施子夫《港灣商業(yè)觀察》 王璐

6 月 3 日，又是一個(gè)星期一，一心堂(00272727.SZ）股票價(jià)格大幅下跌，當(dāng)日跌幅為 8.53%。

一心堂被國(guó)家醫(yī)保局約談怎么了？

6 月 2 日，據(jù)國(guó)家醫(yī)保局官網(wǎng)消息，2024 年 5 月 24 日本，國(guó)家醫(yī)保局基金監(jiān)管部門(mén)對(duì)一心堂藥業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“一心堂”)相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了約談。

01

被約談，6 提交月底前整改

約談指出，在基金監(jiān)管工作中，醫(yī)保部門(mén)發(fā)現(xiàn)，一心堂旗下的一些定點(diǎn)連鎖店存在醫(yī)保結(jié)算、藥品購(gòu)銷記錄不匹配、處方藥銷售不規(guī)范等問(wèn)題，導(dǎo)致醫(yī)保基金損失，如換藥、開(kāi)藥過(guò)量、醫(yī)保結(jié)算暫停的定點(diǎn)零售店。上述問(wèn)題違反了《醫(yī)療保險(xiǎn)基金使用監(jiān)督管理?xiàng)l例》第三十八條、第三十九條、第四十條及當(dāng)?shù)蒯t(yī)療保險(xiǎn)服務(wù)協(xié)議的有關(guān)內(nèi)容。相關(guān)門(mén)店已被當(dāng)?shù)蒯t(yī)療保險(xiǎn)部門(mén)暫停撥付或追回醫(yī)療保險(xiǎn)基金、處以違約金或行政罰款、消除醫(yī)療保險(xiǎn)服務(wù)協(xié)議等處罰。

面試要求，一心堂要迅速組織自查自糾，督促其門(mén)店及時(shí)退還類似問(wèn)題造成的醫(yī)療保險(xiǎn)基金損失；要完善公司內(nèi)部控制制度，制定企業(yè)營(yíng)銷規(guī)范，完善門(mén)店管理機(jī)制，改進(jìn)內(nèi)部控制考核辦法，積極參與和實(shí)施醫(yī)療保險(xiǎn)藥品銷售可追溯性；要加強(qiáng)監(jiān)管，加強(qiáng)員工法律教育、日常管理和培訓(xùn)考核，定期開(kāi)展內(nèi)部合規(guī)檢查，加強(qiáng)技術(shù)手段應(yīng)用，對(duì)于有欺詐保險(xiǎn)問(wèn)題的管理和銷售人員，實(shí)行“一票否決”；要充分發(fā)揮零售店的宣傳觸須作用，加強(qiáng)對(duì)參保人依法使用醫(yī)療保險(xiǎn)基金的宣傳引導(dǎo)，共同維護(hù)醫(yī)療保險(xiǎn)基金的安全。

一心堂回應(yīng)稱，這次采訪中指出的問(wèn)題對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的警示。下一步，一心堂將按照采訪中提出的要求，以問(wèn)題為導(dǎo)向，成立工作組，用實(shí)質(zhì)性的整改措施規(guī)范連鎖店的經(jīng)營(yíng)行為。根據(jù)采訪要求，一心堂將在 6 月底前，向國(guó)家醫(yī)保局基金監(jiān)管部門(mén)提交整改報(bào)告。

一些市場(chǎng)參與者表示，一些藥店非法開(kāi)藥，通過(guò)各種方式套現(xiàn)醫(yī)療保險(xiǎn)，這在市場(chǎng)上并不少見(jiàn)。作為上市公司，這種情況反映出企業(yè)無(wú)視法律法規(guī)，為了盈利不擇手段。

擁有數(shù)以萬(wàn)計(jì)的店面，一心堂若打起類似的壞心思，影響無(wú)疑是巨大的。

據(jù)悉，截至 2023 年 12 月 31 日本，公司及其控股子公司共有直營(yíng)連鎖店。 10255 家，覆蓋 10 云南省各省市轄區(qū)門(mén)店數(shù)量占比。 云南省以外的商店數(shù)量占52.63% 比年初增長(zhǎng)47.37%。 4.12%。截至 2024 年一季度末，擁有直營(yíng)連鎖店面。 10746 家。

02

三年開(kāi) 2900 家庭藥房，業(yè)績(jī)不理想。

而且，最近看來(lái)，一心堂的收購(gòu)對(duì)決還在繼續(xù)。

今年 5 月 25 同時(shí)，一心堂公布了山西新金牛大藥房醫(yī)藥連鎖有限公司各自收購(gòu)的三家全資子公司 21 家庭藥房資產(chǎn)及其存貨進(jìn)展公告，收購(gòu)合川紅太陽(yáng) 40 家庭商店資產(chǎn)及其庫(kù)存進(jìn)展公告，以及重慶市萬(wàn)州區(qū)愛(ài)一百 10 家庭藥房資產(chǎn)及其存貨進(jìn)展公告。如果上述收購(gòu)計(jì)劃順利完成，一心堂新店數(shù)量將再創(chuàng)新高。

