錦上添花容易，雪中送炭難。

全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新。

雙創(chuàng)口號(hào)已經(jīng)提出兩年多了，2018年底，一批公司沉浸在嚴(yán)冬中，創(chuàng)業(yè)似乎也隨之冰凍。

但是現(xiàn)在的報(bào)道大多集中在公司上，某某倒閉了某某裁員，很少記錄2018年投資者對(duì)企業(yè)家的態(tài)度變化。

或許，從投資者的角度來看，我們可以恢復(fù)一個(gè)更真實(shí)的2018。

炒作與收聲

投資者之所以受到關(guān)注，是因?yàn)樗麄冸x不開在臺(tái)前露面的明星投資者，也就是常說的“大佬”。

“投資就像朱嘯虎”，一句話就足以看出朱嘯虎在行業(yè)中的地位。2016年，朱嘯虎看到了直播和分享的兩大出路，賣給了盈科和ofo。在此之前，朱嘯虎還投資了滴滴、餓了么等公司。這些公司都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，在中國很受歡迎，被稱為“獨(dú)角獸”。

因此，朱嘯虎成了“獨(dú)角獸捕手”。無論他走到哪里，流量都會(huì)聚集起來，他的話就會(huì)變成一句金句。《中國企業(yè)家》被稱為“話題之首”，《時(shí)代人物》被評(píng)為“自帶風(fēng)口”...

然而，到了2018年，朱嘯虎已經(jīng)消亡，失去了往日的活躍。根據(jù)百度的統(tǒng)計(jì)，2017年6月、9月和12月，關(guān)鍵詞“朱嘯虎”的媒體指數(shù)大幅波動(dòng)。2018年除4月外，均保持在較低水平。

為什么到了這里？看看2018年他投入的“獨(dú)角獸”情況。

餓了么賣給阿里，抱著大腿；滴滴因一系列惡性事件而聞名狼藉，受到各界人士的質(zhì)疑。最近有報(bào)道稱，業(yè)績沒有達(dá)到預(yù)期，取消了高管年終獎(jiǎng)；盈科的“借殼上市”失敗，上市港交所只敲了一半鑼。截至12月18日，收于2.13港元，較發(fā)行價(jià)下跌44.68%，較上市當(dāng)日最高點(diǎn)下跌61.13%。；還有ofo，關(guān)于資金困境的傳聞一直沒有斷，各地的辦公點(diǎn)空無一人，同時(shí)陷入了押金難退的深淵。

在接受《陸家嘴》雜志采訪時(shí)，朱嘯虎曾經(jīng)說過，因?yàn)樗臉?biāo)準(zhǔn)高，投資項(xiàng)目少，所以“一般來說，質(zhì)量會(huì)更高”。從以上案例不難推斷，他嘴里的“質(zhì)量”應(yīng)該指的是回報(bào)率。

以ofo為例。雖然ofo現(xiàn)在深受束縛，但實(shí)際上與朱嘯虎無關(guān)。早在今年年初，朱嘯虎的前妹夫歐就透露，朱嘯虎已經(jīng)把所有的ofo股份都賣給了阿里，套現(xiàn)了30億美元。4月，朱嘯虎公開承認(rèn)ofo股份確實(shí)被清空了。

除了朱嘯虎，徐小平也是主動(dòng)接受聲音的老板之一。今年1月，徐小平呼吁在社交媒體上瘋狂傳播擁抱區(qū)塊鏈的微信聊天截圖。截圖中，徐小平直言，區(qū)塊鏈革命“順其自然，逆其自然”。他不能懷疑，不能猶豫，沖進(jìn)波濤，迎接區(qū)塊鏈的巨大沖擊。

當(dāng)時(shí)區(qū)塊鏈概念火爆，屏幕另一端的徐小平發(fā)自內(nèi)心的激動(dòng)一字一句的流露出來。百度指數(shù)顯示，1月份關(guān)鍵詞“區(qū)塊鏈”的最高搜索值已經(jīng)達(dá)到55046，現(xiàn)在已經(jīng)低于7000，所以徐小平的態(tài)度發(fā)生了變化。

在徐小平的個(gè)人微博中，包括“區(qū)塊鏈”在內(nèi)的相關(guān)動(dòng)態(tài)已經(jīng)被刪除。最近，在《王峰十問》中，當(dāng)徐小平和王峰討論中國企業(yè)家的黃金十年時(shí)，他們舉了很多例子，沒有提到區(qū)塊鏈。

就投資回報(bào)而言，年初有媒體統(tǒng)計(jì)，徐小平的真格基金在2017-2018年間投資的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，最高回報(bào)率為3816.25%，最高平均回報(bào)率為670.86%。

據(jù)這兩位大佬在2018年的表現(xiàn)，有網(wǎng)友梳理出其中的招數(shù)：炒作一番尋找接盤俠，高位拋出“悶聲發(fā)大財(cái)”。

正如以“說實(shí)話”開始的那樣，大多是謊言。一般來說，以“賺錢的好時(shí)機(jī)”開始的，都是想借別人的力量讓自己的錢包更鼓。

嚴(yán)冬與希望

投資者的收聲，代表著投資的收緊，在一定程度上促成了當(dāng)前的嚴(yán)冬。

除了上面提到的滴滴和ofo，錘子技術(shù)、趣店、斗魚等都是典型的。比如錘子技術(shù)，網(wǎng)上的負(fù)面新聞并不少見。不知道是為了“迎合”群眾，還是真的出了問題。總之，2018年錘子技術(shù)是一個(gè)不斷的煩惱。

