一個(gè)人管理如此龐大而有價(jià)值的公司幾乎是前所未有的。

在埃隆·馬斯克(Elon Musk)正式成為推特的老板后，關(guān)于他是否有能力管理其商業(yè)帝國(guó)其他部分的擔(dān)憂(yōu)再次浮現(xiàn)。然而，在圍繞特斯拉的所有擔(dān)憂(yōu)中，馬斯克管理時(shí)間的能力可能是最不用擔(dān)心的。

馬斯克喜歡稱(chēng)自己是“問(wèn)題解決達(dá)人”，推特就有一個(gè)大問(wèn)題亟待解決。目前推特還遠(yuǎn)沒(méi)有盈利，為了完成這筆科技史上規(guī)模最大的收購(gòu)，馬斯克讓推特背負(fù)了不少債務(wù)，如何在創(chuàng)造新收入的同時(shí)削減成本是一個(gè)挑戰(zhàn)，這將考驗(yàn)馬斯克解決問(wèn)題的能力，也會(huì)分散他在特斯拉(TSLA)、SpaceX、The Boring Co.和Neuralink這四家公司的精力。

不過(guò)，這四家公司需要馬斯克投入全部精力的日子都在慢慢過(guò)去。特斯拉現(xiàn)在是一家利潤(rùn)非常豐厚的汽車(chē)制造商，對(duì)馬斯克這位有遠(yuǎn)見(jiàn)的領(lǐng)導(dǎo)者的需求減少了，對(duì)有執(zhí)行能力的經(jīng)理的需求增加了；在新的太空競(jìng)賽中，SpaceX已成為一個(gè)占據(jù)主導(dǎo)地位的參與者；Neuralink和Th Boring Co.則只是馬斯克龐大商業(yè)帝國(guó)中的一小部分。此外，馬斯克的管理能力比人們認(rèn)為的要更強(qiáng)，他建立起來(lái)的公司文化已經(jīng)足夠強(qiáng)大，即使他分心了，公司文化也能保持不變。

Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)說(shuō)：“馬斯克的商業(yè)帝國(guó)已經(jīng)變得如此龐大和多樣化，對(duì)他來(lái)說(shuō)把握好平衡是一項(xiàng)棘手的任務(wù)，但這是一場(chǎng)短期內(nèi)會(huì)過(guò)去的‘風(fēng)暴’。”

一人管理千億美元商業(yè)帝國(guó)，為全球約12.5萬(wàn)人提供工作

馬斯克的商業(yè)帝國(guó)非常龐大，按220美元左右的股價(jià)計(jì)算，特斯拉的市值約為7000億美元，是市值排在第二的汽車(chē)制造商的三倍；SpaceX是可重復(fù)使用火箭和基于太空的高速互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的先驅(qū)，算上8月份的融資，該公司的價(jià)值達(dá)到1250億美元，成為全球市值最高的五大航空航天公司之一；The Boring Co.的價(jià)值為60億美元，該公司的目標(biāo)是通過(guò)比過(guò)去更快、更便宜的方式挖掘隧道解決城市交通擁堵問(wèn)題；Neuralink正在研究腦機(jī)接口，其價(jià)值約為10億美元。

在馬斯克決定把推特納入自己的商業(yè)帝國(guó)之前，這些公司的價(jià)值就已經(jīng)達(dá)到了8320億美元。

市值大并不是馬斯克旗下公司的唯一特點(diǎn)，它們還擁有大量員工。特斯拉有大約11萬(wàn)名員工，SpaceX有大約1.2萬(wàn)名員工，Neuralink和The Boring Co.各有200名員工，即使在裁員總數(shù)可能達(dá)到之前員工總數(shù)的一半之后，推特仍有近4000名員工。這相當(dāng)于有12.5萬(wàn)多名員工為馬斯克工作，幾乎與通用汽車(chē)(GM)約15.7萬(wàn)名員工和波音(BA)14.2萬(wàn)名員工的數(shù)量相當(dāng)。特斯拉的員工分布在加利福尼亞州弗里蒙特、內(nèi)華達(dá)州、得克薩斯州奧斯汀、紐約州布法羅、德國(guó)柏林和中國(guó)上海。

馬斯克擁有5家價(jià)值至少為10億美元的公司的股份

一個(gè)人管理如此龐大而有價(jià)值的公司幾乎是前所未有的。史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)曾同時(shí)管理皮克斯和蘋(píng)果，不過(guò)皮克斯的規(guī)模相對(duì)較小，并于2006年被迪士尼(DIS)以70億美元收購(gòu)。

