突然間，韓國(guó)開始了“空頭”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，韓國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布通知稱，截至目前，已發(fā)現(xiàn)9家全球投資銀行進(jìn)行了非法賣空交易，價(jià)值2112億韓元(約11.3億元人民幣)。韓國(guó)金融監(jiān)督院高級(jí)副院長(zhǎng)Hahm Yong-il表示，這九家投資銀行中有兩家已經(jīng)面臨金融政府的處罰，并被移交檢察官進(jìn)一步調(diào)查，因?yàn)樗麄兩嫦舆`反國(guó)家資本市場(chǎng)法。

韓國(guó)政府將外國(guó)投資的裸賣空行為描述為“猖獗”。最近，韓國(guó)政府采取了打擊裸賣空的措施，全球銀行和對(duì)沖基金活動(dòng)在韓國(guó)受到了越來(lái)越嚴(yán)格的審查。

韓國(guó)金融監(jiān)督院表示，其他五家投資銀行仍在調(diào)查中。總的來(lái)說(shuō)，韓國(guó)政府調(diào)查的14家投資銀行占韓國(guó)海外公司賣空交易規(guī)模的90%。

韓國(guó)動(dòng)手

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，韓國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布通知稱，到目前為止，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)9家全球投資銀行進(jìn)行了非法賣空交易，價(jià)值2112億韓元(約11.3億元人民幣)。這是韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)“裸空行為”調(diào)查報(bào)告的最新通知。

據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院通報(bào)，這9家投資銀行(未具體點(diǎn)名)主要違反流程規(guī)定，共有164只股票被非法賣空。

Hahmm韓國(guó)金融監(jiān)督院高級(jí)副院長(zhǎng) Yong-il近日表示，這9家投資銀行中有2家已經(jīng)面臨金融政府的處罰，并因涉嫌違反國(guó)家資本市場(chǎng)法而被移交檢察官進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查。目前，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正計(jì)劃審查其他7家銀行的處罰。

他指出，到目前為止，9家投資銀行的大部分裸賣空交易都與融券不合規(guī)有關(guān)，比如借入的股票數(shù)量不足。大多數(shù)違規(guī)操作與未披露信息或其他類型的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為無(wú)關(guān)。

韓國(guó)金融監(jiān)督院表示，其他五家投資銀行仍在調(diào)查中?？偟膩?lái)說(shuō)，上述14家政府調(diào)查的投資銀行占韓國(guó)海外公司賣空交易規(guī)模的90%。

最近幾個(gè)月，隨著韓國(guó)政府采取措施打擊裸賣空，韓國(guó)對(duì)全球銀行和對(duì)沖基金活動(dòng)的審查越來(lái)越嚴(yán)格。

裸賣空是指投資者直接在市場(chǎng)上賣出根本不存在的股票，而不是借入股票，然后在股價(jià)進(jìn)一步下跌時(shí)買入股票獲取利潤(rùn)的投資方式。

今年1月，韓國(guó)金融監(jiān)督院宣布，監(jiān)督機(jī)構(gòu)確定兩家國(guó)際投行非法賣空5只韓國(guó)股票，交易額達(dá)到540億韓元。此外，去年11月公布的法國(guó)、巴基斯坦和匯豐國(guó)際投資銀行(總額560億韓元)涉及非法賣空交易，當(dāng)時(shí)非法賣空交易總額為1100億韓元。

今年3月，匯豐銀行香港分行及其三名交易員也被韓國(guó)檢察官起訴。據(jù)韓國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w本月早些時(shí)候報(bào)道，瑞士銀行集團(tuán)收購(gòu)的瑞士信貸也面臨罰款。

而且現(xiàn)在，隨著調(diào)查的進(jìn)一步深入，這個(gè)數(shù)字幾乎翻了一番。

嚴(yán)禁賣空

雖然賣空在很多市場(chǎng)都是合理的，但是在韓國(guó)，賣空已經(jīng)成為一個(gè)越來(lái)越有爭(zhēng)議的政治問(wèn)題。該國(guó)龐大的散戶投資者經(jīng)常將股價(jià)下跌歸因于賣空。

以史為鏡，每當(dāng)韓國(guó)股市開始下跌時(shí)，韓國(guó)監(jiān)管部門都會(huì)出手，通過(guò)禁止賣空來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，可謂百試不爽。

