在缺乏官方數(shù)據(jù)時，如何衡量美國經(jīng)濟的健康程度？在美國政府停擺期間，若想估算其經(jīng)濟運行狀況，不妨參考以下11個兼具嚴肅性與趣味性的指標(biāo)。

美國政府停擺已持續(xù)了一段時間，目前仍未達成協(xié)議。預(yù)測市場顯示，此次停擺可能會持續(xù)30天甚至更久。與此同時，美國經(jīng)濟正從緊縮性貨幣政策向?qū)捤煞较蜣D(zhuǎn)變，而官方數(shù)據(jù)的缺失，讓判斷美國經(jīng)濟的真實表現(xiàn)變得更加困難。

數(shù)十萬聯(lián)邦政府工作人員被迫休假，許多人雖正常上班卻拿不到薪水。小企業(yè)管理局等機構(gòu)暫停提供貸款擔(dān)保，切斷了小企業(yè)的重要融資來源。對金融市場來說，最嚴重的問題之一是政府?dāng)?shù)據(jù)發(fā)布全面停滯。美國勞工統(tǒng)計局暫停發(fā)布包括月度就業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的各類報告，9月消費者價格指數(shù)報告推遲至10月24日發(fā)布，比原定時間晚了一周多，而且屆時發(fā)布的可能還是拼湊的版本。

對于投資者和政策制定者而言，這是個嚴峻的問題。官方數(shù)據(jù)是他們衡量經(jīng)濟增長、物價水平和就業(yè)情況的核心依據(jù)，失去這些數(shù)據(jù)，市場就像失去了“指南針”。

雖然有各種替代指標(biāo)，但沒有一個能完全取代官方數(shù)據(jù)。除非共和黨掌控的參議院在第八次嘗試通過政府臨時撥款法案時獲得60票支持，否則在可預(yù)見的未來，人們只能依賴這些“另類”指標(biāo)來判斷經(jīng)濟。

長期以來，有不少網(wǎng)站發(fā)布另類通脹數(shù)據(jù)，它們大多聲稱通脹率高于官方數(shù)值，但準(zhǔn)確性不穩(wěn)定。失業(yè)率數(shù)據(jù)也存在類似情況，很多“民間經(jīng)濟學(xué)家”認為真實失業(yè)率遠高于官方公布的數(shù)字。甚至GDP也有人質(zhì)疑，有人堅稱美國實際上已陷入衰退。

即便你不懷疑官方數(shù)據(jù)，也能發(fā)現(xiàn)另類指標(biāo)的價值。曾任美聯(lián)儲主席18年的艾倫·格林斯潘就有自己偏愛的另類經(jīng)濟指標(biāo)，他認為男士內(nèi)褲的銷量能比官方數(shù)據(jù)更早預(yù)示經(jīng)濟衰退或復(fù)蘇。

另類經(jīng)濟指標(biāo)多種多樣，有些很直觀，如私營部門薪資數(shù)據(jù)、消費者價格追蹤指數(shù)；有些則很奇特，如裙擺長度、口紅銷量、典當(dāng)行活躍度。這些指標(biāo)并不完美，如果你不信任官方數(shù)據(jù)，可能也難以認可它們的可靠性。但它們能起到“直覺校驗”的作用，當(dāng)官方月度就業(yè)報告暫停發(fā)布時，這種作用會更明顯。官方數(shù)據(jù)發(fā)布放緩時，這些替代指標(biāo)能提供大致參考，若官方數(shù)據(jù)與這些“奇葩”指標(biāo)趨勢一致，或許也能說明政府?dāng)?shù)據(jù)并非毫無依據(jù)。

然而，這里存在一個問題：另類數(shù)據(jù)需要有可靠的“基準(zhǔn)”作為參照，而這個基準(zhǔn)正是目前缺失或延遲發(fā)布的官方數(shù)據(jù)。

賓夕法尼亞州立大學(xué)經(jīng)濟學(xué)副教授蘭·肖勒指出，官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)的最大優(yōu)勢是“具備跨年度可比性”。如果沒有這個歷史參照系來對比另類數(shù)據(jù)，當(dāng)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化時，就很難判斷這些另類指標(biāo)是否仍然有效。

加州大學(xué)伯克利分校的約書亞·布魯門斯托克介紹，經(jīng)濟學(xué)家將這種現(xiàn)象稱為“盧卡斯批判”，即當(dāng)經(jīng)濟體系發(fā)生變化時，過去依賴的變量關(guān)系可能會失效。他以“谷歌流感趨勢”為例，谷歌在2008年開發(fā)該工具，通過分析搜索數(shù)據(jù)追蹤流感暴發(fā)情況，初期效果良好，但隨著搜索算法和媒體報道模式的變化，其預(yù)測逐漸失準(zhǔn)，在108周的預(yù)測中，有100周高估了實際流感病例數(shù)。

