進(jìn)入 2023 年，奶酪行業(yè)龍頭公司 妙可藍(lán)多依舊沒(méi)能有效解決增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題，營(yíng)收和凈利潤(rùn)加速下跌。與此同時(shí)，股價(jià)也從 2021 年到達(dá)頂峰之后不斷下滑，創(chuàng) 3 年以來(lái)的新低，市值也跌破百億。

奶酪業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力

8 月 28 日晚間，公司披露了 2023 年的半年報(bào)數(shù)據(jù)，公司在 2023 年上半年的營(yíng)業(yè)收入約為 20.66 億元，同比下降 20.35%；歸母凈利潤(rùn)約為 2856.7 萬(wàn)元，同比下降 78.36%；扣非凈利潤(rùn)約為 275.72 萬(wàn)元，同比下降 97.62%。不難看出，公司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，去年同期營(yíng)收超過(guò) 20 億還有著超過(guò) 1 億的扣非凈利潤(rùn)，但目前卻勉強(qiáng)維持盈利狀態(tài)。

具體來(lái)看，支撐公司業(yè)績(jī)的奶酪業(yè)務(wù)下滑成為此次營(yíng)收凈利雙降的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年，奶酪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約 16.45 億元，較去年同期下降 19.45%。與此同時(shí)，在上游的原材料端，主要的原材料和物流成本的也較 2022 年同期大幅上升，也成為另一個(gè)導(dǎo)致奶酪業(yè)務(wù)下降的因素。

鈦媒體 APP 梳理發(fā)現(xiàn)，在奶酪業(yè)務(wù)中，妙可藍(lán)多在 2023 年未能在高毛利的業(yè)務(wù)上有所突破，而為了保持營(yíng)收的增長(zhǎng)，不得不在毛利最低的產(chǎn)品線上做出妥協(xié)。

目前，妙可藍(lán)多奶酪業(yè)務(wù)又分為三大系列，分別為即食營(yíng)養(yǎng)系列、家庭餐桌系列、餐飲工業(yè)系列，其中即食營(yíng)養(yǎng)系列的毛利最高，餐飲工業(yè)系列產(chǎn)品的毛利為三大系列中最低的。進(jìn)入 2023 年，妙可藍(lán)多在毛利最高的即食營(yíng)養(yǎng)系列產(chǎn)品上未能推進(jìn)銷量的增長(zhǎng)，反而毛利最低的餐飲工業(yè)產(chǎn)品在進(jìn)一步增長(zhǎng)。這也在一定程度上拉低了妙可藍(lán)多整體毛利率的水平。

一直以來(lái)，妙可藍(lán)多的廣告投放也是實(shí)現(xiàn)銷售轉(zhuǎn)化的重要抓手之一，而此次中報(bào)中公司的銷售費(fèi)用下降了 12.64%，意味著廣告促銷的費(fèi)用也在相應(yīng)減少，似乎也在一定程度上印證了高毛利產(chǎn)品增長(zhǎng)的下滑。

行業(yè)龍頭妙可藍(lán)多業(yè)績(jī)的下滑，也一定程度上折射了國(guó)內(nèi)奶酪行業(yè)發(fā)展放緩的現(xiàn)狀。

據(jù)浦銀國(guó)際研報(bào)，2022 年，中國(guó)奶酪行業(yè)零售市場(chǎng)規(guī)模為 142.94 億元，同比僅增長(zhǎng)約 9%。而 2017 年至 2021 年，中國(guó)奶酪行業(yè)零售市場(chǎng)規(guī)模從 51.54 億元增至 131.20 億元，分別同比增長(zhǎng) 22.4%、20.7%、27%、35.1%、22.8%，平均增速為 25.6%。

市值蒸發(fā)超 300 億

接下來(lái)，除了在業(yè)務(wù)上的突破，妙可藍(lán)多還要面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。目前，隨著海外奶酪品牌大舉進(jìn)軍中國(guó)、國(guó)內(nèi)大型乳制品企業(yè)紛紛關(guān)注奶酪領(lǐng)域，行業(yè)增速放緩勢(shì)必將淘汰不少小體量的玩家，并向巨頭競(jìng)爭(zhēng)的格局發(fā)展。國(guó)內(nèi)乳業(yè)巨頭蒙牛也因?yàn)榭春媚汤屹惖缽?2020 年開始持續(xù)投資妙可藍(lán)多。

早 2020 年 1 月，蒙牛就以戰(zhàn)略投資方的身份，出資 2.87 億元拿下妙可藍(lán)多5% 股份，同時(shí)還對(duì)妙可藍(lán)多子公司吉林科技增資 4.58 億元；2021 年，妙可藍(lán)多推出 30 億元的定增方案，蒙牛全額參與認(rèn)購(gòu)，持股比例上升到 28.46% 超過(guò)創(chuàng)始人柴琇成為第一大股東；2022 年年初，蒙牛又對(duì)妙可藍(lán)多進(jìn)行了增持，持股比例進(jìn)一步提升至 30%。

2022 年 10 月，蒙牛對(duì)外表示，因?yàn)榭春脟?guó)內(nèi)奶酪市場(chǎng)的發(fā)展，將繼續(xù)增持妙可藍(lán)多。至此，蒙牛合計(jì)持有妙可藍(lán)多約 1.81 億股股份，占公司股份總數(shù)的 35.16%。

有意思的是，在蒙牛成為第一大股東的 2021 年，妙可藍(lán)多的業(yè)務(wù)也高歌猛進(jìn)，并在同年創(chuàng)造了 84.5 的公司股價(jià)最高記錄，彼時(shí)，公司市值一度高達(dá) 443 億元。

但 2022 年的業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了下滑，妙可藍(lán)多的股價(jià)也進(jìn)入了下降通道。8 月 29 日，盤間公司股價(jià)一度下探到 18.05 元，為近 3 年時(shí)間內(nèi)新低，目前總市值已經(jīng)不到 100 億。

對(duì)于接下來(lái)要面對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)乏力的局面，妙可藍(lán)多創(chuàng)始人柴琇近日也在行業(yè)論壇上表示，接下來(lái)奶酪行業(yè)要突破的就是如何讓奶酪成為家庭餐桌上的主角。公司未來(lái)也會(huì)以家庭餐桌為重要場(chǎng)景，以 " 奶酪 +" 休閑零食為品類進(jìn)行拓展。

至于效果如何，尚待觀察。

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