Liberty Media的約翰·馬龍(John Malone)通過(guò)持有追蹤股控制著不少公司，包括Formula One (FWONK)、美國(guó)職業(yè)棒球大聯(lián)盟亞特蘭大勇士隊(duì)(BATRA)、衛(wèi)星無(wú)線(xiàn)電公司SiriusXM (LSXMA)和家居購(gòu)物龍頭QVC，以及Liberty Media旗下的其他媒體公司。不過(guò)，這些公司的總員工數(shù)只有大約4.5萬(wàn)，總市值估計(jì)為270億美元。

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾-哈撒韋(BRK.A, BRK.B)或許更適合拿來(lái)做比較。伯克希爾擁有60多家公司，雇員37萬(wàn)人，市值6250億美元。但馬斯克和巴菲特之間有一個(gè)重要的區(qū)別，巴菲特是一位投資人和授權(quán)人，他收購(gòu)擁有強(qiáng)大管理團(tuán)隊(duì)的公司，然后讓管理人員管理業(yè)務(wù)。長(zhǎng)期以來(lái)巴菲特一直有查理·芒格(Charlie Munger)的幫助，還擁有一大批人才，多到足以讓投資者花數(shù)年時(shí)間猜測(cè)一旦巴菲特卸任誰(shuí)來(lái)掌伯克希爾。

而馬斯克不像巴菲特或馬龍那樣授權(quán)給其他人。當(dāng)特斯拉規(guī)模還小的時(shí)候，他的辦公地點(diǎn)在弗里蒙特的工廠(chǎng)，現(xiàn)在他仍在參與特斯拉的技術(shù)和工程決策。除了由格溫·肖特韋爾(Gwynne Shotwell)負(fù)責(zé)日常運(yùn)營(yíng)的SpaceX公司，大多數(shù)觀(guān)察人士很難說(shuō)出特斯拉、Neuralink和The Boring Co重要高管和經(jīng)理的名字。這對(duì)規(guī)模較小的私營(yíng)公司The Boring Co.和Neuralink來(lái)說(shuō)可能沒(méi)什么奇怪的，但特斯拉的代理文件中只列了三位高管——馬斯克、首席財(cái)務(wù)官扎克瑞·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)和工程主管德魯·巴格里諾(Drew Baglino)。

馬斯克擁有優(yōu)秀的“左膀右臂”，兼顧推特對(duì)特斯拉風(fēng)險(xiǎn)有限

馬斯克收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)值特斯拉柏林和奧斯汀兩家新工廠(chǎng)計(jì)劃提高產(chǎn)量的關(guān)鍵時(shí)刻之際，特斯拉希望把年均交付量提高50%，這意味著到2025年必須交付約500萬(wàn)輛汽車(chē)。

要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)可能需要新建工廠(chǎng)、提高公司自有電池的容量，很可能還需要一款新的低價(jià)車(chē)型。還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，就能特斯拉能交付這么多汽車(chē)，但隨著福特汽車(chē)(F)、通用汽車(chē)(GM)和幾乎所有其他汽車(chē)制造商都在推出電動(dòng)汽車(chē)，特斯拉的汽車(chē)需求可能受到侵蝕。

不過(guò)，馬斯克是否投入全部精力可能已經(jīng)不像以前那么重要了。運(yùn)營(yíng)SpaceX的肖特韋爾是一名有說(shuō)服力并具有樂(lè)觀(guān)精神的高管，她不怯于在重要的問(wèn)題上做決定，在SpaceX成功發(fā)射火箭之前，肖特韋爾就把SpaceX的發(fā)射服務(wù)賣(mài)給了NASA等客戶(hù)。The Boring Co.和Neuralink的主管是杰瑞德·伯徹爾(Jared Birchall)，在2016年接手馬斯克的公司之前，他曾在美林、摩根士丹利和高盛工作。馬斯克非常信任伯徹爾，他把管理其巨額財(cái)富和打理其生活的工作都交給了伯徹爾。

在特斯拉，馬斯克建立了一個(gè)替補(bǔ)陣容和一種公司文化，應(yīng)該可以解決他的缺席問(wèn)題。馬斯克喜歡創(chuàng)建由工程師組成的跨職能團(tuán)隊(duì)來(lái)解決問(wèn)題。這是一個(gè)合作的環(huán)境，但馬斯克的期待值也很高，而且沒(méi)有耐心聽(tīng)別人尋找借口。一位曾在SpaceX擔(dān)任高管時(shí)與馬斯克共事的大型工業(yè)公司高管表示，馬斯克是一個(gè)非常有邏輯的人，當(dāng)他專(zhuān)注于解決問(wèn)題時(shí)，“他不猜測(cè)、不帶入主觀(guān)想法，總是試著找到問(wèn)題的客觀(guān)根源?！?/span>

