見(jiàn)習(xí)記者 聞言

五月七日晚，TCL中環(huán)陷入行業(yè)周期底部，卻拋出了一份不超過(guò)100億元的年度理財(cái)計(jì)劃。

上述財(cái)務(wù)管理額度可不小，TCL中環(huán)截至5月7日收盤(pán)總市值430.6億元，截至2024年第一季度末凈資產(chǎn)405.83億元。財(cái)務(wù)管理額度為100億元，占上述財(cái)務(wù)管理額度的20%以上。

根據(jù)記者之前的不完全統(tǒng)計(jì)，在2024年a股公司閑置資金管理中，只有12家公司的金額超過(guò)100億元。

這么大的財(cái)務(wù)管理讓投資者納悶，2024年第一季度TCL中環(huán)虧損，仍處于光伏行業(yè)周期底部。為什么大量閑置資金不投資R&D或回購(gòu)股票？

持續(xù)四年的大規(guī)模理財(cái)

2024年5月7日，TCL中環(huán)董事會(huì)審議通過(guò)議案，同意公司使用最高額度不超過(guò)100億元的自籌資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)，資金可以在上述額度內(nèi)滾動(dòng)使用，理財(cái)額度自董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

TCL中環(huán)宣布，公司將嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品，計(jì)劃通過(guò)銀行、信托、證券等金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)安全性高、流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低的理財(cái)產(chǎn)品。

回顧過(guò)去，自2020年以來(lái)，TCL中環(huán)一直在進(jìn)行年度大規(guī)模閑置資金管理。

TCL中環(huán)在2020年12月1日、2022年1月24日、2023年4月8日發(fā)布的年度閑置資金理財(cái)額度，各不超過(guò)50億元、70億元、100億元。

對(duì)TCL中環(huán)而言，其使用自籌資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)，主要是為了提高自有資金的使用效率和收益水平。

根據(jù)TCL的公告，在保證日常經(jīng)營(yíng)融資需求和資金安全的前提下，公司最大限度地發(fā)揮了自有資金階段閑置的作用。

損失還是高額理財(cái)？

與之前閑置資金的大規(guī)模理財(cái)不同，TCL中環(huán)目前處于虧損狀態(tài)。

TCL中環(huán)在2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.33億元，同比下降43.62%；歸母凈利潤(rùn)損失8.80億元，比去年同期下降139.05%。

據(jù)TCL中環(huán)介紹，該公司2024年第一季度營(yíng)業(yè)收入同比下降，主要是因?yàn)楸酒诠夥a(chǎn)品價(jià)格同比下降。

公司官網(wǎng)顯示，TCL中環(huán)成立于1958年，是光伏材料制造商、光伏電池組件供應(yīng)商和智能光伏解決方案服務(wù)提供商。

“落后產(chǎn)能加速淘汰，驅(qū)動(dòng)行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的技術(shù)迭代周期”。TCL中環(huán)在2024年第一季度報(bào)告中指出，行業(yè)形勢(shì)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)能力、運(yùn)營(yíng)能力和全球化能力提出了全面考驗(yàn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，光伏企業(yè)的生存和發(fā)展方式應(yīng)注重提高以自身技術(shù)創(chuàng)新能力和工業(yè)能力為核心的基本競(jìng)爭(zhēng)力和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于這一點(diǎn)，有投資者質(zhì)疑，TCL中環(huán)處于行業(yè)周期的底部，為什么要用大量的閑置資金來(lái)理財(cái)，而不是投資研發(fā)或回購(gòu)股份。

TCL中環(huán)在2024年一季度減少了R&D投資，R&D支出為2.47億元，同比下降75.74%。

TCL中環(huán)在回購(gòu)股份方面的動(dòng)作略有緩慢。

截至2023年4月30日，TCL中環(huán)共投資6255.80萬(wàn)元(不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用)，以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股權(quán)4999968股，占公司總股本的0.1237%。

TCL中環(huán)董事會(huì)于2023年10月25日通過(guò)議案，同意公司用自籌資金5億至10億元回購(gòu)股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)34.15元/股(含)，回購(gòu)股份期限自董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份計(jì)劃之日起12個(gè)月內(nèi)。

TCL中環(huán)股價(jià)為10.65元/股，截至2024年5月7日收盤(pán)，遠(yuǎn)低于回購(gòu)股價(jià)上限。

光伏業(yè)很難觸底

更重要的是，TCL中環(huán)的大額閑置資金是否應(yīng)該花在光伏處于行業(yè)周期底部的更合適的地方？

2024年第一季度，光伏行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)集體下滑，如通威股權(quán)、隆基綠能等。其中，隆基綠能歸母凈利潤(rùn)損失23.50億元，同比下降164.61%，主要是零部件和硅片價(jià)格下降，合資企業(yè)投資收益下降，庫(kù)存等資產(chǎn)減值增加。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，截至2024年第一季度末，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)1000GW，供給側(cè)和終端安裝存在階段性供需錯(cuò)配，光伏產(chǎn)業(yè)仍處于市場(chǎng)周期底部。很難說(shuō)是否見(jiàn)底。

隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申此前表示，2023年光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能快速釋放，供需結(jié)構(gòu)失衡，新技術(shù)迭代快速，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下降。HPBC新產(chǎn)品升級(jí)的學(xué)習(xí)成本，組織擴(kuò)張過(guò)快帶來(lái)的效率降低，地緣政治環(huán)境復(fù)雜，促使公司發(fā)展面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入激烈競(jìng)爭(zhēng)階段。TCL中環(huán)在2023年年報(bào)中提到，經(jīng)過(guò)過(guò)去三年的上升周期，從2023年第三季度開(kāi)始，行業(yè)進(jìn)入下行周期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境發(fā)生了根本性的變化。

公開(kāi)資料顯示，截至2023年底，光伏制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模均達(dá)到900GW至1000GW，其中80%以上集中在中國(guó)，產(chǎn)業(yè)鏈供需比例為2023年6月1.023。:1，2023年底變成2023年底。:1。

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞

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