以下文章來源于 TOP 創(chuàng)新區(qū)研究院 ，作者產(chǎn)業(yè)升級(jí)研究組

導(dǎo)讀

當(dāng)以蘋果、微軟、谷歌為代表的“科技七巨頭”的成長(zhǎng)軌跡將標(biāo)普 500 其余 493 家企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，這不僅是幾家公司的商業(yè)奇跡，更是一場(chǎng)在全球范圍內(nèi)悄然發(fā)生的深刻經(jīng)濟(jì)革命。以網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和 AI 為核心的新經(jīng)濟(jì)，正成為價(jià)值創(chuàng)造的主要引擎。這場(chǎng)新舊經(jīng)濟(jì)的交替，正深刻重塑著我們的社會(huì)、職業(yè)以及未來的治理模式。

作者 | 產(chǎn)業(yè)升級(jí)研究組

來源 |TOP 創(chuàng)新區(qū)研究院

引言：兩組令人震撼的數(shù)據(jù)圖表

不久前，全球領(lǐng)先支付公司 Stripe 的聯(lián)合創(chuàng)始人帕特里克·科里森提出了一個(gè)令人費(fèi)解的問題。

他發(fā)布了一張圖表，展示了蘋果、微軟和谷歌三家公司從 2010 年到 2025 年的市值增長(zhǎng)曲線，三條線近乎完美平行飆升，從約 2000 億美元一路漲至接近 3 萬億美元的巔峰。

科里森問道：“這些公司表面上業(yè)務(wù)完全不同，為何增長(zhǎng)動(dòng)態(tài)如此一致？背后的原因是什么？”

這個(gè)問題引發(fā)多方關(guān)注，其中最引人注目的回應(yīng)來自著名思想家、前 Coinbase 首席技術(shù)官巴拉吉·斯里尼瓦桑。

他認(rèn)為：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)正在衰落，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)正取而代之。

巴拉吉還附上了一張更震撼的圖表。

該圖對(duì)比了 2005 年到 2025 年間，“科技七巨頭”與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中其余 493 家公司的表現(xiàn)。結(jié)果驚人：七巨頭的增長(zhǎng)曲線如火箭般沖天，指數(shù)從 100 飆升至 3500 左右；而另外 493 家公司的曲線近乎一條靜止的地平線，增長(zhǎng)幾乎停滯。

這兩張圖和兩段對(duì)話，是“新質(zhì)生產(chǎn)力”最形象的詮釋。

這不僅代表幾家公司的成功，更是一場(chǎng)全球范圍內(nèi)深刻而無聲的經(jīng)濟(jì)革命。我們將從數(shù)據(jù)、案例和邏輯層面，理解為何“舊經(jīng)濟(jì)”漸入尾聲，而由代碼、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、AI 驅(qū)動(dòng)的“新經(jīng)濟(jì)”時(shí)代正蓬勃興起。

正在褪色的舊經(jīng)濟(jì)

要理解這場(chǎng)變革，需明確“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)”的定義。

它并非僅指冒黑煙的工廠或古老行業(yè)，而是基于工業(yè)革命、以物理實(shí)體為核心的經(jīng)濟(jì)模式，涵蓋通用汽車等制造業(yè)巨頭、埃克森美孚等能源企業(yè)、沃爾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)零售商以及輝瑞等大型制藥公司。

這些行業(yè)的增長(zhǎng)受物理世界限制，擴(kuò)張依賴高額資本支出，需建造更多工廠、鋪設(shè)更長(zhǎng)供應(yīng)鏈、雇傭更多工人。其增長(zhǎng)模式是線性的，產(chǎn)出增加幾乎總需投入同比例增加。

此外，它們處于嚴(yán)格監(jiān)管體系中，如美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局和環(huán)境保護(hù)署的監(jiān)管，導(dǎo)致創(chuàng)新步伐緩慢。

這些曾經(jīng)的經(jīng)濟(jì)支柱如今增長(zhǎng)乏力。據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局估計(jì)，2018 年以來，美國(guó)制造業(yè)工人年均產(chǎn)出增長(zhǎng)率約為 2%，而科技行業(yè)高達(dá) 7%。2022 年，整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 1.9%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)附加值增長(zhǎng) 6.3%，2013 年至 2022 年，六個(gè)科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 35%。

新經(jīng)濟(jì)的崛起

與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的線性增長(zhǎng)和物理束縛不同，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)具有指數(shù)級(jí)潛力和無邊界特性。這是以數(shù)字為基礎(chǔ)、由代碼構(gòu)建的世界，其核心驅(qū)動(dòng)力改寫了商業(yè)規(guī)則。

首先是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。谷歌占據(jù)全球 92%的搜索市場(chǎng)份額，Meta 吸引全球近七成社交媒體用戶，是因?yàn)槠浞?wù)隨用戶數(shù)量增加而更有價(jià)值，形成強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壁壘。用戶越多，數(shù)據(jù)越多，算法越智能，服務(wù)體驗(yàn)越好，吸引更多用戶，形成自我強(qiáng)化的正反饋循環(huán)。