馬斯克還要求員工解決他們目前專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域以外的問(wèn)題。舉個(gè)例子，SpaceX雇傭的許多工程師都來(lái)自航空航天行業(yè)以外的行業(yè)，事實(shí)證明這一決定對(duì)SpaceX來(lái)說(shuō)是一件好，該公司以其他公司無(wú)法想象的方式做了一些事情，徹底顛覆了太空行業(yè)。好有一個(gè)類(lèi)似的例子，在特斯拉第二屆年度人工智能日上，特斯拉的首席電機(jī)設(shè)計(jì)師康斯坦蒂諾斯·拉斯卡里斯(Konstantinos Laskaris)被邀請(qǐng)解釋特斯拉人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)驅(qū)動(dòng)器設(shè)計(jì)。

事實(shí)上，馬斯克在特斯拉建立起來(lái)的替補(bǔ)陣容可能比人們以為的更強(qiáng)大。Gerber Kawasaki Wealth Management總裁羅斯·格伯(Ross Gerber)稱(chēng)，首席財(cái)務(wù)官柯克霍恩是一位“能力超強(qiáng)”、“非常聰明”的高管。工程主管巴格里諾的正式頭銜是動(dòng)力總成和能源工程高級(jí)副總裁，他于2019年接替聯(lián)合創(chuàng)始人、前首席技術(shù)官J·B·施特勞貝爾(J.B. Straubel)，并在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議和特斯拉2020年電池技術(shù)日上發(fā)揮了重要作用，盡管投資者仍然對(duì)他不很熟悉，投資者和分析師大多與投資者關(guān)系主管馬丁·維查(Martin Viecha)打交道，格伯稱(chēng)維查“幾乎像是幕僚長(zhǎng)”。

在馬斯克將注意力轉(zhuǎn)向推特之際，其他可能承擔(dān)更多職責(zé)的人包括特斯拉首席設(shè)計(jì)官弗朗茨·馮·霍爾豪森(Franz von Holzhausen)、負(fù)責(zé)管理駕駛輔助軟件的阿肖克·埃盧斯瓦米(Ashok Elluswamy)以及車(chē)輛工程副總裁拉爾斯·莫拉維(Lars Moravy)，他從十幾歲起就開(kāi)始拆卸汽車(chē)。他們應(yīng)該能處理好各自的工作。New Street Research分析師皮埃爾·費(fèi)拉古(Pierre Ferragu)說(shuō)：“特斯拉現(xiàn)在是一家非常大的公司，擁有很多能干的人才和自主執(zhí)行權(quán)，因此推特分散掉馬斯克一部分精力給特斯拉帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的?！?/span>

能否保持品牌實(shí)力是特斯拉最大的風(fēng)險(xiǎn)

問(wèn)題在于，特斯拉的品牌是否會(huì)因?yàn)轳R斯克收購(gòu)?fù)铺囟艿綋p害。特斯拉在很少打廣告的情況下成為了世界上最有價(jià)值的汽車(chē)公司，這可能要?dú)w功于馬斯克致力于拯救環(huán)境的個(gè)人品牌?，F(xiàn)在，涉足管理社交媒體、偶爾在推特上發(fā)布陰謀論的馬斯克的聲譽(yù)正面臨風(fēng)險(xiǎn)。為了應(yīng)對(duì)這種情況，特斯拉可能需要開(kāi)始考慮如何將自己的品牌與CEO的品牌區(qū)分開(kāi)來(lái)。

格伯說(shuō)：“特斯拉現(xiàn)在最應(yīng)該做的是專(zhuān)注于把特斯拉打造成特斯拉，而不是一被提起就讓人想起馬斯克。”

如果依賴(lài)打廣告實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，成本可能會(huì)非常高。2021年，通用汽車(chē)和福特汽車(chē)在營(yíng)銷(xiāo)上的支出合計(jì)超過(guò)60億美元，從合計(jì)2530億美元的銷(xiāo)售額中獲得了約240億美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。如果特斯拉的銷(xiāo)售額與利潤(rùn)的比例達(dá)到類(lèi)似水平，特斯拉每年在廣告上的支出可能要達(dá)到30億至40億美元，約占2023年220億美元預(yù)期運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的15%。

如果未來(lái)投資者認(rèn)為特斯拉只不過(guò)是另一家汽車(chē)公司而已，其估值可能會(huì)接近保時(shí)捷(P11.德國(guó))，后者按2023年預(yù)期利潤(rùn)計(jì)算的市盈率接近18倍，或者預(yù)期市盈率接近9倍的豐田汽車(chē)(TM)，而不是目前的37倍。

在特斯拉面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)中，能否保持品牌實(shí)力可能是最需要擔(dān)心的一個(gè)。

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