近期，港股IPO上市首日的漲幅呈現(xiàn)出越來越高的態(tài)勢！

10月10日，有兩只新股即將正式在港股市場掛牌上市。然而，在10月9日晚間的暗盤階段，這兩只新股就已經(jīng)漲勢驚人！

據(jù)富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，即將于次日上市的金葉國際集團，其暗盤漲幅一度飆升至880%，隨后漲幅有所收窄，暗盤結(jié)束時，漲幅仍高達472%。另一只新股摯達科技，漲幅也超過了181%。

值得注意的是，如果金葉國際集團在10日正式上市時能繼續(xù)保持這一漲幅，它將成為2025年以來上市首日漲幅最高的新股，而摯達科技的漲幅也能躋身前4名。

金葉國際集團：上市開支占募資額超30%

金葉國際集團在暗盤的表現(xiàn)著實令人意外。它此次選擇在港股市場的GEM（創(chuàng)業(yè)板）上市，GEM主要是為中小型公司提供上市平臺，這些公司相較于其他在聯(lián)交所上市的公司，投資風險相對較高。

招股書顯示，金葉國際集團是一家有著悠久歷史的機電工程承建商，其歷史可以追溯到2006年。該集團主要按個別項目基準進行供應(yīng)、安裝、保養(yǎng)及維修工作，業(yè)務(wù)涵蓋暖氣、通風及冷氣調(diào)節(jié)系統(tǒng)，電力裝置系統(tǒng)，給供水系統(tǒng)等。

招股書還顯示，在2023/24財年及2024/25財年，金葉國際集團分別承接了超過1000個項目，其中絕大部分項目（為總價項目）單個貢獻的收入少于50萬港元。由于這些小型項目范圍相對簡單，涉及的分包費較低，從而帶來了較高的毛利率。

從具體業(yè)績來看，金葉國際集團的收益從2023/24財年的約1.23億港元大幅增加約0.32億港元，增幅達25.6%，至2024/25財年約1.55億港元。受益于收益的大幅增長，其年度溢利也從2023/24財年的約1040萬港元大幅增加約370萬港元，增幅為35.6%，至2024/25財年約1410萬港元。

實際上，由于金葉國際集團規(guī)模較小，盈利規(guī)模僅有千萬港元，此次上市對它造成了一定的負擔，堪稱袖珍IPO。

在招股書中，金葉國際集團坦言，本次上市開支總額，包括因股份發(fā)售產(chǎn)生的專業(yè)費用、包銷傭金及其他費用，估計約為1670萬港元，占股份發(fā)售估計所得款項總額的約30.4%。

金葉國際集團還預計，2025/26財年的凈利潤將較2024/25財年大幅減少，主要原因是上市開支增加。不過，2024/25財年及2025/26財年的毛利預計將保持穩(wěn)定，這是因為2025/26財年預計收入的溫和增長幅度被預計毛利率的下跌所抵銷。

摯達科技：收入降低，持續(xù)虧損

與金葉國際集團相比，即將上市的摯達科技更具“科技味”。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在往績記錄期間，按家用電動汽車充電樁的銷量及銷售額計算，摯達科技在中國排名第一。在往績記錄期間，按家用電動汽車充電樁銷量計算，摯達科技的中國市場份額達13.6%，全球市場份額達到9.0%。按中國家用電動汽車充電樁銷售額計算，摯達科技排名第三，市場份額約為6.6%。按2024年全球家用電動汽車充電樁銷售額計算，摯達科技的市場份額約為3.9%。2024年，全球及中國的家用電動汽車充電樁市場銷售總額分別為人民幣72億元及人民幣35億元。

盡管摯達科技在市場規(guī)模和份額占比方面成績不俗，但在業(yè)績表現(xiàn)上卻不盡如人意，還面臨著激烈的價格競爭。

招股書顯示，2022年、2023年及2024年，摯達科技分別實現(xiàn)收益人民幣6.97億元、人民幣6.71億元及人民幣5.93億元。截至2024年及2025年3月31日止三個月，摯達科技分別實現(xiàn)收益人民幣1.56億元及人民幣2.17億元。

從這些數(shù)據(jù)可以看出，在2022年到2024年的3年間，摯達科技的收入持續(xù)下降，從一度接近7億元人民幣，降至2024年的低于6億元人民幣。

在利潤方面，摯達科技自2010年開始運營以來，一直處于虧損狀態(tài)。2022年、2023年及2024年，摯達科技分別產(chǎn)生凈虧損人民幣0.25億元、人民幣0.58億元及人民幣2.36億元。截至2024年及2025年3月31日止三個月，摯達科技分別錄得凈虧損人民幣0.32億元及人民幣0.17億元。

顯然，2024年是摯達科技虧損最為嚴重的一年，虧損規(guī)模達到2.36億元人民幣。

對于當前的虧損情況，摯達科技在招股書中表示，面對激烈的市場競爭，公司正在戰(zhàn)略性地降低價格，以擴大市場份額，保持領(lǐng)先地位。這種做法導致價格下降和銷量增加，公司的總收入也受到這些因素的影響。

同時，摯達科技指出，在技術(shù)進步和商業(yè)模式創(chuàng)新的推動下，中國電動汽車家庭充電解決方案市場發(fā)展迅速，競爭格局不斷變化，導致行業(yè)競爭對手頻繁推出新產(chǎn)品并進行價格競爭。未來的競爭對手可能更具優(yōu)勢，為公司當前或未來目標市場的部分領(lǐng)域提供服務(wù)，這可能會帶來價格壓力。

因此，2024年摯達科技的毛利率大幅下降。招股書顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年3月31日，摯達科技的毛利率分別為20.4%、20.5%、14.9%及16.5%。毛利率在2022年和2023年相對穩(wěn)定，分別為20.4%和20.5%，從2023年的20.5%降至2024年12月31日的14.9%，主要是由于市場降價壓力，而公司為維持競爭地位接受了降價。

對于后續(xù)如何實現(xiàn)盈利，摯達科技表示，公司正在探索一條盈利路徑，基于動態(tài)收入模式和嚴格的成本管理，以在蓬勃發(fā)展的電動汽車家庭充電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利最大化。作為市場的重要參與者，公司現(xiàn)階段的首要目標是保持韌性，擊敗競爭對手，占據(jù)更大的市場份額。一旦競爭格局穩(wěn)定，公司將專注于提高毛利率。公司計劃通過拓展至特定海外市場及零售渠道，以及開發(fā)毛利率較高、收入潛力優(yōu)厚的先進產(chǎn)品，來實現(xiàn)更高的毛利率。

此外，在摯達科技的股東層面，公司與首次公開發(fā)售前投資者進行了多輪首次公開發(fā)售前投資，投資者包括安徽中鼎、荊州智達、上海中電投、金通資本、比亞迪等。

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