2019年，養(yǎng)豬龍頭飛龍?jiān)谔欤瑑衾麧?rùn)競(jìng)相暴增：新希望（000876）增了近2倍，溫氏股份（300498）漲了2.5倍，牧原股份（002714）翻了10倍！

高昂的利潤(rùn)率，讓房企龍頭萬(wàn)科，都在2020年5月7日正式宣布——進(jìn)軍養(yǎng)豬市場(chǎng)！

養(yǎng)豬真的比蓋樓還賺錢？

2019年，豬真的火到飛起來(lái)！

7月開(kāi)始，豬肉價(jià)格一路飆漲，年底最高達(dá)36.13元/斤。2020年，豬肉價(jià)格依然高位運(yùn)行，一度創(chuàng)下38.3元/斤的階段新高。相較2018年、2019年上半年最高15元/斤的價(jià)格，大漲接近150%。

豬價(jià)上漲，讓普通人失去了“豬肉自由”，也改寫了富豪的榜單座次。

牧原股份創(chuàng)始人秦英林，一年之間，身家暴漲900億，以1173.8億挺進(jìn)2019年福布斯中國(guó)富豪榜第9名。曾經(jīng)的造富熱門房地產(chǎn)領(lǐng)域，排在他前面，已只剩恒大許家印、碧桂園楊惠妍兩大家族；而同是養(yǎng)豬出身的新希望劉永好家族，排在第19位。

2019胡潤(rùn)中國(guó)百富榜上，秦英林、錢瑛夫婦和劉永好家族，亦分別排名15位和26位，成為惡劣經(jīng)濟(jì)環(huán)境下財(cái)富不跌反漲的少數(shù)富豪。

公司財(cái)報(bào)，更將財(cái)富的流轉(zhuǎn)揭示得明明白白。

2019年，牧原股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)61.14億元，同比大增1075.37%，主要原因就是豬價(jià)大幅上漲。但實(shí)際上，2019年一季度牧原還虧損5.4億元；四季度就大賺47.27億元，同比大增2681%。這樣的跌宕起落，與豬價(jià)走勢(shì)完全一致。

新希望也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.42億元，同比增幅為196%。其中，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)28.85億元，增幅451%，貢獻(xiàn)可謂居功至偉。

其他養(yǎng)豬公司的利潤(rùn)，去年也同步大幅上漲。

像溫氏股份，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)139.7億，同比增長(zhǎng)253%；正邦科技（002157），實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.47億，同比增長(zhǎng)751.53%。

利潤(rùn)大漲的背后是，生豬產(chǎn)能卻大幅下滑。2019年，全國(guó)豬肉產(chǎn)量為4255萬(wàn)噸，同比下降21.3%；生豬存欄31041萬(wàn)頭，同比下降27.5%；生豬出欄54419萬(wàn)頭，同比下降21.6%。

造成這一情況的主要原因，是非洲豬瘟疫情的傳入。

這對(duì)龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，非但不是壞事，還是大幅擴(kuò)張、彎道超車的絕佳機(jī)會(huì)。

最惹人矚目的，就是牧原股份。無(wú)論從出欄率還是股價(jià)來(lái)看，牧原的表現(xiàn)遠(yuǎn)超溫氏，市值更在2020年3月一度觸及3000億的高位，成為資本市場(chǎng)不折不扣的新晉“豬王”。

這樣狂熱的表現(xiàn)，讓地產(chǎn)商都禁不住眼紅耳熱。

2019年年底一場(chǎng)峰會(huì)上，萬(wàn)科創(chuàng)始人王石直白地詢問(wèn)劉永好，“養(yǎng)豬賺了多少錢”？劉永好的回答是：“效益不錯(cuò)，請(qǐng)你吃飯沒(méi)問(wèn)題?！?/span>

幾個(gè)月后，萬(wàn)科正式進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè)。

5月7日晚，萬(wàn)科發(fā)布招聘廣告，開(kāi)始延攬豬場(chǎng)拓展經(jīng)理、聚落化豬場(chǎng)總經(jīng)理、養(yǎng)豬場(chǎng)預(yù)結(jié)算專業(yè)經(jīng)理、豬場(chǎng)開(kāi)發(fā)報(bào)建專員、豬場(chǎng)獸醫(yī)5類人才。

在此之前，萬(wàn)科已正式成立食品事業(yè)部，在生豬養(yǎng)殖、蔬菜種植、企業(yè)餐飲三大領(lǐng)域展開(kāi)業(yè)務(wù)布局。

但在養(yǎng)豬的康莊大道上狂奔的地產(chǎn)大佬中，萬(wàn)科其實(shí)是后來(lái)者。

2014年，王健林曾投資10億，在貴州養(yǎng)豬；2016年，許家印也投資3億，在貴州設(shè)立農(nóng)牧基金；2018年，碧桂園開(kāi)始進(jìn)軍農(nóng)業(yè)。

但要大幅擴(kuò)張規(guī)模、改善產(chǎn)業(yè)鏈條，還得靠養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的基本盤。

在中國(guó)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)上，散戶占據(jù)絕大部分份額。2019年，中國(guó)的八大龍頭養(yǎng)豬企業(yè)（溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中糧肉食、大北農(nóng)、天康生物），生豬出欄量占全國(guó)總量的8.27%；而散戶占比，高達(dá)90%。

但非洲豬瘟，正改變這一切。

由于防疫能力不足，在疫苗出來(lái)前，散戶不敢大肆擴(kuò)張。這給養(yǎng)豬龍頭企業(yè)留下了重要的時(shí)間窗口和市場(chǎng)空間。

