作者 | 第一財經(jīng) 葛慧

近日，蔚來全新ES8正式發(fā)布并開啟預售。21日產(chǎn)品發(fā)布后，美股大漲9.27%，8月22日港股收漲11.12%，美股再漲14.44%。截至發(fā)稿時，公司總市值141億美元（約1009億元人民幣），在去年10月后的近一年內(nèi)，重新回到千億市值。

和第二代ES8價格相比，全新ES8起售價格降低了近10萬元。但蔚來董事長、CEO李斌在之后的媒體溝通會上表示，與第二代產(chǎn)品相比，全新ES8的毛利率并不低于二代ES8。

實際上，在新勢力車企競爭愈發(fā)激烈的淘汰賽中，蔚來的研發(fā)投入到了必須持續(xù)為利潤表提供支持的關鍵時期。

成本從何處節(jié)?。?/strong>

今年一季度，蔚來的整車毛利率為10%，與同時期的頭部新勢力車企理想、小鵬和零跑相比，存在不小差距。蔚來每一款新車的毛利率都受到市場高度關注，而全新ES8在降價10萬元的情況下，能保持多高的毛利率，尤其受市場矚目。

李斌認為，這樣的定價并非只是為了應對當下的市場競爭，而是從成本結構上基于合理的毛利率能夠實現(xiàn)。他總結了蔚來目前實現(xiàn)降本的三個方法：供應鏈、規(guī)模效應和研發(fā)降本。

小鵬汽車引入王鳳英后，公司運營效率和盈利能力大幅改善，這曾引發(fā)網(wǎng)友喊話“李斌應該去管供應鏈”。此次李斌正面回應稱，供應鏈降本確實是整體降本的方法之一，但“供應鏈的伙伴也要盈利，如果他們賺不到錢，生意就無法持續(xù)”。

在李斌看來，容易被大家忽視的研發(fā)降本可能更為重要。比如神璣芯片，“實際上這個芯片能節(jié)省很多成本，比大家想象的要多不少”；再如900伏的后電驅系統(tǒng)，“該系統(tǒng)的研發(fā)成本能在蔚來多個車型上分攤”。

李斌表示，原先的ES8產(chǎn)品雖有技術創(chuàng)新，但由于市場規(guī)模處于早期發(fā)展階段，巨大的研發(fā)投入讓公司發(fā)展較為艱難?！按_實無法回到過去，如果時間能回到2018年，要是當時沒有在各方面都追求第一，價格或許能更便宜些?！?/p>

重新審視定價策略

近10萬的價格差下，蔚來的全新ES8是否“傷害”了老用戶？李斌回應稱，“很多老用戶勸我不要太在意他們的感受，蔚來活下去才是最重要的?！?/p>

盡管如此，李斌還是談到了對第二代ES8定價的反思。他認為，此前的第二代ES8在成本結構和產(chǎn)品定義上，蔚來確實犯了一些錯誤。當時，ES8和ES86的定價差距表明，在40萬的高端市場主力區(qū)間，蔚來缺乏相應產(chǎn)品。

李斌回憶，一代ES8上市時，因有新能源車補貼，是一款40萬基線的產(chǎn)品。推出第二代ES8時，考慮到合理的毛利率問題，車價提高了?！八某杀灸繕嗽O定出現(xiàn)了問題?！崩畋笳f。

今年一季度，蔚來收入120.35億元，同比增長21.46%；歸母凈利潤虧損68.91億元，虧損同比擴大31.06%。惡化的財務報表讓市場對四季度的盈利更加擔憂。蔚來內(nèi)部從一季度開始全面推行成本控制和管理提效，這一舉措被稱為“面向用戶價值創(chuàng)造的全員經(jīng)營組織變革”。

一季報發(fā)布后，蔚來對今年二季度給出了較為樂觀的預期，預計總交付量為7.2萬至7.5萬輛，同比增長25.5% - 30.7%。盡管二季度財報尚未公布，但據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，今年4 - 6月蔚來三品牌共交付了72056輛，達到交付預期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從一季報發(fā)布后至8月22日，蔚來美股股價已上漲80%。

目前，蔚來正有意淡化“虧損”“燒錢”的標簽，轉而強調(diào)“成本可控”“毛利率健康”“研發(fā)回報”等更接近傳統(tǒng)車企的財務表述。李斌稱，公司在資本市場經(jīng)歷過起伏周期，不同階段投資者有不同的看法和判斷，但公司最終還是要回歸基本面，這是投資者最為關注的。