來源丨新10億商業(yè)參考（ID：xsy-shangyecankao）
作者丨格子
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“堪比年輕時候的喬布斯?！?/span>

幾年前，孫正義這樣評價了一位名叫李泰熙的印度90后。

他創(chuàng)立的品牌OYO成立于2013年，擁有世界上最豪華的股東，軟銀、微軟、紅杉資本、Airbnb、滴滴等都是它的簇擁者。從成立到現(xiàn)在，融資額累計超過420億元。

現(xiàn)如今，OYO已經(jīng)發(fā)展成為全球第三大連鎖酒店品牌。曾經(jīng)，中國市場也是它的主要陣地之一。李泰熙在接受媒體采訪時表示，賺錢不是他的主要興趣，他的主要興趣是建立一個可持續(xù)的商業(yè)模式，讓中國的老百姓擁有更好的生活，以更實惠的價格購買更好的住宿體驗。

然而不到三年，它又從中國敗退而逃，幾乎銷聲匿跡。

最近，這個沉寂的獨角獸再次浮出水面，向印度證券交易委員會遞交了招股書，計劃募資12億美元，估值達600億元。

如果上市成功，創(chuàng)始人李泰熙的身價將接近200億元。

01 印度小伙創(chuàng)辦的商業(yè)帝國

李泰熙，1993年出生在印度的奧里薩邦東部小鎮(zhèn)，這是印度貧窮的地區(qū)之一。他從小不愛學習，但是腦袋瓜特別靈光，對經(jīng)商有著極大的熱情。

13歲的時候，他就開始著手做自己的小生意了，比如賣SIM卡，還出了一本暢銷書。不僅如此，李泰熙還經(jīng)常跑到德里跟其他創(chuàng)業(yè)者交流學習，創(chuàng)業(yè)的念頭在他心里開始生根發(fā)芽。

后來在一次旅行中李泰熙發(fā)現(xiàn)，便宜的酒店大多臟亂差，于是萌生了將廉價的酒店進行整合，打造經(jīng)濟舒適連鎖酒店的想法。

19歲這年，他放棄了讀大學的機會，創(chuàng)立了“印度版的Airbnb”——Oravel Stays。這是一個集合廉價酒店信息、為用戶提供房間預訂服務的網(wǎng)站項目。

上線沒多久，這個項目就獲得了由paypal創(chuàng)始人Peter Thile發(fā)起的獎金計劃項目給予的10萬美元創(chuàng)業(yè)基金，還得到了與硅谷創(chuàng)業(yè)者交流的機會。

雖然一出手就小有成就，但是李泰熙發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)印度人選擇的小旅館環(huán)境非常差，而且個體的小旅館經(jīng)營也比較困難。如何把這些廉價的酒店整合起來，打造一個有統(tǒng)一標準的住宿環(huán)境，成為他當時想做的事情。

于是20歲這年，李泰熙在印度古爾岡找了一位酒店老板合作，改版之后的酒店很快成為當?shù)氐摹熬W(wǎng)紅”。2013年，OYO正式誕生。

李泰熙創(chuàng)立的OYO這個品牌，既不是開酒店也不是收購酒店，而是把那些廉價酒店歸攏起來，免費換門面、統(tǒng)一logo，升級入住體驗，然后建一個平臺讓這些酒店可以實現(xiàn)線上預訂，還不收加盟費。

當然了，既然做生意，肯定是要賺錢的。OYO主要的營收來源是收傭金，一般每個客房訂單里收取5%左右的傭金。

這個模式迅速得到青睞，入住率不斷提高，加盟酒店也爭著要來。僅三年時間，OYO就變成了印度最大的經(jīng)濟連鎖酒店品牌。八年時間，OYO已經(jīng)遍布全球80多個國家和地區(qū)，擁有超2.3萬家酒店加入。

