21世紀經濟報道記者崔文靜 見習蘆子 北京報道 業(yè)績“失準”與變臉，成為嚴格監(jiān)管的重中之重。

根據Choice金融終端的梳理，21世紀經濟報道記者發(fā)現，在5月21日至6月3日的近半個月內，近20家公司因年報問題被發(fā)出警告函，超過80家上市公司因年報而被咨詢。

記者發(fā)現，年報業(yè)績預告未如期披露，年報業(yè)績預告嚴重“不準確”成為年報警示函的主要原因；如果業(yè)績變了，就成了年報問詢函的共同因素。

“與過去不同的是，如果營收和凈利潤下降比例超過50%，或者凈利潤有所增加但持續(xù)虧損，基本上會收到年報詢價函。但往年上市公司只會在業(yè)績下降比例較高的情況下被咨詢。”受訪者告訴記者。

清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，嚴格監(jiān)管業(yè)績預測“不準確”和業(yè)績變化，有利于督促上市公司樹立正確的“上市觀”，提高信息公開透明度，最大限度防止信息誤差誤導投資者，維護市場秩序，降低市場波動風險。從投資者的角度來看，我們應該關注近三年業(yè)績持續(xù)下滑的企業(yè)，以及近一年營收、利潤等關鍵指標下降比例達到50%以上的企業(yè)。與此同時，加強對公司經營能力或長期可投資的判斷，謹慎投資。

近半個月超過20家公司收到年報警告函

目前，對企業(yè)年報披露情況的管控，尤其是年報業(yè)績變化的關注度明顯提高。

5月初，法定年報披露截止日期后幾天，未能如期披露2023年年報的上市公司相繼被立案調查。隨后，警告函和詢問函相繼出現，上市公司年報中的大量企業(yè)被監(jiān)管命名。

根據Choice金融終端的數據，5月21日至6月3日，至少有18家公司因年報問題收到警告函，包括3家新三板上市公司和15家上市公司。其中，新三板上市公司因未如期披露2023年年報。在上市公司中，除一家因未披露關聯(lián)方非經營性占用上市公司資金而被罰款外，其他公司均因業(yè)績問題被罰款。

對因年報業(yè)績問題被罰款的上市公司進行詳細調查，可以發(fā)現主要原因可以分為兩類:業(yè)績預測嚴重“不準確”，業(yè)績預測未發(fā)布大額虧損。

第一，重點關注業(yè)績預告嚴重“失準”。

上市公司的業(yè)績預測和實際業(yè)績有合理的偏差嗎？在田軒看來，誤差有一定的波動范圍，但如果出現重大誤差，甚至因會計失誤而扭轉盈虧，更有可能是主觀故意的。

由于業(yè)績預告“不準確”而被發(fā)出警告函的上市公司來看，大部分業(yè)績預告明顯優(yōu)于實際業(yè)績。比如平治信息，其1月23日業(yè)績預告顯示，歸母凈利潤為500萬-700萬元，3月27日改為虧損3500萬-4000萬元，實際業(yè)績接近后者。另一個例子是棕櫚股份，其歸母凈利率首次預測，業(yè)績變動，年報實際業(yè)績，一個比一個差。

值得注意的是，并不是所有因業(yè)績預測“不準確”而受到處罰的上市公司都是業(yè)績預測嚴重優(yōu)于實際業(yè)績的。如果業(yè)績預測遠低于實際業(yè)績，也可能被監(jiān)管命名。例如榮盛石化，其在1月31日公布的年報業(yè)績預告顯示，2023年扣除非經常性損益后，凈利潤損失為4億-6億元；2月24日，上述金額改為8億-10億元。榮盛石化因業(yè)績預告相關信息披露不準確，被浙江證監(jiān)局發(fā)出警告函。

“業(yè)績預測的不準確性將誤差甚至錯誤的信息傳遞給市場，不利于投資者了解上市公司的真實業(yè)務數據，從而誤導投資者的決策。在業(yè)績調整過程中，會進一步導致市場變化，增加市場風險，損害投資者權益?！碧镘幵u價業(yè)績預測的副作用嚴重“不準確”，這也是上市公司業(yè)績預測明顯低于實際業(yè)績被點名的主要原因。

田軒認為，控制和控制高度關注業(yè)績預測的準確性，是為了確保財務數據的真實性和會計處理的合理性，及時督促上市公司規(guī)范信息披露流程，完善內部控制機制，嚴格控制信息披露質量，最大限度地防止信息誤差對投資者的誤導，維護市場秩序，降低市場波動風險。

第二，關注未發(fā)業(yè)績預告的大額虧損。

與業(yè)績預測嚴重“不準確”的上市公司相比，因大虧未發(fā)業(yè)績預測而發(fā)出警告函的企業(yè)數量相對較少。5月21日至今，共有3家公司，包括觀想科技、維康制藥、*ST銀江。

年度報告業(yè)績下降超過50%的企業(yè)被咨詢

對年報業(yè)績的嚴格監(jiān)管可以說是多層次、全方位的。未如期披露年報的上市公司被立案調查的，未如期披露年報業(yè)績預告的，年報業(yè)績預告嚴重“不準確”的，應當出具警告函。如果上市公司不存在上述問題，但營業(yè)收入、凈利潤等主要業(yè)務數據中的一項嚴重下降，將收到年報詢價函。

有機構人士告訴記者，以前上市公司業(yè)績下滑比例很大的時候，可以咨詢。如果今年上市公司主要業(yè)績中的一項下降幅度超過50%，可以收到年報詢價函。上市公司因業(yè)績變化而被咨詢的概率大大增加。

據Choice金融終端數據顯示，5月21日至6月3日期間，80多家上市公司因2023年業(yè)績下滑而受到咨詢，5月份至今有260多家上市公司受到咨詢。

比如光智科技，其2023年歸母凈利潤損失2.41億元，同比下降111.49%，連續(xù)兩年虧損；另一個例子是，2023年的營業(yè)收入同比下降了60.30%。兩家公司都被要求表明業(yè)績不佳的相關原因。

高度重視上市公司業(yè)績下滑的本質效果是什么？田軒將其概括為三點:一是有利于提高信息公開度和透明度，引導投資者堅定價值投資理念，認清公司業(yè)績和經營狀況，理性做出投資決策；其次，有利于督促上市公司樹立正確的“上市觀”，加強可持續(xù)發(fā)展的披露要求，長期規(guī)劃公司發(fā)展，加強公司治理，提高上市公司質量；其次，通過加強業(yè)績披露和控制，減少人為操作因素對市場秩序的干擾，可以維護市場公平秩序，充分保護投資者的合法權益。

值得注意的是，上市公司業(yè)績下滑不能一概而論，主要原因需要理性分析。

在田軒看來，如果業(yè)績下滑是由于外部環(huán)境、突發(fā)事件等短期因素造成的，或者是由于公司戰(zhàn)略布局的調整，則需要進一步分析企業(yè)的中長期業(yè)務布局、R&D投資、投資計劃等。如果業(yè)績下滑的原因是企業(yè)業(yè)務缺乏市場競爭力，長期發(fā)展布局差，投資者應采取謹慎的投資態(tài)度。

“從具體的定量指標來看，我們應該重點關注近三年業(yè)績持續(xù)下滑的企業(yè)，以及近一年營收、利潤等關鍵指標下降比例達到50%以上的企業(yè)。業(yè)績不佳、虧損的公司深入挖掘業(yè)績下滑的具體原因，加深對企業(yè)實際經營情況的了解，從而做出理性的投資決策?！碧镘幗ㄗh。