從去年11月到今年6月底，韓國(guó)政府將外資裸賣空行為描述為“猖狂”，韓國(guó)金融委員會(huì)和金融監(jiān)督院決定禁止賣空，KOSPI 200指數(shù)、KOSDAQ 150指數(shù)的成份股嚴(yán)禁借入股票進(jìn)行交易。

嚴(yán)格禁止賣空政策的背景是，韓國(guó)股市繼續(xù)暴跌。去年10月，韓國(guó)綜合指數(shù)累計(jì)下跌7.6%，創(chuàng)下2022年12月至今最大月度下跌紀(jì)錄，創(chuàng)下階段性新低。

賣空禁令出臺(tái)后，韓國(guó)股市大幅反彈，連續(xù)兩個(gè)月上漲。去年11月和12月累計(jì)漲幅分別為11.3%。、4.7%，這一輪的漲幅一直持續(xù)到今年3月，期間最大漲幅超過(guò)22%。

根據(jù)企業(yè)分析機(jī)構(gòu)“韓國(guó)CXO研究所”的數(shù)據(jù)，由于今年一季度股價(jià)上漲，韓國(guó)股市總市值增長(zhǎng)近100萬(wàn)億韓元(約5228億元人民幣)，市值超過(guò)1萬(wàn)億韓元的股票從年初的259只增加到3月底的263只。

值得注意的是，韓國(guó)還成立了一個(gè)特別小組，調(diào)查了2021年5月以來(lái)全球主要投資銀行的所有賣空活動(dòng)。

據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院介紹，全球銀行在韓國(guó)的大部分賣空交易都是為了對(duì)沖終端客戶的掉期合同。

為了幫助識(shí)別非法交易，監(jiān)管部門正在開發(fā)一個(gè)監(jiān)控賣空交易的平臺(tái)。雖然去年11月實(shí)施的賣空禁令原定只會(huì)持續(xù)到6月底，但韓國(guó)總統(tǒng)尹錫悅最近表示，禁令將在電子監(jiān)控系統(tǒng)到位前繼續(xù)實(shí)施。

尹錫悅的聲明，或許意味著韓國(guó)股市的賣空禁令將在今年6月底到期后進(jìn)一步增加。

但也有業(yè)內(nèi)人士警告說(shuō)，長(zhǎng)期禁止股票賣空的政策可能會(huì)阻礙韓國(guó)股市尋找加入關(guān)鍵全球指數(shù)的努力。

韓國(guó)的大動(dòng)作不斷

韓國(guó)政府除了頒布賣空禁令外，還出臺(tái)了“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”、廢除海外投資者登記制度等一系列改革股市政策，試圖復(fù)制日本股市的奇跡。

韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)表示，為了消除韓國(guó)股市估值過(guò)低的現(xiàn)象，韓國(guó)將借鑒日本的做法，推出“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”。

具體而言，在“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”中，那些優(yōu)先考慮股東回報(bào)的企業(yè)將獲得“大膽鼓勵(lì)”和稅收優(yōu)惠。

首先，今年9月，委員會(huì)將以優(yōu)秀公司為樣本編制“韓國(guó)增值指數(shù)”，供機(jī)構(gòu)和外商參考；其次，預(yù)計(jì)12月份將推出ETF跟蹤該指數(shù)，為散戶投資者提供投資優(yōu)秀企業(yè)的機(jī)會(huì)。

根據(jù)委員會(huì)的聲明，大約有1600家公司將制定自己的計(jì)劃，以提高企業(yè)的價(jià)值，并每年公布一次。今年6月將確定“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”的相關(guān)指導(dǎo)方針。

這個(gè)“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”被認(rèn)為是韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局向日本市場(chǎng)學(xué)習(xí)的重要舉措，試圖在韓國(guó)市場(chǎng)實(shí)施“韓特估計(jì)”。

回顧過(guò)去10年，韓國(guó)股市幾乎沒(méi)有大幅上漲，很大程度上是因?yàn)轫n國(guó)股市長(zhǎng)期存在“韓國(guó)折價(jià)”。

所謂“韓國(guó)折價(jià)”，是指很多韓國(guó)上市公司的股價(jià)雖然現(xiàn)金流和利潤(rùn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但長(zhǎng)期低于賬面價(jià)值，估值通常明顯低于海外同行。

原題：“韓國(guó)，突然動(dòng)手！”

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