李泰熙也得到了不少資本大佬的賞識，其中就有大名鼎鼎的孫正義，他毫不吝嗇地夸獎李泰熙堪比年輕時候的喬布斯，并且多次對李泰熙慷慨解囊。

即使在疫情時期，孫正義深受WeWork上市失利、估值腰斬的暴擊，也還是給OYO送來了5.07億美元，幫助OYO渡過難關。此前，孫正義帶著他的軟銀至少參與了OYO六輪融資。

聽起來，這是一個非常炫酷的創(chuàng)業(yè)故事，一定相當賺錢吧。

然而看數(shù)據(jù)才發(fā)現(xiàn)，成立八年的OYO根本沒怎么賺錢，不僅沒賺錢，還一直在虧錢！

而且，其中一個虧得慘烈的戰(zhàn)場還是在中國。

02 在中國的輝煌與落寞

OYO與中國的故事，還要從2017年說起。

在拓展國際市場時，李泰熙發(fā)現(xiàn)，中國和印度一樣缺乏平價高質(zhì)量的酒店，因此他認為中國有著不可估量的市場潛力。

李泰熙的發(fā)現(xiàn)并非空穴來風。截至2020年1月1日，中國酒店連鎖化率為26%，非連鎖化率高達74%，單體酒店擁有巨大的整合空間。

于是，2017年11月，李泰熙帶著一名印度高管阿諾來到中國，在深圳開了第一家酒店。

值得一提的是，OYO的中國團隊可以用“豪華”來形容。高管大多來自沃爾沃、百事可樂、阿里、滴滴等知名互聯(lián)網(wǎng)公司，CFO李維就曾經(jīng)在神州租車做了4年的CFO兼COO。

在這個團隊的帶領下，OYO開始瘋狂擴張。有多瘋狂呢？

進入中國不到一年，OYO就宣布運營了6700家酒店，管理31萬間客房。不到兩年時間，OYO覆蓋了全國320多個城市，加盟一萬多家酒店，50萬間客房，這個數(shù)字超過了國內(nèi)三大酒店集團（錦江、華住、首旅如家）的總和。

然而輝煌來得快，去得也快。

2019年下半年開始，OYO便開始出現(xiàn)大規(guī)模裁員、關店的情況。有OYO中國員工曾在脈脈爆料，OYO員工人數(shù)直接從12000余人裁到了2000人。

明明是已經(jīng)在印度驗證過的模式，為什么在中國行不通了？這要從幾個方面說起。

首先，OYO在中國推行的“輕加盟模式”，對加盟的酒店，不僅免除加盟費，還會給酒店裝修補貼，合同簽一年，只收取6%左右的傭金。店開的越來越多，資金耗損也越來越大，這給OYO帶來了不小的資金壓力。

其次，品牌力不足也讓OYO的境況雪上加霜。雖然OYO有自己的銷售系統(tǒng)，但由于其品牌在國內(nèi)知名度較低，獲得的流量很少，這讓得不到客人的酒店開始不滿，紛紛向OYO提出解約。最終，OYO不得不向攜程、美團支付了2億元和4億元的渠道費，并且在平臺上的交易還要支付額外傭金。

即使是獨角獸企業(yè)，也很難扛得住這種燒錢方式。不久后，OYO開始從“輕加盟模式”轉變?yōu)椤氨５?控價”的模式，甚至還對加盟的酒店承諾“你賠多少我補貼多少”。然而，在資金短缺和競爭壓力下，又出現(xiàn)了肆意篡改酒店價格、拖欠保底費用的問題，更加激化了與酒店的矛盾，“保底+控價”的模式顯然行不通。

僅2019年，OYO中國的虧損就高達1.97億美元，占全球虧損的64%。

這么嚴重的虧損，連投資人都看不下去了。2020年出資方要求OYO削減虧損，OYO只能通過裁撤員工來快速削減成本。

再次，外部競爭也讓OYO的路走的并不那么順利。OYO入侵后，中國國內(nèi)傳統(tǒng)酒店不可能坐以待斃，華住、錦江這樣的酒店巨頭，紛紛創(chuàng)立加盟品牌“H Hotel”“一宿”等等，對標OYO，開始爭奪下沉市場。

