中國最“忍辱負(fù)重”的汽車巨頭，終于要IPO了。

作者 | 云帆

來源 | 投資家

投資家網(wǎng)消息，近日汽車行業(yè)有重大進(jìn)展，歷經(jīng)28年市場磨礪的國產(chǎn)老牌車企奇瑞汽車（下稱奇瑞）港股IPO有了新動態(tài)。證監(jiān)會顯示，“奇瑞境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份全流通已獲備案”，這意味著奇瑞迎來了新機(jī)遇。此前有消息稱，奇瑞計劃募資15億美元，用于新能源汽車研發(fā)和全球拓展。若順利，2025年港股將迎來最大的汽車IPO。

奇瑞IPO備案獲批令人振奮。這家1997年成立的車企終于迎來曙光?！澳贻p人的第一臺車”奇瑞QQ曾是“國民神車”，統(tǒng)治小型燃油車市場十年，對全球汽車發(fā)展影響巨大，讓奇瑞深入人心。

然而，銷量增長也給奇瑞帶來問題。品控遭質(zhì)疑，發(fā)動機(jī)漏油、變速箱卡頓等故障頻發(fā)，“奇瑞奇瑞，修車排隊”的順口溜流傳開來。2014年，奇瑞QQ停產(chǎn)，奇瑞開始轉(zhuǎn)型。2024年，奇瑞成績斐然，銷量達(dá)260.39萬臺，年營收4800億元，還成了中國品牌乘用車出口冠軍。

2025年，奇瑞與華為鴻蒙智行合作的新能源汽車品牌智界新R7大火，靠技術(shù)創(chuàng)新扭轉(zhuǎn)了“低端、劣質(zhì)”口碑，在中高端市場嶄露頭角。如今，奇瑞要資本化，股東、股民和車主都很期待，汽車行業(yè)競爭也將更激烈。

一、2025年，最大汽車IPO要來了

奇瑞登陸港股只差一步，其遲遲未IPO讓70后、80后股民和車主遺憾。過去30年，奇瑞經(jīng)歷了國產(chǎn)燃油車的起伏。為從外資手中搶份額，推出“小車之王”奇瑞QQ，讓汽車走進(jìn)百姓家，這是奇瑞的巔峰時刻，影響深遠(yuǎn)。

2003年，親民的奇瑞QQ上線，3.9 - 4.8萬元的預(yù)售價改變了汽車銷售模式，如同現(xiàn)在的小米，創(chuàng)造了新市場。此前，汽車是富豪專屬，外資不關(guān)注百姓需求，國產(chǎn)又缺乏信任。奇瑞QQ上線首年銷量超4萬臺，改變了“車配富人”的局面，“線上聊QQ，線下開QQ”成為流行語，還開辟了“國民神車”賽道，被眾多車企模仿。

到2011年，奇瑞QQ累計銷售140萬臺，占小車市場60%份額，奇瑞成為熱門車企。但銷量猛增使品控和產(chǎn)能與銷量脫節(jié)，當(dāng)時消費(fèi)者對國產(chǎn)品牌信任不足，一點(diǎn)問題就可能讓車企陷入困境。比亞迪創(chuàng)始人王傳福也曾有類似經(jīng)歷，不過如今比亞迪已成為全球新能源汽車代表。

奇瑞也因銷量和品控問題，“國民神車”光環(huán)逐漸消失。

二、奇瑞QQ停產(chǎn)，IPO之路坎坷

2014年，奇瑞QQ停產(chǎn)，成為70后、80后的回憶。此時，吉利靠收購聞名，比亞迪在電池領(lǐng)域突破，而奇瑞卻在迷茫中徘徊，資本化也不順利。

比亞迪2002年、吉利2005年首次IPO。奇瑞QQ大賣次年，奇瑞就想上市。為盡快上市，奇瑞曾想“借殼”，但因與上汽集團(tuán)的股權(quán)問題，2004年上市失敗。當(dāng)時奇瑞資金緊張，推出新產(chǎn)品線和進(jìn)軍商用車領(lǐng)域讓資金缺口更大。2006年，副總經(jīng)理陸建輝稱公司有300億元資金缺口，會通過IPO解決。但隨后全球金融風(fēng)暴來襲，挺過風(fēng)暴后又引來戰(zhàn)略投資，外界以為奇瑞要再戰(zhàn)IPO，結(jié)果又因股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、關(guān)聯(lián)交易等問題受阻。

面對輿論，董事長尹同躍表示暫不考慮上市。奇瑞股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，股東湖山投資穿透后持有人超200人上限，子公司與母公司關(guān)聯(lián)收入占比大。奇瑞通過混改調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，但“國民神車”已跌落神壇。2014年，奇瑞銷量停滯，放棄部分生產(chǎn)線，包括停產(chǎn)奇瑞QQ。

三、擁抱新能源，IPO曙光初現(xiàn)

2013 - 2014年，“雙創(chuàng)”火熱，VC/PE活躍，新能源汽車成為風(fēng)口。但早期行業(yè)存在“騙補(bǔ)”、跑路現(xiàn)象，VC/PE后來更關(guān)注有傳統(tǒng)造車背景的品牌。2016 - 2022年，奇瑞獲至少5輪融資，立訊精密帶來超100億元，奇瑞建立了新能源版圖。

2020年，“流量為王”成為趨勢，“流量造車”成了新能源汽車主流。流量帶動資本和風(fēng)口，汽車技術(shù)迭代加快，拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2024年，新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)融資活躍，商機(jī)無限。

有了VC/PE指導(dǎo)，奇瑞將精力放在技術(shù)革新上，燃油和新能源并進(jìn)。燃油車方面，鯤鵬2.0T發(fā)動機(jī)與自研8AT變速箱組合提升了性能，實現(xiàn)銷量逆增長和口碑翻身。新能源方面，2024年銷量達(dá)58.36萬輛，同比增長232.7%，是增速最快的主流車企。智界車型因華為賦能熱度高，2025年智界新R7爆火。

憑借華為賦能和業(yè)績爆發(fā)，奇瑞在2025年初計劃港股IPO。如今，其境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”獲證監(jiān)會備案，若能在2025年上市，將成為最大汽車IPO，有望續(xù)寫“國民神車”傳奇。

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