研究所的壓力是肉眼可見(jiàn)的增加，他們已經(jīng)卷起來(lái)了。如果只看一天發(fā)布的研究報(bào)告數(shù)量，那么第一名是TF，第二名是浙商，第三名是君主，分別是41篇、38篇和37篇。這個(gè)數(shù)字太難了。此外，還有8家券商研究所，晚上8點(diǎn)以后還在交報(bào)告，加班的人也是不可或缺的。

最近，券商研究所人心惶惶。

“賣(mài)方研究所洗牌年” 整頓潮到了”“ 有很多謠言說(shuō)“大規(guī)模關(guān)閉”和“70%的分析師在等待轉(zhuǎn)崗”。有媒體說(shuō)“很多研究所停止了研究業(yè)務(wù)”，還有幾個(gè)優(yōu)勢(shì)辭職。研究所關(guān)閉的消息:

真的是這樣嗎？

八妹找到了最近各賣(mài)家發(fā)布的研究報(bào)告，發(fā)現(xiàn)最近沒(méi)有賣(mài)家開(kāi)始“斷更”。

去年只有兩家研究所開(kāi)始報(bào)告“斷更”，分別是國(guó)鑫證券和中外合資的東亞前海證券。今年只有恒泰證券斷了。

其它關(guān)閉研究所的券商，前幾年都斷了，其中高盛的高華證券和中德證券都有外資背景。

看起來(lái)，賣(mài)方還沒(méi)有到關(guān)門(mén)的地步。

但是，研究所的壓力卻是肉眼可見(jiàn)的增加，他們已經(jīng)卷起來(lái)了。

如果只看一天發(fā)布的研究報(bào)告數(shù)量，第一名是TF，第二名是浙商，第三名是君主，分別是41篇、38篇和37篇。這個(gè)數(shù)字太難了。

另外，共有8家券商研究所，出現(xiàn)了晚上8點(diǎn)以后還在交報(bào)告的情況，加班的人也是不可或缺的。

以下是詳細(xì)的列表。

最卷的賣(mài)家，每天40篇研究報(bào)告

第一個(gè)出現(xiàn)的是最不卷的研究所，也許是海通和興業(yè)。

海通已經(jīng)評(píng)價(jià)了新財(cái)富。有139名分析師，他們一天只交三份研究報(bào)告。雖然興業(yè)沒(méi)有評(píng)價(jià)新財(cái)富，但也有168名分析師，每天只交三份。此外，還有很多券商，每個(gè)月只有幾份調(diào)查報(bào)告?？磥?lái)是慢工細(xì)作，保質(zhì)保量完成的。

另一方面，愛(ài)卷經(jīng)紀(jì)人，但從加班到報(bào)告數(shù)量，全方位卷。

共有7家券商研究所在晚上8點(diǎn)以后提交了報(bào)告，其中7家都在“當(dāng)日研究報(bào)告發(fā)布20多篇”的名單中。

但如果考慮到協(xié)會(huì)注冊(cè)的分析師人數(shù)，最卷的前五名應(yīng)該是申港證券、萬(wàn)聯(lián)證券、華金證券、中銀證券、TF證券。

根據(jù)分析師的人均輸出計(jì)算，幾乎每?jī)商煲环菅芯繄?bào)告的數(shù)量：

這里有一個(gè)例外，就是國(guó)泰君安。他們?cè)趨f(xié)會(huì)注冊(cè)的分析師數(shù)量實(shí)際上為零，但有2010名投資者，所以參與寫(xiě)報(bào)告的人數(shù)還不得而知。

當(dāng)然，君主的投資人數(shù)并不是最高的，只能排在第四位，廣發(fā)是第一位的，總共11000多人，投資人數(shù)占40%以上:

八妹認(rèn)識(shí)的一些投顧，每天既要關(guān)注市場(chǎng)，寫(xiě)分析文章或內(nèi)部參考，又要賣(mài)理財(cái)產(chǎn)品，簡(jiǎn)直就是全能選手。

順帶一提，最近兩個(gè)月，有很多傳聞，不同版本，都是關(guān)于券商投行部裁人的，那個(gè)新聞標(biāo)題怪怪的：

"XX企業(yè)投行業(yè)務(wù)根線(xiàn)裁員三分之一"

數(shù)百人在XX證券投行部轉(zhuǎn)崗。

證券投行大裁員“成為過(guò)剩產(chǎn)能”

