上市，不香。

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領(lǐng)域 | 景區(qū)

頻道 | 文化旅游商業(yè)評論

01

上個周末，當(dāng)?shù)匾患揖皡^(qū)公司的老朋友 A 總是來北京，他是這家公司的副總裁，大家坐下來寒暄幾句，很快就談到了行業(yè)和工作。

A 總說最近真的很忙。他說，最近肉眼可見的人流量下降，真的不確定暑假收客是什么樣子。這次來北京也是到處跑合作渠道。

看著他焦慮的樣子，我突然想起他們準(zhǔn)備了兩三年。 IPO 計劃，忍不住關(guān)心下一步的進(jìn)展。

A 總是聽到，露出一絲無助的微笑，慢慢地說：“兄弟，其實我們要放棄?！?/p>

這仍然讓我感到驚訝。上市是許多文化旅游企業(yè)的夢想，意味著他們可以籌集資金和賺錢。與之前的銀行貸款和發(fā)行債券相比，公司的融資效率會高很多，可以大大提高企業(yè)的知名度。

近在咫尺的財富夢想說不要就不要了？

A 總是帶著直男獨特的直言不諱，你沒發(fā)覺幾家酒是去年被招股書退回的。旅公司都沒有再遞表是的，一方面是注冊制之后反倒變嚴(yán)另一方面，每個人都在衡量上市的利弊。

怎么說？

今天，資本的寒冬還沒有完全過去，A 老說，今年以來，雖然公司老板沒有明確告訴外界，但大家都能看出，除了面子上響應(yīng)省里的號召，上市其實已經(jīng)不太可能了。

首先，A 舉個例子，同省的一個景點為了上市折騰了好幾年，多交了幾千萬的稅，拆東補西。資金漏洞越來越大，上市還沒有。看到財務(wù)會有大問題。

其次，上市的目的是什么？在新的“國家九條”等政策下，上市門檻有所提高，審核檢查和信息披露要求更加嚴(yán)格。對于大多數(shù)非常傳統(tǒng)的文化旅游企業(yè)，尤其是現(xiàn)金流狀況良好的景區(qū)公司來說，即使所有的財務(wù)都必須符合監(jiān)管要求，他們也不愿意受到各種嚴(yán)格條件的約束。

最終，A 總覺得目前的市場環(huán)境不好。他觀察到，上市第一天上市的很多新股上漲，但四五個月后股價跌破發(fā)行價，部分股價跌幅超過發(fā)行價。 30%。

“我們不是互聯(lián)網(wǎng)公司，但背后有投資者催促。老板上市的唯一目的是實現(xiàn)股份?，F(xiàn)在這個功能幾乎消失了。 ... "

"所以，你說我們到底想要什么？" A 總的反問竟讓我一時無言以對。

02

放棄幻想，認(rèn)清現(xiàn)實——也許是當(dāng)前景區(qū)企業(yè)需要直接面對的話題。

Wind 資料顯示，今年以來，A 股市場只有 41 家族企業(yè)首次上市，同比下降70%以上；IPO 融資金額共 295.40 億元，同比減少80%以上。

2023 年對于 IPO 就市場而言，已可謂寒風(fēng)刺骨。進(jìn)入 2024 2008年，這一冷卻趨勢并未得到緩解，反而表現(xiàn)出進(jìn)一步降溫的跡象。

事實上，如果按照主板注冊制實施后的上市標(biāo)準(zhǔn)，大多數(shù)景區(qū)公司只能望洋興嘆。

按照第一標(biāo)準(zhǔn)的要求，三年內(nèi)凈利潤為正，累計不少于 1.5 億元，而且最近 1 年度凈利潤不低于 6000 萬元。

如果按照標(biāo)準(zhǔn)二執(zhí)行，估計市值不得低于 50 近一年營業(yè)收入不低于億元。 6 億元。

如果按照標(biāo)準(zhǔn)三申請，預(yù)計市值不低于 80 近一年營業(yè)收入不低于億元。 8 億元。

以去年青都旅游撤單計劃 3 年 IPO 以申請為例，有業(yè)內(nèi)人士指出，正是青都基于對自身實力的“清醒認(rèn)識”，其原因無非是未來前景不明的因素，如營收規(guī)模小、盈利渠道單一、規(guī)劃發(fā)展旅游演藝、拓展索道、觀光車業(yè)務(wù)等。

