港股券商正被公募機(jī)構(gòu)大規(guī)模買入。

7月28日和29日，港交所披露，公募巨頭易方達(dá)基金買入7家券商H股，這些券商既有頭部的中信建投證券、招商證券，也有光大證券、中原證券等中型券商，其持有H股比例嚴(yán)格控制在5%至7%。

相關(guān)知情渠道方人士對券商中國記者表示，“上述券商H股屬于被動(dòng)買入，易方達(dá)基金管理的香港證券ETF申購補(bǔ)券，買入券商H股超過5%，港交所按規(guī)則自動(dòng)披露”。不過，這些持股比例只是H股部分超過5%，總股本還未到5%的舉牌線。

數(shù)據(jù)顯示，在港股交易活躍的情況下，易方達(dá)基金管理的香港證券ETF規(guī)模在最近一個(gè)月內(nèi)翻倍，從6月30日的97億元增至7月29日的230億元，一個(gè)月內(nèi)規(guī)模增加133億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前這種現(xiàn)象是被動(dòng)資金配置與行業(yè)景氣回升共同作用的結(jié)果。證券行業(yè)中期業(yè)績出色，H股的低估值也提供了更高的安全邊際和股息回報(bào)，吸引資金配置。

易方達(dá)集中買入7家券商H股

7月28日和29日，港交所集中披露多家上市公司股東變動(dòng)，涉及多家H股券商，均被易方達(dá)基金買入。

7月28日，港交所披露，易方達(dá)基金買入東方證券H股、國聯(lián)民生證券H股和中原證券H股。

具體情況如下：

7月23日，易方達(dá)基金買入東方證券H股157.76萬股，買入價(jià)7.57 - 7.61港元/股，買入后，持有東方證券H股比例從6.87%升至7.03%。

7月23日，易方達(dá)基金買入國聯(lián)民生證券H股67.95萬股，買入價(jià)6.02 - 6.06港元/股，買入后，持有國聯(lián)民生證券H股比例從6.88%升至7.03%。

7月23日，易方達(dá)基金買入中原證券H股183.6萬股，買入價(jià)2.81 - 2.83港元/股，買入后，持有中原證券H股比例從6.87%升至7.03%。

7月29日，港交所披露，易方達(dá)基金買入申萬宏源集團(tuán)H股、招商證券H股、光大證券H股和中信建投證券H股。具體如下：

7月24日，易方達(dá)基金買入申萬宏源集團(tuán)H股537.36萬股，買入價(jià)3.55 - 3.56港元/股，買入后，持有申萬宏源集團(tuán)H股比例從4.92%升至5.13%。

7月24日，易方達(dá)基金買入招商證券H股273.5萬股，買入價(jià)16.99 - 17港元/股，買入后，持有招商證券H股比例從4.92%升至5.14%。

7月24日，易方達(dá)基金買入光大證券H股151萬股，買入價(jià)10.99 - 11.08港元/股，買入后，持有光大證券H股比例從4.92%升至5.13%。

7月24日，易方達(dá)基金買入中信建投證券H股270.6萬股，買入價(jià)13.36 - 13.46港元/股，買入后，持有中信建投證券H股比例從4.92%升至5.14%。

總體來看，易方達(dá)基金買入的這7家券商H股，持股比例整齊地控制在5% - 7%左右。

券商中國記者從相關(guān)渠道了解到，這些H股券商并非易方達(dá)基金“主動(dòng)買入”，而是其管理的香港證券ETF基金規(guī)模大增，被動(dòng)補(bǔ)券買入H股券商。雖然所持H股券商比例超過5%，但總股本未達(dá)5%舉牌線。

數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金管理的香港證券ETF（513090）主要追蹤中證香港證券投資主題指數(shù)，從證券投資主題角度反映在香港上市證券的表現(xiàn)。6月30日該基金規(guī)模為97億元，截至7月29日，已增至230.29億元，一個(gè)月內(nèi)規(guī)模翻倍，創(chuàng)成立以來新高。

券商中期業(yè)績亮眼

易方達(dá)基金集中買入券商H股，受到市場關(guān)注。而券商自身中期業(yè)績在上市公司中表現(xiàn)出色。

截至目前，從已公布的30家上市券商或上市券商股上半年業(yè)績來看，業(yè)績?nèi)可蠞q（含扭虧）。其中，28家券商凈利潤同比增速超50%，天風(fēng)證券和錦龍股份2家扭虧為盈，近半數(shù)公司業(yè)績翻倍，部分基數(shù)較低的券商如華西證券凈利預(yù)增超10倍。

山西證券分析師李明陽等在研報(bào)中分析，上半年二級市場成交活躍度明顯提高，股票市場回暖，股權(quán)融資發(fā)行規(guī)模有所提升，并購持續(xù)活躍，證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)都從中受益。業(yè)績預(yù)告顯示，業(yè)績增長主要得益于上半年投資交易、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)的增長。

同時(shí)，上述分析師認(rèn)為，受益于穩(wěn)定幣、虛擬資產(chǎn)等發(fā)展，頭部券商積極推動(dòng)香港1/4/9號(hào)牌升級，券商將開拓新的市場，支撐業(yè)績和估值提升。

此外，業(yè)界分析人士指出，券商H股較A股普遍折價(jià)。例如，國聯(lián)民生證券A/H溢價(jià)近100%，光大證券A/H溢價(jià)超80%，申萬宏源集團(tuán)和中原證券A/H溢價(jià)均超70%。H股的低估值提供了更高的安全邊際和股息回報(bào)，吸引更多資金配置。

華創(chuàng)證券分析指出，剔除指數(shù)型基金后，其他主動(dòng)型公募基金重倉持倉數(shù)據(jù)顯示，證券、多元金融持倉數(shù)據(jù)均環(huán)比上升。受市場情緒修復(fù)及虛擬資產(chǎn)相關(guān)政策影響，今年第二季度證券板塊持倉環(huán)比有所提升，但多數(shù)增配資金流向頭部券商，板塊整體仍嚴(yán)重低配。目前多家上市券商披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告，表現(xiàn)超預(yù)期，而板塊估值仍處于低位。

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