“劉強東要帶著‘新夢想’登陸香港了。”

來源|微信公眾號鹿鳴財經(jīng)（ID:luminglab）

文|金德路

6年后，當京東再一次敲響上市開鑼聲的時候，劉強東腦海中應(yīng)該會回想起很多過往片段。

除了那個在20多年前在中關(guān)村躊躇滿志叫賣光盤的小子，還有那個12年前為了融資一夜白頭的年輕創(chuàng)業(yè)者，更有6年前帶領(lǐng)京東登上納斯達克西裝革領(lǐng)的新銳成功企業(yè)家。

當然，對于京東的二次上市來說，他腦海中最不能缺席的肯定是近幾年的艱難歲月，尤其是2018年的難忘時光。

股價表現(xiàn)就能直接反映，京東2018年所面臨的阿喀琉斯之踵。從近50美金的股價直線滑落到20美金以下，市值縮水過半，上市幾年以來的所有努力，短短幾個月的時間就被資本市場所抹平。

當市場都在為京東捏一把汗的時候，正如早年融資和行業(yè)激烈競爭所面臨的窘境一樣，京東再次上演了逆襲翻盤的劇情。股價反向拉出一條漂亮的弧線，業(yè)務(wù)全方位發(fā)力，并且順便完成了適應(yīng)未來的新轉(zhuǎn)型。

所有人心里都有一個疑問：為什么京東總能翻盤？市場或許有諸多詳細的分析和討論，但是其領(lǐng)導者劉強東對處境的應(yīng)對，對戰(zhàn)略組織的調(diào)整，以及其對未來的判斷等企業(yè)家領(lǐng)導力因素，是最不應(yīng)該被繞過的。

二次上市

這是劉強東率領(lǐng)京東的第二次上市，第一次是納斯達克，這一次是香港聯(lián)交所。

根據(jù)6月8日，京東在港交所的公告，此次京東將于6月8日上午9時公開發(fā)售，面向香港投資者的公開發(fā)售定價上限為236港幣，股票代碼為"9618"，預(yù)期6月11日定價，正式登陸港交所的日期為6月18日，其中深意顯而易見。

眾所周知，在中國幾乎每個人都知道618這個日子所代表的含義。表面上，這是京東締造的一個全民狂歡的購物節(jié)，大家紛紛選擇在這一天采購家庭所需，購買新潮電子產(chǎn)品。

更深層次，這是京東內(nèi)部一年一次的系統(tǒng)性大閱兵，從管理運營，品牌策劃，市場宣發(fā)，再到底層支撐的技術(shù)，倉儲，物流，客服等等都是大的歷練。這是中國互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境下所孕育的獨特方式，通過大迸發(fā)大洪峰的挑戰(zhàn)，在歷練中成長，在成長中歷練。

但是，少有人知的是618這個日子另一個特殊含義。22年前，1998年6月18日，那個只有4平米的刻錄售賣光盤的"京東多媒體"成立了。在這一天，劉強東開始了他的商業(yè)征途，京東起航。

對比現(xiàn)在超過800億美金的市值，很難想象在過去22年的時間，劉強東帶領(lǐng)下的京東是怎樣一步步走來的。即使是和2014年初次上市時260億美元的市值相比，仍然會感慨6年來京東的成長。

2014年，京東登陸納斯達克，成為美股資本市場上的中國互聯(lián)網(wǎng)新貴。從原因看，市場把京東上市成功的原因，歸結(jié)為中國當時正在興起的互聯(lián)網(wǎng)浪潮。從PC端到移動端的發(fā)展，居民的上網(wǎng)率不斷攀升，線上購物的需求漲勢喜人，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)方興未艾。這其實一種錯覺，刻意忽略了以經(jīng)營管理，戰(zhàn)略研判等為核心的主觀因素，而放大了客觀的條件影響。

實際上，以劉強東，馬云和馬化騰等為代表的中國早期互聯(lián)網(wǎng)弄潮兒們，他們首先面臨的挑戰(zhàn)是市場的審判，無論是資本市場還是客戶伙伴都會質(zhì)疑，這類商業(yè)模式存在的必要性。劉強東08年為京東融資發(fā)愁而一夜白頭就是直接的例證。接著，還得接受起步期市場小所帶來激烈的存量競爭，京東大戰(zhàn)淘寶，騰訊PK360等等眾所周知的互聯(lián)網(wǎng)大戰(zhàn)都是在這樣的語境下發(fā)生的。所以說，前幾年流行一句話"風口上豬都能起飛"，現(xiàn)實卻還有下半句，"風口上的豬如何才能不摔下來？"

