ARM，一家大眾陌生而熟悉的企業(yè)。

之所以生疏，是因?yàn)锳RM作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，不是一個(gè)設(shè)備制造商，不生產(chǎn)任何硬件產(chǎn)品。它甚至不是一個(gè)軟件制造商，也不開(kāi)放任何軟件。在市場(chǎng)上，沒(méi)有ARM商標(biāo)銷(xiāo)售產(chǎn)品。

之所以熟悉，是因?yàn)槭澜缟?5%的手機(jī)和超過(guò)四分之一的電子產(chǎn)品都在使用ARM架構(gòu)作為芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)公司。 ARM芯片架構(gòu)正在使用，無(wú)論是智能手機(jī)的SoC，還是汽車(chē)座艙芯片MCU。

ARM作為一家典型的獨(dú)角獸公司，開(kāi)始重返納斯達(dá)克，重新申請(qǐng)IPO。

最近，ARM首次在納斯達(dá)克股市公開(kāi)申請(qǐng)公開(kāi)募股，其股票代碼為ARM，估值超過(guò)600億美元，預(yù)計(jì)將成為今年最大的IPO。

而且蘋(píng)果、三星電子、英偉達(dá)、英特爾等芯片制造商表示，他們將在ARM上市后立即投資。

ARM從英國(guó)到硅谷

ARM不同于一批硅谷科技巨頭，是一家英國(guó)公司。

ARM的前身早在1979年“Acorn“公司起源于英國(guó)劍橋市。Acorn的主要業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售SC/MP處理器。

隨著Cpu業(yè)務(wù)的逐步擴(kuò)大，摩托羅拉MOS6502Cpu和英特爾80286處理器統(tǒng)治了市場(chǎng)，Acorn的利潤(rùn)受到了很大的打擊，于是開(kāi)始內(nèi)斗，一些股東離開(kāi)了Acorn，再次建立了新的企業(yè)。Advanced RISC Machines"，也就是未來(lái)著名的ARM。

蘋(píng)果和芯片制造企業(yè)VLSI很快就看中了新成立的ARM，蘋(píng)果以150萬(wàn)英鎊的現(xiàn)金獲得了ARM30%的股份，VLSI因其知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)、設(shè)備工具資產(chǎn)和25萬(wàn)英鎊的投資資金獲得了ARM40%的股份。

獲得投資的ARM挖掘了摩托羅拉CPU部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)羅賓·薩克斯比，也被稱為“ARM第一CEO”。在它的領(lǐng)導(dǎo)下，ARM正式確定了它的商業(yè)模式，不僅為每個(gè)芯片的銷(xiāo)售收取了一定比例的特許權(quán)使用費(fèi)，還通過(guò)預(yù)付費(fèi)獲得了技術(shù)許可。

換句話說(shuō)，ARM不生產(chǎn)芯片，只向其他芯片制造商授權(quán)自主設(shè)計(jì)的芯片，只收取授權(quán)許可費(fèi)。獲得ARM的設(shè)計(jì)核心后，芯片制造商可以自己生產(chǎn)ARM芯片。

到目前為止，ARM仍然在使用這種商業(yè)模式。

如果授權(quán)許可費(fèi)用不高，ARM“獨(dú)特”的商業(yè)模式可以幫助客戶節(jié)省大量的時(shí)間、成本和資本成本。瞬間受到德州儀器、諾基亞、摩托羅拉、三星、夏普、阿爾卡特、雅馬哈等國(guó)際巨頭的青睞。

一九九八年，一飛沖天的ARM陸續(xù)登陸倫敦證券交易所和美國(guó)納斯達(dá)克，成功上市。

隨后，在2006年，ARM收購(gòu)了挪威GPU制造商Falanx，正式進(jìn)入手機(jī)SoC領(lǐng)域，并在第二年推出了Cortex-A9核心。

自此之后，iPhone、ARM框架的處理器已經(jīng)被安卓手機(jī)、高通、聯(lián)發(fā)科使用。

英特爾X86曾稱霸PC電腦近44年?，F(xiàn)在，配備ARM架構(gòu)的芯片設(shè)備數(shù)量是英特爾的25倍，全球95%的智能手機(jī)和平板電腦都采用了ARM架構(gòu)。

歸屬權(quán)一波三折

從PC到手機(jī)，ARM逐漸完成了“芯片霸權(quán)”，但是它的歸屬也逐漸波折。

如上所述，ARM最早由蘋(píng)果和VLSI控制。ARM上市后，蘋(píng)果一度將股份從30%上漲到43%，并在喬布斯階段一口氣全部出售。

而且VLSI企業(yè)早已消失在歷史長(zhǎng)河中，1999年被飛利浦電子以10億美元收購(gòu)。

隨后，2016年7月，軟銀宣布以234億英鎊(約314億美元)現(xiàn)金全資收購(gòu)ARM。ARM在2016年9月6日正式完成收購(gòu)后，從倫敦交易所和納斯達(dá)克退市，正式成為軟銀老板孫正義的私人公司。

而且ARM被軟銀收購(gòu)后，也迎來(lái)了自己的歷史低谷。

根據(jù)軟銀財(cái)務(wù)報(bào)告，2018-2020年ARM的收入幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，分別為18.31億美元、18.36億美元和18.98億美元，業(yè)績(jī)幾乎停滯不前。

