下半年，隨著美聯(lián)儲降息越來越近，全球市場可能會發(fā)生巨大的變化。而且a股處于低位也有望迎來大轉(zhuǎn)折點。

美聯(lián)儲降息越來越近

7月11日晚，美國宣布6月季節(jié)性CPI同比下降3%，回落至去年6月至今的最低水平。隨著通貨膨脹壓力的緩解，市場對美聯(lián)儲將在9月份開始降息充滿信心。推動高位美股有利于即利空回落的跡象。周四，美股特別是納斯指數(shù)暴跌1.95%，黃金暴漲超過2400美元/盎司。

7月10日之前，當?shù)貢r間 ， 在參加國會聽證會時，美聯(lián)儲主席鮑威爾也表示， 在通貨膨脹降至2%以下之前，美聯(lián)儲不必降息。

星期五，芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，9月份美聯(lián)儲降息的可能性已超過84%。

美聯(lián)儲降息或美股下跌的開始。

美聯(lián)儲降息一旦正式啟動，美國經(jīng)濟基本面走弱，美股高估值必將迎來下跌，降息的好處很難抵擋權(quán)益市場回歸的大趨勢。從美聯(lián)儲近期第二輪降息周期來看，第一輪降息始于2019年8月1日，最后一次降息始于2020年3月16日。從2007年9月18日到2008年12月16日，上一輪將首次降息，這是最后一次降息。Wind數(shù)據(jù)顯示，在第二輪降息中，美股全部暴跌，道指跌幅超過20%，納斯達克最大跌幅接近40%。在每一輪降息中，黃金都在大幅上漲，尤其是在2007-2008年的美聯(lián)儲降息中，COMEX黃金累計上漲超過15%。在下半年降息越來越近的情況下，是否是壓倒美股高位的“最后一根稻草”值得關(guān)注。

低位a股有望迎來大轉(zhuǎn)點。

中信證券：下半年a股市場將迎來年度等級上漲的開始。

中信證券研究報告認為，雖然宏觀總量運行仍有壓力，但預計政策將繼續(xù)聚焦新機遇，帶來全面努力，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的亮點將更加突出。預計工業(yè)形勢將持續(xù)快速復蘇，投資將保持“制造業(yè)>基礎(chǔ)設(shè)施>房地產(chǎn)”的局面。在消費觀念上，服務(wù)消費仍然具有韌性，在補貨周期和“一帶一路”經(jīng)濟的帶動下，出口呈上升趨勢。預計全年GDP將達到5%的增長目標。隨著政策、價格和外部信號的逐步驗證，下半年a股市場將迎來年度水平上漲的開始。政策的有效性和利潤質(zhì)量的提高是主要驅(qū)動力。建議抓住戰(zhàn)略窗口迎接大轉(zhuǎn)折點，重點逐步從低收益波轉(zhuǎn)向優(yōu)秀成長。

此外，近日，七大私募基金也積極發(fā)聲，布局股市新機遇。

1、瑞郡資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事杜昌勇:我們認為經(jīng)濟是一個周期，資本市場也是一個周期。在底部地區(qū)，我們需要更加積極。股票可轉(zhuǎn)換債券的估值處于相對較高的位置，但低成本可轉(zhuǎn)換債券的估值非常吸引人。

2、中歐瑞博董事長吳偉志:下半年的風險不在于外界，而在于自己。不要殺死你的“牛心”。相反，隨著股價、資產(chǎn)價格等內(nèi)外悲觀因素的充分體現(xiàn)，有必要為下一輪牛市做好充分的準備。

3、康曼德資本董事長丁楹:短期來看，市場可能還沒有穩(wěn)定下來，3-4年周期上升的概率很大。在板塊方面，短期來看，我們對高股息和出海持樂觀態(tài)度。中長期來看，我們更看好新生產(chǎn)力領(lǐng)域，尤其是數(shù)字人工智能時代。

4、悟空投資董事長鮑際剛:從“苦盡甘來”的角度來看，市場已經(jīng)進入“無限”狀態(tài)。自年初以來，港股整體調(diào)整已經(jīng)收斂。雖然a股仍在波動和調(diào)整，但我們可以觀察到有力量支撐它們。從“泰來”的角度來看，很多基金經(jīng)理都在不斷尋找新的因素來推動正收益，支撐市場不斷上漲。

5、開思基金董事總經(jīng)理胡彥如:數(shù)據(jù)共享深化后，對港股高股息企業(yè)來說是一個長期的估值提升過程，包括ETF通、人民幣柜臺的推出和預期的分紅稅減免政策。同時，結(jié)合國內(nèi)降息預期和資產(chǎn)短缺背景，我們認為高股息公司作為價值股的代表，市場還沒有結(jié)束，未來還有很好的機會。

6、畢盛投資聯(lián)席投資總監(jiān)王投資總監(jiān) 康寧:我們現(xiàn)在應(yīng)該說我們很興奮，因為中國市場的估值或者定價從來沒有現(xiàn)在這么吸引人。新“國九條”出來后，市場關(guān)注哪些企業(yè)會有分紅和回購，但我們認為從長遠來看，我們現(xiàn)在正站在一個新的起點上。

7、思睿集團創(chuàng)始合伙人、首席投資官李富軍:不像現(xiàn)在大家都知道的“資產(chǎn)短缺”，現(xiàn)在到處都是黃金，需要大量耐心的資本投入進來，撿起黃金。

(中國基金報、券商研究報告的Wind綜合)