這一切表明，另類指標(biāo)并非黃金標(biāo)準(zhǔn)，美國政府的數(shù)據(jù)也不是絕對真理。下面為你列出一系列可用于對經(jīng)濟狀況進行“合理性校驗”的指標(biāo)，這些指標(biāo)有的可能會得到你的認同，有的可能會讓你覺得荒謬，但無論如何，都需要審慎看待。

1.ADP薪資數(shù)據(jù)

替代對象：非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、就業(yè)形勢報告

薪資處理公司ADP每月發(fā)布私營部門就業(yè)增長報告，通常比勞工統(tǒng)計局的就業(yè)報告早兩天發(fā)布，兩者描繪的趨勢有時會出現(xiàn)差異。支持者認為ADP的報告基于數(shù)百萬員工的實際薪資數(shù)據(jù)，批評者則指出它未涵蓋政府部門就業(yè)數(shù)據(jù)，采用的季節(jié)性調(diào)整方法與官方不同，且月度波動較大。因此，ADP數(shù)據(jù)與官方數(shù)據(jù)常有偏差，但仍能提供就業(yè)市場的早期信號。目前其數(shù)據(jù)已受到密切關(guān)注，若官方就業(yè)數(shù)據(jù)暫停發(fā)布，其重要性還將進一步提升。

2.Truflation美國綜合通脹指數(shù)

替代對象：消費者物價指數(shù)（CPI）

這是一個基于區(qū)塊鏈的項目，通過整合多個來源的實時價格數(shù)據(jù)估算通脹水平。支持者看好其每日更新的頻率，認為它不受官方統(tǒng)計方法影響，且避免了CPI數(shù)據(jù)的滯后性與修正問題。質(zhì)疑者則指出該指數(shù)的數(shù)據(jù)來源不夠透明，統(tǒng)計的一籃子商品與官方CPI不同，且讀數(shù)往往高于CPI，這可能更多反映了所輸入數(shù)據(jù)的差異，而非揭示了所謂的“真相”。另類CPI指數(shù)家族成員眾多，類似的還有ShadowStats、Chapwood指數(shù)等，尤其受質(zhì)疑官方數(shù)據(jù)的特定群體（如黃金投資者）青睞。其準(zhǔn)確性雖仍有爭議，但作為“官方數(shù)據(jù)不可信”論調(diào)下的現(xiàn)代產(chǎn)物，仍不妨對其加以關(guān)注。

3.裙擺指數(shù)

替代對象：消費者信心、零售銷售趨勢

該指標(biāo)的邏輯很簡單：裙擺越短，經(jīng)濟狀況越好；裙擺越長，經(jīng)濟越低迷。這一理論可追溯至20世紀(jì)20年代，在之后的多輪經(jīng)濟繁榮與衰退周期中多次被提及。雖然沒有“裙擺長短統(tǒng)計局”提供相應(yīng)數(shù)據(jù)，但仍可通過時尚雜志和谷歌搜索數(shù)據(jù)判斷大致趨勢。用它來衡量GDP顯然不太合理，但作為反映消費者信心的“情緒晴雨表”，其生命力卻意外地持久。

4.夜間燈光與衛(wèi)星圖像

替代對象：地區(qū)GDP、工業(yè)產(chǎn)出

衛(wèi)星圖像能顯示全球夜間的亮度，一般來說，亮度越高的區(qū)域，經(jīng)濟活動越活躍。研究人員已利用這一點為統(tǒng)計體系不完善或數(shù)據(jù)不可靠的地方測算GDP增長。在美國，夜間燈光數(shù)據(jù)可用于交叉驗證地區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美國國家航空航天局和部分私營企業(yè)會公開相關(guān)衛(wèi)星圖像，但解讀這些圖像需要一定專業(yè)知識。

人工智能正在改變這一現(xiàn)狀。舊金山大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家阿曼·哈奇揚表示：“計算機在識別模式方面的能力十分突出?！比斯ぶ悄軣o需人工標(biāo)注，可自動識別工業(yè)建筑、公園等區(qū)域，再將這些特征與收入或人口變化關(guān)聯(lián)起來。在哈奇揚參與撰寫的一項研究中，研究人員用高分辨率日間衛(wèi)星圖像和人口普查數(shù)據(jù)訓(xùn)練神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，預(yù)測地區(qū)收入與人口變化。結(jié)果顯示，該模型在社區(qū)層面的預(yù)測精度遠超夜間燈光分析，這也證明機器學(xué)習(xí)能將原始圖像轉(zhuǎn)化為詳細的經(jīng)濟洞察。