其二是人工智能與自動(dòng)化的賦能。越來越多創(chuàng)業(yè)者和投資人關(guān)注“一人企業(yè)”，借助 AI，一到兩名成員的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)通過發(fā)行代幣和采用精益模型，有可能創(chuàng)造價(jià)值 10 億美元的公司。AI 大幅縮短從創(chuàng)意到產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，讓小團(tuán)隊(duì)也能開拓大市場(chǎng)。

最后是零邊際成本的全球規(guī)?；?。微軟的 Azure 云服務(wù)能為全球數(shù)十億用戶提供計(jì)算能力，新增一個(gè)用戶的成本幾乎為零。軟件和數(shù)字產(chǎn)品可無限復(fù)制和分發(fā)，不受物理庫(kù)存和物流限制。

現(xiàn)在再看科里森關(guān)于蘋果、微軟和谷歌增長(zhǎng)同步性的問題，答案清晰了。盡管它們主營(yíng)業(yè)務(wù)不同，但都站在同一技術(shù)浪潮上。它們都大力投資人工智能，依賴強(qiáng)大云基礎(chǔ)設(shè)施，通過構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)鎖定用戶。它們的增長(zhǎng)不再取決于生產(chǎn)手機(jī)數(shù)量或銷售軟件許可數(shù)量，而是取決于網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣度、數(shù)據(jù)處理深度和 AI 驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新速度，這是它們突破物理世界限制、實(shí)現(xiàn)同步指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的根本原因。

七巨頭：新質(zhì)生產(chǎn)力的代表

這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變革的典型例證是“美股七姐妹”——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、英偉達(dá)、Meta 和特斯拉。

它們的總市值如今占標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)約 34%，較 2015 年的 12%大幅提升。2023 年，這七家公司的集體回報(bào)率高達(dá) 75.71%，同期標(biāo)普 500 指數(shù)整體回報(bào)率為 24.23%，2024 年表現(xiàn)也出色。這意味著美國(guó)市場(chǎng)的大部分增長(zhǎng)由這少數(shù)巨頭推動(dòng)。

若以 2005 年為基準(zhǔn) 100，七巨頭的市值指數(shù)已達(dá) 3500 點(diǎn)，而其余近 500 家公司的市值總和幾乎原地不動(dòng)。這種巨大差異源于它們對(duì)新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的掌控。無論是英偉達(dá)的人工智能芯片、亞馬遜和微軟的云計(jì)算服務(wù)，還是谷歌和 Meta 的數(shù)字廣告，現(xiàn)代商業(yè)活動(dòng)都離不開它們構(gòu)建的平臺(tái)。它們不僅是產(chǎn)品或服務(wù)提供商，更是新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者”。

歷史數(shù)據(jù)也證明了它們的韌性：2020 年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，它們逆勢(shì)平均上漲 58%，體現(xiàn)了反脆弱性，即物理世界停滯時(shí)，數(shù)字世界需求加速增長(zhǎng)。

從資本市場(chǎng)到社會(huì)結(jié)構(gòu)

這場(chǎng)新舊經(jīng)濟(jì)的交替，正深刻重塑我們的社會(huì)、職業(yè)和未來治理模式。

對(duì)于投資者來說，這是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的時(shí)代。一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)傳統(tǒng)生產(chǎn)力的優(yōu)勢(shì)是長(zhǎng)期趨勢(shì)；另一方面，市場(chǎng)高度集中帶來風(fēng)險(xiǎn)。摩根士丹利和法國(guó)巴黎銀行等機(jī)構(gòu)警告，當(dāng)前標(biāo)普 500 指數(shù)的頭重腳輕與 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前相似，過度集中的投資組合可能很脆弱。

對(duì)于社會(huì)而言，這場(chǎng)變革帶來效率提升和創(chuàng)新加速，但也加劇了財(cái)富分配不平等?？萍钾?cái)富集中和傳統(tǒng)行業(yè)崗位流失，是各國(guó)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

巴拉吉有更深遠(yuǎn)的思考，他預(yù)言了“網(wǎng)絡(luò)國(guó)家”的興起。

他認(rèn)為，隨著數(shù)字技術(shù)發(fā)展，未來人們可基于共同價(jià)值觀和利益，自愿加入在線社區(qū)，這些社區(qū)將有自己的貨幣（加密貨幣）、法律（智能合約）和治理模式，甚至在一定程度上取代傳統(tǒng)主權(quán)國(guó)家的功能。

就像馬車被汽車、蠟燭被電燈取代一樣，每次技術(shù)革命都帶來生產(chǎn)力飛躍，淘汰不適應(yīng)變化的舊模式。

我們正處于偉大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，世界的價(jià)值創(chuàng)造中心正從依賴物理資本和勞動(dòng)力的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不可逆轉(zhuǎn)地向依賴數(shù)據(jù)、算法和網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

面對(duì)這場(chǎng)變革，我們應(yīng)主動(dòng)學(xué)習(xí)和適應(yīng)。正如巴拉吉建議：“多用風(fēng)險(xiǎn)投資的視角思考，而非華盛頓的視角；多學(xué)習(xí)人工智能，而非其他?！?/p>

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