那么這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在的真實(shí)情況是什么呢？能看到協(xié)會(huì)的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)：

沒(méi)有，前五名還是三中一華加海通，中信證券仍有600多名保代。

所以，很多標(biāo)題黨的話(huà)，聽(tīng)病。

唯一準(zhǔn)確的一件事，就是滬深股市最近三個(gè)月零上會(huì)，對(duì)發(fā)行有影響。

但是IPO收緊的情況，也不是第一次出現(xiàn)。2013年，全年只有2只新股上市，第二年才慢慢恢復(fù)。然而，隨后的上市數(shù)量也出現(xiàn)了兩個(gè)新高，分別是2017年2021年的437家524家:

現(xiàn)在發(fā)行已經(jīng)收緊。即使沒(méi)有大力裁員，投行也絕對(duì)不會(huì)在IPO放松前擴(kuò)大人數(shù)。業(yè)務(wù)少了，收入下降了，等待春暖花開(kāi)后的決戰(zhàn)。

所以，進(jìn)入券商研究所，對(duì)于金融農(nóng)民工來(lái)說(shuō)，還是個(gè)不錯(cuò)的選擇嗎？

二是餐標(biāo)和住宿費(fèi)腰斬，券商研究所現(xiàn)在花多少錢(qián)？

在過(guò)去的一年里，券商研究所最大的變化就是挖掘。

員工出差，預(yù)算大幅下降，餐標(biāo)和住宿標(biāo)準(zhǔn)一起減半：

在一家排名前十的券商中，差旅標(biāo)準(zhǔn)急劇下降。原來(lái)酒店一晚能住3000的萬(wàn)豪，現(xiàn)在連1000左右的喜來(lái)登都不行，只能在如家和漢庭之間選擇。原來(lái)的餐標(biāo)是一天100元。“多花點(diǎn)也沒(méi)關(guān)系。如果超過(guò)幾十個(gè)，就會(huì)被批準(zhǔn)。”現(xiàn)在要求嚴(yán)格控制在標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)，必須在公司附近消費(fèi)。

甚至在一些研究所，辦公材料也開(kāi)始減少，印刷和印刷需要領(lǐng)導(dǎo)簽字，甚至客戶(hù)的日歷也被壓縮到只有幾本，從365張變成了12張。

還有很多研究所，即使是必要的數(shù)據(jù)庫(kù)wind，也買(mǎi)不起。

今年早些時(shí)候，一些經(jīng)紀(jì)人透露，目前他們單獨(dú) Wind 該賬戶(hù)的采購(gòu)成本已達(dá)到每年19000元，近兩年價(jià)格上漲分別為37%和67%。在高額支出下，其經(jīng)紀(jì)公司的Wind采購(gòu)數(shù)量減少了24%。不要說(shuō)Wind，即使是便宜的同花順iFind 還有東方財(cái)富choice，還讓分析師去找同行借錢(qián)。

在降低了這些成本之后，自然更應(yīng)該降低的就是人工成本，同一個(gè)人，以前做過(guò)兩個(gè)人的工作，現(xiàn)在給我們做三個(gè)人四個(gè)人的工作，沖！

2022年出了一個(gè)大瓜，一家經(jīng)紀(jì)公司的固收首席對(duì)員工進(jìn)行了訓(xùn)話(huà)：

每個(gè)人都要瘋狂工作，瘋狂搞派點(diǎn)，往前沖，沖不到就主動(dòng)辭職跳槽。

每日將研究報(bào)告狂發(fā)給顧客，將顧客轟炸至嘔吐；

每日發(fā)10條以上的朋友圈，微信群QQ群分享就不說(shuō)了，一直轟炸到微信限流為止；

受夠了XXX之流，要把近幾年失去的東西翻倍。

與那些成功的大師相比，“每個(gè)人都要進(jìn)化成一只吃人的狼”的氣勢(shì)更猛啊。

不僅僅是首席官員不擇手段。去年10月，一家券商研究所的優(yōu)勢(shì)狼性發(fā)言，給員工打了雞血，比最近熱搜的一位女副總裁猛多了:

賣(mài)主，每隔一個(gè)月，壓力就會(huì)翻倍。

"市場(chǎng)的殘酷程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出你的想象，我們提供了一個(gè)社交平臺(tái)，對(duì)于某些人來(lái)說(shuō)，肯定會(huì)很殘酷"。

