在這場(chǎng)不見(jiàn)硝煙的原油市場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中，美國(guó)試圖憑借政治施壓和制裁維護(hù)其霸權(quán)地位，歐佩克依靠成本優(yōu)勢(shì)努力奪回市場(chǎng)份額，而中國(guó)則通過(guò)多元化的供應(yīng)渠道筑牢能源安全防線。

能源領(lǐng)域，利益至上。

近日，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）聲明，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)中的8個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)決定10月日均增產(chǎn)13.7萬(wàn)桶原油。這一平淡公告卻在全球能源界引發(fā)轟動(dòng)，它是全球能源格局重構(gòu)的重要標(biāo)志。

自2020年起，以沙特、俄羅斯為首的8個(gè)主要OPEC+國(guó)家實(shí)施多輪減產(chǎn)。但從2025年4月開(kāi)始，主要產(chǎn)油國(guó)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，截至目前已連續(xù)6個(gè)月決定增產(chǎn)。

奇怪的是，美原油期貨價(jià)格自9月26日起連續(xù)6根陰線。自2022年3月7日創(chuàng)出130.05美元/桶的高價(jià)后，美原油期貨價(jià)格逐漸走低。今年4月，其波動(dòng)加劇，常有連續(xù)下跌，甚至單日暴跌超9%的情況。

人們不禁要問(wèn)，在油價(jià)下跌、產(chǎn)油國(guó)收入受侵蝕的情況下，歐佩克為何執(zhí)意增產(chǎn)？這看似自損的舉動(dòng)背后有何玄機(jī)？

01

問(wèn)題較為復(fù)雜。歐佩克增產(chǎn)本質(zhì)上是對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油崛起的戰(zhàn)略回應(yīng)。2020 - 2025年，當(dāng)歐佩克+專(zhuān)注減產(chǎn)保價(jià)時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油迅速滲透市場(chǎng)，全球份額快速提升?！冬F(xiàn)代物流報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，2025年美國(guó)原油（含頁(yè)巖油）市場(chǎng)份額升至14%，而歐佩克+則從50%降至45%。

簡(jiǎn)單講，三年內(nèi)美國(guó)原油（含頁(yè)巖油）搶占了歐佩克+約7%的全球市場(chǎng)份額。同時(shí)，歐盟從美國(guó)進(jìn)口原油的比例從2023年的15%升至2025年的22%，大量替代了俄羅斯等國(guó)的供應(yīng)。

此時(shí)，歐佩克意識(shí)到美國(guó)已成為其在原油市場(chǎng)的強(qiáng)勁對(duì)手。

反擊勢(shì)在必行，成本優(yōu)勢(shì)是歐佩克的底氣。沙特阿美完全成本僅19.68美元/桶，中東陸上石油保本價(jià)低至27美元/桶；而美國(guó)頁(yè)巖油主要產(chǎn)區(qū)盈虧平衡點(diǎn)高達(dá)61 - 62美元/桶，油價(jià)跌破60美元或長(zhǎng)時(shí)間在其附近波動(dòng)，新鉆井將虧損。

部分歐佩克官員表示，這是成本戰(zhàn)策略，13.7萬(wàn)桶增產(chǎn)量雖小，但信號(hào)明確：即便油價(jià)下跌，也要奪回市場(chǎng)份額。

不過(guò)，增產(chǎn)計(jì)劃也暴露了歐佩克內(nèi)部矛盾。伊拉克“擅自行動(dòng)”很典型。2025年9月，伊拉克北部庫(kù)爾德地區(qū)重啟輸油管道，每日新增23萬(wàn)桶供應(yīng)，遠(yuǎn)超配額。哈薩克斯坦、尼日利亞等國(guó)也超額生產(chǎn)，沙特借此集體增產(chǎn)“懲罰違規(guī)者”，并為阿聯(lián)酋爭(zhēng)取更高配額。

這種內(nèi)部失衡削弱了政策執(zhí)行力。2025年4 - 8月，歐佩克+僅完成75%的增產(chǎn)目標(biāo)，實(shí)際產(chǎn)量比計(jì)劃少近50萬(wàn)桶/日，成員國(guó)信任危機(jī)加劇。聯(lián)盟希望通過(guò)增產(chǎn)增強(qiáng)凝聚力。

如果說(shuō)歐佩克與美國(guó)的能源較量是西線，那么局勢(shì)緊張的委內(nèi)瑞拉可稱(chēng)為東線。近年來(lái)，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉持續(xù)施壓。2019年全面禁止進(jìn)口委原油，2025年升級(jí)“二級(jí)制裁”，對(duì)購(gòu)買(mǎi)委原油的第三國(guó)加征25%關(guān)稅。

2025年3月，美國(guó)財(cái)政部要求雪佛龍逐步終止與委內(nèi)瑞拉的石油交易，撤銷(xiāo)許可證，截止4月3日。這是美國(guó)自2019年以來(lái)第17次升級(jí)制裁，致委內(nèi)瑞拉原油出口量從2018年的200萬(wàn)桶/日降至2025年的60萬(wàn)桶/日。

值得注意的是，美國(guó)企業(yè)雪佛龍有豁免權(quán)，以低價(jià)采購(gòu)委內(nèi)瑞拉重油，提純后高價(jià)轉(zhuǎn)售歐洲。這種“制裁圍堵+美企牟利”的雙標(biāo)模式與俄油限價(jià)令下的灰色交易類(lèi)似。

