壹 | 真的是“門口的野蠻人”

忽然進(jìn)攻嗎

回顧公告前幾天，不難看出，海信。com已經(jīng)布局了科林電氣的股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃。無(wú)論是與科林原股東的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，還是二級(jí)市場(chǎng)的加持，海信。com可以一步一步蠶食科林股權(quán)的行動(dòng)路線非常明確。

截至2024年4月1日，海信網(wǎng)能夠持有科林電氣股份13.95%，對(duì)公司有23.52%的投票權(quán)。

當(dāng)然，以科林電氣董事長(zhǎng)張成鎖為代表的部分股東和以石家莊國(guó)有投資(石家莊國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司)為主要人員的科林電氣保衛(wèi)方不會(huì)妥協(xié)。

另一方面，張成鎖與邱士勇、董彩宏、王永簽署了《關(guān)于石家莊科林電氣有限公司一致行動(dòng)協(xié)議》，約定四方共持有科林電氣3932.11萬(wàn)股，占公司總股權(quán)的17.31%，因此認(rèn)定公司實(shí)際控制人仍為張成鎖。

另一方面，在4月2日晚科林電氣發(fā)布的公告中，除了說(shuō)明海信網(wǎng)能持有的股份變化外，還披露了3月27日至4月1日石家莊國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“石家莊國(guó)投”)的加持情況。截至4月1日，石家莊國(guó)家投資公司持有1362.57萬(wàn)股，持有6%的股份。

此外，根據(jù)科林電氣4月25日晚的最新公告，石家莊國(guó)投通過(guò)上交所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)持有科林股份10%，而海信網(wǎng)能并未采取上述進(jìn)一步收購(gòu)股份的行動(dòng)。

從最新趨勢(shì)來(lái)看，海信與科林之間的控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了白熱化階段，石家莊國(guó)投還沒(méi)有明顯表達(dá)自己的立場(chǎng)，但毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)?shù)卣粫?huì)把當(dāng)?shù)嘏囵B(yǎng)的知名企業(yè)交給別人。到目前為止，科林電氣的股份已經(jīng)形成了三足鼎立。

貳 | 為什么海信網(wǎng)能看到科林電氣？

很多人可能對(duì)科林電氣一無(wú)所知，直到海信網(wǎng)能明牌開(kāi)戰(zhàn)。

石家莊科林電氣有限公司成立于2000年，在輸配電領(lǐng)域深耕20多年。其業(yè)務(wù)涉及智能變電、智能配電、智能用電、新能源等10多個(gè)系列。

科林電氣作為一家在新能源電力領(lǐng)域取得巨大成長(zhǎng)的公司，近年來(lái)表現(xiàn)非常出色。

以上描述足以說(shuō)明為什么科林電氣——海信這幾年確實(shí)建立了第二條增長(zhǎng)曲線。長(zhǎng)期以來(lái)，科林電氣在電力系統(tǒng)自動(dòng)化和新能源并網(wǎng)技術(shù)方面的特長(zhǎng)，正是海信迫切需要補(bǔ)充的一部分。通過(guò)收購(gòu)，可以進(jìn)一步拓展其在新能源和智能能源解決方案領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。"

這次收購(gòu)事件很容易讓人想起海爾和上海萊士年初的M&A事件。雙方在產(chǎn)業(yè)地位和戰(zhàn)略發(fā)展上也有很大差距，買家也是出于業(yè)務(wù)布局的需要。成功的收購(gòu)對(duì)于海爾打造自己的健康生態(tài)品牌，布局大健康產(chǎn)業(yè)鏈具有重要的戰(zhàn)略意義。

叁 | 多措并舉共同努力：金融市場(chǎng)收購(gòu)正是時(shí)候。

事實(shí)上，今年已經(jīng)出臺(tái)了多項(xiàng)文件和措施，為我國(guó)M&A市場(chǎng)注入了新的活力，市場(chǎng)傳遞了“精簡(jiǎn)行政、下放權(quán)力、強(qiáng)化監(jiān)管、改善服務(wù)改革”的明顯信號(hào)。

4月初，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)發(fā)布：

一方面，《意見(jiàn)》表明，在發(fā)行監(jiān)管方面，將出臺(tái)上市配套文件，提出嚴(yán)格控制發(fā)行上市準(zhǔn)入、加強(qiáng)交易控制、加強(qiáng)退市監(jiān)管等條件；這些強(qiáng)有力的監(jiān)管措施和嚴(yán)格的退市制度，使得一些有發(fā)展前景但暫時(shí)不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)面臨退出申報(bào)的壓力，通過(guò)并購(gòu)尋找發(fā)展機(jī)遇，逐漸成為補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)資源的出路。另外，《意見(jiàn)》第八條提出“進(jìn)一步全面深化改革開(kāi)放，更好地服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展”：加強(qiáng)并購(gòu)改革，采取多種措施激活并購(gòu)市場(chǎng)。完善上市公司可持續(xù)信息披露制度。

四月十九日，證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布。資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施，為了貫徹落實(shí)《意見(jiàn)》，實(shí)施了更多細(xì)節(jié)，提出了更多關(guān)于M&A重組的建設(shè)性意見(jiàn)，如持續(xù)提高審批效率和透明度，支持科技企業(yè)首次上市、再融資、M&A重組和海外上市；繼續(xù)深化M&A市場(chǎng)化改革，制定定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，完善小額快速審計(jì)機(jī)制，適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技企業(yè)重組估值包容性。

上市公司應(yīng)充分利用當(dāng)前的優(yōu)惠政策，利用M&A外延發(fā)展和資本增厚等內(nèi)涵發(fā)展“一體兩翼”，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下發(fā)展壯大，不斷提升公司整體實(shí)力，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

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