在 A 總的來說，這真的很正常，主要是因為目前資本市場的走勢不佳。目前，即使是企業(yè) IPO 成功者也很難有好的估值。假如企業(yè)不是很缺錢，那就不是上市的好時機。

他說，歸根結(jié)底，公司上市不是為了現(xiàn)金流，也不是為了擴大企業(yè)規(guī)模，而是為了重新投資景區(qū)。如果他們想上市，他們必須用籌集的錢買索道和酒店，但是在 A 目前股票普遍低迷，這種玩法確實越來越難以說服證監(jiān)機構(gòu)。

"如果說是為了銀行授信，新三板掛個牌就夠了啊，XX 新三板掛在景區(qū)已經(jīng)是很好的信用背書了，一年至少授信一億，不比累死拼活沖主板好多了？”

另一方面，國內(nèi)正在加強對硬幣的加強。 IPO 近日，普華永道處于輿論漩渦之中，導(dǎo)致會計師事務(wù)所員工抵觸“土地復(fù)墾”，加強合規(guī)審計，使得一些業(yè)務(wù)不透明、收入來源不明確的景區(qū)公司不敢輕舉妄動。

近年來，從“佛教資產(chǎn)商業(yè)化爭議”的普旅股權(quán)到“三戰(zhàn)” IPO 無果恐龍園”，然后自行撤銷 IPO 申請井岡山旅游，青都旅游，“無緣。 IPO 他說：“不僅是國內(nèi)景區(qū)的自嘲之詞，也是對當(dāng)前一級市場現(xiàn)狀的描述。

在這種背景下，“不把上市作為唯一的目標(biāo)”正逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠖鄶?shù)“活得好”的新景點策略。

03

過山車之后，生活還會繼續(xù)。

"活著就好了，還有什么自行車？" A 總長嘆了口氣，說：“哎，未來的事誰知道啊，大多數(shù)景點都可以自給自足，不會去旅游。 IPO 渾水，很容易為自己陷入困境。”

前幾天有個朋友問我，在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下，應(yīng)該換什么跑道？我告訴你你還想要什么跑道。有條出路就好。忘記跑道，找條出路。

盡管不容樂觀，上市造富故事的鐘擺也遠(yuǎn)去了，但是認(rèn)為中國景區(qū)旅游業(yè)沒落的聲音基本沒有。

受到各行各業(yè)的影響，無論是地方政府，還是媒體視角，旅游業(yè)的重視程度都是壓倒性的。

“因時制宜把旅游業(yè)變成區(qū)域支柱產(chǎn)業(yè)”成為各地反復(fù)提及的命題，背后是淄博和哈爾濱走紅后政府和民間情緒的升溫。

理性而不盲目，或許是后疫情時代很多景區(qū)旅游公司的“智力升級”。

事實上，在日本“失去的30年”中，我也觀察到了類似的有趣現(xiàn)象：悶頭賺錢，上市和我做什么。

幾年前，我和一家“小而精”的日本文化旅游企業(yè)談合作。聽了他的商業(yè)理念，我的疑惑是:多好的概念??！為什么不融資上市？日本朋友盯著我笑，回答:“為什么要上市？”

之后，我慢慢地理解了日本人從經(jīng)濟泡沫時代走出來的思維方式：我們中國人認(rèn)為上市是企業(yè)成功的象征，也是聚斂財富的最佳途徑。然而，日本人認(rèn)為上市是公司最大的冒險，也是經(jīng)營者緊張的開始。

近兩年來，日本旅游業(yè)爆紅，但很少有日本景區(qū)公司問。 IPO，富士山從來沒有見過 A、在日本股市中，京都旅游等公司招搖過市，或許日本公司走過浮華時代背后的淡定心態(tài)是其背后的深層次原因之一。

任正非曾經(jīng)說過:企業(yè)管理最難的工作就是如何分錢。如果錢分了，一半以上的管理問題就解決了，上市不會讓這個問題變得更簡單。

塞翁失馬，焉知非福，與其說現(xiàn)在一些景區(qū)公司不上市融資是傳統(tǒng)，害怕失敗，或許這也是認(rèn)清現(xiàn)實后的理性選擇。

今天的話題：你怎么看待國內(nèi)景區(qū)？ A 股票上市難嗎？歡迎在下面的留言框里與旅行者互動。

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