2019年，養(yǎng)豬龍頭飛龍在天，凈利潤競相暴增：新希望（000876）增了近2倍，溫氏股份（300498）漲了2.5倍，牧原股份（002714）翻了10倍！

高昂的利潤率，讓房企龍頭萬科，都在2020年5月7日正式宣布——進軍養(yǎng)豬市場！

養(yǎng)豬真的比蓋樓還賺錢？

2019年，豬真的火到飛起來！

7月開始，豬肉價格一路飆漲，年底最高達36.13元/斤。2020年，豬肉價格依然高位運行，一度創(chuàng)下38.3元/斤的階段新高。相較2018年、2019年上半年最高15元/斤的價格，大漲接近150%。

豬價上漲，讓普通人失去了“豬肉自由”，也改寫了富豪的榜單座次。

牧原股份創(chuàng)始人秦英林，一年之間，身家暴漲900億，以1173.8億挺進2019年福布斯中國富豪榜第9名。曾經(jīng)的造富熱門房地產(chǎn)領(lǐng)域，排在他前面，已只剩恒大許家印、碧桂園楊惠妍兩大家族；而同是養(yǎng)豬出身的新希望劉永好家族，排在第19位。

2019胡潤中國百富榜上，秦英林、錢瑛夫婦和劉永好家族，亦分別排名15位和26位，成為惡劣經(jīng)濟環(huán)境下財富不跌反漲的少數(shù)富豪。

公司財報，更將財富的流轉(zhuǎn)揭示得明明白白。

2019年，牧原股份實現(xiàn)凈利潤61.14億元，同比大增1075.37%，主要原因就是豬價大幅上漲。但實際上，2019年一季度牧原還虧損5.4億元；四季度就大賺47.27億元，同比大增2681%。這樣的跌宕起落，與豬價走勢完全一致。

新希望也實現(xiàn)凈利潤50.42億元，同比增幅為196%。其中，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實現(xiàn)毛利潤28.85億元，增幅451%，貢獻可謂居功至偉。

其他養(yǎng)豬公司的利潤，去年也同步大幅上漲。

像溫氏股份，實現(xiàn)凈利潤139.7億，同比增長253%；正邦科技（002157），實現(xiàn)凈利潤16.47億，同比增長751.53%。

利潤大漲的背后是，生豬產(chǎn)能卻大幅下滑。2019年，全國豬肉產(chǎn)量為4255萬噸，同比下降21.3%；生豬存欄31041萬頭，同比下降27.5%；生豬出欄54419萬頭，同比下降21.6%。

造成這一情況的主要原因，是非洲豬瘟疫情的傳入。

這對龍頭企業(yè)來說，非但不是壞事，還是大幅擴張、彎道超車的絕佳機會。

最惹人矚目的，就是牧原股份。無論從出欄率還是股價來看，牧原的表現(xiàn)遠超溫氏，市值更在2020年3月一度觸及3000億的高位，成為資本市場不折不扣的新晉“豬王”。

這樣狂熱的表現(xiàn)，讓地產(chǎn)商都禁不住眼紅耳熱。

2019年年底一場峰會上，萬科創(chuàng)始人王石直白地詢問劉永好，“養(yǎng)豬賺了多少錢”？劉永好的回答是：“效益不錯，請你吃飯沒問題?！?/span>

幾個月后，萬科正式進軍養(yǎng)豬業(yè)。

5月7日晚，萬科發(fā)布招聘廣告，開始延攬豬場拓展經(jīng)理、聚落化豬場總經(jīng)理、養(yǎng)豬場預(yù)結(jié)算專業(yè)經(jīng)理、豬場開發(fā)報建專員、豬場獸醫(yī)5類人才。

在此之前，萬科已正式成立食品事業(yè)部，在生豬養(yǎng)殖、蔬菜種植、企業(yè)餐飲三大領(lǐng)域展開業(yè)務(wù)布局。

但在養(yǎng)豬的康莊大道上狂奔的地產(chǎn)大佬中，萬科其實是后來者。

2014年，王健林曾投資10億，在貴州養(yǎng)豬；2016年，許家印也投資3億，在貴州設(shè)立農(nóng)牧基金；2018年，碧桂園開始進軍農(nóng)業(yè)。

但要大幅擴張規(guī)模、改善產(chǎn)業(yè)鏈條，還得靠養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的基本盤。

在中國生豬養(yǎng)殖市場上，散戶占據(jù)絕大部分份額。2019年，中國的八大龍頭養(yǎng)豬企業(yè)（溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中糧肉食、大北農(nóng)、天康生物），生豬出欄量占全國總量的8.27%；而散戶占比，高達90%。

但非洲豬瘟，正改變這一切。

由于防疫能力不足，在疫苗出來前，散戶不敢大肆擴張。這給養(yǎng)豬龍頭企業(yè)留下了重要的時間窗口和市場空間。

擴張最快的，正是牧原。

牧原是典型的重資產(chǎn)發(fā)展模式。2014年上市以后，牧原進行了多次募資，僅2017年募資額就達55億，2019年為49.7億元。募資的同時，牧原的子公司開始快速增長，僅2019年新設(shè)立的子公司就超過50家，同年底全資及控股子公司多達138家，分布于18個省份。