此外，ARM招股書(shū)顯示，由于全球智能手機(jī)出貨量下降，ARM的收入水平在2023財(cái)年有所下降，同比下降1%，達(dá)到26.79億美元。

下降趨勢(shì)仍在繼續(xù)。在最新季度財(cái)務(wù)報(bào)告中，ARM季度收入同比下降2.5%至6.75億美元，凈利潤(rùn)從上一財(cái)年同期的2.25億美元下降到1.05億美元，同比下降了一半以上。

孫正義

由于缺乏中國(guó)市場(chǎng)，ARM業(yè)績(jī)沒(méi)有提高的最大原因。 根據(jù)招股書(shū)，“ARM中國(guó)”即安謀科技，是一個(gè)不同于ARM運(yùn)營(yíng)的實(shí)體，換句話說(shuō)，ARM并沒(méi)有“ARM中國(guó)”的直接管理權(quán)。

作為全球智能手機(jī)客戶數(shù)量最多的市場(chǎng)，中國(guó)一直是半導(dǎo)體行業(yè)收入和增長(zhǎng)的重要來(lái)源。沒(méi)有中國(guó)市場(chǎng)的直接管理，ARM業(yè)績(jī)暴跌是合理的。

與此同時(shí)，拿走“ARM中國(guó)”的軟銀，近年來(lái)也特別慘淡。根據(jù)2023年半年最新的軟銀財(cái)務(wù)報(bào)告，凈收入為31824.8億日元，同比增長(zhǎng)6.7%；但是歸母凈虧損為1291億日元，而去年同期凈利潤(rùn)為3635.7億日元。

其中，軟銀愿景基金第二季度虧損1.02萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)20%，上一季度虧損2.33萬(wàn)億日元；愿景基金投資虧損1.38萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)19%。

這個(gè)可以稱之為“悲慘”的成績(jī)單，已經(jīng)是軟銀連續(xù)第四季度虧損。

不止一次，從ARM吸血失敗的軟銀想要出售ARM，而意向最大的商家，則是英偉達(dá)。

在2020年，軟銀試圖以400億美元的價(jià)格向英偉達(dá)出售ARM。但是這筆交易被美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）與英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)管理局（CMA）雙方都阻止了，最終宣布破滅。所以英偉達(dá)還支付了12.5億美元的高分手費(fèi)用。

吸血不成反虧損，想賣(mài)又賣(mài)不出去，軟銀迫不得已，只能重啟上市流程，再一次將ARM推向納斯達(dá)克。

希望成為AI芯片ARM

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自ARM成立以來(lái)，基于ARM架構(gòu)的芯片總出貨量已達(dá)2500億個(gè)，軟件開(kāi)發(fā)商超過(guò)1500萬(wàn)個(gè)。據(jù)估計(jì)，世界上大約70%的人都在使用基于ARM的產(chǎn)品，蘋(píng)果、英偉達(dá)、高通、三星等芯片巨頭都是ARM的主要客戶。

其中，ARM是ARM最大的“甲方”，占到2023財(cái)年ARM總收入的11%。然而，ARM一直不滿意ARM對(duì)芯片制造商的強(qiáng)大授權(quán)限制，即ARM要求芯片制造商使用ARM框架后，其他GPU、NPU、ISP等IP核也必須采用ARM技術(shù)，不得采用第三方結(jié)構(gòu)。

因此，高通在2022年8月以14億美元的價(jià)格正式收購(gòu)了Nuvia芯片設(shè)計(jì)公司，并表示將在2024年采用Nuvia架構(gòu)開(kāi)發(fā)的芯片。

這就相當(dāng)于，原來(lái)的金主決定叛出ARM陣營(yíng)，把自己甩出去單干。此外，高通還與NXP合作。、在RISC-V架構(gòu)芯片開(kāi)發(fā)方面，博世、英飛凌和Nordic等公司成立了一家芯片公司，與ARM完全撕裂。

由于授權(quán)費(fèi)率、NuviaIP歸屬等問(wèn)題，ARM頓時(shí)非常震驚，正式起訴高通。

高通

在收入持續(xù)下降之前，在核心客戶背叛之后，ARM這幾年越來(lái)越難了。然而，并不是完全沒(méi)有好消息。隨著AI模型的普及，AI芯片已經(jīng)成為ARM的新方向。

隨著ChatGPT的推動(dòng)，英偉達(dá)本季度以GPU芯片凈利潤(rùn)達(dá)到61.88。 同比增長(zhǎng)843.3%，凈利率飆升至45.8%，創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，市值也達(dá)到了1.16億美元，成為新的“萬(wàn)億俱樂(lè)部”成員。

值得注意的是，英偉達(dá)最新一代GH200非常芯片，其中包括基于ARM架構(gòu)的CPU。同時(shí)也讓ARM看到了新領(lǐng)域的曙光。

ARM在這份招股書(shū)中明確表示，未來(lái)的業(yè)務(wù)將向人工智能領(lǐng)域發(fā)展。

但是，AI市場(chǎng)仍然高度依賴于GPU芯片，即英偉達(dá)和AMD行業(yè)。

ARM作為CPU的領(lǐng)導(dǎo)者，能否從GPU芯片中奪回AI市場(chǎng)，仍然是一項(xiàng)艱巨而艱巨的長(zhǎng)期任務(wù)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“鋅財(cái)經(jīng)”（ID：xincaijing），作者：孫鵬越，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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