超硬核干貨！

近期，美股再次演繹出了“牛氣沖天”，科技、軟件、人工智能創(chuàng)新板塊屢創(chuàng)新高。許多散戶和機構投資者都在追問：市場高處不勝寒，是否到了該落袋為安的時刻？美股投資網(wǎng)將結合前高盛明星策略師Scott Rubner、美國銀行首席策略師Michael Hartnett的最新觀點，輔以全網(wǎng)最近一手數(shù)據(jù)，全面拆解未來一個月及下半年美股的多空分歧與交易機會，力求為美股投資者輸出可操作的硬核干貨。

頂級策略師觀點激烈碰撞

Scott Rubner，前高盛全球市場董事總經(jīng)理、如今就職于Citadel Securities。這位被譽為“美股大頂精準預言家”的大咖在最新報告中指出：美股牛市尚未見頂。他明確看好未來一個月的行情，核心邏輯在于企業(yè)回購恢復、散戶持續(xù)凈買入、機構持倉空間充裕，以及強勁的資金流，

7月的季節(jié)性因素對美國股票非常有利。自1928年以來，7月是標普500指數(shù)一年中表現(xiàn)最好的月份，而9月是表現(xiàn)最差的月份，因為投資者要"返校"。標普500指數(shù)有望在7月實現(xiàn)連續(xù)第11個月上漲。Citadel Securities的夏季交易活動與股票需求的大幅增加一致，而其他投資者則遠離他們的交易終端。

Rubner強調，美國企業(yè)預計在2025年將回購1萬億美元股票，8月白名單期結束后，回購買盤將成為推升股價的中堅力量。結合歷史數(shù)據(jù)，7月自1928年以來是標普500表現(xiàn)最強的月份，而9月則是“返校季”的傳統(tǒng)弱勢期。因此，在他看來，現(xiàn)在還不是做空美國股市的好時機，尤其是科技、軟件和AI創(chuàng)新領域將在本輪行情中扮演核心推手。

與此同時，Citadel數(shù)據(jù)顯示，美國散戶投資者已連續(xù)14個交易日凈買入股票，創(chuàng)下去年12月以來最長紀錄，總體持倉占比達到20%，熱度僅次于企業(yè)回購。且有跡象表明，當前機構投資者在股票風險敞口上尚未過度拉伸、基本面投資者也未全面入場，為后續(xù)資金流提供了火力支持。

根據(jù)美股大數(shù)據(jù) StockWe.com 散戶更傾向于購買人工智能、高波動性、加密貨幣、IPO、杠桿ETF和反動量股票。

散戶活動占整體市場交易份額的百分比

不過，美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett則發(fā)出罕見警告。他指出，美銀所有賣出信號均已集體觸發(fā)，標普500再度逼近新高背景下，短期回調風險大增。目前，全球資金持續(xù)流入美國股票和高收益?zhèn)?，市場已?jīng)進入技術性“危險區(qū)”。

Hartnett強調，等權重標普500、小盤股與成長股之間的分化已達到歷史極端，核心驅動力過度集中于頭部科技巨頭，與經(jīng)濟基本面走勢明顯背離。高漲的市場情緒，一旦遇到債市波動或美聯(lián)儲政策變化，便極有可能引發(fā)更劇烈的回撤或風向切換。

先高后低的季節(jié)性，企業(yè)回購與散戶火力撐腰

今年夏季市場“反彈之火”背后，散戶成為牛市“增程器”。數(shù)據(jù)顯示，2025年美國散戶通過股票與ETF已凈流入高達1550億美元，持股市值創(chuàng)歷史新高，約占美國家庭金融資產的49%，若涵蓋401K等間接持倉，占比接近60%。投機型參與者持續(xù)“買買買”，大幅強化了市場“逢低買入”的慣性。

企業(yè)自購同樣被頂級資本公認為今年美股的亮點。Citadel分析指出，7-8月歷來是企業(yè)回購的“黃金期”。今年8月起，標普500全體成份公司絕大部分將解禁，可以重啟巨額回購操作，這將在美股估值高企時提供堅實的被動需求。Rubner更提醒，現(xiàn)階段低波動率（VIX、實際波動率均處于下行）讓系統(tǒng)性、風險平價等量化策略保留了進一步增配美股的空間。即便短期出現(xiàn)波動，機構也有空間用低成本期權進行對沖，進一步平滑走勢。

多空信號全開，結構分化加劇

盡管市場“火力全開”，頂流策略師對回調風險保持高度警覺。Hartnett最新的三重賣出信號——機構現(xiàn)金比例低于3.9%、市場廣度66%、全球資金流全部接近臨界值，均提示美股多頭能量處于階段性透支，類似歷次信號出現(xiàn)后，標普500往往平均下跌2%左右。

此外，當前市場集中度持續(xù)攀升，“科技7巨頭”（Magnificent 7）科技巨頭拉升大盤的同時，等權重指數(shù)、小盤/價值股則維持低迷，顯示市場實際“廣度”不足，這一情況與2000年科網(wǎng)泡沫極為相似。Hartnett直言：如果經(jīng)濟、政策端沒有明確好轉，科技板塊單邊暴漲將不可持續(xù)，反而可能成為未來拋售的風險點。與此同時，全球資金有從美國流向新興市場和商品的傾向，“Sell America”主題有所升溫。

重磅熱點追蹤：AI科技、醫(yī)藥、生物科技成主戰(zhàn)場

聚焦最新熱點，除了AI板塊保持極致高溫外，醫(yī)藥與生物科技行業(yè)也在悄然積聚力量。AI領域方面，今年7月AI基礎板塊相關龍頭，如英偉達（NVIDIA）、微軟（Microsoft）、特斯拉（Tesla）、亞馬遜（Amazon）、蘋果（Apple）等公司均被多家機構和分析師列為下半年技術創(chuàng)新的“壓艙石”，AI基礎設施投資有望突破2000億美元，美股科技板塊預計持續(xù)享受業(yè)績和估值提升紅利。

醫(yī)藥方向，基因編輯技術正成為“延長人類壽命”的新希望，被多家美股投研機構看好的CRISPR Therapeutics（CRSP）今年表現(xiàn)備受關注。最新券商預測，CRSP 2025年目標價區(qū)間在62-94美元，市場一致評級為“買入”，板塊波動風險突出，但隨著Casgevy等創(chuàng)新藥產品逐步落地，長期向好趨勢不改。此外，Vertex、Moderna、AbbVie、Danaher、Thermo Fisher Scientific等創(chuàng)新型生物科技公司也被多家研究機構票選為值得關注的高科技成長龍頭。

值得注意的是，每輪生物醫(yī)藥創(chuàng)新向來伴隨高波動、高風險。專注中線布局的投資者應著眼管線創(chuàng)新、核心產品放量，并警惕資本對“高空成長故事”的忌憚。

交易與風控思路

綜合來看，短期內美國股市仍有望維持強勢反彈，且結構性機遇突出。無論你是追科技白馬、擁抱AI新基建，還是潛伏生物醫(yī)藥藍海，當前主流資金風向依然明確“做多美國”。不過，隨著市場情緒過熱、估值高企、廣度分化和賣出信號臨近，投資者務必警惕秋季回調沖擊，尤其到9月底前逐步適當加大對沖保護，嚴密盯防債市利率波動、政策突變及全球風險資產情緒回撤。

2025年美股搏殺進入“七局下半”，牛市后半場風險和機會并存。市場真正的贏家，往往既敢于在主升浪抓住龍頭，也懂得在高位之時主動落袋，用紀律保護利潤。干貨滿滿，只為助你穿越周期，成為能長期兜底的美股贏家！

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