是什么，讓華爾街市場(chǎng)策略師把“投資圣人” 經(jīng)典“扔進(jìn)垃圾桶？是什麼，讓散戶社交平臺(tái)官方在線瘋狂，連發(fā)十幾條X(推特)信息？

是Meta，它帶著2024財(cái)年第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)了，幾個(gè)小時(shí)內(nèi)“驚艷”了世界兩次:第一次，整條線的紅色表現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；第二次，股價(jià)下跌，跌幅驚人。

Meta的表現(xiàn)沒(méi)有什么可挑剔的。

在2024財(cái)年第一季度，Meta的收入和利潤(rùn)都超出了預(yù)期。在這些收入中，364.6億美元，同比增長(zhǎng)27%，已連續(xù)五個(gè)月加速，而且是三年來(lái)最大的利潤(rùn)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)117%至123.7億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率也在增長(zhǎng)。

甚至Reality也負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)元宇宙等虛擬現(xiàn)實(shí)軟硬件技術(shù)。 盡管Labs的經(jīng)營(yíng)虧損仍然損失了38.5億美元，但是比市場(chǎng)預(yù)期的43.1億美元要少得多。該部門的銷售額也同比增長(zhǎng)了30%，達(dá)到4.4億美元。

不久前，Meta剛剛發(fā)布了Llamama新一代開(kāi)源模型。 3、贏得全場(chǎng)掌聲；然后宣布將其頭部顯示設(shè)備Quest的操作系統(tǒng)向第三方硬件制造商開(kāi)放，勢(shì)在掌摑蘋果，踢谷歌。在財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布之前，Meta的股價(jià)今年上漲了39%，在過(guò)去的12個(gè)月里上漲了130%以上，大大超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾市場(chǎng)的24%。

在財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布之前，人工智能和XR領(lǐng)域的持續(xù)行動(dòng)是如此美好，以至于每個(gè)人都有理由相信Meta的股價(jià)會(huì)再次飆升——上一次財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布后，Meta的股價(jià)在盤后飆升了14%。

不過(guò)，戲劇化的一幕已經(jīng)上演。Meta股價(jià)收盤下跌0.53%，盤后股價(jià)迅速暴跌，跌幅一度超過(guò)15%。

甚至馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在做財(cái)務(wù)報(bào)告電話會(huì)議的過(guò)程中，股價(jià)還在下跌。投資散戶社交平臺(tái)Stocktwits的官方賬號(hào)在X上網(wǎng)瘋了:股價(jià)已經(jīng)下跌了19%，別說(shuō)小扎了！Meta發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告后，這個(gè)百萬(wàn)粉絲的賬號(hào)已經(jīng)發(fā)了十幾條信息，一點(diǎn)都不理智。

更尷尬的是，就在Meta之前，特斯拉也發(fā)布了一份財(cái)務(wù)報(bào)告，這與它的情況完全相反:業(yè)績(jī)不佳(收益同比下降9%，凈利潤(rùn)同比下降55%，毛利率持續(xù)下降)，但股價(jià)在盤后飆升13%，每天飆升600億美元。

Sven，金融網(wǎng)站NorthmanTrader創(chuàng)始人，技術(shù)分析師 看到特斯拉和Meta的財(cái)務(wù)報(bào)告和股價(jià)，Henrich發(fā)了一張照片，并將其稱為“投資圣人” 經(jīng)典作品《聰明的投資者》被扔進(jìn)垃圾桶，引來(lái)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的好評(píng)。

如果非要從異常中說(shuō)出來(lái)，問(wèn)題可能出在未來(lái)的展望上。

馬斯克和扎克伯格最大的區(qū)別就是馬斯克又畫了一個(gè)蛋糕，承諾加快新車型的推出，甚至談到了之前已經(jīng)取消的低價(jià)特斯拉。

然而，扎克伯格警告說(shuō)，“燒錢”不僅增加了2024年的年度資本支出，還預(yù)計(jì)明年的資本支出將進(jìn)一步增加。沒(méi)辦法。隨著AI競(jìng)爭(zhēng)的加劇，Meta盡了最大努力，總是有成本的。

元宇宙燒了幾百億美元卻處于尷尬的境地，有了這個(gè)“珠玉在前”，市場(chǎng)對(duì)Meta的支出有點(diǎn)敏感也是情有可原的。

A

本財(cái)季Meta的表現(xiàn)真的很美。

在2024財(cái)年第一季度，Meta的總收入為364.55億美元，比去年同期增長(zhǎng)了27%。自然，增長(zhǎng)引擎仍然是廣告，廣告業(yè)務(wù)的收入比例進(jìn)一步提高到98%，廣告收入為356.35億美元，比去年同期增長(zhǎng)了27%。

在盈利指標(biāo)中，每股收益為4.71美元，去年同期僅為2.20美元。Meta本季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為138.2億美元，比去年同期增長(zhǎng)了138.2億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為38%。％。凈利潤(rùn)同比飆升117%，達(dá)到123.7億美元。

另外，2024年3月，Meta應(yīng)用家庭日活躍人數(shù)（DAP）平均32.4億人口，同比增長(zhǎng)7%。應(yīng)用家庭廣告展示量同比增長(zhǎng)20%，每個(gè)廣告平均價(jià)格同比增長(zhǎng)6%。

Meta不但賺得更多，而且賺得更有效率。

唯一的刺就是開(kāi)銷。在這個(gè)財(cái)季，Meta的總成本和支出增長(zhǎng)了6%，達(dá)到了226.37億美元。要知道，經(jīng)過(guò)大力裁員的Meta在人員方面已經(jīng)精簡(jiǎn)了不少，到2024年3月31日，Meta的員工人數(shù)達(dá)到了69329人，同比下降了10%。

