十幾天前，一家中國(guó)公司成功在中東售出600臺(tái)飛行汽車(chē)。這家公司是小鵬汽車(chē)在2020年布局的“小鵬匯天”，他們將自己生產(chǎn)的飛行汽車(chē)命名為“陸地航母”。據(jù)悉，這款飛行汽車(chē)已累計(jì)收到全球訂單超7000臺(tái)。

迪拜王室成員體驗(yàn)“陸地航母”飛行器。 崔海培/中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)

以載人飛行器為代表的“低空經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)業(yè)，已從概念走向現(xiàn)實(shí)。低空經(jīng)濟(jì)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是這兩年的熱門(mén)詞匯，常出現(xiàn)在地方政府政策文件、投資人、FA從業(yè)者口中，以及創(chuàng)業(yè)者的商業(yè)計(jì)劃書(shū)中。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，低空經(jīng)濟(jì)是以通用航空產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，涉及低空飛行、航空旅游、科研教育等行業(yè)和應(yīng)用產(chǎn)經(jīng)，產(chǎn)品包括eVTOL、無(wú)人機(jī)、直升機(jī)等。其上游還涉及衛(wèi)星通信系統(tǒng)、低空雷達(dá)等。

本篇，IT桔子用數(shù)據(jù)來(lái)分析：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)業(yè)融資發(fā)展?fàn)顩r如何？看好這個(gè)賽道的投資人成績(jī)?cè)鯓樱?/p>

根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，總體來(lái)看，低空經(jīng)濟(jì)自2024Q1后發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。

2024年2月，具有國(guó)資背景的低軌衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)“垣信衛(wèi)星”獲67億元巨額融資，創(chuàng)近年來(lái)低空經(jīng)濟(jì)單筆融資之最。除去這筆異常融資，2024Q1低空經(jīng)濟(jì)賽道總體融資額24.52億元，2025Q1為39.3億元，同比增長(zhǎng)60.28%。

同比增長(zhǎng)最顯著的是2025年三季度，融資總額估算達(dá)100.81億元，是低空經(jīng)濟(jì)賽道季度融資額首次突破百億元，同比增長(zhǎng)77%。

從一級(jí)市場(chǎng)融資交易數(shù)量看，2025年前三季度，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)212筆融資，較去年同期的111筆同增91%。其中，2025Q3貢獻(xiàn)最大，有96筆融資交易，是去年Q3的近3倍，同比增長(zhǎng)188%。

注：早期投資包括種子輪、天使、Pre - A輪，中期投資含A輪、A + 輪、Pre - B輪、B輪、B + 輪，后期投資包括C輪及之后到Pre - IPO上市前的階段

近兩年來(lái)，與新興人工智能產(chǎn)業(yè)早期投資占主導(dǎo)不同，低空經(jīng)濟(jì)各投資階段體量差距不顯著，總體以中期投資活躍為特征，呈波動(dòng)增長(zhǎng)趨勢(shì)。這是因?yàn)榈涂战?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，從上游基礎(chǔ)設(shè)施，到中游通用航空器制造、運(yùn)營(yíng)，再到下游應(yīng)用，部分業(yè)態(tài)發(fā)展成熟，但整體融資交易數(shù)量差距小。

值得注意的是，2025年三季度早期投資環(huán)比和同比增長(zhǎng)明顯，得益于江蘇、廣東、安徽、四川、湖北等地發(fā)展無(wú)人機(jī)、低空旅游等，相關(guān)新興企業(yè)獲融資。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度，國(guó)資參與的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資交易數(shù)達(dá)151筆，占整體交易的40.3%，較去年提升3個(gè)百分點(diǎn)。

2025年三季度，獲5家以上合投的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資交易有10例，均有國(guó)資背景機(jī)構(gòu)參與，占比100%；2 - 4家投資方合投時(shí)，有國(guó)資參與和無(wú)國(guó)資參與的案例均為17例，各占一半；獨(dú)投事件中，無(wú)國(guó)資參與的獨(dú)投案例有34例，占七成。這表明國(guó)資參與更易吸引大量投資方聯(lián)合入局，推動(dòng)“多方合投”融資模式，體現(xiàn)了國(guó)資在低空經(jīng)濟(jì)融資中的“聚合能力”。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度國(guó)內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最活躍的投資方中，國(guó)資直投包攬TOP5名單前四名，僅梅花創(chuàng)投入圍前五。

其中，合肥產(chǎn)投以7次投資位列第一，是低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最活躍的投資方。今年，合肥產(chǎn)投投資了安徽云樞智航、合肥星火空間、合肥熙航低空等。

紫金科創(chuàng)以6次投資緊隨其后，2025年投資了南京云上筋斗、南京綠跡航空、珠海天晴空天、北京白澤匯智等低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

合肥創(chuàng)新投資今年投資了臨近空間、零重力飛機(jī)工業(yè)、開(kāi)序飛航等安徽合肥的企業(yè)。

順禧基金2025年投資的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)集中在北京，包括星河動(dòng)力、航景創(chuàng)新、遨天科技、理工全盛等。

可見(jiàn)，國(guó)資直投機(jī)構(gòu)投資區(qū)域有明顯傾向，側(cè)重支持本地低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，反映出地方國(guó)資在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本布局有強(qiáng)烈的產(chǎn)業(yè)培育意圖。

除“合肥系”機(jī)構(gòu)活躍外，深創(chuàng)投（深圳）、穗開(kāi)投資（廣州）、珠?？苿?chuàng)投（珠海）等珠三角城市和北京、南京、成都（策源資本）的國(guó)資也密切關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)。

市場(chǎng)GP基金中，梅花創(chuàng)投、光速光合、博華資本、中信建投資本等機(jī)構(gòu)也在賽道保持較高參與度。

整體而言，2025年前三季度，國(guó)資在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域布局意愿強(qiáng)、積極性高，是產(chǎn)業(yè)的核心推動(dòng)力量，合肥地區(qū)國(guó)資最為活躍，但低空經(jīng)濟(jì)賽道的資本生態(tài)結(jié)構(gòu)仍需完善。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：吳梅梅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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