"有些人看到了你看不到的未來(lái)，這個(gè)未來(lái)只剩下兩個(gè)半月了，理解的差距決定了每個(gè)人未來(lái)走向的差異，生門(mén)死門(mén)"。

“這種壓力存在于任何不想屈服于命運(yùn)的平臺(tái)上?，F(xiàn)在沒(méi)有地方平躺了，除非你完全離開(kāi)這個(gè)行業(yè)，否則這也是一條路?！?/p>

"增強(qiáng)你的生存欲望，激發(fā)你的潛能。 在工作中，少一點(diǎn)時(shí)間去玩爭(zhēng)分奪秒的快速成長(zhǎng)，提升自己的價(jià)值含量，才能和我們一起走到最后。

更讓人費(fèi)解的是，這位哥們自己也是一路從研究員身上爬上來(lái)的。他曾經(jīng)是一個(gè)“消費(fèi)兄弟”，在2019-2022年帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)獲得了新的財(cái)富，直到去年5月才去研究所當(dāng)優(yōu)勢(shì)。

這件事發(fā)生一個(gè)月后，又傳出了另一家券商美容研究所的優(yōu)勢(shì)。他們也是PUA見(jiàn)習(xí)生，直接曬他們的出勤時(shí)間。幾名見(jiàn)習(xí)生工作時(shí)間不足8小時(shí)，工作5小時(shí)后直接取消實(shí)習(xí)資格。其他人建議獨(dú)立溝通，所有不能改進(jìn)的人都被勸退。

而且這類(lèi)實(shí)習(xí)生的工資，每天只有80-100元，換算后的時(shí)薪只有10元，肯德基要給25元，也太便宜了。

據(jù)說(shuō)這個(gè)美女研究所的優(yōu)勢(shì)非常喜歡自拍，甚至在賣(mài)家研究領(lǐng)域的八大謎團(tuán)榜單中，連工作時(shí)間都不夠。他怎么能有時(shí)間自拍呢？

利潤(rùn)集體大幅下滑，券商研究所洗牌才剛剛開(kāi)始？

在今年剛剛發(fā)布的季度報(bào)告中，券商的壓力來(lái)了：利潤(rùn)集體大幅下滑，只有四家同比增長(zhǎng)。

而且研究所的壓力特別大，因?yàn)榻衲昊鹨獪p費(fèi)降傭。

本來(lái)，近五年來(lái)，全市場(chǎng)公募基金的交易傭金率一直在下降。

從2019年到2022年，已從萬(wàn)分之八點(diǎn)四降至萬(wàn)分之七點(diǎn)六。

最近的新規(guī)定要求被動(dòng)基金的交易傭金不得超過(guò)市場(chǎng)平均傭金率(不得為投資咨詢(xún)服務(wù)支付傭金)，主動(dòng)基金的交易傭金不得超過(guò)市場(chǎng)平均傭金率的兩倍。根據(jù)目前市場(chǎng)平均0.020%-0.025%的傭金率，未來(lái)公募基金支付給券商的傭金率最高不得超過(guò)0.05%。

新規(guī)將于7月1日實(shí)施，不要小看從0.076%降到0.05%，感覺(jué)好像不多，其實(shí)券商自己的交易成本是0.02%，相當(dāng)于利潤(rùn)從0.056%降到0.036%，攔腰斬?cái)唷?/p>

據(jù)分析，這次降傭每年將向市場(chǎng)讓價(jià)約66億元，全部是從賣(mài)家那里吐出來(lái)的錢(qián)。

而且早就有券商開(kāi)始考慮研究所的去向。

華林證券曾宣布撤銷(xiāo)研究部門(mén)，然后將其余七個(gè)部門(mén)整合成六個(gè)部門(mén)。然而，他們的研究報(bào)告仍在更新，似乎研究部門(mén)暫時(shí)保留了下來(lái)。

此外，紅塔證券研究所也經(jīng)歷了大洗牌。當(dāng)時(shí)的優(yōu)勢(shì)帶領(lǐng)所有分析師跳槽到德邦證券，副主任李奇霖留了下來(lái)。今年紅塔證券研究報(bào)告的作者只有七個(gè)名字，分別是肖立戎、楊欣、于快、陳夢(mèng)瑤、王雪萌、唐貴云和奇霖宏觀(guān)。