擴(kuò)張最快的，正是牧原。

牧原是典型的重資產(chǎn)發(fā)展模式。2014年上市以后，牧原進(jìn)行了多次募資，僅2017年募資額就達(dá)55億，2019年為49.7億元。募資的同時(shí)，牧原的子公司開(kāi)始快速增長(zhǎng)，僅2019年新設(shè)立的子公司就超過(guò)50家，同年底全資及控股子公司多達(dá)138家，分布于18個(gè)省份。

而且，牧原擴(kuò)張的腳步并沒(méi)有停下來(lái)。截至2019年底，牧原在建工程較年初增加133.65%，仍在不斷擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。2019年，牧原的出欄量已暴漲到1025.33萬(wàn)頭；2020年的目標(biāo)，則是1750萬(wàn)～2000萬(wàn)頭。

新希望也在持續(xù)加大生豬養(yǎng)殖的投資力度。3月5日公告稱，要建設(shè)10個(gè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，總投資達(dá)43.6億；項(xiàng)目3、4月開(kāi)始籌備，8、9月正式投產(chǎn)。此次擴(kuò)張，預(yù)計(jì)將新增出欄生豬300多萬(wàn)頭。

天邦股份也表示，計(jì)劃與安徽省滁州市開(kāi)展生豬養(yǎng)殖戰(zhàn)略合作，項(xiàng)目總投資達(dá)70億。

新舊養(yǎng)豬企業(yè)都希望趁著豬價(jià)飛漲，增加市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)彎道超車。

規(guī)模擴(kuò)張只是一方面，生產(chǎn)鏈的完善更是布局重點(diǎn)。

牧原在河南啟動(dòng)了3個(gè)屠宰廠項(xiàng)目，設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為600萬(wàn)頭，以適應(yīng)未來(lái)由“調(diào)豬”向“調(diào)肉”轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)。

溫氏則在4、5月間，將華統(tǒng)股份增持到5%。華統(tǒng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料加工、畜禽養(yǎng)殖、屠宰加工、肉制品深加工等，可見(jiàn)溫氏亦在加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游的深度把控。

中國(guó)“豬周期”一般是3～4年，這些企業(yè)大幅擴(kuò)張，無(wú)疑是希望能借著上漲行情增加盈利、完善產(chǎn)業(yè)鏈。但是至于能不能實(shí)現(xiàn)，還得看這一波行情能持續(xù)多久。

而劉永好預(yù)測(cè)，這一波行情僅能維持到2021年。

最近3個(gè)月，豬肉價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下跌。

農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，最近豬肉平均批發(fā)價(jià)為43.88元/公斤，較春節(jié)高點(diǎn)下跌14%。

龍頭公司最新的數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。

4月，溫氏毛豬銷售均價(jià)為33.24元/公斤，環(huán)比下滑5.65%；天邦股份均價(jià)為57.21元/公斤，環(huán)比下滑2.30%；新希望均價(jià)為32.88元/公斤，環(huán)比變動(dòng)0.3%。

價(jià)格終究是供需的博弈。豬肉價(jià)格的下降，讓生豬出欄量也出現(xiàn)了下滑，而且是大幅下滑。

像天邦股份，4月銷售商品豬17.48萬(wàn)頭，環(huán)比減少22.61%，前四個(gè)月同比減少33.6%；溫氏股份，4月銷量同比爆減53.66%；牧原股份和正邦科技，一季度銷量也同比分別下降16.67%、37.88%。

但是，這些公司的盈利依然大漲。溫氏股份、牧原股份一季度全都扭虧為盈，同比分別增長(zhǎng)約5倍、8倍。

因此，養(yǎng)豬企業(yè)短期內(nèi)大幅提升出欄率的能力和意愿都不強(qiáng)烈；而作為養(yǎng)豬市場(chǎng)絕對(duì)主力的散戶，因?yàn)榉酪吣芰η啡薄L(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，不敢大幅擴(kuò)張。

所以短期內(nèi)，生豬出欄量不太可能大增。

供給減少只是一方面；另一方面，5月之后，復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)力度加大，餐飲消費(fèi)有所恢復(fù)，市場(chǎng)需求即將大增。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)不足，進(jìn)口的遠(yuǎn)水也解不了近渴。

有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)給美國(guó)的豬肉訂單開(kāi)始增長(zhǎng)。但過(guò)去幾年，美國(guó)豬肉出口總量不到300萬(wàn)噸，僅相當(dāng)于中國(guó)豬肉產(chǎn)量的14%。

更要命的是，美國(guó)國(guó)內(nèi)肉類也開(kāi)始出現(xiàn)短缺。由于美國(guó)181家肉類加工廠中驚現(xiàn)14000例新冠確診病例，企業(yè)紛紛關(guān)閉，每天約有17萬(wàn)頭豬無(wú)法宰殺。美國(guó)豬肉生產(chǎn)者委員會(huì)估計(jì)，如果這種狀況持續(xù)，到9月，美國(guó)不得不對(duì)1000萬(wàn)頭出欄生豬實(shí)施安樂(lè)死。

▲1000萬(wàn)頭美國(guó)豬可能要被安樂(lè)死

國(guó)內(nèi)豬肉庫(kù)存，在過(guò)去一段時(shí)間已多次投放，對(duì)豬價(jià)影響效果有限。

目前市場(chǎng)的一致預(yù)期是：2020年，豬肉價(jià)格仍將高位運(yùn)行，并持續(xù)到2021年。

歷史上看，中國(guó)生豬價(jià)格波動(dòng)周期非常明顯。

如2000-2002年、2002-2006年、2006-2010年、2011-2014年，各為持續(xù)3～4年的完整周期。當(dāng)然，周期中也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。從近年來(lái)看，2017-2018年處在周期下降階段。2019年下半年開(kāi)始，受多重因素疊加影響，開(kāi)啟了新一個(gè)上漲周期。