左邊的萬辰集團(tuán)赴港上市，右邊的鳴鳴很忙門店已破2w，后面還有一眾互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在入局……

9月下旬，旗下?lián)碛小昂孟肽恪钡娜f辰集團(tuán)正式向香港聯(lián)交所遞交主板上市申請(qǐng)，若成功上市，它將成為“A+H”雙重上市企業(yè)。而它最主要的競爭對(duì)手鳴鳴很忙，一方面早在4月就已遞交招股書，另一方面，也在9月宣布了門店數(shù)突破2萬家，獲得沙利文認(rèn)證。

萬辰集團(tuán)赴港上市申請(qǐng)與鳴鳴很忙全國門店數(shù)突破2萬家，幾乎在同一時(shí)間點(diǎn)發(fā)生。此外，盒馬、美團(tuán)、京東等電商巨頭也紛紛重兵布局。

據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)測，2024年至2029年，中國硬折扣零售行業(yè)年均復(fù)合增速將達(dá)33.8%，2029年市場規(guī)模有望突破10138億元。

這一數(shù)據(jù)背后是萬億級(jí)折扣零售市場的崛起。而在這場變革中，既有本土品牌的激烈競速，也有電商巨頭與傳統(tǒng)商超的跨界入局，他們共同勾勒出了中國硬折扣業(yè)態(tài)的黃金賽道圖景。

01 一條黃金賽道，從百花齊放到雙雄爭霸

在新消費(fèi)熱潮的那幾年，提及零食連鎖與一些主營零食的硬折扣超市，我們能叫出不少品牌：好特賣、折扣牛、零食很忙、趙一鳴零食、老婆大人等等，其核心的商業(yè)模式基本都是通過提升供應(yīng)鏈效率和優(yōu)化運(yùn)營來降低成本，從而實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的低價(jià)，符合這幾年來消費(fèi)者對(duì)于性價(jià)比的追求。

但如今的這條賽道，依舊黃金，但格局已從百花齊放，變成了雙雄爭霸。

第一“雄”，便是赴港IPO的萬辰集團(tuán)。

萬辰集團(tuán)創(chuàng)立于2011年，十年后，其在2021年于深交所上市，成為全國量販零食行業(yè)唯一的A股上市公司，公司主營食用菌菇和量販零食兩大板塊。

在進(jìn)入量販零食賽道后，萬辰集團(tuán)先后通過合資和收購接連拿下來優(yōu)品、好想來、吖嘀吖嘀、老婆大人等區(qū)域零食品牌，并在2023年將上述四大品牌合并為“好想來品牌零食”，并啟動(dòng) “超級(jí)門店?零食樂園” 戰(zhàn)略，目標(biāo)打造 “家門口的零食樂園”。

合并之后，品牌門店數(shù)量從2023年末的4560家躍升至2024年末的14098 家，2025年上半年進(jìn)一步增至15275 家。與之相對(duì)的是，其零食零售業(yè)務(wù)的營收也從2022年的6656.9萬元激增至2024年的317.9億元，增幅接近478倍。

而在完成轉(zhuǎn)型，主攻量販零食連鎖后，萬辰集團(tuán)自己也實(shí)現(xiàn)了飛躍般的增長。除了2023 年，其因大規(guī)模投入供應(yīng)鏈與門店建設(shè)而一度虧損外，萬辰集團(tuán)于2024年迅速扭虧為盈，總營收實(shí)現(xiàn)323.29億元，歸母凈利潤 2.94 億元。

最后，在萬辰集團(tuán)赴港IPO的招股書中，其表示自己回持續(xù)增長的核心引擎：為以全國品牌網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略性擴(kuò)張、規(guī)?；少徧嵘h價(jià)能力、提供優(yōu)質(zhì)高性價(jià)產(chǎn)品、為消費(fèi)者帶來更大價(jià)值、精選加盟商長期合作五大要素構(gòu)成的增長飛輪。

而以上“五大要素”其實(shí)也是另一個(gè)正在謀求上市的量販零食連鎖——鳴鳴很忙能在這條賽道道脫穎而出的關(guān)鍵。其也是雙雄中的另一位。

2023年11月，或許是為了“應(yīng)對(duì)”萬辰集團(tuán)好想來的加速，零食很忙與趙一鳴零食宣布合并為鳴鳴很忙集團(tuán)。此次合并并非簡單的股權(quán)交易，而是通過成立合資公司實(shí)現(xiàn)深度整合。彼時(shí)，兩品牌合并后門店總數(shù)突6500家，成為行業(yè)第一大零食連鎖集團(tuán)。

