過去半年，全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格不斷上漲，近一個(gè)月漲價(jià)消息愈發(fā)頻繁。韓國三星電子公司、美國閃迪等主要廠商相繼通知客戶調(diào)整報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也在短期內(nèi)快速上揚(yáng)。

最近一個(gè)月，芯片制造商美光股價(jià)累計(jì)上漲約60%，鎧俠與閃迪股價(jià)累計(jì)漲幅均超100%。

9月下旬，韓國三星電子向主要客戶發(fā)出第四季度提價(jià)通知，部分DRAM價(jià)格計(jì)劃上調(diào)15%至30%，NAND閃存價(jià)格上調(diào)5%至10%。美國芯片制造商美光9月一度暫停部分存儲(chǔ)芯片報(bào)價(jià)，恢復(fù)后新價(jià)格普遍上漲約20%。另一存儲(chǔ)芯片巨頭閃迪也于9月上調(diào)NAND閃存報(bào)價(jià)，幅度約為10%，涉及消費(fèi)級(jí)與企業(yè)級(jí)產(chǎn)品。

隨著生成式AI近年來的快速發(fā)展，全球?qū)Ω邘拑?nèi)存HBM的需求急劇增加。例如，OpenAI名為“星際之門”的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目預(yù)計(jì)每月需要高達(dá)90萬片晶圓，可能占全球DRAM總產(chǎn)量的40%。

存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能逐步向計(jì)算卡、服務(wù)器等高利潤、高附加值方向傾斜，傳統(tǒng)存儲(chǔ)類別如DDR4供給緊張。業(yè)內(nèi)人士分析，DDR4產(chǎn)能被邊緣化，而下游的個(gè)人電腦及部分工業(yè)設(shè)備仍有穩(wěn)定需求，短期市場(chǎng)出現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)性失衡，推動(dòng)DDR4價(jià)格異常上漲。

現(xiàn)貨市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)也反映了這一問題。集邦咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，主流DRAM芯片現(xiàn)貨均價(jià)已連續(xù)三周漲幅超過5%，供應(yīng)緊張的DDR4價(jià)格不到一個(gè)月累計(jì)上漲接近30%，半年累計(jì)漲幅超200%。

此外，上游廠商的漲價(jià)潮已蔓延至中下游市場(chǎng)。存儲(chǔ)模組大廠威剛?cè)涨靶纪Ｖ笵DR4報(bào)價(jià)，DDR5與NAND閃存優(yōu)先供應(yīng)主要客戶。

資本市場(chǎng)對(duì)近期存儲(chǔ)芯片行情變化反應(yīng)明顯，多家廠商股價(jià)持續(xù)刷新歷史最高值。近一個(gè)月，美光股價(jià)累計(jì)上漲約60%，鎧俠與閃迪股價(jià)累計(jì)漲幅均超100%。分析師指出，AI計(jì)算等需求強(qiáng)勁，存儲(chǔ)產(chǎn)能向高端集中，本輪漲價(jià)趨勢(shì)短期內(nèi)可能延續(xù)。

外資追捧助推

三星電子和SK海力士股價(jià)大幅上漲

作為全球存儲(chǔ)芯片領(lǐng)軍企業(yè)，SK海力士和三星電子在本輪漲價(jià)潮中備受關(guān)注。

隨著AI技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用，AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等AI基建需求大增，存儲(chǔ)芯片供應(yīng)緊張，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)價(jià)格飆升。據(jù)韓國業(yè)內(nèi)消息，三星電子或于第四季度上調(diào)內(nèi)存和閃存產(chǎn)品價(jià)格，部分產(chǎn)品上調(diào)幅度約達(dá)30%，SK海力士近期也可能加入漲價(jià)行列。

近期，三星電子和SK海力士股價(jià)一路上漲。截至節(jié)前最后一個(gè)交易日（2日）收盤，9月以來SK海力士股價(jià)暴漲約47%，公司市值首次突破288萬億韓元（約合人民幣1.46萬億元）；同期，三星電子股價(jià)累計(jì)漲幅約達(dá)28%。兩家公司本輪上漲得益于外資追捧，數(shù)據(jù)顯示，外資對(duì)SK海力士和三星電子的持股比例分別在9月末和10月初增至今年以來最高水平。

