來源丨獨角獸密碼（微信號：tjdjs123）

作者丨汶蔚

點擊閱讀原文

在過去的一年里，雖然黑天鵝事件頻發(fā)。但在各行各業(yè)仍涌現出一批高估值、高成長性的獨角獸，備受資本青睞。同時在這一年里，隨著資本熱情退卻，一些曾經活在聚光燈下的獨角獸，褪卻“明星”光環(huán)，在行業(yè)內聲勢漸弱，逐漸喪失“話語權”，有的甚至被申請破產、瀕臨倒閉。

曾經行業(yè)里耀眼的明星獨角獸為何突然黯然失色？甚至瀕臨倒閉的風險？今天我們來梳理這些獨角獸背后的故事，希望能從中得到一些啟發(fā)，為成長中的獨角獸企業(yè)規(guī)避風險。

聯合辦公：優(yōu)客工場曲折上市 估值縮水8成

2015年，國內外刮起一股聯合辦公的風潮。乘著聯合辦公的風口，毛大慶創(chuàng)立了優(yōu)客工場，融資額超50億元。僅用了兩年時間優(yōu)客工場成了行業(yè)獨角獸。不僅如此，在2020年還超越了wework，成為聯合辦公第一股，看起來風頭無兩，然而行業(yè)人士分析，背后卻是通過燒錢換規(guī)模、持續(xù)虧損的局面。

據優(yōu)客工場此前招股書顯示， 2017、2018、2019年，營業(yè)收入分別為 1.67 億、4.49 億和 11.67 億人民幣，相應的凈利潤分別為-3.56億、-4.30 億、-8.06 億人民幣。對此，優(yōu)客工場表示，損主要來自為發(fā)展業(yè)務而進行的投資，包括開辟更多空間、重建現有空間等。

縱觀優(yōu)客工場，公司盈利模式主要有兩種，自營模式、輕資產模式。自營模式即通過整租“二房東”的方式，整租下寫字樓，然后進行設計、裝修再分租給有需要的微小企業(yè)。輕資產模式，則是通過提供咨詢、設計、管理等服務向用戶或者業(yè)主收費。截止到2020年6月底，優(yōu)客工場總在管面積56.17萬平方米，自營模式面積34.03萬平方米，占比61%，占大頭。而“二房東”模式對成本、資金的要求特別高。

在持續(xù)虧損中，優(yōu)客工場想到了通過上市“回血”的方式。早在2019年，優(yōu)客工場就正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書，擬尋求在紐約證券交易所上市，最終石沉大海。

隨后在2020年疫情加劇聯合辦公寒冬的情況下，優(yōu)客工場改道借殼上市。2020年7月，Orisun公告稱，該公司已與優(yōu)客工場達成合并協議，根據雙方協議，Orisun的全資子公司Ucommune International將收購優(yōu)客工場，優(yōu)客工場借殼上市，成為聯合辦公第一股。但上市后的優(yōu)客工場，從最高估值30億美元，到2020年底已縮水至不足5億美元，估值縮水超8成。

疫情讓聯合辦公行業(yè)迎來了大洗牌，優(yōu)客工場雖然目前已上市，但并不是萬事大吉。中南財經政法大數字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林曾表示，“二房東”這種簡單粗暴的模式的生存空間會越來越小。同時不能單做地產，要嫁接其他能力，要真正將互聯網+、數字化經濟融入到聯合辦公運營模式中，企業(yè)或許會迎來新機遇。

二手車：人人車傳破產、瓜子二手車淡出視野

2020年的二手車交易平臺，相較于往年來看，顯得過于平靜，不管是曾經請了明星黃渤代言的人人車，還是請孫紅雷代言的瓜子二手車，在2020年都顯得低調了許多。

在2020年10月甚至傳出人人車以 1 萬港元（合人民幣8000余元）價格將主要資產出售給58 同城。而在2020年12月21日，企查查APP顯示，12月18日，人人車關聯企業(yè)北京善義善美科技有限公司被申請破產重整。而瓜子二手車在2020年線下店鋪也爆出急劇收縮。

縱觀二手車交易，二手車交易頻次低，復購率也低，各家要做大營收只能通過擴大新用戶規(guī)模，這也是最初人人車、瓜子二手車為什么拼命砸廣告的原因。彼時在資本追捧下，依靠廣告擴大用戶的邏輯似乎能跑通。