從結(jié)果看，2014年的初次上市，京東從資本市場上獲得助力，從而成長為中國最大零售平臺。而6年后到今天香港的第二次上市，京東則希望在其新夢想"以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)服務(wù)商"獲得資金彈藥，二次騰飛。

如果說，2014年初次上市時，市場還有質(zhì)疑劉強東堅持自建物流的商業(yè)模式是否走通。那么現(xiàn)在站在二次上市的語境下，京東的業(yè)績早已說明問題。市場更多期待是這家公司和劉強東在目前這個時間點對于未來到底怎么看。

兩個夢想

網(wǎng)上流傳過一個段子，劉強東解釋在2014年讓京東上市的原因是"李國慶老說，京東撐不了多久"。

這話哪怕是馬老師說出來也是情有可原的。關(guān)于2014年京東初次上市時，市場對于京東的質(zhì)疑，前面已經(jīng)說得很清楚了，就是自建物流模式下的品質(zhì)電商模式能不能跑通的問題。隨便翻翻網(wǎng)上的新聞都會知道，這一點站在當時的情形上，新聞媒體無法判斷，資本市場無法判斷，同行無法判斷，吃瓜群眾也無法判斷。

真正等到這個問題從數(shù)據(jù)上產(chǎn)生答案，已經(jīng)是2019年。這一年前三個季度京東的利潤持續(xù)為正，一舉擊破了市場對于其盈利不穩(wěn)定的質(zhì)疑，從而印證了其商業(yè)模式的持續(xù)性問題。

但是，對于這個問題，劉強東在2015年就解釋過的。那場關(guān)于《京東為什么要自建物流？》的內(nèi)部講話，就像是京東歷史上的"南巡講話"，不僅解釋了京東做什么和不做什么的核心問題，還回答了京東做什么和為什么要做的關(guān)鍵疑惑。

劉強東開場直抒胸臆，"今天所有活下來的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都是給行業(yè)帶來成本的下降和效率的提升"，而具體到自建物流的問題,他說到"這背后真正的商業(yè)價值，不僅是考慮用戶體驗，而是我們看到了一個機會，中國社會化物流成本奇高無比。2014年，國家公布的社會化物流成本占GDP總值17.8%。"

這就是劉強東和京東的邏輯，自建物流是降本增效，京東金融是降本增效，農(nóng)村業(yè)務(wù)的"3F戰(zhàn)略"還是降本增效。過去，我們常常說京東和阿里是死對頭，但是事實上這兩家根本算是同一賽道上的公司。阿里是"讓天下沒有難做的生意"，讓賣家觸達更多的用戶，讓用戶接觸更多的貨物。而京東是幫賣家降本增效，幫客戶提升購物體驗。阿里賺的是傭金，京東賺的是降本增效后的差價。

站在2014年的電商環(huán)境，國內(nèi)的網(wǎng)上零售額只有不到3萬億元，占到全社會消費品零售總額的比例剛剛超過10%。放眼望去都是藍海，互聯(lián)網(wǎng)公司跑馬圈地，這種時候有個人卻堅持說要自建物流，重資產(chǎn)運營，自然讓人嘲笑"傻大黑粗"。

不過好在，時間給出了答案。京東堅持自建物流的商業(yè)模式終于得到了市場的檢驗，提升了客戶體驗，積累了用戶口碑，構(gòu)建的物流核心基礎(chǔ)設(shè)施成為這個行業(yè)絕對不能饒過的top存在。強大物流基礎(chǔ)設(shè)施，在全世界按下暫停鍵的疫情期間也一度發(fā)光發(fā)熱，物仍能達，客戶和抗疫所需仍能被很好滿足。

