美股市場近期呈現明顯分化態(tài)勢，道瓊斯指數盤中一度刷新歷史新高，而以科技股為核心的納斯達克指數則遭遇下挫，市場資金正從科技板塊向價值板塊轉移。

讓我們梳理一下當前市場的核心動態(tài)。

AI板塊遭遇重挫

12月12日晚間，美股三大指數整體下行，道指盤中創(chuàng)歷史新高，投資者持續(xù)從科技股撤離，轉而布局價值板塊，納斯達克指數跌幅超1%。

市場對人工智能領域的擔憂情緒再度升溫，科技股承壓明顯。繼甲骨文股價周四暴跌后，芯片巨頭博通成為新的焦點，其股價當日跌幅約10%。

盡管博通第四財季業(yè)績超出市場預期，且對本季度業(yè)績給出強勁展望（聲稱AI芯片銷售額有望實現翻倍），但其股價依然出現大幅下跌。

博通主要為谷歌、OpenAI、Meta等科技巨頭提供定制化AI加速器芯片，以及網絡、存儲、內存等先進計算所需的核心芯片。該公司披露，截至11月初的第四財季，實現凈利潤85.18億美元；當季銷售額達180.2億美元，創(chuàng)歷史紀錄；全年銷售額為639億美元，分別高于分析師預期的175億美元和633億美元。

然而，在高管與分析師的電話會議中，部分細節(jié)澆滅了投資者的高預期。公司CEO陳福陽指出，快速增長的AI業(yè)務收入毛利率低于非AI業(yè)務；同時，公司預測第一財季非AI收入將保持持平。此外，高管透露，公司目前擁有730億美元的AI產品訂單積壓，將在未來六個季度內完成交付，這一數字未達部分投資者的預期，導致股價因銷售指引低于市場極高期待而走低。

除博通外，另一家公司的股價暴跌也進一步打擊了AI板塊情緒。

電力開發(fā)商Fermi股價暴跌40%，原因是其租戶終止了一項與得州西部AI園區(qū)建設相關的1.5億美元協(xié)議。

該公司在周五提交的文件中表示，首個“投資級”租戶終止了11月4日簽署的《建設援助預付款協(xié)議》。該協(xié)議原本可為建設成本提供最高1.5億美元資金支持，但截至終止時，公司尚未動用該筆資金。Fermi稱，已開始與其他潛在用電客戶洽談，仍計劃在2026年開始供電。

這一變動對Fermi而言是一次挫折。該公司于今年初成立，目標是打造“全球最大的AI園區(qū)私有電網”。在數據中心用電需求激增、電力供應競爭加劇的背景下，Fermi上市后曾一度大漲；美國政府也在推進面向大型數據中心的電力基礎設施擴建。

隨著AI板塊持續(xù)承壓，多家AI概念科技巨頭股價紛紛下挫。

分析師表示：“道指今日表現強勁，若這一趨勢延續(xù)，可能意味著市場行情正從少數股票向更廣泛板塊擴散。牛市持續(xù)的關鍵在于，即使沒有‘科技七巨頭’，其余市場板塊也能上漲——若上漲接力棒成功傳遞、市場上漲面擴大，年底及明年初市場繼續(xù)走強并不意外?！?/p>

另有分析師指出：“超大盤成長股此前的行情確實亮眼，但2026年或將是市場主導權擴散、接力棒交接的一年，是時候將資金分散投向更多板塊了?！?/p>

本周以來，標普500指數累計上漲0.45%，道指累計上漲近1.6%；納指表現最弱，漲幅不足0.1%。小盤股相對強勢，羅素2000指數本周上漲2.7%，并在周四創(chuàng)下歷史新高。

美聯儲多位官員發(fā)表政策觀點

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克表示，她更傾向于將利率維持在“略偏緊”的水平，以持續(xù)對偏高的通脹施加壓力。

哈馬克稱：“當前政策立場大致處于‘中性’區(qū)間，我更希望采取‘稍微更具限制性’的政策，以助力美聯儲在通脹治理方面持續(xù)發(fā)力。”

本周早些時候，美聯儲連續(xù)第三次宣布降息，但多位地區(qū)聯儲行長釋放反對信號。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比與堪薩斯城聯儲主席杰夫·施密德在決議中投下反對票，主張維持利率不變；另有6位政策制定者的利率預測路徑顯示，他們也不贊成本次降息。

哈馬克今年無投票權，但2026年將擁有投票權。被問及是否支持本周降息時，她未直接回應，僅表示這是一個“復雜的決定”，因官員們在雙重使命的通脹端面臨壓力。

哈馬克還提到，未來幾周將公布的物價與就業(yè)數據有助于判斷經濟走勢（此前因聯邦政府停擺，這些數據發(fā)布推遲）；同時指出，美聯儲缺乏應對經濟結構性變化的合適工具。她強調，通脹已連續(xù)數年高于2%的目標，近期更是維持在3%左右的水平。

芝加哥聯儲主席古爾斯比在電視采訪中表示，他對2026年降息次數的預測比多數同僚更“鴿派”，但本周投反對票是因為希望等待更多通脹數據后再行動。他稱：“我對明年利率并不持鷹派立場，算是最樂觀的一批人之一，認為未來一年利率可繼續(xù)下行。”

施密德周五也發(fā)布聲明，闡述連續(xù)第二次投反對票的理由。他表示：“通脹仍過高，經濟保持動能，勞動力市場雖有降溫但整體平衡。當前貨幣政策立場最多只是‘略偏緊’，甚至可能算不上緊?！?/p>