9月14日，上海期貨交易所黃金期貨主力合約（AU2312）價格盤中創(chuàng)下12年以來的新高472.98元/克。市場人士指出，短期避險需求進(jìn)一步推升黃金價格，海外經(jīng)濟(jì)增長動能減弱，黃金有望維持中長期向上的趨勢。

國內(nèi)黃金價格連刷新高

從今年黃金價格走勢來看，自2022年底國內(nèi)金價突破400元/克大關(guān)后，今年以來金價一路上揚。一季度隨著美聯(lián)儲大幅加息后，加息幅度迎來拐點，黃金價格快速上漲，倫敦金價漲至1900美元/盎司上方，接近2000美元/盎司。滬金價格突破了去年高點后震蕩調(diào)整。調(diào)整近一個月后滬金突破區(qū)間上軌，一度沖擊420元/克，隨后回踩后有所走穩(wěn)。

今年3月中旬受硅谷銀行破產(chǎn)事件影響，市場避險情緒上升，金價大幅上漲。五一前后，美國銀行體系破產(chǎn)事件發(fā)酵，黃金再次上攻前期高點，短期高位震蕩后形成頂部結(jié)構(gòu)，市場如期出現(xiàn)調(diào)整。7月黃金價格再次上攻，突破前高后再次震蕩回落，倫敦金在1900美元/盎司下方附近支撐企穩(wěn)技術(shù)反彈后再次震蕩回落，目前仍在反彈中；滬金反彈創(chuàng)今年新高，相對外盤走勢更強。

南華研究院分析師夏瑩瑩對貝殼財經(jīng)表示，最近黃金市場整體呈現(xiàn)內(nèi)強外弱走勢，國內(nèi)黃金價格連刷新高，美元計價黃金則仍維持相對震蕩格局。內(nèi)外差異反映的是供需格局的不同，一方面受人民幣匯率因素及黃金進(jìn)口受限影響，國內(nèi)黃金供應(yīng)趨緊，另一方面國內(nèi)黃金消費需求旺盛亦推高國內(nèi)金價。

中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年1-8月，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量單邊14316.449噸（雙邊28632.897噸），同比上升6.06%，累計成交額單邊6.2609萬億元（雙邊12.5217萬億元），同比上升19.07%。

2023年1-8月，上海期貨交易所全部黃金期貨期權(quán)累計成交量單邊40747.867噸（雙邊81495.734噸），同比上升37.01%。累計成交額單邊15.6229萬億元（雙邊31.2458萬億元），同比上升47.56%。

2023年上半年，全國黃金消費量554.88噸，與2022年同期相比增長16.37%。其中：黃金首飾368.26噸，同比增長14.82%；金條及金幣146.31噸，同比增長30.12%；工業(yè)及其他用金40.31噸，同比下降7.65%。

中國黃金協(xié)會指出，隨著經(jīng)濟(jì)社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，國民經(jīng)濟(jì)回升向好，全國黃金消費總體呈現(xiàn)較快恢復(fù)態(tài)勢。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，金銀珠寶成為上半年商品零售類別中增長幅度最快的品類，持續(xù)為拉動經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)力量。

從黃金首飾消費的產(chǎn)品類別來看，因金價持續(xù)處于高位，消費者更傾向于購買輕克重產(chǎn)品，且按克重計價產(chǎn)品銷量的增幅顯著高于按件計價產(chǎn)品，同時，消費者越來越傾向購買更具時代氣息的古法金飾品和硬足金飾品。得益于居民收入的持續(xù)穩(wěn)定增長和避險需求的增加，實物黃金投資消費繼續(xù)較快增長。

中長線金價仍易漲難跌

銀河期貨貴金屬研究員對貝殼財經(jīng)表示，今年以來，美國經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期，居民消費堅挺，就業(yè)市場緊張，平均薪資仍以較高速度增長，通脹風(fēng)險持續(xù)，市場對于美國軟著陸的預(yù)期和美聯(lián)儲將在“更長時間內(nèi)維持更高利率”的預(yù)期走高，推升了美元和美債收益率的走勢。預(yù)計在未來的一段時間內(nèi)，美債收益率仍將在高位震蕩，美元也將對歐元和日元保持相對強勢，貴金屬上方仍有壓力；另一方面，市場對于美聯(lián)儲加息接近尾聲的預(yù)期在增強，給貴金屬帶來支撐，所以預(yù)計在中短期內(nèi)貴金屬將震蕩運行。

夏瑩瑩表示，中長線依舊看多黃金行情。首先，三季度美元計價黃金雖仍處于震蕩盤整期，但隨著9月FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）會議臨近，美聯(lián)儲貨幣緊縮的“最后一公里”也將更加清晰，在貨幣政策環(huán)境邊際轉(zhuǎn)好下，美元計價金價有望止跌并逐步啟動上漲行情。即使美聯(lián)儲年底仍存再加息一次風(fēng)險，但預(yù)計貴金屬回調(diào)空間已經(jīng)有限，美聯(lián)儲通過一定周期的預(yù)期管理，黃金價格的時空交換有望實現(xiàn)。

其次，西方國家增持黃金，并多元化配置外匯儲備進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，為金價需求提供長期支撐。第三，快速加息及高利率環(huán)境對實體經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)及金融市場等造成沖擊，潛在風(fēng)險情緒觸發(fā)的可能性，有望成為黃金加速上行的催化劑。

世界黃金協(xié)會指出，2023年上半年全球央行創(chuàng)紀(jì)錄地購金387噸。二季度全球央行購金速度放緩，不過一季度的強勁開局為創(chuàng)紀(jì)錄的上半年表現(xiàn)奠定了堅實的基礎(chǔ)。很多新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行都在踴躍購金。

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