曾經估值500億美元的超級獨角獸WeWork，對自己能否生存持“嚴重懷疑”態(tài)度。更糟糕的是，這不是WeWork家族的現狀。共享辦公已經走到了盡頭？

WeWork，全球共享辦公巨頭，個人感覺非常糟糕。

8月8日美股交易結束后，WeWork在Q2業(yè)績中表示:嚴重懷疑公司能否繼續(xù)經營，目前公司面臨持續(xù)虧損和辦公空間會員持續(xù)取消租約的局面。

 

受此消息影響，WeWork股價在美股市場之后大幅下跌超過30%。

WeWork最后一次曝光的“驚人”消息是在今年4月。當時，它表示，由于股價持續(xù)30個交易日低于1美元，該公司已經收到紐約證券交易所的退市警告。

作為全球共享辦公的鼻祖，WeWork在全球范圍內推動了一輪共享辦公風險投資熱潮。尤其是軟銀孫正義的投資加持，讓他們在資本界享受到了一個亮點。

WeWork的估值一度接近500億美元，是一個合適的超級獨角獸。但是在2019年，它的第一次IPO失敗，這已經成為WeWork命運的重要轉折點。

之后，WeWork幾乎運氣不好，不斷上演創(chuàng)始團隊辭職、公司持續(xù)虧損、投資者軟銀拒絕繼續(xù)輸血等糟糕故事。

WeWork公司CEO兼董事長桑迪普·馬斯拉尼今年5月宣布辭職。這樣更加引起了金融市場對WeWork的悲觀情緒，比如瑞穗將其目標股價從1.75美元下調到0.30美元。

WeWork似乎真的回應了那句老話：沒有消息就是好消息。它不斷地用實力證明：每當有消息曝光，大概率就是壞消息。

現在，WeWork對自己能否生存持“嚴重懷疑”態(tài)度。更糟糕的是，這不是WeWork家族的現狀。

01 共享辦公巨頭奄奄一息。

WeWork今年第二季度營收8.44億美元，同比增長4%，低于市場預期的8.51億美元。凈虧損同比收窄，但仍達到3.97億美元。

 

WeWork的正常狀態(tài)是持續(xù)虧損，甚至可以說，自成立以來，利潤并不存在。根據披露的數據，2016-2022年共虧損149.6億美元。

WeWork成立于2010年，其商業(yè)模式與“二房東”相似，其主要收入來源取決于租金差異。

截至今年第二季度末，WeWork業(yè)務已覆蓋全球39個國家和地區(qū)，共有777個辦公空間。在戰(zhàn)線大幅縮小之后，這也是數據。

雖然業(yè)務范圍遍布全球，燒錢海海，但其收入規(guī)模并不大。2016-2022年，年收入規(guī)模最大的年份(2019年)也只有34.6億美元。上半年，其收入達到16.93億美元。

根據2016-2022年的數據，WeWork每實現1美元的收入，基本上就會損失1美元。若延長時間表，損失可能會更大。

WeWork負債總額達到213.18億美元，到2022年底為119.34%。

截至今年第二季度末，WeWork的進入率為72%，去年同期為70%。WeWork在發(fā)布今年Q2財務報告時表示，該公司能否繼續(xù)經營，主要取決于未來12個月降低租賃成本、控制支出、限制資本支出、提高收入水平和籌集資金的效果。

 

作為全球共享辦公巨頭，WeWork的業(yè)務遍布全球多個市場，其空置率保持在較高水平，在一定程度上是全球共享辦公產業(yè)的一個縮影。

共享辦公玩家在國內也處于自顧不暇的狀態(tài)。

優(yōu)客工場曾在2020年以SPAC方式在美國上市，稱號為“國內共享辦公第一股”。

優(yōu)客工場創(chuàng)始人毛大慶多年來一直擔任萬科高管。2015年，他利用國內共享辦公室的東風創(chuàng)辦了優(yōu)客工場。

截至2019年9月30日，中國和新加坡42個城市的優(yōu)科工場共有197個辦公空間，其中171個投入使用，為用戶提供約72700個流程，26個空間正在建設或準備中。

自優(yōu)科工場成立以來，虧損和收入都在齊飛，甚至虧損超過收入也是正常的。2017-2022年，優(yōu)科工場凈虧損44.5億元；同期，其總收入為43.79億元?；旧媳３至?元錢的收入，損失了1元多。

由于股價持續(xù)低于1美元，2022年1月，優(yōu)客工場還收到了納斯達克的退市通知。

今年7月，優(yōu)科工場因違反財產報告制度被北京市第三中級人民法院列為不可信執(zhí)行人，未履行金額超過544萬元和違約金。

02 “辦公”需求逐漸被稀釋

WeWork在2010年起步時，其創(chuàng)始團隊的初衷是為自由職業(yè)者、創(chuàng)業(yè)公司和傳統(tǒng)企業(yè)創(chuàng)造一種全新的辦公空間共享模式，為企業(yè)家和小企業(yè)的辦公空間提供一個靈活的工作環(huán)境。

這似乎是一個可以自圓其說的商業(yè)故事。事實上，從2010年到2020年，是科技風險投資熱潮席卷全球的十年。隨著移動互聯(lián)網的發(fā)展，大量風險投資資金涌入美國、歐洲和亞洲市場，支持各種科技創(chuàng)業(yè)項目從理念走向實踐，并日益壯大。