2023 一年四季，一心堂新開(kāi)店 1381 家，凈增加 1049 家。

2023 年 5 月 16 一心堂公布的發(fā)行可轉(zhuǎn)債計(jì)劃，一心堂擬募集資金不得超過(guò) 15 1億元用于新建連鎖藥店、一心堂(四川)大健康智能藥業(yè)基地一期物流中心、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等特點(diǎn)。其中，新建連鎖藥店項(xiàng)目的投資額為 16.07 億元，擬運(yùn)用募資 7.2 億元。

據(jù)悉，這個(gè)新建的連鎖藥店項(xiàng)目，建設(shè)期為 36 個(gè)月，計(jì)劃在四川省、重慶市、貴州省、山西省、廣西壯族自治區(qū)、海南省、云南省等地新建 2900 一家連鎖藥店。

在不斷的擴(kuò)張下，一心堂的表現(xiàn)并不令人滿意。

2023 2008年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 173.8 億元，同比下滑 0.29%；歸母凈利為 5.494 同比減少1億元 45.60%；扣除非凈利潤(rùn)為 7.325 億元，同比下滑 25.94%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，一心堂表示，大量新開(kāi)店導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本增加。與此同時(shí)，2023年 2008年，公司零售店對(duì)退燒、止咳、抗病毒等感冒產(chǎn)品的需求減少，導(dǎo)致 2023 年度同店此類產(chǎn)品收入下降。新開(kāi)店成本增加，上述品類銷售下降，導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降。

此外，2023 2008年，一心堂及其子公司接受當(dāng)?shù)馗髦鞴芏悇?wù)局 2020 年到 2022 年度納稅情況進(jìn)行稅務(wù)輔導(dǎo)，涉及納稅總額。 2.33 1億元，主要包括稅費(fèi)為獨(dú)立納稅店租金等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，由總部根據(jù)銷售相關(guān)規(guī)定統(tǒng)一簽訂合同計(jì)算繳納增值稅和附加稅。自滯納之日起，上述相關(guān)稅款每天增加萬(wàn)分之五的滯納金，上述稅款涉及滯納金。 7654.32 一萬(wàn)元，稅務(wù)指導(dǎo)不涉及行政處罰。

信達(dá)證券在 5 月 5 日本的研究報(bào)告指出，2023 年公司創(chuàng)收 173.8 億元，同比略有下降，收入同比承壓一方面系統(tǒng)。 2022 第四季度基數(shù)高。另一方面，醫(yī)療保險(xiǎn)個(gè)人賬戶改革導(dǎo)致個(gè)人醫(yī)療保險(xiǎn)收入減少，云南省門(mén)診統(tǒng)籌政策的客戶收入疊加尚未出現(xiàn)。2023年 年度公司扣除非歸母凈利潤(rùn)同比下降。 26%，主要是由于企業(yè)毛利率下降和期間費(fèi)用上升。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一心堂的核心盈利指標(biāo)也在不斷下降。2021 年 -2023 2008年，一心堂實(shí)現(xiàn)收入分別是？ 145.9 億、174.3 億和 173.8 億，增速分別為 15.26%、19.50% 和 -0.29%；分別是歸母凈利潤(rùn) 9.216 億、10.10 億和 5.494 億，增速分別是 16.66%、9.59% 和 -45.60%；凈資產(chǎn)收益率 ( 加權(quán) ) 分別是 15.04%、14.47% 和 6.97%；總資產(chǎn)收益率分別為 7.75%、6.64% 和 3.41%；分別是毛利率 36.96%、35.05% 和 33.00%；凈利分別為 6.29%、5.81% 和 3.22%。

03

擴(kuò)大彩票業(yè)務(wù)，流水 7000 多萬(wàn)引流

今年第一季度，一心堂業(yè)績(jī)有所回升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 51.00 億元，同比增長(zhǎng) 14.96%；歸母凈利 2.42 億元，同比增長(zhǎng) 1.03%；扣非凈利潤(rùn) 2.46 億元，同比增長(zhǎng) 2.14%。

值得注意的是，現(xiàn)在 5 月 10 在當(dāng)天的投資者交流活動(dòng)中，有投資者表示，看到一心堂在部分地區(qū)引入彩票業(yè)務(wù)，除了買藥，還可以在部分門(mén)店買彩票。你想知道這項(xiàng)業(yè)務(wù)只是為了嘩眾取寵，還是公司真的認(rèn)為買藥的用戶和彩票朋友重疊？

一心堂表示，企業(yè)的店鋪主要包括社區(qū)店鋪和商圈店鋪，在店鋪選址時(shí)，充分考慮了顧客的方便需求。在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，隨著政策和市場(chǎng)的變化，對(duì)門(mén)店運(yùn)營(yíng)類別的限制也在不斷放開(kāi)。在考慮合規(guī)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，我們也會(huì)考慮產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的協(xié)同性，參考海外成熟的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，不斷滿足客戶的多樣化需求，從而給門(mén)店運(yùn)營(yíng)的客流帶來(lái)更多的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)門(mén)店運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定發(fā)展。

據(jù)悉，截至 2023 年底，云南、貴州、海南、四川、重慶、廣西、山西、天津、 8 個(gè)省 / 市中 3000 2023年，多家門(mén)店開(kāi)展彩票試點(diǎn)業(yè)務(wù)， 年度一心堂彩票銷售流水流水 7698 一萬(wàn)元(其中一心方便 852 一萬(wàn)元)，彩票業(yè)務(wù)能帶來(lái)一定的人流。(港灣財(cái)經(jīng)制作)

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