“近期很多普通投資者入場，白銀板料、銀條一度斷貨。有些人等十天半個月才能拿到貨。近兩天，產(chǎn)能慢慢跟上了。”21日，中銀金行股份有限公司北方運(yùn)營中心總監(jiān)劉華威告訴中新經(jīng)緯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦銀現(xiàn)（現(xiàn)貨白銀）當(dāng)?shù)貢r間10月21日盤中一度跌超8%，最終收跌6.99%，創(chuàng)2021年以來最大單日跌幅。而截至北京時間22日發(fā)稿前，倫敦銀現(xiàn)報49.034美元/盎司，上漲0.76%，今年以來累計(jì)漲幅近70%。

半月才買到，3天浮虧超8000元

來自廣東的投資者珠珠（化名）因黃金價格太高，轉(zhuǎn)而投資白銀。珠珠告訴中新經(jīng)緯，10月19日，她在深圳水貝終于買到銀條。

“最近實(shí)物白銀出現(xiàn)斷貨的情況，等了半個月才買到6千克銀條?！敝橹檎f，她買入的銀條價格較高，約13元/克。參考22日貴金屬交易平臺“融通金”的白銀報價，她已經(jīng)浮虧超8000元。

珠珠表示，此前她看好白銀漲勢，但這兩天白銀下跌，讓她猶豫是否繼續(xù)買入。

10月以來，上海投資者薯?xiàng)l（化名）先后購買了一塊15千克重的白銀板料和多塊銀條，共計(jì)投資20千克實(shí)物白銀，花費(fèi)約22萬元。

^{銀條受訪者供圖}

薯?xiàng)l告訴中新經(jīng)緯，他從事茶器行業(yè)，日常和白銀有接觸，在和相關(guān)行業(yè)朋友交流后買入白銀。

薯?xiàng)l表示，購買白銀時不少商家斷貨，好在他有行業(yè)內(nèi)朋友，才順利買到。薯?xiàng)l購買的20千克白銀一度升值約2萬元，但因這兩天白銀價格下跌，浮盈空間不足萬元。

“最近和一些購買了實(shí)物白銀的朋友交流，大家普遍認(rèn)為當(dāng)前的下跌只是暫時回調(diào)，后續(xù)可能還會沖高。如果白銀再跌一點(diǎn)，我可能還會再補(bǔ)一些?！笔?xiàng)l說。

21日，中新經(jīng)緯登錄白銀交易平臺“融通銀”小程序時，頁面直接彈出“停止上架庫存通知”。該通知顯示：“這段時間由于白銀異?；鸨S生產(chǎn)量跟不上安排量，貨期排期過久，現(xiàn)決定暫停融通銀的庫存上架，等工廠交完現(xiàn)有定單量再安排上庫存。庫存暫停上架期間請大家務(wù)必不要轉(zhuǎn)款過來。”

20日，中新經(jīng)緯以消費(fèi)者身份咨詢深圳水貝銷售白銀板料、銀條的商家。一家店鋪銷售人員表示，目前1千克的銀條有現(xiàn)貨，當(dāng)天即可發(fā)貨，白銀板料則需要等待一兩天才能發(fā)貨，現(xiàn)在板料比較緊俏。

22日，中新經(jīng)緯再次咨詢上述店鋪銷售人員，該銷售人員表示，目前銀條和板料都有現(xiàn)貨，當(dāng)天即可發(fā)貨。因?yàn)榈赇佒饕雠l(fā)生意，近期一直有穩(wěn)定的客流。盡管銀價有所下跌，客流暫未出現(xiàn)明顯變化。

多重因素推動價格上漲

為何會出現(xiàn)白銀板料、銀條斷貨的情況？劉華威告訴中新經(jīng)緯，此前，白銀板料和銀條在市場上本就流通較少，主要在加工廠之間流動，珠寶零售商或批發(fā)商通常不會購買板料。但這輪行情啟動后，不少零售商、批發(fā)商、普通投資者開始大量購入白銀板料（其價格與大盤價差最?。?。而市場上板料存量有限，產(chǎn)能也低，僅能滿足日常小規(guī)模需求，突然激增的需求導(dǎo)致產(chǎn)能無法跟上，造成市場嚴(yán)重缺貨。

劉華威表示，最近兩天白銀下跌，但因是急速下跌，市場反應(yīng)需要時間，購買人數(shù)還未明顯變化。

中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼向中新經(jīng)緯分析稱，近期白銀板料、銀條出現(xiàn)“斷貨”，并非單純因?yàn)殂y價上漲或投資恐慌，而是金融屬性與供給環(huán)節(jié)錯位的結(jié)果。一方面，國際金價屢創(chuàng)新高，而白銀漲幅相對滯后，市場普遍認(rèn)為存在“補(bǔ)漲空間”，帶動投資端集中買入，形成實(shí)物搶購。另一方面，國內(nèi)白銀加工企業(yè)庫存偏低，加工產(chǎn)能在年底保供周期內(nèi)被壓縮，流通環(huán)節(jié)的現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊。