與此同時(shí)，雙方的協(xié)同效應(yīng)也同樣出現(xiàn)在供應(yīng)鏈、區(qū)域布局互補(bǔ)等維度之上。

零食很忙與趙一鳴零食合并后，采購規(guī)模大幅提升，對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力顯著增強(qiáng)。例如，雙方在采購端整合資源，共享倉儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)，單倉配送半徑覆蓋300公里，商品周轉(zhuǎn)期縮短至 5-7 天，終端售價(jià)較傳統(tǒng)渠道20%-30%。此外，合并后可統(tǒng)一規(guī)劃產(chǎn)品研發(fā)，減少重復(fù)投入，例如新增鮮食和低溫凍品專區(qū)，提升產(chǎn)品差異化。

區(qū)域布局上，零食很忙以湖南為根據(jù)地，覆蓋華中、西南等區(qū)域；趙一鳴零食則起家于江西，深耕華南、華東市場。雙方在區(qū)域布局上高度互補(bǔ)，合并后可避免在重疊市場的惡性競爭，同時(shí)集中資源向北方及下沉市場滲透。

至此，我們也可以視作百花齊放時(shí)代的結(jié)束，以及雙雄爭霸時(shí)代的到來：合并后，鳴鳴很忙集團(tuán)與萬辰集團(tuán)（旗下好想來、老婆大人等品牌）形成 “兩強(qiáng)爭霸” 格局，2024 年兩者CR2市占率達(dá) 70%。

02 跑馬圈地—效率至上—生態(tài)重構(gòu)，走出一條中國特色硬折扣之路

量販零食連鎖的商業(yè)模式的本質(zhì)是砍掉“中介費(fèi)”，也即中間商。企業(yè)從源頭廠家直接進(jìn)貨，再以低于商超、便利店的價(jià)格賣給消費(fèi)者，去做零食屆的“拼多多”。

其核心競爭力，其實(shí)在于供應(yīng)鏈效率與成本控制。

因此，如果說百花齊放時(shí)代的重點(diǎn)是“跑馬圈地”：截止2025年6月底，萬辰集團(tuán)旗下零食門店總數(shù)約為15365家，其中好想來品牌門店數(shù)已成為行業(yè)內(nèi)首個(gè)突破萬家的品牌；鳴鳴很忙則已經(jīng)超過2萬家。

隨著萬店時(shí)代的到來，關(guān)于量販零食連鎖的2.0時(shí)代便是比拼效率，進(jìn)一步向著“硬折扣”邁進(jìn)：從單純賣零食，增加生鮮、日百等品類，并大力發(fā)展自有品牌以構(gòu)建更深的護(hù)城河。

一方面，供應(yīng)鏈效率直接決定硬折扣企業(yè)的盈利能力。目前，萬辰集團(tuán)在全國布局51個(gè)常溫倉與13個(gè)冷鏈倉，總倉儲(chǔ)面積達(dá)96萬平方米，密集的倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)將大部分門店的補(bǔ)貨周期壓縮至“T+1次日達(dá)”，2025年8月訂單滿足率更超99%。

另一方面便是自有品牌，這也是提升毛利率的關(guān)鍵。

對(duì)于這兩大巨頭來說，發(fā)展自有品牌除了進(jìn)一步提升毛利率之外，同樣也是兩家企業(yè)打造“品牌標(biāo)識(shí)”，讓用戶記住自己是一個(gè)品牌而非僅僅是一個(gè)渠道的關(guān)鍵一步。

而除了萬辰集團(tuán)與鳴鳴很忙，近半年來，還有一幫實(shí)力派也看上了硬折扣連鎖這條賽道。畢竟，有消費(fèi)者的地方，就會(huì)有企業(yè)入局。

在互聯(lián)網(wǎng)下半場，當(dāng)增量市場也轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪渴袌?，電商巨頭們開始探索新的增長點(diǎn)：試圖在線下零售領(lǐng)域，尤其是硬折扣超市賽道尋求業(yè)務(wù)突破。

2025年8月16日，河北涿州上演了一幕令人驚嘆的商業(yè)場景——京東折扣超市全國首店開業(yè)當(dāng)天，5000平方米的賣場涌入近6萬名顧客，相當(dāng)于當(dāng)?shù)厥种坏某Ｗ∪丝凇?/p>

同一時(shí)期，中國奢侈品市場銷售額卻同比暴跌17%，奧特萊斯業(yè)態(tài)銷售額逆勢增長4%。這種鮮明對(duì)比揭示了一個(gè)深刻的消費(fèi)轉(zhuǎn)向：價(jià)格敏感度正在壓倒品牌忠誠度，而以極致性價(jià)比為核心，包括零食連鎖在內(nèi)的硬折扣連鎖，正成為這場消費(fèi)理性化浪潮中的最大贏家。

