近日，包括天風、申萬、光大等在內的多家券商研報密集覆蓋壓縮空氣儲能。

天風證券表示，技術進步、電網需求及政策導向的三重驅動下，壓縮空氣儲能產業(yè)拐點已至。

申萬宏源也指出，壓縮空氣儲能有望形成對抽蓄的補充及替代，參照抽蓄發(fā)展規(guī)模，有望迎來爆發(fā)式增長。

另外據行業(yè)媒體“不止是剛貨”援引專家觀點表示，壓縮空氣儲能電價政策已開始征求意見稿。

什么是壓縮空氣儲能？

壓縮空氣儲能介于抽水蓄能及鋰電池儲能之間，是一種能夠實現大容量、長時間電能儲蓄的電力儲能系統(tǒng)。

其原理主要分為儲能和釋能兩個工作過程。儲能時，電動機驅動壓縮機將環(huán)境空氣壓縮至高壓狀態(tài)并存入儲氣裝置，電能在該過程中轉化為壓縮空氣的內能和壓力勢能；釋能時，儲氣裝置中存儲的壓縮空氣進入空氣透平膨脹機中膨脹做功發(fā)電，壓縮空氣中蘊含的內能和壓力勢能在該過程中重新轉化為電能。

壓縮空氣儲能的優(yōu)勢包括，

第一，不明顯受地域限制，可大規(guī)模上量。傳統(tǒng)的壓縮空氣儲能需要借助特定的地理條件建造大型儲氣室，如巖石洞穴、鹽洞、廢棄礦井等，從而大大限制了壓縮空氣儲能系統(tǒng)的應用范圍，當前隨著技術的進步，可以通過建設大型儲氣罐來進行存儲。

第二，單位成本相對較低。設備成本占系統(tǒng)成本的大部分，存在著隨著大規(guī)模應用快速降本的可能。

第三，容量大（已有簽約項目的容量達1GW/6GWh）、壽命長（可達30年以上）、建設周期短（1.5-2年）。

產業(yè)拐點已至

據天風證券研報，目前國內壓縮空氣儲能裝機規(guī)?？焖贁U張，產業(yè)化進程提速。

從存量來看，目前國內已建成壓縮空氣儲能項目數量為7個，總裝機容量約182.5MW；從增量來看，目前國內華能集團、華電集團、福能股份等多家企業(yè)均開始布局壓縮空氣儲能項目，處于建設或規(guī)劃狀態(tài)的項目容量約6.2GW，相比于存量機組規(guī)模增量顯著。

壓縮空氣儲能項目開始快速放量的深層次原因，天風認為有以下三點：

第一，壓縮空氣儲能自身的系統(tǒng)效率與投資成本持續(xù)向好。

系統(tǒng)效率方面，2013年投運的河北廊坊1.5MW超臨界壓縮空氣儲能示范項目系統(tǒng)效率僅為52.1%，而2021年投運的張家口100MW壓縮空氣儲能示范項目系統(tǒng)效率已達到70.4%，先進壓縮空氣儲能系統(tǒng)效率已經能夠逼近75%。

投資成本方面，2021年投運的山東肥城10MW壓縮空氣儲能調峰電站項目單位建設成本達10000元/KW，而目前已簽約的江蘇淮安400兆瓦鹽穴示范項目單位建設成本已降至5000元/KW，降幅達50%。

第二，長時儲能特性更加貼合新型電力系統(tǒng)下的輔助服務需求。

雙碳目標下，大規(guī)模新能源并網帶來電網運行風險，大規(guī)模儲能成為剛需，多地政策要求新能源配儲比例10%-15%以上，成為電源側儲能的最大助推力。

第三，壓縮空氣儲能電站安全性強，更加貼合政策導向。

綜上所述，天風證券表認為，在技術進步、電網需求及政策導向的三重驅動下，壓縮空氣儲能產業(yè)拐點已至，其技術路徑或將逐步邁向主流。

有望迎10倍爆發(fā)式增長

據中信建投研報，一般而言，能夠用于百兆瓦級及以上的大規(guī)模儲能技術只有抽水蓄能和壓縮空氣儲能兩種方式。

目前抽水蓄能主導國內儲能市場，然而抽水蓄能資源依賴性強，對地形、水源的要求高，開發(fā)周期長，該技術的應用存在較高的局限性，因此壓縮空氣儲能被視為最具發(fā)展?jié)摿Φ奈锢韮δ芗夹g。

申萬宏源也認為，壓縮空氣儲能有望形成對抽蓄的補充及替代，參照抽水蓄能發(fā)展規(guī)模，預計壓儲項目將在2022-2023年項目鋪開，2024-2025大規(guī)模開工，考慮后續(xù)儲能需求，2025年起有望每年新開工超過10GW。

而據觀研天下預計，中性條件下，2022-2025年，我國新增儲能裝機中壓縮空氣儲能滲透率或將達到10%，新增裝機6.59GW，預計2025年累計裝機容量為6.76GW，較2021年實現數十倍增長。

相關產業(yè)鏈及公司

壓縮空氣儲能產業(yè)上游包括空氣壓縮機、透平膨脹機、蓄熱換熱系統(tǒng)等核心設備，以及儲氣鹽穴資源等；中游為壓縮空氣儲能行業(yè)；下游市場，壓縮空氣儲能電站接入電網系統(tǒng)，起到調峰、填谷、儲能、事故備用等關鍵作用。

從投資占比來看，壓縮空氣儲能項目建設核心設備主要為空氣壓縮機與透平膨脹機，其中空氣壓縮機支出占比為30.1%，透平膨脹機占比達到15.6%。

天風證券表示，伴隨壓縮空氣儲能技術的快速進步，效率提升疊加成本下降推動壓縮空氣儲能產業(yè)化進程提速，未來裝機規(guī)模有望加速擴張。上游空氣壓縮機、透平膨脹機等核心設備市場規(guī)?；驅@著增長，對儲氣所用鹽穴資源的需求量也有望迅速增加，相關廠商有望深刻受益。

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