雷軍再次投出IPO，這次來自寧波。

近日，寧波海鮮信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱海鮮)向港交所提交上市申請(qǐng)，這是公司從2022年5月開始準(zhǔn)備在香港上市后向IPO邁出的最新一步。

海上生于斯長于斯長于斯，是一家致力于海洋經(jīng)濟(jì)數(shù)字化賦能的綜合性服務(wù)企業(yè)。

其業(yè)務(wù)核心在寧波市環(huán)帶地區(qū)和寧波市寧波-舟山港，成功輻射到中國主要沿海地區(qū)(如寧波象山港、奉化港、廣西防城港、福建省) 多個(gè)地區(qū)，包括州港、遼寧丹東港、山東煙臺(tái)港)。

根據(jù)CIC(燃燒咨詢)的報(bào)告，寧波-舟山港是海鮮的核心業(yè)務(wù)之一，2022年成為中國第一大加注港和世界第四大加注港。舟山也是中國最大的漁港。豐富的漁業(yè)資源和船舶燃油需求為海鮮海鮮、燃油和油品的銷售提供了有益的行業(yè)環(huán)境。

而且海鮮的故事，還要從一個(gè)85后小伙葉寧回國創(chuàng)業(yè)開始。

畢業(yè)于德國漢諾威應(yīng)用科學(xué)大學(xué)(現(xiàn)稱漢諾威應(yīng)用科學(xué)與藝術(shù)大學(xué))。獲得工程碩士學(xué)位的葉寧曾在德國跨國汽車零部件制造公司德國大陸集團(tuán)擔(dān)任工程師，然后在2012年底回國。

一次偶然的機(jī)會(huì)，葉寧從一些漁民那里得知，他們只能依靠衛(wèi)星信號(hào)與家人聯(lián)系，因?yàn)楹Ｉ蠜]有覆蓋移動(dòng)信號(hào)。當(dāng)時(shí)北斗衛(wèi)星亞太區(qū)域網(wǎng)已經(jīng)完成，將向民用開放。漁民的海上通信需求與北斗衛(wèi)星系統(tǒng)高度匹配。

因此，具有傳感性和自動(dòng)化專業(yè)敏感性的葉寧，有了“海上新鮮”的最初想法:基于北斗衛(wèi)星系統(tǒng)，為漁民搭建海上社交軟件。

2015年2月，葉寧在奉化正式成立寧波海鮮信息技術(shù)有限公司。4月，其自主研發(fā)的“海上WiFi”終端開始在寧波的一些漁船上批量安裝，岸邊版和漁船版APP正式上線。隨后，葉寧開發(fā)了“海鮮”手機(jī)APP（HSX App），經(jīng)營海鮮銷售業(yè)務(wù)、燃油及油品銷售業(yè)務(wù)及供應(yīng)鏈管理服務(wù)。

時(shí)至今日，HSX App作為核心數(shù)字化和線上線下綜合服務(wù)工具，提供包括海洋數(shù)字服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域的服務(wù)，構(gòu)建了海洋數(shù)字服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了海洋資源的整合和配置優(yōu)化，提高了海洋產(chǎn)業(yè)的效率。從2021財(cái)年到2023財(cái)年，企業(yè)總收入分別為11.98億元、14.27億元和9.14億元，三年收入達(dá)到35.39億元。

報(bào)告期內(nèi)，其毛利分別為6600萬元、7450萬元和7180萬元，總毛利分別為5.5%。、5.2%及7.9%；每年的利潤分別為4530萬元、3410萬元和3580萬元，凈利率分別為3.8%。、2.4%和3.9%。

乘著互聯(lián)網(wǎng) 與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的浪潮相比，海上鮮在海洋經(jīng)濟(jì)上取得了長足的進(jìn)步，自然也無法避免各行各業(yè)VC的競(jìng)相加持。

2015年至2023年間，企業(yè)共完成6輪融資和3輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其背后，有很多“有頭有臉”的機(jī)構(gòu)，比如北斗星通、硅谷火炬基金、順為資本、元景資本、中農(nóng)網(wǎng)、樂業(yè)控股、殼牌資本等。

根據(jù)招股說明書中每股大概成本的計(jì)算，企業(yè)估值在過去10年中翻了44倍。在D輪融資中，寧波浙江大學(xué)投資1000萬元，持倉0.65%，D輪投資后估值近15.3億元。

而且在眾多投資者中，順為資本可謂海鮮伯樂，表現(xiàn)最為“搶眼”。

杭州順贏不僅在海鮮成立僅兩年后就率先進(jìn)行了B輪融資投資，隨后又增加了C輪和C輪。 輪融資，累計(jì)投資近4116萬元，而根據(jù)招股書的進(jìn)一步股權(quán)滲透，還可以發(fā)現(xiàn)雷軍的身影出現(xiàn)在杭州順贏的背后。

在IPO之前，葉寧持有18.39%的頭寸，武漢卓爾和杭州成為第二、第三大股東，持有18.21%和10.66%的頭寸。根據(jù)D輪投后估值計(jì)算，順為資本持倉價(jià)值約1.63億元，比投融資金額“賺”了近3倍，而葉寧的凈資產(chǎn)為2.81億元。

但值得注意的是，雖然海鮮在過去的10年里建立了多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，但收入來自海鮮銷售、燃油和油品銷售、海鮮匹配服務(wù)、供應(yīng)鏈管理服務(wù)、海上通信和IT解決方案以及租金收入六條業(yè)務(wù)線，但對(duì)核心業(yè)務(wù)的依賴仍然相對(duì)集中。

2023年企業(yè)總收入明顯下降，較2022年下降36%，主要與海鮮營銷、燃油及油品銷售兩大業(yè)務(wù)疲軟有關(guān)，總收入占90%以上。

根據(jù)招股書，由于海鮮需求減少，導(dǎo)致海鮮銷售交易量減少，2022年海鮮銷售業(yè)務(wù)收入從8.87億元下降14.51%至2023年7.58億元；而自2023年第四季度以來，國內(nèi)貿(mào)易油品銷售量下降，從2022年4.96億元下降76.4%，到2023年1.17億元。

另外，海上鮮也在招股書中提到，未來海鮮、燃油、油價(jià)的上漲，都會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

而且公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈額也進(jìn)一步凸顯了近三年海上鮮的短缺，從2021年的6007.0萬元降至2022年的-1510.2萬元，到2023年的-226.9萬元。

可以看出IPO“輸血”的緊迫性。

招股書中，海鮮直言，由于企業(yè)資本管理不匹配(尤其是向供應(yīng)商支付或運(yùn)營費(fèi)用與向客戶收取應(yīng)收款項(xiàng)不匹配)，企業(yè)經(jīng)營可能會(huì)出現(xiàn)資本短缺。

海鮮還透露，IPO募資將主要用于奉化數(shù)字漁港項(xiàng)目一期；拓展銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在深圳和成都設(shè)立新的服務(wù)辦公室；尋找收購和投資機(jī)會(huì)，加強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)和服務(wù)；償還部分貸款等。

從資本寵兒到赴港IPO，海上鮮能否成功征戰(zhàn)二級(jí)市場(chǎng)，還是需要一個(gè)更有利可圖的故事。

本文來自微信微信官方賬號(hào)“直達(dá)IPO”（ID:zhitongIPO），作者：孫媛，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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