文｜胡依婷

編輯｜彭孝秋

賽維時代上市第一年，似乎余力不足。

最近，賽維時代(SZ301381)發(fā)布了2023年年報。去年，該公司的收入為65.6億元，同比增長33.7%。；凈利達到3.4億元，同比增長81.62%，逐步恢復到往年的水平。

從去年的業(yè)務和市場來看，集中仍然是核心趨勢。

隨著服裝的蓬勃發(fā)展，賽維時代服裝配飾的比例不斷提高。去年，該品類占總收入的70%。在品牌化趨勢下，其男裝和家居服年銷售額首次突破10億元，同比增長40%以上。

除了依賴單一品類之外，賽維時代對亞馬遜和北美市場的依賴也沒有得到緩解。該公司在亞馬遜的收入已經接近90%，自營獨立站業(yè)務略有下滑。；歐洲市場僅占總收入的7.64%，北美上升到近90%。

企業(yè)收入構成，圖源企業(yè)年報

企業(yè)收益區(qū)域分布，圖源企業(yè)年報

事實上，賽維時代早就意識到了過于集中的問題。去年，該公司在沃爾瑪渠道發(fā)力，收入同比增長139.74%，占總體收入的4.08%。

可以看出，2023賽維時代調整緩慢，凈利潤逐步恢復到往年水平，對單一渠道的依賴趨勢有所緩解，但是現(xiàn)在收效甚微。

凈利潤暴漲，仍處于恢復期。

2023年賽維時代純利潤大幅增長，本質上是由于服裝品類毛利高，以及公司對不同階段成本的調控。

由于國內供應鏈比較齊全，所需R&D投資較低，服裝品類毛利較高。2023年，賽維時代服裝配飾業(yè)務毛利率達到49.2%。隨著多個服裝品牌收入的增長，賽維時代的整體毛利也達到了46.3%。

在聚焦高毛利品類的同時，賽維時代也在減少開支。服飾品的銷售費用要高得多，包括品牌推廣、平臺傭金等費用。賽維時代去年的銷售額為23.4億元，向第三方平臺支付了11.2億元。

但是，2022年，賽維時代的招股書顯示，其銷售費用已達總收入的56%，遠高于安克創(chuàng)新、致歐家居等同期跨境大賣，因而備受關注。

為了提高利潤，賽維時代將這一費用比例壓縮到三分之一，從整體上減少了銷售費用。

與此同時，賽維時代的物流倉儲成本也逐漸降低。根據(jù)國泰君安證券的數(shù)據(jù)，去年庫存周轉率達到5.05次，同比增長2.8次。

此前，由于封號潮的影響，賽維時代已經報廢了數(shù)億元的長庫齡商品，隨著去年周轉率的提高，其積壓成本逐漸降低。

從長遠來看，成本調控只使賽維時代逐步恢復，未能恢復到最佳狀態(tài)。

自2021年以來，賽維時代抗風險能力較弱的問題就已經暴露出來。直到去年，它的凈利潤才勉強恢復。

2020年，賽維時代凈利潤達到4.51億元，2年后暴跌至1.85億元；經過去年的大幅上升，凈利率達到5.11%，僅回升至3.4億元。

可見，即使深入高毛利品類，多方降低成本，賽維時代也沒有成就好生意。在上市的第一年，它只是走出了多年前的陰云。

更加依賴亞馬遜，多元化布局緩慢

多年來，賽維時代的身份單一而不變——亞馬遜服裝大賣。即使經歷了封號潮，行業(yè)也朝著“去平臺化”的方向發(fā)展，賽維時代依然猶豫不決。

近幾年來，賽維時代亞馬遜的店鋪數(shù)量不斷減少。2023年上半年，共有430家店鋪，關閉82家。但是隨著店鋪的精簡，亞馬遜渠道的收入占比并沒有下降，仍然高達近90%。

在這些品牌中，Coofandy，收入超過10億元。、Ekouaer家居服品牌，以及超過20億個品牌都依賴亞馬遜。

這些表明，關閉商店的措施使收入再次集中，或者提高賽維時代的風險系數(shù)。

但事實上，賽維時代并不缺乏風險意識。2018年，公司成立了獨立站，試圖分散業(yè)務。從那以后，我也通過了臉書。、Google引流，吸引顧客。

去年，賽維時代平臺和獨立站的業(yè)務推廣費用已經達到6.9億元，而自營獨立站的收入只有1.8億元，占總收入的不到3%。

可以看出，賽維時代的獨立站業(yè)務進展相當緩慢，即使燒錢也很難使其成長。

說到服裝獨立站，SHEIN很難避免。SHEIN沒有依靠平臺，只是獨立站起來。去年，它的收入遠遠超過300億美元，凈利潤可能達到20億美元，成為一只增長迅速、受到全世界關注的獨角獸。

賽維時代和SHEIN都專注于服裝。前者在獲得平臺收入后無法放棄，后者自成立以來就強調自己的品牌。兩者在實踐品牌化的決心和能力上有很大的差距。

經過多年的實驗，賽維時代的獨立站，仍然難以支撐較大比例的利潤。走向其它平臺，成為另一種選擇。

沃爾瑪抓住了賽維時代。去年Q4，賽維時代在沃爾瑪渠道的收入翻了一番，超過了獨立站。

近年來，沃爾瑪致力于在線電子商務，深入中國腹地，以各種優(yōu)惠政策吸引賣家。此外，它在北美擁有成熟的線下門店和在線業(yè)績團隊，符合賽維時代的市場定位，或者有利于公司深入當?shù)亍?/p>

總的來說，賽維時代的渠道拓展有點慢。然而，近年來，SHEIN和TEMU不斷分享亞馬遜的服裝和配飾，甚至迫使亞馬遜降低傭金。無論是供應鏈還是流量端，競爭都進入了白熱化的新階段。

作為聚焦服裝品類的老牌大賣，賽維時代面臨的市場環(huán)境早已不如以前，如何以新的姿態(tài)加入競爭，或許還是值得期待的。

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