來(lái)源丨時(shí)代周報(bào)（ID：timeweekly）
作者丨石恩澤
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對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，3月17日是極為關(guān)鍵的一天。

北京時(shí)間17日凌晨2點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)至0.25-0.5%。這是繼2018年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次宣布加息。

本次美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的原因表述與此前不同，從1月份的“疫情和經(jīng)濟(jì)重啟導(dǎo)致供需失衡的通脹壓力”，修改為“疫情、高油價(jià)和更廣泛的價(jià)格壓力”。

隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在答記者問(wèn)環(huán)節(jié)時(shí)，不斷強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹高度關(guān)注，“若是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁且有需要，聯(lián)儲(chǔ)官員將在未來(lái)的會(huì)議上更加激進(jìn)地加息以控制通脹”。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖顯示，預(yù)計(jì)2022年美聯(lián)儲(chǔ)將加息7次（即除了本次外還將加息6次），而去年12月份的預(yù)期僅為3次。

會(huì)后，“新債王”、雙線資本創(chuàng)始人岡拉克警告稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息太慢，美國(guó)可能會(huì)在2023年陷入經(jīng)濟(jì)衰退。但他仍表示，鮑威爾今天的工作“還可以”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年3月16日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上講話。（圖源：視覺(jué)中國(guó)）

從美股收盤(pán)數(shù)據(jù)來(lái)看，鮑威爾成功穩(wěn)住了美股市場(chǎng)。

截至當(dāng)日收盤(pán)，三大股指皆收漲。道瓊斯指數(shù)收漲1.55%，報(bào)34063.56點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大兩日漲幅，收漲2.24%，報(bào)4358.00點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲3.77%，報(bào)13436.55點(diǎn)。

加息潮來(lái)襲

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，中東多國(guó)央行也宣布加息，緊跟美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。

沙特央行上調(diào)逆回購(gòu)利率至1.25%（之前為1.00%），并上調(diào)儲(chǔ)備金利率（RRR）25個(gè)基點(diǎn)至0.75%；科威特央行上調(diào)貼現(xiàn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.75%；巴林央行上調(diào)關(guān)鍵政策利率25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，并上調(diào)隔夜存款利率25個(gè)基點(diǎn)，至1.00%；阿聯(lián)酋央行上調(diào)隔夜存款利率25個(gè)基點(diǎn)至0.4%。

為應(yīng)對(duì)快速增長(zhǎng)的通貨膨脹，巴西央行也跟上了加息的隊(duì)伍。北京時(shí)間17日早上6點(diǎn)左右，巴西央行宣布，上調(diào)基準(zhǔn)貸款利率100個(gè)基點(diǎn)至11.75%，并稱(chēng)下次利率決議加息100個(gè)基點(diǎn)仍將是適宜的。同時(shí)，巴西還上調(diào)了2022年的通脹率，由此前預(yù)計(jì)的5.4%升至7.1%。

值得注意的是，這已經(jīng)是巴西央行自2020年3月以來(lái)連續(xù)第9次加息。目前，巴西的基準(zhǔn)利率已達(dá)到5年來(lái)的最高水平。

17日亞洲早盤(pán)時(shí)段，中國(guó)香港金管局同樣追隨美聯(lián)儲(chǔ)升息，將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。

此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行在北京時(shí)間17日20點(diǎn)，也料將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)。

華泰期貨研究院宏觀策略研究總監(jiān)徐聞?dòng)钕驎r(shí)代周報(bào)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)已明確給出了今年會(huì)持續(xù)收緊的緊縮信號(hào)，而此前英國(guó)已經(jīng)連續(xù)兩次加息，如果3月這輪落下，將帶來(lái)兩國(guó)貨幣政策錯(cuò)位會(huì)很明顯。因此預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將暫時(shí)按照之前的節(jié)奏，繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。

流動(dòng)性收緊沖擊

美聯(lián)儲(chǔ)此番加息，可謂是牽一發(fā)動(dòng)全球。

對(duì)于未來(lái)貨幣政策收緊的影響，徐聞?dòng)钫J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中表述，從“疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響”轉(zhuǎn)變成“俄烏沖突的影響”，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策已經(jīng)退出“疫情狀態(tài)”，轉(zhuǎn)向?qū)Ψ墙?jīng)濟(jì)因素“戰(zhàn)爭(zhēng)”的配合上。

其次，美聯(lián)儲(chǔ)3月份開(kāi)始撤出流動(dòng)性寬松，對(duì)全球市場(chǎng)的非對(duì)稱(chēng)性影響十分顯著。

徐聞?dòng)钸M(jìn)一步解釋?zhuān)霸趦r(jià)格壓力上，對(duì)于美國(guó)等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，是供不應(yīng)求下的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)（即核心通脹壓力）；對(duì)于更多的新興經(jīng)濟(jì)體，則是輸入型的價(jià)格上漲壓力（即油價(jià)等資源品價(jià)格壓力）。”

除了美聯(lián)儲(chǔ)帶來(lái)的輸入型壓力，地緣沖突的影響也不可忽視。

徐聞?dòng)畋硎荆鼐墰_突增強(qiáng)了全球短期的流動(dòng)性收縮壓力，例如俄債可能面臨違約、能源供應(yīng)不確定性。同時(shí)，美國(guó)自身財(cái)政在2022年赤字增量的收縮，配合著油價(jià)高漲環(huán)境下對(duì)貨幣寬松空間的約束，全球經(jīng)濟(jì)將面臨流動(dòng)性收緊的沖擊。

而對(duì)于非美經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，徐聞?dòng)钫J(rèn)為，要看未來(lái)幾周內(nèi)各自如何對(duì)沖這種流動(dòng)性壓力，尤其需要注意在外部收縮和內(nèi)部對(duì)沖的兩股力量中運(yùn)行。

各國(guó)料將“以我為主”

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息措施，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員楊子榮向時(shí)代周報(bào)記者表示，回顧過(guò)去全球央行在應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策時(shí)，有些國(guó)家的應(yīng)對(duì)“非常超出預(yù)期”，各種操作都有可能發(fā)生，例如以下四種情況——提前加息、跟隨加息、提前降息、跟隨降息。

對(duì)于各國(guó)應(yīng)對(duì)的方式，楊子榮認(rèn)為，實(shí)際上大家還是講求“以我為主”?！氨敬蚊缆?lián)儲(chǔ)加息，實(shí)質(zhì)是為了應(yīng)對(duì)本國(guó)通脹，雖然對(duì)于其他國(guó)家來(lái)講偏負(fù)面，但市場(chǎng)也早有所準(zhǔn)備，提前做出了本輪7次加息的預(yù)期。”

據(jù)新華社消息，3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題。該會(huì)議釋放了貨幣政策“主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)”、房地產(chǎn)“有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案”的政策部署。

楊子榮指出，從目前人民幣匯率來(lái)看，距離7還有一段距離，總體來(lái)說(shuō)還有空間可以適當(dāng)采取降息降準(zhǔn)的措施，提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)?！敖酉聛?lái)，中國(guó)料將‘以我為主’，這其中的關(guān)鍵在于大家對(duì)于中國(guó)今年5.5%的增速是否有信心？國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境是否緊張？宏觀政策的支持是否到位？”

截至發(fā)稿，A股三大股指全線高開(kāi)，滬指高開(kāi)1.40%，深成指高開(kāi)1.90%，創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)1.89%。香港恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲6.69%，恒生科技指數(shù)漲10.88%。

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