周四(5月23日)，三大a股指數(shù)均收于1%以上，兩市成交額8559.5億元。周期、新能源等前期活躍板塊全線下跌，兩市4578家公司股價(jià)下跌，資金猶豫不決。

// 美聯(lián)儲(chǔ)降息前景再生變數(shù) //

本周三，美聯(lián)儲(chǔ)4月30日至5月1日的會(huì)議記錄在美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間公布，幾名官員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的約束程度表示不確定。官員們討論了在更長的時(shí)間內(nèi)保持利率穩(wěn)定的重要性。

在必要的前提下，會(huì)議記錄甚至表示愿意繼續(xù)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)出人意料的鷹派打壓了市場(chǎng)降息的預(yù)期。高盛集團(tuán) CEO David Solomon 同一天，美聯(lián)儲(chǔ)表示，年內(nèi)很可能不會(huì)降息。

根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)的觀察工具，大約一半的交易者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份降息25個(gè)基點(diǎn)。

(來自芝商所美聯(lián)儲(chǔ)的圖表)

摩根大通CEO Jamie Dimon 對(duì)于這一點(diǎn)，“市場(chǎng)預(yù)測(cè)是好的，但往往是不正確的”。

Jamie Dimon甚至表示，由于通貨膨脹比想象中更有粘性，美聯(lián)儲(chǔ)的利率仍有可能“小幅上升”。

同一天，英國4月CPI 公告顯示，超市預(yù)期為2.3%，超市預(yù)期為2.1%。六月份英國央行降息的預(yù)期也是空的。

歐元區(qū)方面，5月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值為47.4，達(dá)到15個(gè)月來的新高。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比預(yù)期好，降息的迫切性也在下降。

總的來說，歐美央行也沒有理由在短時(shí)間內(nèi)降息，打壓了市場(chǎng)的樂觀情緒。

// 國際銀行高調(diào)看久a股。 //

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌表示，今年3月，該行從去年年底預(yù)測(cè)的4.9%GDP增速上調(diào)至5.2%，上調(diào)了2024年全年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)。

摩根大通還表示，2024年，該行對(duì)滬深300的基本情景預(yù)期為3900點(diǎn)，與2023年相比，該行在行業(yè)配置上將獲得更多行業(yè)利益。

中國目前占全球GDP的19%，占亞洲GDP的48%，按購買力平價(jià)計(jì)算。摩根大通亞太區(qū)CEOSjoerdd Leenart 在接受媒體采訪時(shí)，他說:“我們已經(jīng)在這里工作了103年。因此，我們對(duì)中國有著長遠(yuǎn)的眼光，我們將在未來100年在這里?！?/p>

高盛表示，海外對(duì)沖基金已經(jīng)連續(xù)第四周加持中國股票。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，北向資金年初以來凈流入a股約930億元。個(gè)股方面，寧德時(shí)代、長江電力、五糧液、貴州茅臺(tái)近一周凈流入超過10億元。

瑞銀證券也在最近的報(bào)告中寫道，a股市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的隱患收取了過多的費(fèi)用，但低估了優(yōu)惠政策。銀行還認(rèn)為，在房地產(chǎn)下行周期，a股市場(chǎng)可以逐漸成為家庭財(cái)富的儲(chǔ)水池。目前，a股市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有更高的戰(zhàn)略重要性。沒有股市更強(qiáng)的融資支持，新生產(chǎn)力和自主可控性的全面發(fā)展是不可或缺的。

瑞銀補(bǔ)充說，近期a股市場(chǎng)開始更加關(guān)注股東回報(bào)，包括嚴(yán)格控制IPO、快速提高股息和股票回購。

// 內(nèi)資機(jī)構(gòu):股市處于躁動(dòng)邊緣 //

在第十三屆金磚論壇上，思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪昊表示，股市正處于躁動(dòng)的邊緣。在目前的背景下，第一步是“招式”，包括降低存款準(zhǔn)備金率和利率，但這顯然只是第一步。

洪昊進(jìn)一步解釋說，本周三，2024年5月到期30年期國債的回報(bào)率突然從2.2%或2.3%下降到1.5%，價(jià)格突然上漲了近10個(gè)點(diǎn)。這些情況都表明，市場(chǎng)處于躁動(dòng)的邊緣。

有關(guān)系統(tǒng)的可持續(xù)性，洪昊補(bǔ)充說，現(xiàn)在看到的政策只是開始，而非結(jié)束。憑借非常干凈的負(fù)債表，中國政府將成為下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)。而且一萬億超長期國債，正是這一試探性的一步。

本周華泰證券研究報(bào)告還表示，中國好公司，先相信，再看。自去年下半年以來，中國“betaROE型資產(chǎn)已經(jīng)悄然開始回升，與房地產(chǎn)周期的“偏離”表明，龍頭企業(yè)正在形成更強(qiáng)的穿越周期能力和韌性。

然而，市場(chǎng)啟動(dòng)仍然需要催化。

東興證券表示，目前市場(chǎng)的特點(diǎn)是基本面擔(dān)憂依然存在，資本庫存博弈?；久鏀?shù)據(jù)和需求側(cè)偏離現(xiàn)象明顯參考2016/4-2016/9期間類似的市場(chǎng)表現(xiàn)。只有在數(shù)據(jù)整體修復(fù)和資金大量流入后，結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)才會(huì)發(fā)生變化。

（Wind 全面的Wind 財(cái)務(wù)終端市場(chǎng)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)報(bào)告等)