上市第一天，港股“新茶第二股”就沖上熱搜。

四月二十三日，港股“新茶第二股”茶百道上市，盤中跌幅超過30%。截至發(fā)稿時(shí)，茶百道跌幅35.89%，報(bào)11.22港元，成交額約1.11億港元。根據(jù)茶百道發(fā)行價(jià)17.5港元/股，每手200股計(jì)算，意味著散戶目前至少損失了1256港元(Margin費(fèi)和交易費(fèi)沒有計(jì)算)。

根據(jù)茶百道的招股文件，茶百道的股票發(fā)行勝率為100%，這意味著只要散戶創(chuàng)新，就可以獲得分配。其中，A組有4589名新人，其中一名最高中標(biāo)人數(shù)為10萬股，這意味著該散戶目前在新賬面上損失了62.8萬港元。

然而，這并不是最大的損失。根據(jù)記者查看的招股文件，茶百道乙組只有4人創(chuàng)新，其中一人認(rèn)購了100萬股，這意味著大投資者目前的賬戶損失可以達(dá)到628萬港元。

事實(shí)上，今天茶百道的股價(jià)暴跌早已如影隨行。首先是昨天的暗盤表現(xiàn)，根據(jù)AIPO網(wǎng)的數(shù)據(jù)，茶百道昨天的暗盤下跌了13.71%，盤中下跌了15.43%。一般情況下，港股新股上市前允許進(jìn)行暗盤交易，即投資者在新股正式上市前買賣股票。這種交易通常在特定的證券公司內(nèi)部進(jìn)行，而不是通過正規(guī)的股票交易所進(jìn)行。暗交易的主要目的是提前檢測市場對(duì)新股的接受度和價(jià)格反應(yīng)。而且暗盤交易出現(xiàn)暴跌，表明市場接受度低，投資者對(duì)其前景持謹(jǐn)慎或負(fù)面看法。所以，股票在暗盤交易中的下跌也會(huì)影響后續(xù)投資者的信心，促使股票在正式上市時(shí)遭受賣壓，進(jìn)一步降低股價(jià)。

第二，在茶百道新股認(rèn)購過程中，散戶在市場上公開發(fā)售的熱情并不高，甚至沒有完全認(rèn)購。截至4月18日，茶百道在券商發(fā)放的展覽總額為0.85億港元，未完全認(rèn)購，這意味著將由國際配售的承銷商承銷。數(shù)據(jù)顯示，茶百道國際銷售項(xiàng)目下最終銷售股份的數(shù)量占全球銷售股份的95.04%，最終銷售股份的數(shù)量為1.44億股。它還表明，二級(jí)市場對(duì)這只股票并不十分看好。一般而言，港股IPO全球招股國際配售，10%用于公開銷售，90%用于國際銷售給機(jī)構(gòu)投資者。

我們來看看奈雪在“新茶第一股”茶葉上市后的表現(xiàn)。奈雪茶葉上市首發(fā)價(jià)格為19.8港元，上市首日跌幅超過10%，跌幅為13.54%。截至發(fā)稿時(shí)，奈雪茶葉股價(jià)報(bào)2.32港元，上市以來累計(jì)跌幅達(dá)88%。

中國目前的茶葉店市場競爭激烈。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)道，2023年，中國目前的茶葉店市場規(guī)模為2473億元。根據(jù)零售額，前五名參與者共占約2473億元。 市場份額為40.2%。茶百道品牌以約6.8%的市場份額排名第三。

此外，茶百道在各級(jí)業(yè)務(wù)(包括產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量、客戶體驗(yàn)、客戶獲取和保留)與其他頭部參與者的競爭日益激烈。由于目前的茶葉店品牌數(shù)量不斷增加，這些品牌在產(chǎn)品供應(yīng)和價(jià)格水平等主要方面的產(chǎn)品差異并不明顯，未來競爭可能會(huì)越來越激烈。不同品牌的現(xiàn)有茶葉店可能位于相鄰地區(qū)，導(dǎo)致競爭更加激烈。

茶百道在招股書中直言，如果不能有效地與其他頭部參與者競爭，或者在競爭中獲勝，將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)前景產(chǎn)生重大不利影響。

近年來，在新茶跑道競爭日益激烈的背景下，隨著門店布局的密集化，一些同行業(yè)新茶企業(yè)公布的改善區(qū)門店銷售增速明顯下降，無疑會(huì)影響這些公司未來的收入和利潤增長。根據(jù)《2023年新茶飲料研究報(bào)告》，2024年至2025年全國新茶飲料市場的市場規(guī)模增長率分別為19.7%和12.4%，比2018年至2019年的市場增長率分別為26.5%。、增長率明顯下降了23.4%。