谷歌在營收增速放緩之際招聘成本依然較高，華爾街對于這能否轉(zhuǎn)化為投資回報(bào)心存疑慮。

對于依靠線上廣告獲得收入的公司來說，今年是非常艱難的一年，但許多華爾街人士一直把谷歌母公司Alphabet (GOOGL, GOOG)的股票視為不確定性中的“避風(fēng)港”。 

不過，就算是大型科技公司，能否為投資者帶來安全也不再是一件確定無疑的事。向來我行我素的Alphabet高管正在經(jīng)歷一場慘痛的教訓(xùn)。 

Alphabet周二公布的財(cái)報(bào)顯示，第三季度營收同比增長6%，低于華爾街預(yù)計(jì)的9%，并創(chuàng)下2020年6月以來的最低增幅，Alphabet上一次出現(xiàn)這么低的營收增幅還是在2013年。當(dāng)季每股收益為1.06美元，低于華爾街預(yù)計(jì)的1.27美元。 

雖然Alphabet的表現(xiàn)好于競爭對手——Facebook母公司Meta (META)周三公布的財(cái)報(bào)顯示營收首次出現(xiàn)同比下滑，Snap (SNAP)上周公布的財(cái)報(bào)也令人擔(dān)憂——但仍算不上是一個(gè)“避風(fēng)港”。Baird Equity分析師科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)去年7月曾把Alphabet的股票成為“避風(fēng)港”，他在周二發(fā)給客戶的報(bào)告中說稱，該公司三季度業(yè)績“令人困惑”、“喜憂參半”。Alphabet周三盤前跌下跌超過6%。 

Alphabet谷歌業(yè)務(wù)首席商務(wù)官菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)說：“我們正在一個(gè)充滿不確定性的環(huán)境中運(yùn)營，大大小小的企業(yè)都將繼續(xù)面臨新的、不同的考驗(yàn)，這一點(diǎn)毫無疑問?！?nbsp;

營收增長乏力有幾個(gè)原因，但最大的原因是廣告商支出放緩，就連YouTube的廣告收入也不怎么樣。谷歌的整體廣告收入比預(yù)期低20多億美元，其中不及預(yù)期的大部分來自核心搜索業(yè)務(wù)，YouTube的廣告收入同比下降了2%。 

辛德勒指出，金融服務(wù)在廣告投放方面尤其疲弱，保險(xiǎn)、貸款、抵押貸款和加密貨幣廣告似乎已經(jīng)枯竭。此外，美元走強(qiáng)造成了不利影響，谷歌Play Store的增長放緩也造成了不利影響。 

其他許多硅谷公司至少已經(jīng)通過放緩招聘來應(yīng)對支出下滑，還有一些公司已經(jīng)開始裁員。谷歌在財(cái)報(bào)中沒有提到這些，不過高管們承諾第四季度和2023年的招聘會(huì)放緩。 

Alphabet首席執(zhí)行官桑達(dá)爾·皮查伊(Sundar Pichai)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議開始時(shí)說：“第四季度新增員工數(shù)量將顯著低于第二季度，我們計(jì)劃2023年繼續(xù)放緩招聘，并專注于減緩運(yùn)營費(fèi)用的增長。” 

對于Alphabet的高管來說，放慢招聘步伐應(yīng)該不難。該公司首席財(cái)務(wù)官魯斯·波拉特(Ruth Porat)說，第三季度招聘了12765人，員工總數(shù)為186779人，比去年增加了24.5%。雖然這其中包括收購Mandiant時(shí)納入的大約2600名員工，但華爾街分析師顯然對這樣的支出規(guī)模感到不滿，當(dāng)一名分析師問Alphabet是否進(jìn)行了任何量化分析，以確?！八姓衅浮蹦軒硗顿Y回報(bào)時(shí)，皮查伊沒有直接回答這個(gè)問題。 

他說：“我們將降低第四季度和2023年的招聘基數(shù)，我們在很多領(lǐng)域都看到了很多機(jī)會(huì)……人才是最寶貴的資源，所以我們一直在努力確保我們引進(jìn)的每個(gè)人都在為公司最重要的事情工作?！?nbsp;

波拉特表示，第四季度新增員工數(shù)將降至第三季度新增員工數(shù)的一半以下，但仍暗示約有6000到6500名新員工加入。這一數(shù)量大致相當(dāng)于Snap在今年早些時(shí)候裁掉五分之一員工之前的員工總數(shù)，大約是Pinterest (PINS)員工數(shù)量的兩倍。 

谷歌向來無視華爾街的各種想法，高管們做他們想做的事，如果增長迅速而且業(yè)績強(qiáng)勁的話，這沒問題，但Alphabet的股票已不再是“避風(fēng)港”，YouTube正在收縮，廣告商正在削減預(yù)算，現(xiàn)在到了谷歌的高管們尋找新策略的時(shí)候了。 

Evercore ISI分析師馬克·馬哈尼(Mark Mahaney)在研報(bào)中指出，雖然他認(rèn)為Alphabet的廣告收入具有彈性，但他也看到了歐洲相關(guān)搜索業(yè)務(wù)疲軟的跡象，這可能會(huì)抑制搜索相關(guān)廣告的增長。馬哈尼還指出，匯率仍然是一個(gè)很大的阻力。 

美銀全球研究分析師賈斯汀·波斯特(Justin Post)同樣警告稱，Alphabet面臨嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和匯率利空因素，但他認(rèn)為如果削減開支應(yīng)該有助于2023年的業(yè)績表現(xiàn)。 

如果有投資者押注Alphabet或其他線上廣告公司的業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁、并希望近期內(nèi)業(yè)績會(huì)一直保持強(qiáng)勁，那么投資者可能也應(yīng)該改變策略了。 

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