五月二十四日，浙江湖州安吉縣國內(nèi)“抗體細(xì)胞因子第一股”盛和生物在港交所正式上市，發(fā)行價(jià)格為13.50港元/股，全球凈籌約3.916億港元，發(fā)行股份占總股份的21.8%。

開盤價(jià)為每股14.46港元，比發(fā)行價(jià)上漲7.11%，隨后股價(jià)呈上升趨勢，最高上漲至每股15.42港元，比發(fā)行價(jià)上漲14.2%。截至今日收盤，盛和生物股價(jià)為每股14.52港元，市值達(dá)到22.75億港元(約21.09億元)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，和盛生物是全球抗體細(xì)胞因子產(chǎn)品開發(fā)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，也是抗體細(xì)胞因子領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的臨床進(jìn)展最快的先鋒企業(yè)之一。

與此同時(shí)，盛禾生物也是港交所首家在抗體細(xì)胞因子領(lǐng)域上市的企業(yè)。

根據(jù)招股書，盛和生物成立于2018年，是一家臨床生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化用于治療腫瘤和自身免疫性疾病。

盛和生物作為一家致力于開發(fā)抗體細(xì)胞因子產(chǎn)品的創(chuàng)新制藥公司，致力于在全球范圍內(nèi)開發(fā)具有突破性的First，專注于腫瘤免疫治療和自身免疫性疾病領(lǐng)域。-in-Class產(chǎn)品，從而創(chuàng)造出獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。

其核心運(yùn)營模式包括內(nèi)部發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化抗體細(xì)胞因子以及其他免疫療法，通過直接調(diào)節(jié)先天性和適應(yīng)性免疫系統(tǒng)來調(diào)節(jié)免疫微環(huán)境，從而緩解腫瘤學(xué)和自身免疫性疾病的市場需求。

于是，盛禾生物迅速建立了包括AIC在內(nèi)的三大技術(shù)平臺(tái)，并將其作為產(chǎn)業(yè)化的源泉?該平臺(tái)是一個(gè)可擴(kuò)展的平臺(tái)，主要研發(fā)抗體-細(xì)胞因子融合蛋白質(zhì)；ADCC增強(qiáng)抗體平臺(tái) （AEA?平臺(tái))，F(xiàn)UT8敲除細(xì)胞系，以增強(qiáng)抗體的細(xì)胞毒性；強(qiáng)化天然免疫細(xì)胞多抗體平臺(tái)（AIM?平臺(tái)），雙特異/多特異抗體是一個(gè)致力于開發(fā)基于先天免疫刺激物的平臺(tái)。

基于這三個(gè)技術(shù)平臺(tái)，企業(yè)目前擁有9條產(chǎn)品管道，其中6條已進(jìn)入臨床階段，包括3條中美雙報(bào)抗體細(xì)胞因子管道，是世界上治療癌癥患者臨床進(jìn)展最快的抗體細(xì)胞因子。

但值得注意的是，盛禾生物尚未經(jīng)商品批準(zhǔn)進(jìn)行商業(yè)銷售，也沒有從產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生任何收益，何時(shí)盈利尚不得而知。

根據(jù)招股書，盛和生物在2022年和2023年實(shí)現(xiàn)了1379.50萬元和2100.50萬元的收入，這主要來自于獲得融資后的政府補(bǔ)貼和銀行存款產(chǎn)生的利息。

報(bào)告期內(nèi)，其年內(nèi)虧損由2022年的5200萬元大幅上升至2023年的1.327億元。公司在2022年和2023年分別花費(fèi)1070萬元和1740萬元，分別占相應(yīng)年度R&D支出總額的20.1%和40.4%。截至2024年2月底，盛和生物現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為1.02億元。

在IPO之前，盛禾生物已經(jīng)完成了第二輪融資，進(jìn)行了資本輸血。

盛和生物于2023年8月2日獲得A輪融資2.1億元，投資機(jī)構(gòu)包括倚鋒安盛、倚鋒安和，投資后估值14.1億元(約15億港元)。

在完成這一輪融資后，盛和生物恰好“撞線”了港交所《主板上市規(guī)則》第18A章《生物技術(shù)公司》申請(qǐng)上市的財(cái)務(wù)指標(biāo)，即申請(qǐng)上市時(shí)市值至少達(dá)到15億港元，其經(jīng)營資金足以滿足集團(tuán)上市文件發(fā)布之日起至少12個(gè)月的需要支出的至少125%。

于是，在獲得A輪融資的第二天，企業(yè)便向港交所提交了招股書。隨后，2023年9月27日，盛和生物又獲得了6018萬元A 輪融資，引進(jìn)北京越禾投資者，投資后估值14.7億元。

而且IPO前資方突然入股，不僅使盛禾生物的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物從2022年底的182.1萬元增加到2.20億元，減少了現(xiàn)金流問題，也進(jìn)一步提高了盛禾生物申請(qǐng)IPO的估值。

IPO前，Sunho Wisdom持有盛禾生物71.83%的股份，No5XJR、Sunho Stellar各持倉4.90%，倚鋒資本通過倚鋒安盛、倚鋒安禾各持倉9.52%和4.76%，越秀產(chǎn)業(yè)投資基金通過北京岳禾持倉4.09%。

其中，Sunho 由盛禾生物執(zhí)行董事兼董事長(即董事長)張峰控制的Wisdom。根據(jù)招股書，張峰可以行使Sunhoo。 Wisdom、No5XJR、Sunho 總共有約85.11%的Stellar投票權(quán)用于盛禾生物。

根據(jù)公告，盛和生物的IPO募資將按計(jì)劃用于三大核心備選產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)，或者加快其產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程。其中，IAH0968正在進(jìn)行和計(jì)劃進(jìn)行的臨床試驗(yàn)將使用28.1%；IAP0971正在進(jìn)行和計(jì)劃進(jìn)行的臨床試驗(yàn)將使用35.8%；IAE0972正在進(jìn)行和計(jì)劃進(jìn)行的臨床試驗(yàn)將使用36.0%。

可以看出，盛和生物登陸二級(jí)市場，主要是通過IPO輸血來祝福其后續(xù)的R&D投資。然而，在通關(guān)IPO后，盛和生物仍然需要處理商業(yè)化的挑戰(zhàn)。

本文來自微信微信官方賬號(hào)“直達(dá)IPO”（ID:zhitongIPO），作者：孫媛，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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