// 市場(chǎng)要聞 //

美國(guó)提高了對(duì)華301條款的關(guān)稅豁免部分

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月31日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布，將增加部分產(chǎn)品在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新、政策和實(shí)踐等方面的關(guān)稅豁免。這些豁免原定于2025年5月31日到期，現(xiàn)已延長(zhǎng)至2025年8月31日。

國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)將下降

近日，部分航空公司發(fā)布通知，自2025年6月5日(含出票日期)起，調(diào)整國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)燃油附加費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)。其中，800公里(含)以下航道免收燃油附加費(fèi)，800公里以上航道每個(gè)航段免收10元燃油附加費(fèi)。

// 板塊利好 //

人工智能

2025全球人工智能技術(shù)大會(huì)(GAITC 2025年將于6月7日至8日在浙江杭州舉行。大會(huì)作為中國(guó)人工智能領(lǐng)域的千人綜合性活動(dòng)，堅(jiān)持“國(guó)際化、品牌化、系統(tǒng)化”的會(huì)議理念，旨在打造“世界平臺(tái)、中國(guó)平臺(tái)、城市舞臺(tái)”，今年在杭州連續(xù)第六年舉行。

根據(jù)中信證券研究報(bào)告，估計(jì)中國(guó)技術(shù)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的過(guò)程仍未結(jié)束。建議投資者密切關(guān)注AI生態(tài)擴(kuò)張和應(yīng)用為細(xì)分領(lǐng)域帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

核能

第二屆天府核聚變論壇將于6月5日至6日在成都舉行。

中泰證券研究報(bào)告指出，全球能源安全需求突出，電力需求持續(xù)上升。為解決這一問(wèn)題，核能得到了廣泛的關(guān)注。核能是一種高效清潔的能源，主要分為裂變和聚變。與核裂變相比，可控核聚變具有燃料來(lái)源更豐富、能量密度更高、安全性更高的顯著優(yōu)點(diǎn)。 中美作為全球投資的主導(dǎo)作用，美國(guó)作為CFS、Helion、TAE等民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)聚變發(fā)展，中國(guó)聚變項(xiàng)目以科研院所為主導(dǎo)，CFETR、BEST、HL-三等特性正在積極推進(jìn)，混合堆“星火一號(hào)”和Z-FFR已經(jīng)開(kāi)始建設(shè)。推薦注意：高溫超導(dǎo)磁體；ITER配套，核工專用泵和閘閥；銅鎢偏濾器；真空室等。

// 限售股解禁 //

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不包括新股上市，本周有38家公司相繼解禁限售股，總解禁量為22.76億股。根據(jù)最新收盤(pán)價(jià)，解禁市值為266.66億元，較上周解禁市值120.02億元大幅上升122.18%，解禁壓力有所上升。

具體來(lái)說(shuō)，本周解禁市值最大的股票是科技創(chuàng)新板芯導(dǎo)科技42.59億元，占每周解禁總規(guī)模的15.97%。隨后，華強(qiáng)科技、*ST昌、吉電等7家解禁公司市值也較大，均超過(guò)10億元。

從解禁股份類型來(lái)看，原股東限售股首次解禁規(guī)模最大，10家解禁股份總市值達(dá)到178.02億元。隨后，定增機(jī)構(gòu)配售的股份解禁規(guī)模也不小，三家解禁總額為57.42億元。其他類型的解禁規(guī)模要小得多，不超過(guò)20億元。附上本周解禁市值超過(guò)1億元的股票列表:

// 新股日歷 //

就目前的打新計(jì)劃而言，本周滬深北三大交易所只有一只股票認(rèn)購(gòu)，本周二滬市主板的海陽(yáng)科技。

海陽(yáng)科技：公司是國(guó)內(nèi)主要從事尼龍6系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一。IPO認(rèn)購(gòu)價(jià)格為11.50元，認(rèn)購(gòu)上限為14500股，上限為16.68萬(wàn)元。

// 機(jī)構(gòu)看后勢(shì) //

銀河證券：在a股持續(xù)波動(dòng)的情況下，后勢(shì)如何？

在短期內(nèi)，市場(chǎng)可能仍然保持波動(dòng)，關(guān)注外部關(guān)稅的變化和國(guó)內(nèi)政策的落地步伐。市場(chǎng)調(diào)整空間有限，得到國(guó)內(nèi)一系列政策的支持。與此同時(shí)，陸家嘴論壇將于6月18日至19日發(fā)布多項(xiàng)重大金融政策，有望支撐市場(chǎng)預(yù)測(cè)，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，a股市場(chǎng)的走勢(shì)仍然會(huì)體現(xiàn)出“以我為主”的含義。由于中央?yún)R金公司發(fā)揮了良好的“平準(zhǔn)基金”作用，政策大力推動(dòng)中長(zhǎng)期基金入市，a股市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行有了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

三條主線配置機(jī)會(huì)：一是安全邊際較高的資產(chǎn)。當(dāng)前外部環(huán)境不確定性明顯改善的背景下，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)，股息收益整體穩(wěn)定的紅利板塊具有防御性。二是a股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯清晰，修訂后的重組方式有助于推動(dòng)初期科技企業(yè)參與并購(gòu)。技術(shù)仍然是中長(zhǎng)期配備的主線，短期內(nèi)關(guān)注估值較低的細(xì)分板塊。三是政策提升下的大消費(fèi)板塊。四月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)品新舊置換政策繼續(xù)有效。近來(lái)新的消費(fèi)觀念反復(fù)活躍。伴隨著外部環(huán)境不確定性的增加，拉動(dòng)內(nèi)需成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略之舉，提振消費(fèi)的重要性突出。

興證策略：6月份市場(chǎng)配置建議

近年來(lái)，隨著市場(chǎng)變化的增加和行業(yè)輪動(dòng)的加快，市場(chǎng)再次處于混亂和缺乏主角的階段。但回顧過(guò)去，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)輪動(dòng)收斂的時(shí)間通常是每年5月中下旬至6月。市場(chǎng)主線有望逐漸聚焦，藝術(shù)風(fēng)格更加明顯。我認(rèn)為6月份市場(chǎng)主線有望再次偏向科技增長(zhǎng):

第一，經(jīng)過(guò)調(diào)整，科技成長(zhǎng)板塊已經(jīng)再次進(jìn)入性價(jià)比較高的范圍。在之前接近公募標(biāo)準(zhǔn)的主題式交易下，科技增長(zhǎng)等機(jī)構(gòu)的超配方向相對(duì)受到抑制。到目前為止，一方面這種主題交易已經(jīng)放松；另一方面，經(jīng)過(guò)最近的調(diào)整，我們跟蹤的很多指標(biāo)，比如滾動(dòng)收益差、擁擠度、交易比例等。，顯示技術(shù)已經(jīng)到了可以找到細(xì)分方向規(guī)劃的階段；

第二，從近十年風(fēng)格表現(xiàn)的日歷效應(yīng)來(lái)看，科技板塊也在6月份表現(xiàn)出較高的勝率。每一年的二月至三月初，都是全年中風(fēng)。β科技成長(zhǎng)風(fēng)格最為突出的階段之一。但3月下旬至5月，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入更加均衡的階段，各種風(fēng)格的勝率基本相同，主線沒(méi)有特別明確，科技增長(zhǎng)板塊的勝率也明顯下降。而且在六月份，科技的發(fā)展通常會(huì)再次進(jìn)入一個(gè)相對(duì)占優(yōu)的窗口。