展望中，Meta增加了2024財(cái)年支出和資本支出。其中，支出從940億美元增加到990億美元，從960億美元增加到990億美元。財(cái)年資本支出從300億美元增加到370億美元，從350億美元增加到400億美元。

在財(cái)務(wù)報(bào)告電話會(huì)議上，Meta的股價(jià)已經(jīng)暴跌，扎克伯格的講話都集中在支出增加的重要性上，關(guān)鍵字是“人工智能”。

"自上一次財(cái)務(wù)報(bào)告以來(lái)，我們對(duì)人工智能更加樂(lè)觀和雄心勃勃；Llamama企業(yè) 3和Meta AI方面的進(jìn)步鼓勵(lì)我們投資以保持領(lǐng)先水平?！?/p>

在扎克伯格的預(yù)測(cè)中，這種人工智能投資的增加將持續(xù)數(shù)年。

“在產(chǎn)品戰(zhàn)略的這個(gè)階段，我們的股價(jià)在歷史上波動(dòng)很大。我們正在投資拓展一個(gè)新產(chǎn)品，但我們還沒(méi)有盈利。構(gòu)建領(lǐng)先的人工智能也將是一項(xiàng)比我們添加到應(yīng)用程序中的其他感受更大的任務(wù)，這可能需要幾年時(shí)間?！?/p>

在扎克伯格的聲明中，Meta股價(jià)的盤后跌幅一度擴(kuò)大到近20%。

更有意思的是，扎克伯格仍然堅(jiān)持元宇宙，聲明Meta將繼續(xù)投資他的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，建立一個(gè)充滿化身的虛擬世界。

B

事實(shí)上，在財(cái)務(wù)報(bào)告之前，Meta已經(jīng)鋪好了道路，用行動(dòng)寫新故事。

第一個(gè)動(dòng)作是發(fā)布Llama。 3。

Llama是Meta發(fā)布的一個(gè)開(kāi)源項(xiàng)目，允許商業(yè)使用，備受關(guān)注。Llama和Llama2之前已經(jīng)發(fā)布過(guò)。四月十九日，Meta發(fā)布了Llama。 包括Llamamama，80億參數(shù)。 3 Llamamama8B和700億參數(shù) 3 70B。扎克伯格說(shuō)，最小的Llamama Llamama基本上是最大的。 2一樣強(qiáng)大。

除此之外，Llama 3也使用Meta AI的方式是直接和C端用戶見(jiàn)面，扎克伯格親自上陣，安利在自己的社交賬號(hào)里。網(wǎng)頁(yè)和Facebook、在Instagram等應(yīng)用中，用戶可以免費(fèi)使用Metagram。 AI，與Meta AI對(duì)話，利用其查詢信息，生成圖像，搜索應(yīng)用內(nèi)容等。

第2個(gè)動(dòng)作，是開(kāi)放頭顯操作系統(tǒng)。

四月二十四日，Meta宣布向第三方硬件制造商開(kāi)放自己的頭顯設(shè)備Quest操作系統(tǒng)，并重新命名為MetaHorizonOS。Meta透露，已有華碩、聯(lián)想、微軟等多家公司與他們合作。

根據(jù)Counterpoint，2023年第四季度MetaXR(AR和AR)VR）在此之前，由于索尼等競(jìng)爭(zhēng)者的強(qiáng)勁崛起，Meta在XR設(shè)備市場(chǎng)的份額一度從2022年第四季度的83%下降到2023年第三季度的46%，Meta在2023年第四季度的份額再次躍升到72%。

蘋果進(jìn)入市場(chǎng)，谷歌虎視眈眈，都在給Meta施加壓力。Vision由蘋果推出。 Pro去年已經(jīng)上市，谷歌正在準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)一個(gè)適合XR設(shè)備的安卓平臺(tái)。Meta的舉動(dòng)被稱為谷歌，它想在XR領(lǐng)域工作，并以操作系統(tǒng)統(tǒng)治這個(gè)領(lǐng)域。

Meta試圖成為規(guī)則的制定者，無(wú)論是在人工智能還是XR領(lǐng)域。

在這個(gè)階段，Meta最不需要的，就是在人工智能戰(zhàn)場(chǎng)上戰(zhàn)斗時(shí)，讓外界把它和元宇宙的毀滅聯(lián)系起來(lái)。

盡管Meta占據(jù)了頭顯設(shè)備的大部分市場(chǎng)份額，但是在元宇宙愿景上的巨額投資和與之不匹配的損失卻是個(gè)大問(wèn)題。即使在這份財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)中，Reality 雖然Labs的損失同比縮小了3.7%，但仍高達(dá)38.4億美元。自細(xì)分財(cái)務(wù)報(bào)告公布以來(lái)，該部門的損失已達(dá)到約420億美元。

Meta于2022年10月底公布了2022財(cái)年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。那時(shí)候人工智能的風(fēng)口還沒(méi)有打開(kāi)，ChatGPT還沒(méi)有發(fā)布。Meta仍然專注于元宇宙，那個(gè)財(cái)季的收入下降了4%，凈利潤(rùn)下降了52%，股價(jià)下跌了24%，創(chuàng)下了6年來(lái)的新低。投資者可能會(huì)忘記這種痛苦。

馬斯克的粉絲在X上感嘆:“馬斯克應(yīng)該幫助小扎召開(kāi)電話會(huì)議?！痹瞬竦摹爸v故事”能力大概有待提高，而不是馬斯克畫餅促特斯拉股價(jià)的飆升。

本文來(lái)自微信微信官方賬號(hào)“字母榜”（ID：wujicaijing），作者：畢安娣，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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