而現(xiàn)在，京東再次上市的關(guān)鍵窗口，招股書披露，此次赴港上市，所募集的資金將用于投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，以進一步提升用戶體驗及提高運營效率。具體來說有三點：一是，投資一系列關(guān)鍵運營系統(tǒng)以進一步開發(fā)及提升零售技術(shù)與客戶參與度；二是，投資物流技術(shù)為客戶提供可靠服務(wù)；三是，投資及提升整體研發(fā)能力。

看起來劉強東對于京東未來的判斷是技術(shù)，這其實早就有跡可循，2017年他就喊出"技術(shù)！技術(shù)！技術(shù)！"的號召。這樣的判斷自然不用再花幾年去驗證，因為目之所及都是紅海，國內(nèi)線上零售額已經(jīng)超過了10萬億元，占到整個社會消費品零售總額的比例也接近了26%，但是增速卻從50%降到了16%，尤其是在今年受到疫影響甚至一度降到了1.7%。這種情況下增長要從哪里來，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都已給出了答案"要向技術(shù)要紅利"。

所以說，京東兩次上市帶著的是劉強東的兩個夢想，以往是自建物流，現(xiàn)在是技術(shù)未來，但卻都是一個內(nèi)核，"我們都問一個問題，我們做這件事情，有沒有利用互聯(lián)網(wǎng)工具，利用互聯(lián)網(wǎng)屬性，能不能把行業(yè)的交易成本下降?能不能帶來整個行業(yè)的交易效率提升?"

新京東與舊京東

6年時光荏苒，足以讓這個世界發(fā)生很多改變。

劉強東還是那個劉強東，京東卻不再同往日的京東。前段時間，劉強東發(fā)了封長達幾千字的內(nèi)部信，回答了“京東是誰，京東從何而來，京東去向哪里，以及京東的使命和價值”的關(guān)鍵問題，將使命升級為“以技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界”。

這意味著，技術(shù)進一步融入到京東的血液里。這不僅僅是幫助業(yè)務(wù)從技術(shù)上獲取增長的紅利，也不僅是對于技術(shù)研發(fā)的加大投入，更多的是給京東理念上帶來的改變，立足做一家"以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)服務(wù)商"。

如果說，2014年納斯達克上市的京東還在為驗證劉強東堅持自建物流而帶來客戶體驗提升的夢想而努力，那么經(jīng)過6年的時間，這樣的堅守早已被京東目前展現(xiàn)出來的強大物流和零售基礎(chǔ)設(shè)施所驗證。

更重要的是，其在戰(zhàn)略規(guī)劃，組織建設(shè)和價值使命上的進步。這是新京東和舊京東最核心的區(qū)別。

2014年的舊京東，或許還掙扎在技術(shù)公司和商業(yè)公司的矛盾中，而現(xiàn)在劉強東卻賦予了京東全新的理念，技術(shù)就是第一生產(chǎn)力，做一家以"供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)服務(wù)商"，京東商城，京東物流，京東數(shù)科齊發(fā)力。

2014年的舊京東，也許還在為陷入在職業(yè)經(jīng)理派和實干派的用人機制選擇中，而現(xiàn)在的新京東則已經(jīng)形成經(jīng)過市場驗證的管理制度和組織建設(shè)。以前總覺得京東只有劉強東一個腦袋，而現(xiàn)在在劉強東雷厲風行的強勢變革下，形成了京東零售CEO徐雷，京東物流CEO王振輝，京東數(shù)科CEO陳生強，和京東打過大仗，經(jīng)歷過2018年"至暗時刻"的三架馬車齊頭并進的新局面。同時，管培生機制也在發(fā)光發(fā)熱，現(xiàn)任CHO余睿就是一個絕佳的例子。

2014年的舊京東，可能還在糾結(jié)京東從哪里來，到哪里去，京東的夢想究竟是是什么，而現(xiàn)在的新京東早已不再糾結(jié)，明確了使命"以技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界"，用技術(shù)的投入，去賦能京東的業(yè)務(wù)，用京東的技術(shù)力量去賦能各行各業(yè)，賦能社會的運轉(zhuǎn)和可持續(xù)發(fā)展。

而這一切的源頭，都是源于劉強東所堅守的那個最初出發(fā)點，用互聯(lián)網(wǎng)用技術(shù)去探尋成本的下降和效率的提升。這才是新京東的正確打開方式。

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