營收為65.38億元，同比增長80%，安踏有超四成的營收是FILA貢獻的，而且FILA在中國、新加坡的門店已開到1788家。對安踏來說，只用3億元就收購FILA是賺大了。

安踏另一起有名的收購便是收購始祖鳥。在中國大部分都知道安踏，但在歐洲卻很少有人知道。始祖鳥的母公司亞瑪芬是芬蘭一家頂級公司，亞瑪芬旗下?lián)碛蠸alomon、Wilson、始祖鳥等品牌，其業(yè)務(wù)遍布全球。

2018年12月安踏斥資360億向亞瑪芬發(fā)出收購要約，意欲通過該公司進入歐洲市場，擴大海外業(yè)務(wù)。

如今，安踏已收購亞瑪芬體育，進入歐洲市場，安踏的品牌效應(yīng)也在不斷升級。近年來，安踏通過一系列并購或與其他國家的知名品牌合作開公司的方式，不斷拓展海外業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在的安踏已經(jīng)不再是只局限在三四線城市的安踏，市值暴增便在情理之中，未來的安踏亦有希望取代阿迪達斯成為國際第二大品牌。

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