5.《福布斯》奢華生活成本指數(shù)（CLEWI）

替代對象：消費者價格指數(shù)（CPI）

1982年，《福布斯》開始追蹤包括古馳樂福鞋、魚子醬、私人飛機等在內(nèi)的一籃子超奢華商品的價格，以衡量富豪群體面臨的通脹水平，可以視之為“《福布斯》美國富豪榜版CPI”。2024年，該指數(shù)上漲4.7%，同期CPI漲幅則為2.9%。這個指數(shù)或許能讓人了解整體通脹趨勢，即便不能，也能讓人在看到自己不斷上漲的食品支出時心里好受些，畢竟它的漲幅通常比常規(guī)CPI還要高。

6.巨無霸指數(shù)

替代對象：消費者價格指數(shù)、食品通脹

《經(jīng)濟學(xué)人》自1986年起開始發(fā)布這一指數(shù)，最初是為了以輕松的方式比較不同國家和地區(qū)貨幣的購買力。在美國，巨無霸價格的變化可作為衡量食品通脹和整體物價趨勢的粗略指標(biāo)。它與CPI并非完美對應(yīng)，但卻是一個簡單直觀的方法，能讓你在點餐時就感受到物價的變化。

7.Help Wanted OnLine指數(shù)

替代對象：職位空缺與勞動力流動調(diào)查報告（JOLTS）

互聯(lián)網(wǎng)普及前，世界大型企業(yè)聯(lián)合會通過統(tǒng)計報紙招聘廣告數(shù)量衡量就業(yè)市場活躍度。如今，該機構(gòu)轉(zhuǎn)而追蹤在線職位空缺數(shù)據(jù)，你也可以自行在Indeed、領(lǐng)英、ZipRecruiter等平臺上觀察招聘趨勢。該指數(shù)與勞工統(tǒng)計局的職位空缺數(shù)據(jù)趨勢基本一致，但數(shù)據(jù)來源于私營部門，對不信任官方數(shù)據(jù)的人來說是個可行的替代選擇。

8.口紅效應(yīng)

替代對象：消費者支出、非必需零售銷售

經(jīng)濟不景氣時，人們會削減大額消費，但仍會購買小件奢侈之物來滿足自己。雅詩蘭黛集團創(chuàng)始人之子、已故億萬富豪萊納德·蘭黛發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟衰退期間口紅銷量會上升，遂提出“口紅效應(yīng)”這一概念。化妝品行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)可作為衡量非必需消費支出和消費者情緒的替代指標(biāo)?？诩t效應(yīng)并非完美指標(biāo)，因為有時流行趨勢或爆款產(chǎn)品會掩蓋真實的經(jīng)濟信號，但仍能反映消費模式的變化。

9.典當(dāng)行指數(shù)

替代對象：家庭債務(wù)、消費者信用報告

典當(dāng)物品的人增多，往往意味著家庭財務(wù)壓力增大。美國典當(dāng)業(yè)協(xié)會追蹤部分行業(yè)數(shù)據(jù)，F(xiàn)irstCash Holdings、EZCORP等大型典當(dāng)連鎖企業(yè)作為上市公司也會發(fā)布財報。典當(dāng)行指數(shù)能間接反映家庭財務(wù)健康狀況，尤其對低收入家庭而言參考價值更高，可將其視為“影子消費者信用指標(biāo)”。

10.咖啡店指數(shù)

替代對象：消費者支出、勞動力參與率

該指數(shù)的邏輯是，咖啡店越繁忙，說明外出消費、通勤和社交的人越多。這一非官方指標(biāo)既可衡量消費活動，也能反映重返辦公室的趨勢。Square等支付處理公司有時會發(fā)布匯總消費數(shù)據(jù)，因而該指標(biāo)具備一定“半官方”屬性，但多數(shù)情況下，你最好還是親自去咖啡店觀察一下客流。和許多另類指標(biāo)一樣，它只能反映大致趨勢，無法提供確鑿結(jié)論。

11.男士內(nèi)褲指數(shù)

替代對象：消費者支出、個人消費支出

格林斯潘很推崇這一指標(biāo)，其邏輯是：內(nèi)褲是貼身衣物，外人看不到，所以手頭拮據(jù)時，男性會推遲購買新內(nèi)褲，直到舊內(nèi)褲實在無法再穿。因此，當(dāng)消費者財務(wù)壓力增大時（可能是衰退的前兆），男士內(nèi)褲銷量會下降，經(jīng)濟復(fù)蘇時，銷量則會回升。勞工統(tǒng)計局不追蹤這一數(shù)據(jù)，但通過私營零售銷售數(shù)據(jù)可大致了解情況。服裝公司Hanesbrands的財報電話會議幾乎是獲取該指標(biāo)季度數(shù)據(jù)的唯一途徑，不過這一渠道可能很快也要消失了：8月12日，該公司宣布被加拿大服裝企業(yè)Gildan Activewear收購，交易價值22億美元。

本文譯自

https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2025/10/14/from-lipstick-to-payrolls-investors-turn-to-strange-signals-as-government-data-stalls-during-shutdown/

本文來自微信公眾號“福布斯”（ID：forbes_china），作者：Brandon Kochkodin，翻譯：Lemin，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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