近日，韓國券商上調(diào)三星電子和SK海力士的業(yè)績展望，普遍預(yù)測(cè)兩家公司第三季度營業(yè)利潤均將突破10萬億韓元，這可能是SK海力士單季最高水平。兩家公司節(jié)后將發(fā)布第三季度業(yè)績，芯片價(jià)格上漲對(duì)營收和利潤的實(shí)際影響受行業(yè)關(guān)注。

SK海力士和三星電子在全球HBM高帶寬芯片等高附加值芯片領(lǐng)域影響力大。SK海力士已建成全球首個(gè)HBM4量產(chǎn)體系，三星電子加速擴(kuò)建工廠，為HBM4量產(chǎn)做準(zhǔn)備。同時(shí)，兩家公司本月初與OpenAI就構(gòu)建全球人工智能基建簽署意向書，達(dá)成戰(zhàn)略合作。

行業(yè)分析認(rèn)為，兩家公司可能為OpenAI的“星際之門”項(xiàng)目供應(yīng)芯片及設(shè)備，此次合作或成公司股價(jià)和業(yè)績上升新動(dòng)力。

人工智能熱潮下

存儲(chǔ)芯片行業(yè)將迎來“超級(jí)周期”

從行業(yè)角度看，摩根士丹利最新研報(bào)預(yù)測(cè)，人工智能熱潮下，存儲(chǔ)芯片行業(yè)或迎來“超級(jí)周期”。市場(chǎng)需求旺盛，存儲(chǔ)芯片行業(yè)出現(xiàn)供不應(yīng)求、漲價(jià)、訂貨模式轉(zhuǎn)變等連鎖反應(yīng)。

芯片概念廣泛，驅(qū)動(dòng)人工智能模型運(yùn)轉(zhuǎn)，既需要負(fù)責(zé)運(yùn)算的邏輯芯片，如CPU、GPU等處理器，也離不開能高速存儲(chǔ)和調(diào)用數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)芯片。

存儲(chǔ)芯片主要分兩類：一類是動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器DRAM，類似大腦筆記本，可臨時(shí)保存和調(diào)用數(shù)據(jù)；其中的高性能芯片高帶寬存儲(chǔ)器HBM，類似大腦短時(shí)記憶，速度快，用于AI訓(xùn)練和推理，受市場(chǎng)追捧。另一類是NAND閃存，類似大腦檔案庫，負(fù)責(zé)存放海量數(shù)據(jù)和模型參數(shù)。

長期以來，存儲(chǔ)芯片在半導(dǎo)體行業(yè)不受關(guān)注，英偉達(dá)、AMD等公司的邏輯芯片更受矚目，如今情況改變。

生成式AI熱潮使高容量、高速芯片需求激增，存儲(chǔ)芯片龍頭三星和SK海力士訂單大增。

存儲(chǔ)芯片行業(yè)供不應(yīng)求、價(jià)格上漲、訂貨模式轉(zhuǎn)變。摩根士丹利預(yù)測(cè)，到2026年NAND閃存供應(yīng)缺口達(dá)8%。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，今年第四季度，動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器DRAM價(jià)格環(huán)比上漲約9%，并將韓國半導(dǎo)體行業(yè)評(píng)級(jí)上調(diào)至“具有吸引力”，SK海力士評(píng)級(jí)從“保持”上調(diào)至“增持”。

高帶寬存儲(chǔ)器HBM領(lǐng)域，每塊芯片需針對(duì)特定AI GPU定制，客戶提前一年下單，合同一年期。這與傳統(tǒng)DRAM芯片不同，后者可隨時(shí)采購，甚至當(dāng)天交付，易更換供應(yīng)商新訂貨模式提升供應(yīng)穩(wěn)定性，增強(qiáng)存儲(chǔ)廠商議價(jià)能力?；ㄆ旆治鲋赋?，HBM毛利率約50%到60%，傳統(tǒng)DRAM約30%。

得益于市場(chǎng)對(duì)HBM芯片的需求，SK海力士相關(guān)營收近期首次超過三星，打破行業(yè)格局。多數(shù)分析認(rèn)為，未來五年HBM將主導(dǎo)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)。不過，也有分析人士提醒，存儲(chǔ)芯片是強(qiáng)周期行業(yè)，價(jià)格依賴供需變化，需警惕技術(shù)替代和需求波動(dòng)。

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