四月份，錘子科技發(fā)布千元機(jī)堅(jiān)果3，最新評(píng)論該機(jī)“傷了部分老錘粉的心”。

5月，錘子科技發(fā)布了一個(gè)堅(jiān)果TNT工作站，可以“嚇到尿褲子”，價(jià)格高達(dá)1萬元。最后，由于各種因素未能按約交付，被迫“流產(chǎn)”。

八月份，錘子科技對(duì)比微信的社交產(chǎn)品子彈短信大火，但又像曇花一現(xiàn)一樣迅速降溫。

11月，錘子科技再次召開新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布空氣凈化器、加濕器、行李箱等新產(chǎn)品。被質(zhì)疑賣手機(jī)不賺錢，成為“雜貨店”。隨后，網(wǎng)易科技、證券日?qǐng)?bào)分別抖出錘子科技資金短缺的故事。

十二月份，錘子科技工商信息發(fā)生變化，十一月份拖欠工資，官網(wǎng)手機(jī)商品全線缺貨。

從投資者的角度來看，錘子科技和一大批企業(yè)所遭受的困境，原因是相互交流：消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)競爭激烈，機(jī)會(huì)減少。

這也說明了資本市場關(guān)注的變化。在11月舉行的第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，朱嘯虎表示，共享經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過去，下一個(gè)出路是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。

沈南鵬登上福布斯2018年中國最佳風(fēng)險(xiǎn)投資家榜首，也表達(dá)了與之相同的觀點(diǎn)?！澳壳爸袊ヂ?lián)網(wǎng)已經(jīng)分成兩個(gè)半場，前半段是互聯(lián)網(wǎng)。 ，因特網(wǎng)上的各種產(chǎn)品都會(huì)滲透到每個(gè)人的生活中；后半段是 因特網(wǎng)，各行各業(yè)，尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，將與因特網(wǎng)相結(jié)合。

事實(shí)上，許多公司已經(jīng)意識(shí)到了這一變化。無論是三大巨頭BAT，小巨頭TMD，還是其他數(shù)量級(jí)的公司，都已經(jīng)有了動(dòng)人的機(jī)會(huì)。

騰訊今年20歲，迎來了第三次組織架構(gòu)調(diào)整。云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)集團(tuán)新成立（CSIG）、平臺(tái)和內(nèi)容業(yè)務(wù)群（PCG）。消息一出，就有分析說騰訊要使力ToB。馬化騰還明確表示，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的前半部分即將結(jié)束，后半部分的序幕正在拉開。”騰訊接下來要做的就是“扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，擁抱互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)”，這也可能是騰訊的下一個(gè)投資方向。

所以，在投資者眼中，嚴(yán)冬只屬于消費(fèi)因特網(wǎng)，寒冬的希望指向因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。

錦上添花，雪中送炭

2018年投資者心態(tài)的最佳描述是見死不救。

當(dāng)ofo摔倒時(shí)，投資者不會(huì)幫助他。在錘子科技的煎熬中，投資者不會(huì)上前幫助他擺脫困境。他們從另一邊看冬天，他們一動(dòng)不動(dòng)。

歸根結(jié)底，投資者總是喜歡錦上添花，而不是雪中送炭。

2016年和2017年，自行車共享處于風(fēng)口浪尖，ofo可以說是金融市場的寵兒。短短兩年時(shí)間，從A輪到E輪融資完成，融資金額從最初的1000萬人民幣翻了一番。2017年7月，E輪融資金額已超過7億美元。在投資者名單上，金沙江風(fēng)險(xiǎn)投資、真格基金、滴滴、經(jīng)緯中國、螞蟻金融、阿里巴巴等知名投資機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)。

另一方面，現(xiàn)在199元的押金已經(jīng)成為ofo最頭疼的問題。過去，投資者不愿意成為“接收者”，做“虧本生意”。

“這背后的邏輯其實(shí)很簡單。”一些風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)者告訴熊，請(qǐng)注意?！叭绻隳苜嶅X，投資者會(huì)拋出橄欖枝。當(dāng)你遇到困難時(shí)，投資者會(huì)避免它?！?/p>

因此，在大多數(shù)情況下，投資者投資的是不缺錢的公司。如果缺錢，公司第一時(shí)間拿到錢補(bǔ)洞，回報(bào)率就無從談起了。

苦苦等待接手的金立就是一個(gè)例子。資金鏈危機(jī)發(fā)生后，金立經(jīng)歷了多輪戰(zhàn)略投資談判。5月，金立財(cái)務(wù)總監(jiān)何大兵也強(qiáng)調(diào)，一位資金實(shí)力雄厚的投資者計(jì)劃接收金立的資產(chǎn)和債務(wù)。然而，從那以后，就沒有消息了。金立沒有明確告訴外界誰是接收者，進(jìn)展如何。

當(dāng)然，你不能用棍子殺死它。信用破產(chǎn)的賈躍亭仍然可以從孫宏斌和許家印那里獲得投資。在瀕臨滅絕的錘子技術(shù)中，羅永浩憑借堅(jiān)果Pro的設(shè)計(jì)手稿在JD.COM獲得了上億的救命錢。管理者有實(shí)力，不可能在雪地里找到合適的投資者。

可以問一下，還有多少人在拉投資方面可以和賈躍亭、羅永浩相比？

所以雪中送炭是理想，錦上添花是現(xiàn)實(shí)。理想可以深埋在心里，在寒冷的冬天變成最后的火焰。在饑寒交迫中，抱怨別人往往是因?yàn)樗麄冋焐钤诶硐氲氖澜缋?，?duì)現(xiàn)實(shí)視而不見，聽而不見。

別忘了，天使投資者，天使只是定語，本質(zhì)上還是投資者。2018年是這樣，2019年還是這樣。

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