今年年初至今已經(jīng)過了近五個(gè)月，而美國主要股指在這五個(gè)月里持續(xù)刷新歷史新高，也讓華爾街的眾多機(jī)構(gòu)逐步放下?lián)鷳n，越來越看好美股前景。

隨著今年以來美股企業(yè)盈利和美國經(jīng)濟(jì)增長前景穩(wěn)步上升，華爾街機(jī)構(gòu)愈發(fā)確信，美股的上漲還將持續(xù)。

華爾街對美股年底目標(biāo)價(jià)已經(jīng)大幅上調(diào)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今已有至少10家華爾街巨頭上調(diào)了美股年底目標(biāo)價(jià)預(yù)期。目前，華爾街對標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)中值已經(jīng)來到了5250點(diǎn)，高于去年12月30日的目標(biāo)中值4850點(diǎn)。此外，華爾街對標(biāo)普500指數(shù)的最高目標(biāo)價(jià)也從今年年初的5200點(diǎn)上升到了5600點(diǎn)。

華爾街對標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價(jià)（從去年底至今）

美國銀行美國和加拿大股票策略師Ohsung Kwon表示：“目前的環(huán)境基本上是多頭所希望的，他們正在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。這（美國經(jīng)濟(jì)）基本上是軟著陸?！?/span>

Kwon解釋說，雖然今年年初的美國通脹數(shù)據(jù)比預(yù)期的要高，但它仍然沒有表明價(jià)格上漲正在重新加速。與此同時(shí)，其他數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)雖然放緩但仍然強(qiáng)勁，緩解了人們對過熱的經(jīng)濟(jì)增長可能引發(fā)另一輪通脹飆升的擔(dān)憂。Kwon表示，從本質(zhì)上講，這助長了華爾街看好美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入今年的軟著陸敘事。

BMO Capital Markets首席投資策略師貝爾斯基（Brian Belski）也指出，隨著這些數(shù)據(jù)的出爐，市場已經(jīng)發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變。目前，華爾街已經(jīng)預(yù)計(jì)今年將有大約兩次降息，遠(yuǎn)低于年初近七次的預(yù)期峰值，不過這與美聯(lián)儲最近的預(yù)測一致，即官員們傾向于今年降息兩到三次。

貝爾斯基在研究報(bào)告中寫道：“我們已經(jīng)清楚地認(rèn)識到，我們低估了市場勢頭的強(qiáng)度，特別是考慮到投資者的預(yù)期和美聯(lián)儲的政策指導(dǎo)已經(jīng)基本一致，而今年年初存在的嚴(yán)重脫節(jié)。”

在這份報(bào)告中，貝爾斯基將他的年終目標(biāo)從5100點(diǎn)上調(diào)至5600點(diǎn)，創(chuàng)下華爾街新高。他指出，鑒于今年年初股市的強(qiáng)勁水平，歷史表明未來可能會進(jìn)一步上漲。根據(jù)貝爾斯基對歷史數(shù)據(jù)的分析，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在今年前五個(gè)月漲幅超過8%的年份（就像今年這樣），該指數(shù)有七成的概率在年內(nèi)剩余時(shí)間內(nèi)取得超過7%的漲幅。

不過，貝爾斯基和其他調(diào)高今年股市前景的策略師也警告稱，如果沒有更多的回調(diào)，美股也可能不會走高。今年4月，標(biāo)普500指數(shù)回落4.16%，而貝爾斯基指出，與牛市第二年通常超過9%的跌幅相比，4月份跌幅微不足道。

考慮到年初股市的反彈，"如果出現(xiàn)更嚴(yán)重的回調(diào)，可能會出現(xiàn)在比我們先前預(yù)期更高的指數(shù)水平，" 貝爾斯基表示，這為標(biāo)普500指數(shù)反彈后提供了更高的著陸點(diǎn)。

從科技領(lǐng)漲到全員普漲

在今年年初時(shí)，華爾街策略師們曾今指出，今年美股反彈的關(guān)鍵將是企業(yè)盈利的持續(xù)反彈。而到目前為止，這一期待已經(jīng)應(yīng)驗(yàn)了：2024年第一季度，美股企業(yè)盈利平均同比增長了6%，是近兩年來的最高增長率。

到目前為止，推動公司盈利的因素并沒有明顯改變：在標(biāo)普500成分股公司的盈利增長趨勢中，仍然是科技公司貢獻(xiàn)最大（比如上周三英偉達(dá)公布的強(qiáng)勁財(cái)報(bào)）。但策略師們認(rèn)為，到2024年底，其他公司盈利增長貢獻(xiàn)也會提高。

華爾街共識預(yù)計(jì)美股盈利將繼續(xù)反彈

Kwon指出，人工智能周期的第一階段已經(jīng)開始，英偉達(dá)等公司的盈利正在增長，Alphabet、亞馬遜和微軟等科技巨頭也在投資這項(xiàng)不斷發(fā)展的技術(shù)。但隨著公用事業(yè)和能源等板塊近期的反彈，盈利增長的范圍也會開始擴(kuò)大。

“我們認(rèn)為這不再只是英偉達(dá)的問題，”Kwon表示，“（盈利增長的）情況正在擴(kuò)大. ...電力、大宗商品、公用事業(yè)等等?！?/span>

Kwon在最近的一份研究報(bào)告中指出，過去一個(gè)月，英偉達(dá)推動了標(biāo)普500指數(shù)37%的盈利增長。在接下來的12個(gè)月里，這一比例預(yù)計(jì)將僅為9%。

德意志銀行首席股票策略師查達(dá)（Binky Chadha）也認(rèn)為，到今年年底，標(biāo)普500指數(shù)的其他板塊將為強(qiáng)勁的盈利增長做出貢獻(xiàn)。他最近將標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)從先前的5100點(diǎn)上調(diào)至5500點(diǎn)，并對雅虎財(cái)經(jīng)表示，該目標(biāo)存在明顯的"上行風(fēng)險(xiǎn)"。

首先，查達(dá)指出，雖然人們都在“談?wù)摽礉q”，但過去三個(gè)月美股頭寸并沒有發(fā)生太大變化。德意志銀行的頭寸衡量指標(biāo)顯示，雖然投資者目前的頭寸指標(biāo)處于“增持”水平，但并沒有達(dá)到2021年和2018年的“極端”水平。

頭寸尚未到達(dá)極端水平

在查達(dá)看來，這表明美股可能有更大的上漲空間，尤其是考慮到他認(rèn)為，目前市場共識并未反映出美國經(jīng)濟(jì)將表現(xiàn)優(yōu)異。

查達(dá)強(qiáng)調(diào)，對美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期實(shí)際上剛剛從即將到來的衰退轉(zhuǎn)變?yōu)檫_(dá)到或低于正常趨勢的增長。如果這一共識繼續(xù)走高，并且美國經(jīng)濟(jì)今年的增長再次超過預(yù)期，那么不難看到標(biāo)普500指數(shù)達(dá)到6000點(diǎn)。

“我們已經(jīng)走了很長一段路，但我們似乎還沒有走完全程。”查達(dá)說。

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