本周一，貴州茅臺高開后沖高回落，盤中最高見799.06元，離800元整數(shù)關(guān)口咫尺之遙，其總市值于盤中突破萬億大關(guān)，也成為目前第七只總市值突破萬億大關(guān)的股票。貴州茅臺的強(qiáng)勢上漲，早已引發(fā)市場對于其股價高低的爭議。看多看空，亦是見仁見智。

貴州茅臺最踏實(shí)的粉絲非深圳東方港灣的但斌莫屬。在主題為“價值投資的時代機(jī)遇”的第二屆私募大會上，但斌曾表示了其對于茅臺的極度看好?？傮w而言，其看好的理由主要著眼點(diǎn)在于貴州茅臺提價以及供給少需求大上。但斌甚至表示，貴州茅臺2018年底或漲到令市場驚訝的程度。除了但斌外，多家券商亦是力挺貴州茅臺。如中金公司給出了925元的目標(biāo)價，更有研究人員“眼光獨(dú)到”，認(rèn)為10年后貴州茅臺股價會漲到3820元。

有人看多就會有人看空?？纯照咭膊环碛?。比如有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，貴州茅臺估值已經(jīng)不低了，現(xiàn)在進(jìn)場風(fēng)險較大。也有私募認(rèn)為，從當(dāng)前來的估值來看，入手貴州茅臺就是在買泡沫，需要承擔(dān)一定風(fēng)險。至于貴州茅臺何時見頂?shù)膯栴}，有市場人士認(rèn)為，茅臺酒的零售價下調(diào)之日便是貴州茅臺股價見頂之時?？炊嗫纯照叱尸F(xiàn)出公說公有理，婆說婆有理的態(tài)勢。至于貴州茅臺的股價到底能漲到多高，還是讓市場來回答吧。

貴州茅臺堪稱近兩三年來A股市場的一面旗幟。2015年底，貴州茅臺的總市值不過2586億元；到了2016年底則飆升至4125億元，到2017年底，再上一臺階，總市值達(dá)到8788億元。伴隨著貴州茅臺股價節(jié)節(jié)攀升的，則是其總市值猶如“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，直至突破9000億元、萬億大關(guān)。也正是在貴州茅臺的帶領(lǐng)下，自去年以來，滬深股市的藍(lán)籌股、白馬股表現(xiàn)搶眼，也在市場上形成了強(qiáng)烈的“二八效應(yīng)”。

貴州茅臺股價到底能漲多高，一方面取決于其供求狀況，另一方面也與其零售價是否上漲有關(guān)。但斌認(rèn)為貴州茅臺的企業(yè)特質(zhì)比生產(chǎn)香煙的菲利普莫里斯還好，并且假設(shè)貴州茅臺也能與菲利普莫里斯一樣持續(xù)地提價，個人認(rèn)為這是不現(xiàn)實(shí)的。其一，如果貴州茅臺今后的產(chǎn)能上去了，供求關(guān)系改變了，那么茅臺提價也就失去了基礎(chǔ)。其二，如果貴州茅臺一直提價的話，也會漲到老百姓消費(fèi)不起的程度。更何況，貴州茅臺一直漲價并不現(xiàn)實(shí)。這也就意味著，貴州茅臺股價也會有見頂?shù)臅r候，特別是在總市值已破萬億大關(guān)的情形下。

公私募基金經(jīng)理對于茅臺股價開始產(chǎn)生分歧，對于其后續(xù)走勢將產(chǎn)生不利影響。雖然貴州茅臺股價不斷突破多個整數(shù)關(guān)口，但股價漲至高位時，也會讓投資者產(chǎn)生高處不勝寒的感覺。事實(shí)上，700多元一股的貴州茅臺，早已將中小散戶排除在外，變成了大資金、大機(jī)構(gòu)追逐的對象與目標(biāo)。而當(dāng)大機(jī)構(gòu)、大資金對貴州茅臺股價產(chǎn)生分歧時，當(dāng)初合力拉抬股價的一幕將不再出現(xiàn)，而變成了一方拉抬一方在兌現(xiàn)籌碼的格局，此格局勢必影響貴州茅臺后市的走勢。

此外，貴州茅臺目前的動態(tài)市盈率已高達(dá)37倍，其市盈率水平在藍(lán)籌股與白馬股中屬于較高水平，這一點(diǎn)是不容置疑的。如果茅臺的業(yè)績不能持續(xù)增長，其維持較高的市盈率將不太現(xiàn)實(shí)，這亦是市場不可忽視的一個方面。

雖然目前貴州茅臺風(fēng)光無限，但其股價也會有見頂?shù)囊惶?，這也意味著即使貴為貴州茅臺，也會有套牢投資者的一天。或許投資者可回顧一下當(dāng)年的中國船舶、前兩年的全通教育、安碩信息的走勢，隱藏在風(fēng)光無限背后的，往往是一地雞毛，貴州茅臺或許也跳不出這種怪圈。因此，對于總市值突破萬億的貴州茅臺，投資者還是保持一份謹(jǐn)慎為好。

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