但時間一長，平臺就陷入一個怪圈，不投廣告平臺沒有收入，投廣告平臺入不敷出、投入越大虧損越大，且隨著資本收緊，用戶對線上購買二手車的認知理念沒有改觀等因素，各個二手車平臺從2017年開始，幾乎呈現虧損情況。據公開數據，2017、2018 年瓜子二手車虧損，分別為16.17 億元、43.39 億元。人人車2020年11月單月總支出為2.71億元，收入僅為 4000 萬元。

為了扭轉公司局面，2019年2月，人人車推出“合伙人制”，但隨后便爆發(fā)了人人車大量裁員，合伙人制度難以推行。而瓜子二手車，在2019年同樣瘦身收縮，線下店面收縮的同時，一個顯著的變化是，瓜子二手車代言人從孫紅雷換成雷佳音，廣告語也從“沒有中間商賺差價”變?yōu)槌伞澳睦飪r格低，幫你哪里買?！?/span>

2020年，疫情的爆發(fā)給二手車交易帶來了更大的沖擊，有公開數據顯示，2020年上半年二手車交易量同比下跌57.31%，資本也越發(fā)理智謹慎。同時針對二手交易平臺，圍繞二手車質量、平臺服務等投訴信息，在網絡仍屢見不鮮。2020年10月，人人車爆出其創(chuàng)始人李健也退出人人車公司股東行列。而瓜子二手車創(chuàng)始人楊浩涌也低調了許多。

二手車交易平臺作為一個交易低頻、高成本的生意，怎樣盡可能的扭轉用戶理念，獲得更多用戶，僅靠“燒錢”砸廣告獲得一定用戶這條路未來堪憂。

無人機：高光不在 大疆何時上市
 

“現在不上，還等什么時候？”2020這是許多投資人的真實寫照。其中也不乏投資大疆投資人的心聲。

作為無人機的代名詞，大疆不僅建立起一個全球一萬多員工的龐大無人機帝國，銷售業(yè)績也穩(wěn)居同行前列，在歐美市場大疆也能分一杯羹。作為行業(yè)超級獨角獸，大疆一度估值超過240億美金。高估值、技術驅動、高速增長，這些代名詞讓大疆備受資本青睞。融資更是順風順水，甚至有傳聞，在2018年由于投資熱情太過高漲，大疆一度開啟了多輪競價進行篩選，2018年，這時期是大疆的高光時刻。

雖然2018年高調的競價篩選融資，但2018、2019年連續(xù)兩年的營收和凈利潤，據公開數據顯示，都增速放緩，高增長不再。而2020年，投資者還沒等來大疆上市的消息，反而是大疆裁員、內部“反腐”等消息將其推至輿論風口，很多投資人信心開始動搖，這一刻他們希望大疆上市，然后獲得相應的回報。

2020疫情讓大疆無人機等產品頻頻現身全球抗疫一線，2020大疆第一季度整體銷售額因此也比去年同期略有上升。但同時因為疫情，大疆也面臨更大的挑戰(zhàn)，一方面，超過90%的客機被取消，全貨機供應緊張。每月運費成本增加。另一方面，受疫情影響，大疆海外供應商斷供風險增大。

而國內，近年來，為打擊“黑飛”，國家頒布的多項針對無人機安全的空管政策——例如民用無人機登記注冊系統(tǒng)規(guī)定，起飛重量超過250克以上的無人機，必須實施登記注冊等規(guī)定。讓消費級無人機市場收縮，大疆作為消費級無人機領域頭把交椅，銷售多少會受到影響。

從2017年至今，大疆已經連續(xù)3年沒有公布過銷售數據了。在剛過去的2020“雙11”，大疆也沒有按照傳統(tǒng)發(fā)布“雙11”銷售數據。而2019、2018連續(xù)兩年“雙11”，大疆在天貓、京東的銷量都排名第一。

無人機市場漸趨放緩，在業(yè)內人士看來，主要是因為消費級無人機行業(yè)空間太窄，再加上市場監(jiān)管加強等，限制了消費級無人機行業(yè)空間。

作為國內高端制造業(yè)的標桿，最近幾年大疆是各家交易所關注的重點對象。但對于何時上市的消息，這個成立15年的老牌企業(yè)目前似乎還沒有確切的時間。

微信搜索關注言商社，并在對話框回復哈佛還可免費獲得哈佛商學院強烈推薦的“經典商業(yè)財經著作100本”+“微粒體商務PPT100份”助你在危機時刻修煉內功，實現逆襲。

本文僅代表作者觀點，版權歸原創(chuàng)者所有，如需轉載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉載編輯文章，僅作分享之用。如分享內容、圖片侵犯到您的版權或非授權發(fā)布，請及時與我們聯系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com