李鋼進(jìn)一步指出，光伏、電子等行業(yè)對白銀粉、銀漿需求顯著回升，擠占了部分原料銀供應(yīng)，使得可用于投資端的實(shí)物銀數(shù)量減少。綜合來看，投資需求短期集中釋放、加工環(huán)節(jié)供應(yīng)不暢與工業(yè)需求回暖疊加，造成了目前“斷貨”的市場現(xiàn)象。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴中新經(jīng)緯，近期白銀市場出現(xiàn)原材料與銀條供應(yīng)緊張的局面，背后有多重因素共同推動。

王紅英解釋稱，短期來看，投資熱情顯著推高了白銀需求。今年以來白銀價格累計(jì)漲幅近70%，吸引大量投資者涌入市場，積極囤貨與搶購，加劇了現(xiàn)貨供應(yīng)短缺的狀況。與此同時，全球白銀的生產(chǎn)和庫存分布不均，加上環(huán)保成本持續(xù)上升，也從源頭上制約了白銀的供給能力，使得供應(yīng)瓶頸問題更加突出。

“另一方面，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域特別是光伏行業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，對白銀需求形成了強(qiáng)勁支撐。此外，金融層面同樣為白銀價格帶來提振。隨著美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期，白銀作為無息資產(chǎn)受到資金的進(jìn)一步青睞，市場配置需求持續(xù)增強(qiáng)?！蓖跫t英說。

此前，全球部分白銀市場也出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

據(jù)央視財經(jīng)10月19日報道，今年以來，韓國主要商業(yè)銀行銀條累計(jì)銷售額為104億韓元（約合人民幣5208萬元），比去年同期高出13倍。由于市面上銀條供不應(yīng)求，韓國商業(yè)銀行和大型貴金屬銷售平臺宣布將從10月20日起暫停銀條銷售。

21日，據(jù)《環(huán)球時報》綜合報道，10月初，印度金奈多家銀店的銀條一度售罄，即便消費(fèi)者愿意加價購買，依然供不應(yīng)求，銀店需要至少20天后才能恢復(fù)供貨。

有商家靠賣白銀板料一天賺上萬元

“目前賣得最好的是15千克重的白銀板料和1千克重的銀條。近期，我們公司平均一天能賣出10塊15千克的白銀板料，一天能賺上萬元。按當(dāng)前（10月21日）價格12元/克計(jì)算，每塊板料價值約十七八萬元。最多的時候，我們一天賣出了十五塊板料?！眲⑷A威說。

^{白銀板料 受訪者供圖}

劉華威所在的公司主要進(jìn)行珠寶首飾和少量貴金屬交易，從今年2月份才開始加大力度銷售白銀板料和銀條。劉華威稱，此前白銀板料多在珠寶行業(yè)或其他加工行業(yè)內(nèi)部流通，而今年年初不少普通投資者入場，這是他入行15年以來，第一次見到這樣的情形。

劉華威表示，“我們是做中間商，接到訂單后再向上游訂貨，因?yàn)檫@樣的行情不適合囤貨，風(fēng)險比較大?！?/p>

據(jù)劉華威介紹，由于有合作較好的銀料加工工廠，所以目前公司的訂單出貨相對穩(wěn)定。公司都是采用快遞的方式，將白銀板料或者銀條送至客戶家中，物流周期一般在三到七天，一塊15千克重的白銀板料，快遞費(fèi)大約180元至200元。

在劉華威看來，白銀雖然漲幅絕對值不大，但漲幅比例較高，投資回報率相當(dāng)可觀。

本次行情回調(diào)后，應(yīng)如何看待白銀投資？

在李鋼看來，當(dāng)前白銀確實(shí)具有一定中期配置價值，但不宜將其簡單理解為“金價低估版的黃金”。

李鋼指出，白銀具備貴金屬與工業(yè)品的雙重屬性，受宏觀流動性、美元利率、制造業(yè)景氣度共同影響。金銀比仍處于歷史高位區(qū)間，一旦全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，白銀有望迎來相對黃金的補(bǔ)漲。

“但對普通投資者而言，實(shí)物白銀投資存在流動性差、價差大、存儲和變現(xiàn)不便等問題，更適合通過白銀ETF或白銀期貨進(jìn)行配置，既能分享上漲潛力，又能靈活止盈止損。目前可以視作逐步布局白銀的窗口期，但應(yīng)堅(jiān)持理性、分批入場、控制倉位，避免情緒化‘搶銀’，真正的機(jī)會來自節(jié)奏把握而非盲目跟風(fēng)。”李鋼說。

王紅英表示，展望后市，白銀價格仍有望保持上漲趨勢。不過，當(dāng)前銀價已處于歷史高位，需警惕價格波動與回調(diào)風(fēng)險，尤其需要警惕借貸投資白銀的行為，以防風(fēng)險失控。

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