此外，8月29日，美團(tuán)旗下的“快樂猴”全國首店也在杭州開業(yè)。

快樂猴官方資料顯示快樂猴為自有供應(yīng)鏈，產(chǎn)品包括果蔬、烘焙、米面糧油、日常用品等，Slogan為“好貨不貴，快樂加倍”。

“好貨不貴”的具體體現(xiàn)是，在自有品牌方便，在快樂猴可以看到76.9元5升的花生油、8.9元500克的海鹽蘇打餅干、9.9元500克的原味桃酥、19.9元20包的面巾紙、14.9元3千克的洗衣液......

此外，曾被稱為“葡萄中的愛馬仕”的陽光玫瑰青提，在快樂猴成了平價(jià)代表——900克只賣11.9元。與之形成對(duì)比的是，盒馬APP的“云南陽光玫瑰青提”500克12.9元，奧樂齊小程序的“陽光玫瑰青提”1千克14.3元。

再把時(shí)間線往后撥一撥，9月中旬，定位平價(jià)超市，品牌口號(hào)為“真實(shí)惠，夠放心”，由此前的“盒馬NB”改名而來的“超盒算NB”，正式開放了加盟。

此前走過不少彎路的盒馬，在今年迎來了進(jìn)一步的戰(zhàn)略聚焦，收縮非必要的業(yè)態(tài)，決心在盒馬鮮生和盒馬NB兩大主業(yè)上投入更多資源，來尋求更加高質(zhì)量的發(fā)展。

顯然，無論是“雙雄爭霸”還是大廠入局，如今的硬折扣連鎖似乎又回到了百花齊放的時(shí)代，但在3.0時(shí)代，其特點(diǎn)已經(jīng)不是野蠻生長，而是跨界融合。

即：零食量販品牌紛紛跨界開設(shè)硬折扣超市，如萬辰集團(tuán)推出"來優(yōu)品省錢超市"，零食有鳴開出"零食有鳴·批發(fā)超市"，實(shí)現(xiàn)從單一品類向綜合業(yè)態(tài)的延伸；另一方面，傳統(tǒng)商超加速模式復(fù)制，中百集團(tuán)計(jì)劃年內(nèi)完成5家折扣店落地，物美則通過自有品牌體系構(gòu)建差異化優(yōu)勢。再加上大廠們的紛紛入局，硬折扣連鎖已成互聯(lián)網(wǎng)、商超等各路零售玩家廝殺圍獵之地，即時(shí)零售的加入也讓線下零售有了更多想象空間。

事實(shí)上，無論是量販零食連鎖，還是硬折扣；無論是雙雄競速還是大廠入局，其本質(zhì)不僅僅是拼低價(jià)，而是通過系統(tǒng)性效率提升實(shí)現(xiàn)"優(yōu)質(zhì)低價(jià)"的價(jià)值重構(gòu)——并滿足當(dāng)下消費(fèi)市場的大勢，即用戶對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)價(jià)比的追求。

在中國消費(fèi)市場從"有沒有"向"好不好"轉(zhuǎn)型的大背景下，硬折扣連鎖不僅改變著零售業(yè)的格局，更在重塑消費(fèi)者的價(jià)值認(rèn)知——用合理的價(jià)格獲得優(yōu)質(zhì)的商品，這才是零售最本真的意義。

而硬折扣連鎖也正從 “價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“效率戰(zhàn)”，供應(yīng)鏈優(yōu)化、自有品牌建設(shè)和數(shù)字化能力是企業(yè)勝出的關(guān)鍵。

未來，能夠在規(guī)模擴(kuò)張與盈利平衡、同質(zhì)化與差異化突破、下沉市場深耕等方面取得突破的企業(yè)，才能真正領(lǐng)跑這場零售革命。正如德國奧樂齊用70年時(shí)間證明的，硬折扣不是經(jīng)濟(jì)下行期的權(quán)宜之計(jì)，而是更符合零售本質(zhì)的長期主義商業(yè)模式。

03 總結(jié)

從涿州京東折扣超市的人山人海，到鳴鳴很忙2萬家門店的快速擴(kuò)張，中國硬折扣賽道的爆發(fā)并非偶然，而是消費(fèi)理性化與零售效率革命共同作用的結(jié)果。

當(dāng)萬辰集團(tuán)和鳴鳴很忙一起赴港上市，當(dāng)盒馬、美團(tuán)等巨頭重兵布局，這個(gè)賽道正從"藍(lán)海"走向"紅海"，但真正的競爭才剛剛開始。

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