文 | 董武英

編輯 | 張佳儒

2012年，《愛情公寓第三季》熱播，劇中主角人手一瓶、色彩鮮艷的預調雞尾酒吸引了大量關注，該產品迅速在市場上走紅。經過十多年發(fā)展，百潤股份旗下的RIO品牌成為預調雞尾酒行業(yè)的絕對霸主。然而如今，這位“低度酒之王”也面臨著增長放緩的問題。

2024年，百潤股份預調雞尾酒產品銷量同比下降8.81%，少賣了313萬箱，這導致百潤股份營收和凈利潤雙雙下滑。今年一季度，百潤股份營收仍未恢復增長。

在此情況下，百潤股份試圖通過推出新產品來推動業(yè)績增長。近日，RIO品牌推出12度花果香小酒，目前已在線上銷售。此前，百潤股份布局多年的威士忌產品也正式上市。這些新產品能否助力百潤股份擺脫增長困境呢？

昔日“低度酒之王”，一年少賣300萬箱

2012年之前，預調雞尾酒還是小眾產品。從發(fā)展歷程看，預調雞尾酒上世紀90年代中期進入中國市場，21世紀初出現(xiàn)了一系列國產預調雞尾酒品牌，其中就有百潤股份子公司巴克斯酒業(yè)推出的RIO品牌。

早期預調雞尾酒市場發(fā)展緩慢，RIO品牌表現(xiàn)平平。2009年，在百潤股份籌備上市前，公司將財務狀況不佳的巴克斯酒業(yè)以100元的價格轉讓給公司創(chuàng)始人劉曉東等17人。

看到預調雞尾酒因熱播劇而破圈后，RIO品牌加大營銷投入，聘請周迅為代言人，贊助“跑男”綜藝和多部電視劇，包括《愛情公寓第四季》，產品銷量大增，成為行業(yè)龍頭。

于是，2015年百潤股份以49.95億元的價格收購巴克斯酒業(yè)100%股權。從100元到近50億，RIO品牌僅用了6年。

但RIO品牌的輝煌并未持續(xù)太久。隨著預調雞尾酒熱度減退，市場需求下降，行業(yè)龍頭百加得旗下冰銳品牌被曝破產，其他品牌雞尾酒項目紛紛暫?；蚴湛s。百潤股份和RIO也陷入困境，2015 - 2016年連續(xù)兩年扣非凈利潤為負。

競爭對手紛紛退出后，RIO品牌幾乎獨占市場，份額不斷提升，到2019年市占率達到84%。

RIO品牌市占率的提升，得益于其產品創(chuàng)新。

2018年，RIO推出微醺系列，主打3°酒精度，定位女性獨飲場景，上市后迅速成為爆款，一度成為銷售主力，帶動業(yè)績增長。2019年，百潤股份營收同比增長19.39%至14.68億元，歸母凈利潤翻倍至3億元。

2021年4月，RIO推出酒精度為5°的清爽系列氣泡雞尾酒，性價比突出。

2022年，RIO 6年前推出的強爽系列產品意外火爆。該產品酒精度為8°，主打男性市場，上市初期銷量不佳，后因市場對高度酒的需求增加而迎來爆發(fā)，成為營收主力。

今年4月，東吳證券研報估算，2024年強爽系列營收占比40% - 50%，微醺清爽系列合計占比40%。

在眾多新產品的推動下，2019 - 2023年（除2022年外）百潤股份營收和凈利潤保持增長。2023年，其營收突破30億元，凈利潤超8億元。由于主要產品酒精度較低，百潤股份被稱為“低度酒之王”。

然而，2024年百潤股份再次遭遇利潤下滑。2024年，百潤股份總營收30.48億元，同比下滑6.61%；歸母凈利潤7.19億元，同比下滑11.15%。

其中，預調雞尾酒產品營收26.77億元，同比下滑7.17%。食用香精產品營收3.37億元，同比增長6.30%。銷量方面，2024年預調雞尾酒產品銷量為3237.82萬箱，同比下降8.81%，減少了312.71萬箱。

渠道方面，百潤股份線下渠道、數(shù)字零售渠道和即飲渠道營收均下滑，后兩大渠道營收下滑幅度分別為30.75%和43.58%。

從區(qū)域市場看，百潤股份業(yè)績下滑可能與“大本營”華東市場有關。2024年華東市場營收同比下滑6.84%，區(qū)域經銷商數(shù)量凈減少93家，與百潤股份經銷商凈減少數(shù)量（96家）接近。