根據Crunchbase數據，2020年，全球風險投資同比增長44個。％，達到3,000億美元；2011年，總規(guī)模不足1000億美元。

 

在2011-2020年的十年里，全球風險投資也從每年約10000筆飆升至最高30000多筆(2018年)。

在中國，2015年被稱為共享辦公的第一年。那一年，“全民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新”首次被寫入政府報告，中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司總數開始飆升。

2016年，騰訊、阿里、軟銀、軟銀、軟銀、軟銀等共享辦公項目大量涌現，SOHO、同時，萬科、金茂、世聯(lián)等大公司也紛紛進入共享辦公室。

根據艾媒數據中心的數據，自2015年以來，與辦公共享相關的投融資也增加了，2017年達到14起。

在資本的幫助下，許多共享辦公品牌開始跑馬圈地。一個新的風口就這樣吹起來了。

2018年，資本寒冬開始，讓共享辦公這個燒錢跑馬圈地的項目受到了極大的歡迎。WeWork在2019年首次IPO失敗，充分體現了全球資本的寒冬，為風險投資行業(yè)敲響了警鐘。

“WeWork首次公開募股的失敗，意味著一個時代的結束，”摩根士丹利首席美國股票策略師邁克-威爾遜說。

他說，投資者已經解釋說，他們不再愿意為過度投資買單，“為沒有實現利潤的公司提供慷慨資金的日子已經結束?！?/p>

2020年，資本寒冬還沒有過去，新冠肺炎疫情又來了。疫情爆發(fā)三年，全球經濟低迷，地緣關系緊張，一切都變得艱難。

隨著全球大量公司裁員倒閉，對共享辦公的需求急劇減弱。疫情期間，越來越多的公司和員工接受遠程在線辦公，進一步稀釋了共享辦公的市場需求。

根據巴倫周刊的文章，美國很多城市的寫字樓目前都處于閑置狀態(tài)，舊金山、芝加哥等城市的寫字樓空置率接近25%。與新冠肺炎疫情前相比，與寫字樓相關的股票已經下跌了50%。租金率能否回升是目前房地產行業(yè)最具爭議的問題。

國內一些重點城市的高檔寫字樓空置率已達到較高水平。

根據中指數據，2023年Q1，國內一線城市高檔寫字樓空置率相對較低，其中廣州最低，為11.4%。在二線城市中，杭州高檔寫字樓空置率為12.1%，處于相對較低水平；重慶空置率達28.2%，天津、武漢、青島、長沙高檔寫字樓空置率均超過31%，空置率環(huán)比上升，閑置壓力較大。

2023年Q2-Q4，重點城市新增高檔寫字樓供應將陸續(xù)進入市場，全年供應水平可能超過2022年。因此，一些新增供應較多的城市高檔寫字樓的空置率可能會上升。

這就是說，國內辦公租賃需求不足，辦公樓、共享辦公空間供應過剩的狀態(tài)仍將持續(xù)一段時間。

03 以軟銀為首，資本被拍到沙灘上。

在2019年，WeWork的估值已經達到了470億美元，現在它的市值只有不到5億美元，不到估值高峰期的1/100。

在過去的10年里，WeWork的持續(xù)高虧損主要依賴于投資者的持續(xù)輸血。根據烯牛的統(tǒng)計，截至2019年，WeWork已經籌集了15輪資金，總額超過100億美元。

WeWork市值大幅縮水，其背后是孫正義和他創(chuàng)辦的愿景基金。

根據WeWork2019年發(fā)布的招股書，當時愿景基金累計投資WeWork超過106.5億美元(約合人民幣755.8億元)，其持股比例約為29%，是最大的外部股東。

 

由于WeWork的估值大幅下降，2019年第三季度，愿景基金虧損89億美元，導致軟銀在過去14年的第一個季度虧損。孫正義本人也公開承認，他的判斷在支持WeWork方面“非常糟糕”。

作為WeWork的大股東，軟銀計劃在2019年11月以19.19美元/股的價格收購高達30億美元的WeWork股票，其中公司創(chuàng)始人、前CEO亞當·諾伊曼擁有9.7億美元的股份。

但是最后軟銀還是慫了，它決定放棄繼續(xù)為這次收購，拒絕再次為WeWork輸血。

毫無疑問，WeWork已成為孫正義投資生涯中最大的失敗之一。

當共享辦公室泡沫破裂時，中國也有大量的資本被拍到沙灘上。

僅在2017年，國內共享辦公公司的融資總額就超過了400億元。

就拿優(yōu)客工場來說，2015-2019年，這家公司實際上在短短4年內完成了19輪，超過40億元的融資。

在優(yōu)科工場的投資者名單中，有很多大牌投資機構，如紅杉資本中國基金、真格基金、歌斐資產、億潤投資、中投漢富、創(chuàng)新工場等。

被譽為“中國共享辦公行業(yè)第一家獨角獸級別公司”的優(yōu)客工場，高峰期估值達到30億美元。

如今，它在美國股市的市值只有177萬美元，可以稱之為“腳踝斬”。對于一些爭先恐后地用真金白銀支持優(yōu)科工場的投資機構來說，現在只能是自知之明。

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