而且，牧原擴張的腳步并沒有停下來。截至2019年底，牧原在建工程較年初增加133.65%，仍在不斷擴大生產(chǎn)經(jīng)營項目。2019年，牧原的出欄量已暴漲到1025.33萬頭；2020年的目標(biāo)，則是1750萬～2000萬頭。

新希望也在持續(xù)加大生豬養(yǎng)殖的投資力度。3月5日公告稱，要建設(shè)10個生豬養(yǎng)殖項目，總投資達43.6億；項目3、4月開始籌備，8、9月正式投產(chǎn)。此次擴張，預(yù)計將新增出欄生豬300多萬頭。

天邦股份也表示，計劃與安徽省滁州市開展生豬養(yǎng)殖戰(zhàn)略合作，項目總投資達70億。

新舊養(yǎng)豬企業(yè)都希望趁著豬價飛漲，增加市場份額，實現(xiàn)彎道超車。

規(guī)模擴張只是一方面，生產(chǎn)鏈的完善更是布局重點。

牧原在河南啟動了3個屠宰廠項目，設(shè)計總產(chǎn)能為600萬頭，以適應(yīng)未來由“調(diào)豬”向“調(diào)肉”轉(zhuǎn)變的趨勢。

溫氏則在4、5月間，將華統(tǒng)股份增持到5%。華統(tǒng)的主營業(yè)務(wù)為飼料加工、畜禽養(yǎng)殖、屠宰加工、肉制品深加工等，可見溫氏亦在加強對產(chǎn)業(yè)鏈下游的深度把控。

中國“豬周期”一般是3～4年，這些企業(yè)大幅擴張，無疑是希望能借著上漲行情增加盈利、完善產(chǎn)業(yè)鏈。但是至于能不能實現(xiàn)，還得看這一波行情能持續(xù)多久。

而劉永好預(yù)測，這一波行情僅能維持到2021年。

最近3個月，豬肉價格已經(jīng)開始下跌。

農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，最近豬肉平均批發(fā)價為43.88元/公斤，較春節(jié)高點下跌14%。

龍頭公司最新的數(shù)據(jù)也印證了這一點。

4月，溫氏毛豬銷售均價為33.24元/公斤，環(huán)比下滑5.65%；天邦股份均價為57.21元/公斤，環(huán)比下滑2.30%；新希望均價為32.88元/公斤，環(huán)比變動0.3%。

價格終究是供需的博弈。豬肉價格的下降，讓生豬出欄量也出現(xiàn)了下滑，而且是大幅下滑。

像天邦股份，4月銷售商品豬17.48萬頭，環(huán)比減少22.61%，前四個月同比減少33.6%；溫氏股份，4月銷量同比爆減53.66%；牧原股份和正邦科技，一季度銷量也同比分別下降16.67%、37.88%。

但是，這些公司的盈利依然大漲。溫氏股份、牧原股份一季度全都扭虧為盈，同比分別增長約5倍、8倍。

因此，養(yǎng)豬企業(yè)短期內(nèi)大幅提升出欄率的能力和意愿都不強烈；而作為養(yǎng)豬市場絕對主力的散戶，因為防疫能力欠缺、風(fēng)險承受能力較弱，不敢大幅擴張。

所以短期內(nèi)，生豬出欄量不太可能大增。

供給減少只是一方面；另一方面，5月之后，復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)力度加大，餐飲消費有所恢復(fù)，市場需求即將大增。

國內(nèi)供應(yīng)不足，進口的遠水也解不了近渴。

有數(shù)據(jù)顯示，中國給美國的豬肉訂單開始增長。但過去幾年，美國豬肉出口總量不到300萬噸，僅相當(dāng)于中國豬肉產(chǎn)量的14%。

更要命的是，美國國內(nèi)肉類也開始出現(xiàn)短缺。由于美國181家肉類加工廠中驚現(xiàn)14000例新冠確診病例，企業(yè)紛紛關(guān)閉，每天約有17萬頭豬無法宰殺。美國豬肉生產(chǎn)者委員會估計，如果這種狀況持續(xù)，到9月，美國不得不對1000萬頭出欄生豬實施安樂死。

▲1000萬頭美國豬可能要被安樂死

國內(nèi)豬肉庫存，在過去一段時間已多次投放，對豬價影響效果有限。

目前市場的一致預(yù)期是：2020年，豬肉價格仍將高位運行，并持續(xù)到2021年。

歷史上看，中國生豬價格波動周期非常明顯。

如2000-2002年、2002-2006年、2006-2010年、2011-2014年，各為持續(xù)3～4年的完整周期。當(dāng)然，周期中也會出現(xiàn)波動。從近年來看，2017-2018年處在周期下降階段。2019年下半年開始，受多重因素疊加影響，開啟了新一個上漲周期。