OpenAI股權(quán)風(fēng)云：微軟或登頂，英偉達(dá)入局添變數(shù)
OpenAI首席執(zhí)行官山姆·奧特曼
10月13日有消息傳出，OpenAI本月初通過大規(guī)模股票出售，將自身估值推高至5000億美元，成為全球估值最高的初創(chuàng)公司。與此同時(shí)，在其向營利性公司轉(zhuǎn)型的核心重組方案里，股權(quán)分配框架基本確定，這有望為公司未來的首次公開募股（IPO）奠定基礎(chǔ)。
OpenAI要推進(jìn)核心愿景，就必須與最大投資者微軟就“轉(zhuǎn)向更傳統(tǒng)營利性公司”展開談判。這一舉措是OpenAI上市前的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是投資者實(shí)現(xiàn)收益的最可能途徑。目前投資者僅擁有利潤分成權(quán)，若轉(zhuǎn)型成功，他們將獲得OpenAI營利性子公司的股權(quán)。
OpenAI重組后的股權(quán)結(jié)構(gòu)：微軟持股約30%成第一大股東
據(jù)知情人士透露，按照OpenAI當(dāng)前擬定的方案，已注資超130億美元的微軟作為早期主要投資者，預(yù)計(jì)會(huì)成為最大單一股東，持股約30%；公司員工持股接近30%；控制集團(tuán)的OpenAI非營利母公司持股約30%；剩余股權(quán)則由軟銀（已承諾投資超300億美元）、Khosla Ventures、Thrive Capital，以及OpenAI此前收購的喬納森·伊夫（Jonathan Ive）硬件公司LoveFrom io股東瓜分。
在新架構(gòu)下，非營利母公司將不再擁有特殊股東權(quán)利，僅保留營利性子公司董事提名權(quán)。這一做法是為了滿足加利福尼亞州與特拉華州檢察長的監(jiān)管要求（兩州有權(quán)在轉(zhuǎn)型損害公益使命時(shí)阻止交易），但有批評者認(rèn)為，這不足以保障非營利機(jī)構(gòu)對集團(tuán)的有效控制。
值得一提的是，OpenAI首席執(zhí)行官山姆?奧特曼（Sam Altman）的股份需等轉(zhuǎn)型完成后再進(jìn)行談判，目前尚無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；埃隆?馬斯克（Elon Musk）2015年在OpenAI成立初期捐贈(zèng)的4500萬美元被視為“捐款而非投資”，沒有股權(quán)。馬斯克目前正通過訴訟阻礙OpenAI轉(zhuǎn)型，稱其“背離創(chuàng)始使命”。
不過，OpenAI近期的多項(xiàng)重大交易讓其本就復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，也讓外界對主要股東投資回報(bào)的時(shí)間和方式產(chǎn)生了更多疑問。
在過去不到1個(gè)月的時(shí)間里，OpenAI先后與英偉達(dá)、AMD簽署巨額合作協(xié)議，幫助仍處于虧損狀態(tài)的OpenAI在未來數(shù)年推進(jìn)“部署1萬億美元算力”的計(jì)劃。英偉達(dá)的1000億美元投資方案讓局勢更加復(fù)雜，這意味著OpenAI的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)隨著投資的落實(shí)而持續(xù)調(diào)整。
業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心，OpenAI轉(zhuǎn)型完成后的任何新融資輪都會(huì)進(jìn)一步稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益。同時(shí)，該公司員工規(guī)模從兩年前增長了近四倍，達(dá)到3000人，并且仍在與Meta等企業(yè)爭奪人才，新員工期權(quán)的不斷發(fā)放也會(huì)持續(xù)削弱現(xiàn)有股東的持股比例。
對于持續(xù)融資導(dǎo)致股權(quán)被稀釋的問題，OpenAI的一位高管表示，公司其實(shí)完全可以減少在研究和新數(shù)據(jù)中心上的投入，先實(shí)現(xiàn)收支平衡。但如果未來五年業(yè)務(wù)能保持三倍速增長，就不應(yīng)把收支平衡作為目標(biāo)，而應(yīng)繼續(xù)加大投資，這樣公司市值會(huì)更大，股權(quán)稀釋的問題自然就不那么明顯了。
本文來自“騰訊科技”，作者：無忌，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>
免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com