今年一季度，百潤股份營收7.37億元，同比下降8.11%。不過，由于毛利率提高和期間費用率下降，歸母凈利潤實現(xiàn)增長。

曾在“危機”中脫穎而出的百潤股份，似乎又陷入了增長困境，這次它能否成功突圍呢？

12度小酒加威士忌，百潤股份靠“加酒精度”脫困？

從今年的舉措來看，百潤股份希望借助12度小酒和威士忌擺脫困境。

回顧RIO品牌產品發(fā)展，從3度的微醺系列到5度的清爽系列，再到8度強爽系列的復蘇，消費者似乎更傾向于高酒精度的預調雞尾酒。順著這一趨勢，近日百潤股份RIO推出12度花果香小酒，酒精度遠超原有微醺和強爽系列，與啤酒相當。

據(jù)悉，該產品有金桂梅酒、冰酒茉莉、白桃櫻花3種風味，每瓶300毫升，單瓶終端售價29.9元，6瓶裝售價129元，目前主要在線上銷售。官方宣傳中，RIO將目標客群仍定位為女性，打出“和閨蜜的小酒”“微醺小酒”“女性伴手禮”等標簽。

不過，從天貓旗艦店銷售數(shù)據(jù)看，該單品降價促銷后僅售出37件，3件裝和6件裝銷量分別為46和60件，表現(xiàn)一般，后續(xù)表現(xiàn)有待觀察。

此前，百潤股份也推出過高酒精度產品。2019年左右，梅見、貝瑞甜心等果酒爆火，RIO推出梅之美梅酒，由代工商生產，酒精度12.5度，售價37元/150ml，目前已在電商平臺停售。

此次推出12度花果香小酒，RIO一方面要面對梅見等果酒品牌的競爭，這些產品酒精度也在12度左右；另一方面，因其酒精度與精釀啤酒相近，也成為了精釀啤酒品牌的競爭對手，競爭壓力較大。

除12度小酒外，百潤股份布局多年的威士忌產品今年終于上市。

2016年，百潤股份開始籌備威士忌業(yè)務，考察后選擇邛崍建廠。之后，2020年11月和2021年11月，百潤股份分別通過非公開發(fā)行股票和發(fā)行可轉債募資10.06億和11.28億元，投向烈酒（威士忌）陳釀熟成項目和麥芽威士忌陳釀熟成項目。

不過，這兩次募資引發(fā)了爭議。第一次烈酒（威士忌）陳釀熟成項目計劃投入11.74億元，其中橡木桶購置費用達7億元；第二次麥芽威士忌陳釀熟成項目計劃投資15.6億元，其中橡木桶購置費高達9億元。如此高額的橡木桶購置費用引發(fā)了部分投資者的質疑。

由于威士忌熟成時間長，直到2024年11月19日，百潤股份才推出兩款限量創(chuàng)世版威士忌產品。同時，旗下崍州蒸餾廠推出“崍州”和“百利得”品牌，“崍州”主要是單一麥芽威士忌，“百利得”主要是調和威士忌。

2024年報顯示，百潤股份2025年將推出薈萃、甄選、特色桶、桶強等多種類型的單一麥芽威士忌，持續(xù)塑造“崍州”單一麥芽威士忌高品質形象。

但從電商平臺看，百利得品牌銷量不佳。京東平臺崍州官方旗艦店中，銷量最高的百利得威士忌700ml瓶裝，售價119元，累計銷量僅700 +；崍州品牌單一麥芽威士忌，銷量最好的產品累計銷量僅200 +。

在京東平臺上，銷量靠前的威士忌產品多為國外品牌，如鳥取、尊尼獲加、杰克丹尼以及山姆自營威士忌產品等，相同規(guī)格下，部分國外品牌產品價格甚至低于百利得品牌。

總體而言，百潤股份今年推出的新產品，無論是12度花果香小酒還是威士忌，上市后銷量有待提升。同時，兩款產品都面臨激烈的市場競爭，百潤股份能否憑借高酒精度產品實現(xiàn)突破，值得關注。

本文來自微信公眾號 “德林社”（ID：delinshe），作者：尺度商業(yè)，36氪經授權發(fā)布。

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