制裁背后有戰(zhàn)略意圖。委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)量全球第一，其重油正常開(kāi)發(fā)將沖擊美國(guó)頁(yè)巖油和歐佩克。美國(guó)的封鎖政策既為本土頁(yè)巖油騰空間，又削弱中國(guó)、俄羅斯在拉美能源領(lǐng)域的影響力以及中國(guó)在委內(nèi)瑞拉的能源需求。

可見(jiàn)，美國(guó)打擊委內(nèi)瑞拉一舉多得，也就不難理解其在委顯示武力的急切。

02

更過(guò)分的是，美國(guó)企圖迫使中國(guó)在能源領(lǐng)域讓步。中美關(guān)稅談判中，美國(guó)代表要求中國(guó)擴(kuò)大美國(guó)原油進(jìn)口、減少?gòu)亩砹_斯和中東國(guó)家的采購(gòu)。這一超越關(guān)稅范疇的要求被視為“能源控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)”，美國(guó)想在本土頁(yè)巖油虧損時(shí)，用政治手段為其石油打開(kāi)亞洲最大市場(chǎng)。

但市場(chǎng)規(guī)律難違。2025年第一季度，美國(guó)對(duì)華石油出口量同比暴跌97%，在中國(guó)進(jìn)口市場(chǎng)占比僅0.3%。原因一是美國(guó)原油競(jìng)爭(zhēng)力不足，頁(yè)巖油需額外預(yù)處理，跨太平洋運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)比波斯灣原油高40%。相比之下，俄羅斯遠(yuǎn)東管道直達(dá)中國(guó)東北，沙特油輪可停靠寧波港，物流成本優(yōu)勢(shì)明顯。

更重要的是，中國(guó)作為大國(guó)，必須保障能源多元化。在美國(guó)揮舞關(guān)稅和科技大棒時(shí)，讓中國(guó)大量進(jìn)口美國(guó)石油不現(xiàn)實(shí)。

此時(shí)，歐佩克連續(xù)增產(chǎn)是“神助攻”。國(guó)際油價(jià)在60 - 70美元區(qū)間徘徊，美國(guó)頁(yè)巖油價(jià)格劣勢(shì)更明顯。2025年上半年，中國(guó)石油進(jìn)口保持多元化，俄羅斯、沙特仍是前兩大進(jìn)口來(lái)源。馬來(lái)西亞超伊拉克升至第三，巴西升至第五，加拿大第十，美國(guó)降至第十五。

預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)將處于低油價(jià)時(shí)代，這會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)多個(gè)行業(yè)產(chǎn)生重大影響。

例如煤化工行業(yè)。2014年采訪中國(guó)工程院金涌院士得知，原油期貨價(jià)格80美元/桶是煤化工產(chǎn)業(yè)盈虧點(diǎn)，即便科技進(jìn)步，盈虧線下降也有限。若國(guó)際油價(jià)持續(xù)低位，煤化工行業(yè)將虧損。新能源汽車(chē)行業(yè)也可能受影響，油價(jià)低位會(huì)使燃油車(chē)吸引力增加，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)面臨壓力。

政策層面已提前布局。工信部等7部門(mén)印發(fā)的《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》明確“不涉及現(xiàn)有化工產(chǎn)能去化”，產(chǎn)能優(yōu)化針對(duì)未來(lái)新項(xiàng)目，非當(dāng)前裝置。如對(duì)煉油、乙烯、PX等傳統(tǒng)領(lǐng)域，要求“嚴(yán)控新增產(chǎn)能、科學(xué)調(diào)控投放節(jié)奏”，對(duì)現(xiàn)有老舊裝置以“改造升級(jí)”為主，不強(qiáng)制淘汰，短期內(nèi)行業(yè)供給端不會(huì)大幅收縮。

《方案》要求“嚴(yán)格執(zhí)行新建煉油項(xiàng)目產(chǎn)能減量置換”“防范煤制甲醇行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)”。新增產(chǎn)能增速放緩，老舊裝置改造提效，傳統(tǒng)化工品供需格局將改善，煤化工行業(yè)盈利有望企穩(wěn)回升。

當(dāng)然，低油價(jià)給石油化工行業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。產(chǎn)業(yè)鏈前端，原料價(jià)格下跌使化工產(chǎn)品成本降低，前端企業(yè)直接受益。油化工下游產(chǎn)品廣泛，如衣物、電腦、手機(jī)等。成本降低提升購(gòu)買(mǎi)力，促進(jìn)消費(fèi)。油化工產(chǎn)品降價(jià)提升消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力，在需求增加時(shí)，有利于提高民眾生活水平。

總之，歐佩克增產(chǎn)是全球能源權(quán)力重構(gòu)的結(jié)果。這場(chǎng)無(wú)硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)中，美國(guó)靠政治施壓和制裁維持霸權(quán)，歐佩克憑成本優(yōu)勢(shì)奪回市場(chǎng)，中國(guó)通過(guò)多元供應(yīng)保障能源安全。石油市場(chǎng)規(guī)則在改寫(xiě)，掌握成本與技術(shù)雙重優(yōu)勢(shì)者才能笑到最后。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“每日資本論”，作者：白開(kāi)水的思考，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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