緊接著的疫情，更是讓OYO遭到重創(chuàng)，也正是這一年OYO開始撤離中國。據(jù)AI財經(jīng)社報道，疫情之后，OYO在中國市場的門店數(shù)量只有3000多家，相較巔峰時期減少了近三分之二。

此外，有業(yè)內(nèi)人士認為，OYO中國團隊也有不可推卸的責任。

雖然剛來中國時，OYO打造了一支豪華團隊，但是在高管職位上設置了一系列的CXO，就是沒有CEO。更關鍵的是，這支豪華團隊幾乎沒有單獨做決策的權利。根據(jù)媒體報道，2019年公司CXO的新增預算審批權限只有5萬元，再多的話就需要印度高管審批了。

印度團隊對本土團隊的不信任以及內(nèi)部派系斗爭，導致OYO中國團隊的高管相繼離職。其中包括唯一有酒店行業(yè)背景的首席運營官（COO）施振康、首席財務官（CFO）李維等。據(jù)悉，中國高管相繼離職后，OYO開始增加印度籍高管，此前一直空缺的CEO職位也在2020年5月份時由印度高管Gautam Swaroop擔任。

不過，OYO還沒有徹底放棄中國市場，其招股書也表示，未來將評估中國、美國等其他“未來增長市場”的戰(zhàn)略機會。

03 流血上市，還有故事可講嗎？

在中國市場折戟后，為了順利登陸資本市場，OYO做了很多改變。

如今的OYO已經(jīng)不再是簡單的整合酒店了，現(xiàn)在已經(jīng)成為集酒店、住宅、居住和辦公空間運營的連鎖管理公司。

根據(jù)相關資料，OYO百分之九十以上的客房都集中在在印度、印尼、歐洲和馬來西亞這四個核心板塊。度假屋生意主要在歐洲地區(qū)，自從2019年收購了阿姆斯特丹的Leisure，度假屋傭金收入飆升，從2019年的394萬美元上升至9494萬美元，增幅高達2312.3%。

除此之外，OYO還發(fā)力了中高端市場，收入來源也變得多樣化，包括房源預定的傭金、取消費用、出租的辦公屋以及食品飲料等等，不過最賺錢的還是與酒店的簽訂合作業(yè)務。

只是看似光鮮亮麗的背后，連年虧損仍是難掩的事實和核心問題。

根據(jù)招股書，從2019年到2021年財年，公司的營收分別為8.7億美元、18億美元和5.5億美元，同期凈虧損分別為3.1億美元、17.4億美元和5.2億美元。

對于其虧損的情況，OYO在其招股書也相當坦誠：通過本次IPO，OYO計劃募資約12億美元，其中近1/3的金額將用于償還債務。

而且值得關注的是，外界對OYO的不看好，似乎并不影響資本對其的信心。

今年3月，OYO贏得了印度媒體集團HindustanMedia731萬美元的投資又，在隨后的7月獲得一筆特殊融資——6.6億美元的TLB融資，用于償還歷史債務，優(yōu)化資產(chǎn)負債表等。一個月后，OYO完成了IPO前的最后一輪融資——微軟以90億美元的估值出資500萬美元。

只是三年虧損超25億美元，即便成功上市了，12億美元的募資也只是杯水車薪罷了。資本的加持也是有限度的，而且以公司目前的燒錢程度來看，光靠輸血也撐不過幾年，要想繼續(xù)存活下去，還得看自身的造血能力。

而對于其自身情況困窘，仍不放棄中國市場的想法，市場質(zhì)疑：經(jīng)過OYO此前的刺激，國內(nèi)酒店行業(yè)也開始發(fā)力下沉市場了，OYO還能再分一杯羹嗎？

一直被資本裹挾、極速狂奔的OYO，如今終于站在了資本市場的門口，只是如果沒有了中國市場，OYO又在大浪淘沙中逐漸褪去光環(huán)，擅講故事的李泰熙，還有什么故事可講呢？

這恐怕是他接下來最頭疼的事情了。

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