再往前走，光大證券研究所也遭遇了2020年底優(yōu)勢(shì)、副局長(zhǎng)、導(dǎo)演助理等團(tuán)隊(duì)離職事件。然而，這仍然沒(méi)有動(dòng)搖光大的基礎(chǔ)。人走了，招新團(tuán)隊(duì)就好了。目前光大研究所雖然沒(méi)有獲得新的財(cái)富，但是每天交9份研究報(bào)告的分析師有85位，運(yùn)營(yíng)還是很穩(wěn)定的。

這類(lèi)大洗牌與研究所收入有關(guān)，同時(shí)也與券商領(lǐng)導(dǎo)有關(guān)。

雖然券商中有很多看似大股東是民營(yíng)資本的，但最高領(lǐng)導(dǎo)人都是國(guó)有資產(chǎn)指派的。比如華創(chuàng)的大股東是新希望，但管事的人是貴州省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)過(guò)去的。

國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)，升職很重要，賺錢(qián)也沒(méi)那么重要。所以，為了功勞，最快的結(jié)果不是業(yè)績(jī)，而是研究所可以參加排名獲獎(jiǎng)，或者在行業(yè)內(nèi)獲得一些知名度和口碑。為了獲得這種知名度，你只需要花一筆錢(qián)去挖研究團(tuán)隊(duì)，或者花另一筆錢(qián)雇一個(gè)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)首席工作人員，這立刻引起了轟動(dòng)。

因此，在券商研究所的擴(kuò)張歷史中，有董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的投資，宣布成立研究所，直接挖掘數(shù)億人的團(tuán)隊(duì)，設(shè)立機(jī)構(gòu)研究業(yè)務(wù)品牌，獲得新的財(cái)富，或者舉辦一些宣傳會(huì)，然后打出名字。

以前的分析師和研究助理，只要跟著老師獲得新的財(cái)富，獲獎(jiǎng)后，分析師跳到下一個(gè)擔(dān)任首席，助理晉升為分析師，團(tuán)隊(duì)集體賺大錢(qián)。

但是現(xiàn)在，業(yè)績(jī)壓力來(lái)了，公司一把手是否愿意養(yǎng)研究團(tuán)隊(duì)燒錢(qián)，成了一個(gè)糾結(jié)的問(wèn)題。

更何況新財(cái)富本身也發(fā)生過(guò)幾起影響不好的事件，比如“不雅晚餐”、“照片拉票”等。畫(huà)風(fēng)有點(diǎn)不好看，現(xiàn)在有些賬戶(hù)已經(jīng)不買(mǎi)新財(cái)富了。比如中金、太平洋、中銀、國(guó)聯(lián)、東北、方正、華泰、銀河、中信、長(zhǎng)江、光大等。，有些研究人員是新財(cái)富，但是研究所失敗了，別人根本不在乎。

另外，研究所面臨的監(jiān)管也變得更加嚴(yán)格。

去年5月，對(duì)券商研究所業(yè)務(wù)進(jìn)行了24次監(jiān)管處罰，甚至沒(méi)有放過(guò)優(yōu)勢(shì)和首席執(zhí)行官。李大霄也受到了警告，這是行業(yè)的一次巨大震蕩。要知道，去年與研究報(bào)告相關(guān)的罰單只有安信證券的“風(fēng)水研究報(bào)告”和上海證券6月份的“虛假研究報(bào)告”。

如今，八姐認(rèn)識(shí)的研究人員也在探索其他賺錢(qián)的方法，比如直播、知識(shí)付費(fèi)、拓寬一些收入方式。我還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)有人有足夠的收入來(lái)源。

歸根結(jié)底，在信息爆炸的時(shí)代，報(bào)紙和自媒體的輸出內(nèi)容已經(jīng)是巨大的，券商研究所出具的研究報(bào)告，到底值多少錢(qián)？

參考資料：

觀(guān)察者網(wǎng)站觀(guān)察者網(wǎng)站“監(jiān)管出手，多家券商、金牌分析師受罰”

地震！光大證券研究所失去了多名將軍，優(yōu)勢(shì)、副主任、主任助理“組隊(duì)”提出離職。發(fā)生了什么事？中國(guó)證券公司

“金融圈又爆瓜了！固定收入首席:瘋狂工作，瘋狂派點(diǎn)，研究報(bào)告轟炸客戶(hù)，每個(gè)人都必須進(jìn)化成狼。...》，中國(guó)基金報(bào)

本文來(lái)自微信微信官方賬號(hào)“金融八卦女頻道”（ID：baguanvpindao），作者：鄧碧蘿小腰總，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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